（文/霍东阳 编辑/张广凯）
5月22日，，有媒体报道称，，阿里、美团、京东三家大厂正在深度加入竞购朴朴超市后，，除京东对该新闻举行明确否认外，，阿里和美团均未果真回应。。
6月12日，，阿里传出了新新闻。。据外媒报道，，阿里将以15亿美元（约118亿港元）收购朴朴超市。。若是15亿美元收购朴朴的新闻最终成真，，那么这将是阿里已往几年最值得玩味的一笔生意。。
由于就在一年多前，，它刚刚卖掉大润发。。2025年1月1日，，阿里以最高约131.38亿港元，，将高鑫零售78.7%的股权清仓给德弘资源。。
十七个月，，流出和流回的险些是统一个量级的资金，，偏向却完全相反：一次是甩掉重资产，，一次是买入重资产。。
更玄妙的是，，两次行动打的是统一面旗。。
卖高鑫时，，通告里的理由是“一连聚焦焦点营业”； ；；；；；而买朴朴的依据，，写在今年5月20日蔡崇信与吴泳铭联合署名的致股东信里，，即时零售已被明确定位为“淘宝和天猫平台周全升级的焦点战略支柱”。。
阿里没有起义“聚焦焦点”这条原则，，它只是悄悄挪动了“焦点”二字的所指。。卖高鑫的谁人冬天，，三十分钟配送还不在这个词的规模之内。。
要明确这次挪动的分量，，得把阿里已往十年在线下零售上的两套逻辑摆出来比照。。
被放弃的大卖场，，被留下的盒马
2016年前后，，新零售成为整个互联网行业最主要的叙事。。其时电商流量增添最先放缓，，线上与线下融合成为新的增添偏向。。阿里投资银泰、苏宁、高鑫零售，，腾讯支持永辉和家乐福，，实质上都在做统一件事：争取线下零售入口。。
在谁人时代，，最大的资产是门店，，谁拥有更多门店，，谁就拥有更多流量。。
2017年，，阿里入股高鑫零售，，2020年再斥资280亿港元增持至72%、实现并表，，前后投入约500亿港元。。这笔钱买的历来不是大卖场自己，，而是刷新权。。
新零售理论需要一块足够大的试验田，，466家大润发门店是其时中国最好的标本。。阿里的逻辑是清晰的：将自己的数字化能力和大润发的线下资产和客流强强联合，，用资源换时间，，用刷新换增添。。
统一套逻辑在那十年里被重复执行：入股银泰、建设盒马、推出淘鲜达、并购大润发、做大天猫超市，，每一笔都基于“线上能力可以刷新线下资产”的信心，，而各营业条线恒久各自为战。。
大润发接入了淘鲜达，，门店完成了数字化。。但消耗者厥后并没有凭证新零售剧本行动，，他们没有由于线上线下融合而重新回到大卖场。。相反，，他们越来越少去大卖场。。
中国商超行业已往几年最显着的转变，，不是线上化，，而是购物频次和购物半径同时缩短。。
2023年9月吴泳铭确立“用户为先、AI驱动”之后，，蔡崇信在财报电话会上把话挑明：资产欠债表上的古板实体零售不属于焦点聚焦规模，，“若是能够完成退出，，也是很是合理的”。。
2024年底，，阿里出售了银泰百货100%的股权，，生意对价约74亿人民币。。阿里在财报中披露，，预计因出售银泰录得93亿人民币亏损。。2025年头，，出售高鑫零售时通告披露，，预计亏损为131.77亿。。
无论从财务效果照旧战略效果来看，，这都意味着一连近十年的新零售实验进入尾声。。
不过，，阿里并没有完全退出，，除了外部投资的银泰和大润发，，它保存了自己孵化的盒马。。
在“1+6+N”刷新启动后，，盒马曾被视为最有希望率先上市的营业之一。。2023年，，盒马启动自力上市准备事情，，一度被市场以为将脱离集团单独生长，，但妄想在2024年被叫停。。
若是站在其时看，，这更像一次资源市场情形转变带来的调解。。但从今天转头看，，它或许代表着阿里判断的转变。。由于盒马与银泰、大润发最大的区别，，并不在于业态，，而在于它自然属于即时零售系统。。
已往几年，，阿里逐渐发明，，即时零售所带来的价值并不但仅来自商品销售自己。。关于互联网平台而言，，更主要的是消耗频次，，它们迫切地需要抢占用户日常生涯入口的路径。。
盒马的主要性最先逾越一家零售公司的价值，，而成为阿里即时零售基础设施的一部分。。
阿里和自己卖掉的大润发，，都想要朴朴
这种转变在2025年的外卖大战中体现得越发显着。。阿里、京东与美团围绕即时配送睁开强烈竞争，，这使得供应链、仓储网络和履约系统重新成为互联网巨头最主要的资产。。
淘宝闪购提倡“战争”，，第一次把餐饮、生鲜、商超、医药平疏散供应整合到一个品牌之下。。
今年5月，，阿里治理层最先以前所未有的频率谈论即时零售。。在阻止3月31日季度的财报电话会上，，淘宝闪购订单规模被披露实现数倍增添，，非餐零售增速更快。。
治理层同时勾勒出清晰的生长路径：先实现单位经济模子（Unit Economics）转正，，再推动即时零售成为新的增添引擎。。
淘宝闪购可以解决订单问题。。但订单之后的仓储、拣货和配送，，仍然需要线下基础设施支持。。而朴朴超市最有价值的地方，，正是它已经证实晰一件事：前置仓模式不但能够跑通，，并且能够盈利。。
据多家行业媒体援引靠近公司的市场人士新闻，，朴朴超市2024年已首次实现年度盈利，，整年营收约300亿元，，毛利率约22.5%，，履约用度率控制在17.5%以内。。在高订单密度支持下，，其生鲜消耗控制能力被行业普遍视为前置仓赛道中的第一梯队。。
相比从零搭建网络，，直接获得一个成熟系统显然更快。； ；；；；；痪浠八，，阿里买的不是资产，，是一个已被验证的盈利模子，，外加它自己烧十年也未必烧得出来的区域密度。。
另一面，，朴朴超市的稀缺性也来自竞争名堂的转变。。
2026年2月美团以7.17亿美元收下叮咚买菜后，，朴朴超市成了前置仓赛道仅剩的自力头部平台，，这是一道做完就关闭的选择题。。
华东市场已被美团系拿下，，华南若再失守，，阿里的万亿即时零售目的就缺了最有消艰辛的一块拼图。。这也诠释了为什么阿里愿意出叮咚案值两倍的价钱：买的不但是朴朴超市，，尚有”不让任何人买到朴朴超市”。。
更耐人寻味的是竞购名单里的另一位加入者。。在6月12日的外媒报道中，，大润发的运营方高鑫零售此前也曾提议以6亿美元收购朴朴超市，，背后站着私募股权公司德弘资源的支持。； ；；；；；痪浠八，，阿里卖掉的大润发也看中了朴朴超市代表的即时零售的生意。。
在组织层面，，阿里似乎已经准备好了。。据晚点报道，，盒马CEO严筱磊的汇报线已调解为直接向蒋凡汇报，，阿里手下的盒马、天猫超市、淘宝闪购正被收拢进统一个即时零售棋盘。。
在这个棋盘上，，朴朴与盒马的分工看起来清晰：盒马店仓一体、选址焦点商圈、定位中高端，，今年还妄想开出1000个着重生鲜的前置仓； ；；；；；朴朴的大仓藏在工业区和地下室，，租金低、性价比高，，吃的是公共盘。。一个向上、一个向下，，理论上严丝合缝。。
盒马自己也是这笔生意的注脚。。已往近十年，，阿里通过盒马验证了店仓一体模式和即时零售需求的保存，，也为此支付了高昂的试错本钱。。盒马证实晰即时零售模式的可行性，，而朴朴，，则可能成为阿里试图放大这一模式的下一步。。
而这，，或许才是即时零售真正进入决战阶段的最先。。
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