文｜财联社

在2000多年前的秦末浊世中，，，，，，谁先入关中便抢得了先机；；而现在在这场人工智能时代的AI首创巨头的"抢滩上岸战"中，，，，，，先上市者或许也将能率先"称王"。。

不少华尔街人士体现，，，，，，在人工智能巨头OpenAI与Anthropic的巅峰对决中，，，，，，手艺底牌的厚薄虽然决议了久远的输赢，，，，，，但眼下，，，，，，谁能在这场资源拉力赛中率先扣响IPO(首次果真募股)的扳机，，，，，，同样是一个足以扭转战局的致胜筹码。。

现在，，，，，，美股市场上的IPO窗口显然已经大开，，，，，，整个资源市场正处于极端亢奋的蜜月期。。就在上个月，，，，，，AI芯片新贵Cerebras上岸美股首日便狂飙68%。。在已往五年所有上市市值超百亿美元的公司中，，，，，，仅数字设计平台Figma去年创下的250%的惊人涨幅凌驾了这一数字。。

全球首富马斯克旗下的SpaceX上月已妄想于今夏上市，，，，，，这很可能是史上规模最大的IPO——目的估值高达逾1.5万亿美元。。这将为IPO市场再添一把火。。

这更让OpenAI和Anthropic有理由力争成为首家上市的大型人工智能模子开发商。。Anthropic已于周一秘交招股书，，，，，，最早可能于今年秋季上市；；而OpenAI也一直在与投行相助准备自己的上市申请。。

"抢滩上岸战"缘何云云要害？？？？？

在这场资源长跑中，，，，，，"第一名"不但意味着无上的荣耀，，，，，，更意味着难以估量的绝对优势。。更残酷的是，，，，，，沦为"第二名"或"落伍者"将要支付的价钱，，，，，，往往是极重的。。

学术研究批注，，，，，，IPO往往泛起行业集群化趋势，，，，，，且在周期后半段上市的公司体现通常不尽如人意。。这合乎情理，，，，，，由于具有更深护城河的高质量公司往往会率先上市，，，，，，从而发动一波可能实力稍逊的追随者。。

而即即是在市场火热之际，，，，，，可分配的资金也不是无限的。。投资者可能会抛售其他股票转而涌入SpaceX，，，，，，随后再举行调解，，，，，，以便在今年晚些时间或明年押注OpenAI和Anthropic。。而率先上市的那家很可能吞噬更多日益稀缺的资源。。

要知道，，，，，，OpenAI和Anthropic现在都在追求天价估值。。Anthropic最近的融资估值靠近1万亿美元。。OpenAI在3月的最新估值为8520亿美元。。

"市场中的‘氧气’终究有限，，，，，，"为全美各大生意所提供上市咨询服务的Issuer Network首创人Patrick Healy体现，，，，，，"SpaceX将消耗海量资金，，，，，，而第二个上市的公司将比第三个拥有更有利的职位。。"

关于现在运营越发稳健、由Dario Amodei掌舵的Anthropic而言，，，，，，眼下期待的价钱显然可能尤其令人难以遭受。。鉴于奥尔特曼治下的OpenAI内部一直传出治理层震荡与内讧的负面杂音，，，，，，一旦OpenAI率先上市却遭到市场冷遇——这种情形现在似乎很有可能爆发，，，，，，其引发的连锁反映可能会迫使Anthropic推迟或缩减上市妄想。。

这正是2019年网约车两大竞争敌手Lyft和Uber Technologies上市时爆发的情形。。规模较小的Lyft率先启动IPO，，，，，，但体现未达预期。。

Lyft上市后股价的下跌直接影响了两个月后Uber的上市。。只管Uber下调了估值目的，，，，，，但其股票在上市后仍泛起下跌，，，，，，即便其时其他科技股在市场上体现尚可。。

两害相权取其轻

虽然，，，，，，争先上市也并非毫无风险。。

作为先行者，，，，，，由于所处行业尚处于起步阶段且缺乏业绩纪录，，，，，，市场可能需要时间来反映其价值。。

科技股上市历史上曾泛起过这种情形。。2012年，，，，，，受市场对其能否顺应向手机广告转型的担心影响，，，，，，Facebook股票在上市后的头三个月内市值缩水逾半。。直到随后该公司展现出韧性，，，，，，且投资者对其商业模式愈发放心，，，，，，股价随后开启了一连上涨行情。。但其他急于上市的公司——尤其是Twitter——最终也不得不推迟上市。。

无论怎样，，，，，，两害相权取其轻，，，，，，即便初登资源市场就要迎接狂风暴雨，，，，，，Facebook等早期"抢跑者"依然能在期待股价回血的漫长黑夜里，，，，，，率先收割到了果真市场的盈利：这不但包括IPO召募来的真金白银，，，，，，更包括通过股权变现稳固军心、留住焦点天才员工。。

Renaissance Capital高级IPO市场战略师Matthew Kennedy体现，，，，，，先走一步的人将能够定下基调，，，，，，而走在第二的人看起来可能就像是一个落伍者，，，，，，并最终被迫在营销讨论中拿自己与对方举行比照。。

这些赤裸裸的现实利益，，，，，，也让OpenAI和Anthropic的上市争取战演酿成了一场今年必需见分晓的生死时速。。

通过上市，，，，，，Anthropic和OpenAI将能够接触到规模更广的股东群体，，，，，，其中包括数以百万计的私人养老金投资者。。上市还能提供资源，，，，，，并允许公司将股票用于收购，，，，，，以及用员工更容易出售的股票来奖励他们。。

值得一提的是，，，，，，现在即便Anthropic暂时取得了领先，，，，，，但OpenAI或许也并未落伍太远。。据媒体报道，，，，，，这家ChatGPT开发商正准备在未来几周内申请IPO，，，，，，并正与高盛集团和摩根士丹利相助，，，，，，在今年秋季可能上市之条件交一份神秘 IPO申请。。

哪家公司率先上市——以及市场对此作何反映——将有助于塑造这两家公司的未来以及人工智能热潮的下一阶段，，，，，，这既可能彰显市场对人工智能厘革实力的信心，，，，，，也可能对人工智能的太过扩张发出警示。。

无论怎样，，，，，，筹码已经所有推向牌桌。。而这场万亿赌局的赌注，，，，，，正高到令人窒息……

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