实控人IPO前夕套现1.15亿元。。。。

作者｜刘俊群

编辑｜刘钦文

你手里那部手机、眼前这台电脑、数据中心里泯灭高额电费、满载运行AI模子的服务器
，，，
，，，它们发热时
，，，
，，，靠的是一层薄薄的散热垫片把热量导走。。。。

做这层垫片的
，，，
，，，是一家叫深圳市鸿富诚新质料股份有限公司（下称“鸿富诚”）的公司。。。。6月9日
，，，
，，，它将迎来创业板IPO上会大考。。。。

这家公司背后站着两位高中学历的首创人。。。。1968年生的孙爱祥
，，，
，，，19岁当塑料厂认真人
，，，
，，，厥后卖过胶粘带
，，，
，，，35岁创业
，，，
，，，干到现在57岁。。。。赵建平则是孙爱祥的姐夫
，，，
，，，比他大五岁
，，，
，，，28岁当石料厂厂长
，，，
，，，一干即是14年。。。。

2003年
，，，
，，，两人在深圳建设了鸿富诚。。。。其时2G手机都没普及
，，，
，，，谁也不会想到
，，，
，，，二十多年后
，，，
，，，这家由“高中生”开办的公司
，，，
，，，会成为全球芯片巨头的散热质料供应商
，，，
，，，在AI算力爆发的风口上
，，，
，，，年营收突破7亿元。。。。

踩中AI风口年入7亿

公司第一供应商为15人小厂

AI大模子背后
，，，
，，，有一门不起眼却闷声蓬勃的生意——给芯片“退烧”。。。。

鸿富诚的焦点产品叫导热界面质料
，，，
，，，说白了
，，，
，，，就是贴在芯片和散热器之间那层薄薄的导热垫片。。。。AI芯片功耗大、发热猛
，，，
，，，若是散热跟不上
，，，
，，，性能就上不去。。。。鸿富诚的产品
，，，
，，，就是给AI芯片“降温”用的。。。。

据《招股书》
，，，
，，，公司已形成以石墨烯导热垫片、金属碳基复合质料等高端导热界面质料为焦点的系统
，，，
，，，产品普遍应用于数据中心（AI高功率芯片、光
？？？椋⒅悄芷怠5G通讯等领域。。。。

图源：罐头图库

已往三年
，，，
，，，鸿富诚踩上了AI算力爆发的风口
，，，
，，，业绩直线飙升。。。。2023年至2025年
，，，
，，，公司营收划分为2.6亿元、3.3亿元和7.07亿元
，，，
，，，2025年同比大增114%；；；；；归母净利润从2023年的3476万元暴涨至2025年的2.7亿元
，，，
，，，增幅高达276%。。。。2026年上半年
，，，
，，，公司预计净利润为1.45亿元至1.68亿元
，，，
，，，同比再增60%至85%。。。。

别的
，，，
，，，公司毛利率也一起走高
，，，
，，，从2023年的46.23%升至2025年的65.56%。。。。

业绩爆发式增添
，，，
，，，背后自然离不开供应链和客户的上下协力托举。。。。

2025年
，，，
，，，公司前五大客户孝顺了4.71亿元收入
，，，
，，，占比高达66.7%；；；；；前五大供应商采购金额8468.41万元
，，，
，，，占比51.44%。。。
？？？突Ц叨燃
，，，
，，，供应商同样不疏散。。。。

经济学家余丰慧体现
，，，
，，，大客户过于集中的情形确实保存一定的风险。。。。一旦这个主要分销商爆发谋划问题或者改变相助战略
，，，
，，，公司收入可能会受到显著影响
，，，
，，，由于它们对这一客户的销售额占比很是高。。。。其次
，，，
，，，议价能力可能被削弱
，，，
，，，由于依赖简单客户带来的大部分收入
，，，
，，，公司在谈判中可能处于倒运职位
，，，
，，，难以争取更有利的相助条件。。。。

图源：罐头图库

并且其中最大的一家供应商
，，，
，，，身份颇为特殊。。。。

2021年5月
，，，
，，，一家叫“重庆鸿泰”的公司建设
，，，
，，，注册资源100万元
，，，
，，，实缴15万元
，，，
，，，参保员工仅15人。。。。同年
，，，
，，，它就坐上了鸿富诚第一大供应商的位置。。。。重庆鸿泰的现实控制人方波
，，，
，，，曾是奇华光电（836641.NQ）的厂长、监事会主席。。。。

奇华光电主要聚焦3C散热质料、背光发光组件、细密模切三大品类
，，，
，，，主要给消耗电子品牌做配套。。。。

更玄妙的是两家公司的地理关系。。。。重庆鸿泰注册地点曾与鸿富诚重庆子公司同处一处厂区
，，，
，，，双方共享厂区、共用研发资源。。。。

双方相助采购规模连年攀升。。。。2023至2025年
，，，
，，，鸿富诚一连向重庆鸿泰采购石墨、碳基基材等芯片散热原质料
，，，
，，，对应采购额依次为1356.38万元、1385.85万元、1603.75万元。。。。

深交所曾追问采购增添的原因及合理性
，，，
，，，公司回应称
，，，
，，，重庆鸿泰的外地化交付能力大幅缩短了供货周期
，，，
，，，在交期管控方面形成了较强的竞争优势。。。。

图源：罐头图库

不过
，，，
，，，值得注重的是
，，，
，，，鸿富诚业绩翻倍的反面
，，，
，，，另一组数据正在滑坡。。。。

2023-2025年
，，，
，，，鸿富诚研发用度划分为2487.5万元、2611.22万元、3244.02万元
，，，
，，，虽金额增添
，，，
，，，但研发用度率从9.55%降至7.92%
，，，
，，，2025年进一步滑落至4.59%
，，，
，，，三年研发用度率近乎腰斩。。。。在六家偕行业可比公司中
，，，
，，，这个数字垫底
，，，
，，，2025年偕行均值是6.54%。。。。

此次IPO鸿富诚拟募资12.2亿元
，，，
，，，其中增补流动资金2.5亿元
，，，
，，，另设一项“生长与科技储备资金”3亿元
，，，
，，，该储备资金用途涵盖前沿手艺预研、工业链并购、外延股权投资、未来暂时产能投建及市场拓展备用等偏向
，，，
，，，资金使用无牢靠落地项目
，，，
，，，支配无邪。。。。这两个项目合计5.5亿元
，，，
，，，占到募资总额的45%。。。。

姐夫与妻弟掌控68%表决权

姐夫IPO申报前套现1.15亿

鸿富诚是一家不折不扣的“家族企业”。。。。

《招股书》披露
，，，
，，，公司现实控制人为孙爱祥及其姐夫赵建平。。。。两人均身世浙江海盐
，，，
，，，学历都止步于高中
，，，
，，，是谁人年月最典范的草根创业者。。。。

孙爱祥出生于1968年
，，，
，，，1987年刚满19岁就当上了保祥塑料厂的认真人。。。。以后六年
，，，
，，，他的职业轨迹颇为跳跃：1993年南下深圳
，，，
，，，在好特胶粘质料有限公司做销售
，，，
，，，积累了胶粘行业的市场履历；；；；；1998年回到深圳宝安区福永镇
，，，
，，，自己开了一家立霸胶粘质料商行
，，，
，，，当起了个体户老板；；；；；2002年又折返浙江
，，，
，，，在海盐谋划海诚胶粘质料有限公司。。。。

图源：罐头图库

直到2003年5月
，，，
，，，他与姐夫赵建平联手建设鸿富诚
，，，
，，，以后二十余年
，，，
，，，孙爱祥历任执行董事、总司理
，，，
，，，2025年6月后任董事长。。。。

姐夫赵建平出生于1963年
，，，
，，，履历跨度比孙爱祥更大。。。。1992年到2006年
，，，
，，，他谋划着一家大杨山石料厂。。。。2003年与妹夫合资开办鸿富诚后
，，，
，，，他并未放弃自己的“副业”
，，，
，，，同年在海盐建设了强盛纺织有限公司
，，，
，，，至今仍担当执行董事和总司理。。。。2011年底
，，，
，，，他最先担当海盐欣兴小额贷款有限公司监事。。。。

换句话说
，，，
，，，在鸿富诚之外
，，，
，，，赵建平同时横跨纺织、金融两个领域
，，，
，，，投资国界并不但一。。。。在鸿富诚
，，，
，，，他从2003年起一直担当监事
，，，
，，，2021年10月起转任董事。。。。

二十多年下来
，，，
，，，搭伙创业的郎舅现在牢牢掌控着鸿富诚。。。。孙爱祥直接持股32.03%
，，，
，，，通过三个员工持股平台控制公司9.86%的表决权；；；；；赵建平直接持股25.97%。。。。两人合计直接持股58%
，，，
，，，控制公司67.86%的表决权
，，，
，，，为公司现实控制人。。。。

图源：罐头图库

更显家族色彩的是
，，，
，，，公司财务大管家——副总司理兼财务认真人林翠玉
，，，
，，，是孙爱祥妻子蒋钟芬的表妹。。。。

更值得关注的
，，，
，，，是IPO申报前夕现实控制人借AI热潮高位套现的行为。。。。2025年下半年
，，，
，，，随着AI看法一连升温
，，，
，，，鸿富诚的估值履历了一轮急速拉升：从6月的5.05亿元
，，，
，，，到10月暴涨至24亿元
，，，
，，，再到IPO预期估值达48.8亿元——短短几个月间翻了近10倍。。。。在这一配景下
，，，
，，，赵建平与早期投资者若希投资选择了转让套现。。。。

据《招股书》披露
，，，
，，，2025年10月至11月
，，，
，，，赵建平以42.71元/股的价钱
，，，
，，，分三笔合计转让269.72万股：向青松投资转让30.9055万股
，，，
，，，向维科控股转让56.1918万股
，，，
，，，向立异资源和深创投社保；；；；鹱182.6234万股
，，，
，，，合计套现约1.15亿元。。。。

图源：罐头图库

同期
，，，
，，，若希投资也以相同单价向立异资源及深创投社保；；；；鹱14.048万股
，，，
，，，变现约600万元。。。。彼时公司估值正处在由AI热潮推升的高位。。。。

现在
，，，
，，，AI芯片还在“发热”
，，，
，，，鸿富诚的散热垫片也踩在了时代的风口上。。。。这家草根起身的企业
，，，
，，，能否顺遂叩开创业板IPO大门
？？？

你看好鸿富诚IPO吗
？？？接待下方留言讨论。。。。