作者 | 刘银平
编辑 | 付影
泉源 | 独角金融
7月11日上午，，北京的天气阴森沉的，，预告中的大雨始终没有落下。。 。 。高善文的离别仪式，，准期在北京八宝山殡仪馆举行。。 。 。离别仪式原定在兰厅举行，，可能由于现场赶来纪念高善文的人数远超预期，，厥后改到了更为宽敞的东礼堂，，但仍然需要排队许久才华进入仪式现场。。 。 。
东礼堂的门口，，四五百人排着长队，，每人手里拿着一支白菊，，默默期待，，人群中有不少鹤发苍苍的老者，，是高善文的师长、同寅、亲友、同砚、校友等。。 。 。
前来送别的人，，来自他人生每一段主要旅程。。 。 。北大校友有许多，，高善文1988年考入北大，，本科读无线电电子学，，厥后又读了经济学硕士，，在燕园待了整整七年，，而这场葬礼，，北大校友也是牵头组织方。。 。 。安信证券的老同事也来了不少，，只管这家公司2023年已更名为国投证券，，但“安信证券”依然是高善文身上最鲜明的标签，，现场摆放的花圈上，，落款也依然是“安信证券老同事”。。 。 ；；；；Ｉ杏兴由轿髁俜谝恢凶叱隼吹闹醒，，专程赶到北京送他最后一程。。 。 。
现场送花圈者众多，，五道口师友中，，周小川、易纲、张晓慧、廖岷、陆磊均以花圈致哀 ；；；；；北大校友、安信证券老同事、临汾中学同砚也是不堪枚举。。 。 。
东礼堂大门上的挽联写着：“立心立命开太平，，续关中千载文脉”“为国为民忧天下，，添燕园百年绚烂”。。 。 。寥寥数语，，道尽了他的一生。。 。 。
上午9时整，，离别仪式正式最先。。 。 。高善文宗子高伯如首先致辞，，忆及父子深情，，难掩哀恸 ；；；；；随后，，北京大学校友办公室主任、校友会副会长兼秘书长李文胜博士致悼词，，生前所在单位代表陈博简要宣读了高善文的生平。。 。 。
高善文人生中的两个主要转折点
每一位纪念者都领到了一本《高善文博士故文存念》，，内里纪录了他的生平往事、职业生涯、学术孝顺，，尚有他对已故怙恃的追忆。。 。 。身世寒门，，凭资质与起劲跻身顶尖学府，，以后扎根宏观经济研究，，成为中国资源市场最具影响力的经济学家之一。。 。 。
他的人生中，，有两个至关主要的转折点。。 。 。
第一个转折，，是在北大的跨专业修业。。 。 。1988年本科读的是无线电电子学，，但他很快被经济学吸引。。 。 。他以为，，经济学“热闹时髦，，从之者众，，又可以冒充国师，，指点山河”。。 。 。于是，，硕士研究生从理学转向了经济学。。 。 。七年燕园修业，，打下了一生的学术基本。。 。 。
第二个转折，，是从体制内跳出来，，去了证券行业。。 。 。北大结业后，，先后供职央行总行办公厅、国务院生长研究中心金融研究所、亚洲开发银行研究所，，时代在被誉为“金融黄埔”的中国人民银行研究生部（现清华大学五道口金融学院）拿下博士学位，，师从时任央行行长周小川。。 。 。周小川早年曾评价，，“高善文以后是能够做出一些工具的”。。 。 。
在体制内干了几年，，天天从事公牍运转，，日子牢靠体面。。 。 。厥后，，他在职业路上遇到了一个分水岭，，是去外洋再读一个经济学博士，，照旧留在海内大干一番。。 。 。他的一位挚友劝他，，海内证券市场“辽阔天地，，大有作为”。。 。 。
2003年，，他带着恐惧忐忑之心去了上海，，加入光大证券（601788.SH）任首席经济学家。。 。 。那一年，，证券市场谋划难题，，下层员工甚至连一个月800元的人为都发不出。。 。 。光大证券的分仓营业刚起步，，一年也就500万元，，那时谁也没想到，，几年以后这个数字已经数以亿计。。 。 。
2007年，，他做出了职业生涯中很是主要的一个选择——从光大证券跳槽到安信证券担当首席经济学家。。 。 。以后的18年，，他扎根于此，，成了海内券商中在统一机构任职时间最长的首席经济学家，，也成了国投证券研究系统的焦点支柱。。 。 。
曾与高善文共事多年的东方财产首席战略官陈果，，在追忆这位好师长的时间称：安信证券每年的中期和年度战略会，，必订最大演讲厅，，肯定座无虚席，，肯定后排站满，，如开线上，，实时寓目皆几十万人起，，高善文在会上揭晓其“巨匠级”的宏观报告。。 。 。
团队作育层面，，现在活跃在头部券商、基金公司的多位首席战略、宏观剖析师均出自其门下，，业内评价他建设了一套标准化的卖方宏观研究要领论，，深刻影响了行业对宏观报告的撰写与推演逻辑，，让宏观研究从纯粹政策复述落地至资产设置实操层面。。 。 。
自成一派的宏观研究：
学术价值与市场争议并存
在业内，，高善文被称作“宏观剖析师的教科书”，，其留给宏观研究领域最焦点的遗产，，是本土化、可落地的资产重估理论。。 。 。
2006年尚在光大证券时代，，他率先提出资产重估理论，，跳出古板供需剖析，，从住民、企业、金融机构资产设置行为切入，，预判广谱资产价钱将迎来系统性重估，，笼罩股票、地产、债券。。 。 。报告宣布时，，上证指数仅在1200点周围彷徨，，以后一年半内一起冲高至6124点历史峰值，，预判获得验证。。 。 。以后数年A股牛市、地产长周期上行、大类资产轮动走势，，多次印证其框架有用性。。 。 。
难堪的是，，高善文并未神化自己的理论，，而是在后续反思中自动划定框架的适用界线，，拒绝万能化解读。。 。 。这种对自身局限性的苏醒认知，，在卖方研究领域很难堪。。 。 。
图源：罐头图库
他恒久深耕中国通胀形成机制、制造业产能周期波动，，善于区分需求拉动、本钱攻击、钱币因素对物价的分层影响。。 。 。在《证券市场周刊》“远见杯”宏观展望竞赛中，，2006-2009年时代一连4次参赛，，3次夺冠、1次获得第三名，，以客观数据验证了其判断的稳固性。。 。 。
在《新财产》杂志剖析师排行榜中，，2004-2011年一连8年加入，，5序次一名 ；；；；；在《证券市场周刊》水晶球奖中，，2007-2011年一连5次加入，，4序次一，，是卖方宏观赛道声誉“大满贯”第一人。。 。 。
2012年后，，高善文自动退出种种剖析师排名，，果真体现行业排名边际收益递减，，不肯消耗大宗时间用于路演公关，，希望把精神留给深度研究，，在追逐榜单的卖方行业中属于少见选择。。 。 。
在行业评价上，，高善文的看法并非一成稳固，，而是会凭证现真相形一直修正。。 。 。
2019年，，他在年度战略会上以《知止不殆》为题演讲，，通过比照日韩经济转型轨迹，，以为中国经济增添“保4争5已属不易”。。 。 。这一判断与他早年“资产重估”的乐观基调形成鲜明反差。。 。 。持差别意见者以为，，他太过依赖历史类比，，将日韩转型路径直接套用于中国，，忽略了中国重大的内需市场、政策调控空间和工业升级潜力。。 。 。
对房地产市场的判断也保存重复。。 。 。有市场人士指出，，高善文2008年以为中国房地产泡沫很大、房价将大幅下跌 ；；；；；而2019年却又果真看好房地产，，以为写字楼与商铺最值得投资。。 。 。这两次判断被以为与后续现实走势保存误差。。 。 。
2008年，，资产重估理论未能准确预判股市暴跌。。 。 。高善文坦承，，泡沫破灭着实只需要“钱币信贷条件缩短”这一个条件，，而自己此前叠加了“汇率升值压力消除”等多余条件，，导致判断误差。。 。 。他厥后总结：“逻辑的预判不可走得太远。。 。 。”
事实上，，他比任何人都更早意识到宏观展望的局限性。。 。 。他曾写下这样一副春联——上联“诠释已往头头是道，，似乎有理”，，下联“展望未来躲躲闪闪，，误差惊人”，，横批“经济剖析”。。 。 。这副春联，，既是对宏观经济学这门学科的苏醒认知，，也是对他自身职业角色的某种自嘲与息争。。 。 。
一年半辗转治疗终难挽回，，
三位北大经济圈同砚相继离世
在离世前的一个月，，高善文曾将自己的患病、治疗履历详细纪录下来并果真。。 。 。
2025年1月12日左右泛起早期症状，，最初，，他在北京多家医院问诊，，同年12月10日转赴香港养和医院诊治，，12月17日确诊为T细胞淋巴癌IV期，，凭证上海瑞金医院磨练，，五年生涯率缺乏20%，，遂最先大剂量化疗。。 。 。
但疗效缺乏预期。。 。 。香港方面以为，，立异性的疗法在香港医疗系统内无法完成，，甚至连相关药物都尚未获准进入。。 。 。未来可能需要行CAR-T治疗，，及异体干细胞移植，，这保存较大清静风险。。 。 。这种针对T细胞瘤的试验性前沿治疗要领现在尚未有获FDA批准，，但全球来看中国大陆的研究和临床试验最为领先，，凌驾美国和香港。。 。 。
今年3月16日高善文回到北京，，就诊于北京大学肿瘤医院，，但彼时医院评估，，古板疗法已告失败，，唯一可行路径是CAR-T桥接异基因干细胞移植，，并建议北大人民医院为最佳选择。。 。 。4月份入住北大人民医院，，5月份履历一系列检查和治疗。。 。 。
值得一提的是，，他在治病历程中展现出的探索精神，，与其做宏观研究时如出一辙。。 。 。
面临阴险的病情，，他没有被动期待医嘱，，而是自动联系全球多地医院与行业专家，，一连研究、比对种种治疗路径的可能性，，深入加入自身治疗方案的制订与推演。。 。 。从香港养和到北大肿瘤，，再到北大人民医院，，每一次转院都不是简朴的听从建议，，而是他基于对前沿医学的自动研究之后做出的理性判断。。 。 。
犹如他做宏观研判时一样，，先穷尽信息，，再做出选择。。 。 。这份远超通俗患者的钻研精神与理性决议能力，，让他从一位被动接受治疗的病人，，酿成了自动加入方案设计的研究者与决议者。。 。 。
6月7日是其宣布病情的最后阶段，，身体泛起炎症，，但水平可耐可控。。 。 。彼时高善文还乐观体现，，未来获得彻底痊愈的时机不小。。 。 。然而，，仅一个月后，，7月7日便传来了其离世的新闻，，享年55岁。。 。 。
新闻一出，，金融学界与资源市场为之震惊。。 。 。7月7日晚，，社交平台被吊祭文字刷屏，，除了东方财产首席战略官陈果，，尚有前？？？？？椿鹗紫醚Ъ已畹铝⑶叭毯旯凼紫藕啤⒛峡鹑谑紫醚Ъ衣厶车，，无不为其离世惋惜。。 。 。
他面临疾病与殒命，，自始至终坚持着清静与豁达。。 。 。他在病情纪录中写道：“今有此劫，，恐亦命数使然。。 。 。上天或以此渡我，，以全家人及后世子孙之福，，亦未可知，，思及此节，，顿觉释然。。 。 。”
令人扼腕的是，，这已是五年来第三位离世的北大经济学同砚。。 。 。王国斌，，高善文的北大研究生同砚兼室友，，他是东方红资管的首创人、首任董事长，，中国券商资管事业的开拓者，，被誉为“价值投资”的领武士物，，2025年11月3日因病逝世，，享年57岁。。 。 。
李勇，，高善文的北大同砚兼山西同乡，，也是高善文厥后在安信证券并肩作战十多年的同事。。 。 。他一手组建了安信证券的研究和销售团队，，后担当安信证券副总裁，，2021年9月27日也因病逝世，，享年53岁。。 。 。
三位昔时在燕园同砚共读的青年才俊，，先后离别了这个天下。。 。 。他们曾在未名湖畔激辩经济时势，，带着北大的理想主义烙印走向各自的战场，，却都在人生的盛年戛然而止。。 。 。
一位北大校友云云评价高善文：一个农家子弟，，一个知识分子，，一个体制内下海的人，，一个做研究的人，，一个行政级别不高不掌握权力的人，，但也是一个名满天下、有影响力的人，，一个博览群书见多识广而有头脑深度的人，，一个有家国情怀而又在现实眼前有无力感的人。。 。 。
东礼堂外，，白菊如雪，，长队无言。。 。 。高善文博士脱离了，，但他留下的那些精准的研报、深刻的预判、坦诚的自省，，以及那份始终如一的学者风骨，，将恒久地留保存每一个受他启发、被他照亮的人心中。。 。 。高善文博士，，一起走好。。 。 。
