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差别于字节、阿里自上而下的极速突进
，，腾讯的AI厘革是一场修复式、渐进式的系统迭代

文｜《财经》主笔 吴俊宇

编辑｜谢丽容

2026年以来
，，“腾讯做AI
，，慢了么？？”的讨论
，，萦绕在资源市场与行业舆论场。。。。。。这种张望与负面情绪
，，反映在股价之上。。。。。。腾讯（HKG: 0700）年内市值跌幅超25%。。。。。。

已往三年
，，在字节跳动、阿里依附高频模子迭代、亿级用户AI产品快速抢占市场的比照下
，，腾讯在AI赛道始终给人“稳健有余、激进缺乏”的观感。。。。。。

在今年6月5日的一场对话中
，，腾讯云与智慧工业事业群CEO（首席执行官）汤道生与腾讯AI首席科学家姚顺雨举行了一场对话。。。。。。其间
，，汤道生问了姚顺雨一句话
，，“许多人都以为腾讯慢
，，说在AI上我们没有实时捉住一些时机
，，你以为我们真的慢了吗？？”

汤道生
，，2005年就加入腾讯的焦点成员、云营业掌舵者
，，行事沉稳
，，历经多轮互联网浪潮。。。。。。姚顺雨
，，2025年从OpenAI来到腾讯
，，是当下AI手艺领域的明星人物。。。。。。

姚顺雨笑着反问
，，“感受应该是我问你的问题。。。。。。”他随后诠释
，，我以为下半场才刚刚最先。。。。。。它也不是一个线性游戏
，，而是一个多元游戏。。。。。。

字节跳动、阿里、腾讯
，，中国最大的三家互联网公司。。。。。。它们掌握着最多的用户规模、最重大的应用场景和最富足的现金储备。。。。。。它们的AI投入
，，影响着中国AI工业的演进。。。。。。

已往三年
，，字节跳动、阿里在AI赛道的“快”毋庸置疑。。。。。。2026年
，，字节跳动的豆包App突破3.4亿月活跃用户
，，这险些是千问、DeepSeek和元宝的总和。。。。。。阿里的千问系列模子半年内至少履历了36次宣布。。。。。。用户增添、模子迭代
，，很容易给市场带来“快”的感知。。。。。。

至少2026年之前
，，腾讯做AI给人的感知不敷快。。。。。。在模子、算力上的投入
，，腾讯和字节跳动、阿里保存差别。。。。。。

2026年之后
，，腾讯行动一再。。。。。。今年1月
，，腾讯的AI对话工具元宝App发了10亿元春节红包。。。。。。今年2月
，，OpenClaw“龙虾”爆火后
，，腾讯WorkBuddy、QClaw、Marvis三款Agent（智能体）接连降生。。。。。。腾讯重修混元团队后
，，在今年4月推出了混元Hy3 preview模子。。。。。。今年6月
，，微信智能体也已经呼之欲出。。。。。。

纵然云云
，，以为腾讯不敷快的声音始终保存。。。。。。

汤道生在6月5日的一场小规模相同中提到
，，AI现在看更像是一个马拉松、更长时间的竞赛。。。。。。腾讯的业态很是多元
，，做的事也许多
，，很难包管每一个板块都是行业最领先的。。。。。。以是阶段性、差别的营业走得快一点、走得慢一点
，，这很正常。。。。。。

在他看来
，，市场一直会有新的时机涌现
，，腾讯差别的团队都在起劲拥抱这些时机。。。。。。有的团队阶段性会跑得快一点
，，有的团队阶段性受限于资源等差别的因素。。。。。。但若是把时间拉长
，，腾讯近28年乐成的营业
，，不都是一帆风顺的
，，也都走过热潮走过低谷。。。。。。腾讯做服务、做产品的理念是
，，当判断清晰它是有价值的话
，，能坚持走过周期。。。。。。

现阶段照旧腾讯发力AI的中前期。。。。。。“腾讯做AI
，，真的慢了么？？”这是一个开放式的问题。。。。。。在差别生长阶段
，，这个谜底会随时转变。。。。。。

但它给人带来的思索是：一家年营收凌驾7000亿元、市值凌驾4万亿元、拥有凌驾10亿用户的大型科技公司
，，在面临AI手艺这场重大厘革时
，，要怎样坚持恒久竞争力？？

重修混元

腾讯做AI被以为不敷快
，，一个主要原因是
，，2026年之前它一直没有推出像阿里千问系列、字节Seedance 2.0一样具备代表性的模子。。。。。。

基础模子
，，这是一家公司AI研发能力的集中体现。。。。。。

腾讯混元系列大语言模子恒久和第一梯队保存差别。。。。。。2025年下半年
，，包括腾讯云等营业部分在内的多位腾讯人士对《财经》表达过焦虑情绪。。。。。。在他们看来
，，腾讯和阿里、字节跳动都是第一梯队的科技公司
，，却没有自研出与自身行业职位相匹配的大语言模子。。。。。。

萦绕在腾讯内部的焦虑情绪在2026年之后有所缓解
，，推动解决这个问题的要害人物是姚顺雨。。。。。。腾讯2025年12月宣布姚顺雨出任“CEO/总裁办公室”首席AI科学家
，，向腾讯总办汇报（报道详见《》）。。。。。。

姚顺雨1998年出生
，，现年28岁。。。。。。他本科结业于清华大学姚班
，，后获普林斯顿大学盘算机科学博士学位
，，曾在OpenAI从事Agent（智能体）相关研究。。。。。。

姚顺雨入职腾讯后重复调研
，，最终把混元模子训练走过的弯路
，，放在腾讯总办果真讨论。。。。。。例如
，，为“刷榜”取得评测高分
，，牺牲相识决真实问题的能力。。。。。。

腾讯总办由腾讯董事会主席兼CEO马化腾、腾讯总裁刘炽平以及各BG（事业群）认真人等10余名高管组成
，，这是腾讯的焦点决议机构。。。。。。腾讯总办的平均年岁凌驾50岁。。。。。。

已往很少有不到30岁的年轻人
，，在腾讯总办的重大战略决议中起到要害作用。。。。。。但大模子研发是前沿领域
，，它更像是在无人区中探索
，，这高度依赖创立力。。。。。。包括字节跳动、阿里、月之暗面等模子团队的主力军险些都是“95后”。。。。。。

多位接触过姚顺雨的腾讯人士向《财经》评价
，，姚顺雨这个人很真实
，，和许多年轻人一样
，，相同喜欢精练、直接。。。。。。这种气概被以为突破了腾讯治理层已往许多默契或老例。。。。。。

腾讯的文化是温顺的
，，强调共识和协作。。。。。。治理层之间会坚持心照不宣的体面。。。。。。对失败项目会有坦诚相同
，，但讨论往往相对榨取
，，很少举行尖锐的复盘。。。。。。

已往两年
，，混元团队在面临DeepSeek、阿里千问等偕行的竞争压力
，，以及内部治理层带来的压力时
，，或自动、或被动地接纳了凭证评测集试题举行针对训练这一做法。。。。。。但这并没有真正提升模子能力。。。。。。腾讯其他应用团队对混元模子的性能并不知足。。。。。。

凭证评测集试题举行针对性训练
，，这一直是中国模子公司在台面下心照不宣的做法。。。。。。它简直可以让模子在基准测试中取得高分
，，但也会导致“过拟合”
，，最终现实模子能力有限——这就像是一个学生只懂死记硬背
，，却缺乏对知识的真实明确
，，更无法将其运用于实践。。。。。。

姚顺雨加入后
，，腾讯重组了混元团队。。。。。。今年2月
，，还重修了包括预训练和强化学习在内的大模子研发基础设施。。。。。。今年4月宣布的混元Hy3 preview被以为是姚顺雨的代表作。。。。。。

腾讯在追逐前沿模子的路上
，，并没有不切现实地去追求最顶尖的性能。。。。。；；；
；煸狧y3 preview是一款2950亿参数规模的模子。。。。。。它和现在动辄万亿级参数规模的旗舰模子（如DeepSeek-V4 Pro、阿里千问3.7-Max）相比性能有差别。。。。。。和它最靠近的是DeepSeek-V4 Flash这款2840亿参数的中等尺寸模子。。。。。。

今年4月末
，，混元Hy3 preview宣布前夕
，，姚顺雨在一次腾讯内部分享中提到一个公式——模子能力=时间×等效算力×人才密度×组织效率。。。。。。

姚顺雨以为
，，美国在卷模子能力上限
，，中国在卷模子本钱下限。。。。。。腾讯短期内理性的做法应该是
，，做出一款兼具适用性和性价比的模子。。。。。。

混元基础模子已往三年落下太多
，，短短三个月性能追到第一梯队并不现实。。。。。。一位腾讯人士今年4月末曾对《财经》表达内部对这款模子的定位
，，“混元Hy3 preview是一款中等尺寸的模子。。。。。。我们对它的整体基调是务实的
，，不希望让外界期待值过高。。。。。。”

多位靠近姚顺雨的腾讯手艺人士告诉《财经》
，，在姚顺雨之后
，，腾讯还引入了一些顶尖AI研究员。。。。。。模子训练环节许多、流程很长
，，不可太过放大个人作用。。。。。。但姚顺雨最主要的价值之一
，，是资助混元团队建设了敌手艺的偏向、深浅的判断力。。。。。。

多位腾讯一线工程师的感受是
，，各人在对的偏向前进。。。。。。多位腾讯手艺人士以为
，，“这种扎实做事的气氛很主要”。。。。。。

一位混元团队工程师以为
，，混元已往确实泛起过为了短期榜单效果、为了向上汇报
，，导致在过失偏向投入过多资源的情形。。。。。。也泛起过追逐自己并不懂的行业盛行要领却盲目试错的情形。。。。。。这种气氛容易让一线工程师对自己的事情价值自我嫌疑。。。。。。

在他看来
，，姚顺雨知道哪些偏向值得投入
，，哪些偏向短期难以爆发效果
，，“他的手艺判断经常和恒久在一线模子工程师的真实体感是一致的。。。。。。”

在基础模子研发历程中
，，算力始终是最稀缺的资源之一。。。。。。《财经》相识到
，，主流的模子厂商通常分成数据准备、预训练、后训练、强化学习、评测等差别环节。。。。。。差别环节还分成了差别？？。。。。。。中国市场常见情形是
，，算力少的团队只能占有数百张卡的资源
，，算力多的团队可以占有数千甚至上万张卡的资源。。。。。。

混元内部多个差别环节的团队也需要共享有限的训练资源。。。。。。当部分团队占有的算力资源显着凌驾现实手艺需求时
，，姚顺雨会直接介入评估
，，让算力向更需要资源的团队倾斜。。。。。。这个历程中
，，姚顺雨甚至会体现出强硬的一面。。。。。。

姚顺雨还深度加入到了混元团队的人才招揽事情。。。。。。《财经》相识到
，，已往半年
，，腾讯基础模子训练团队的人才密度显着提升。。。。。。腾讯陆续从字节跳动Seed团队、阿里千问团队、月之暗面
，，甚至是Anthropic等公司引入了Infra（基础设施）、模子训练、数据工程等人才。。。。。。

从混元Hy3 preview近两个月的体现来看
，，它告竣了阶段性目的。。。。。。它在开发者和创业企业群体中具备一定的影响力。。。。。。这和它的价钱低且在日常事情中相对适用有很大关系。。。。。。

混元Hy3 preview官方定价高于DeepSeek-V4 Flash
，，但在硅基流动品级三方模子平台的定价甚至低于DeepSeek-V4 Flash。。。。。。

全球模子聚合平台OpenRouter统计效果显示
，，混元Hy3 preview主要被使用在Hermes、Claude Code、OpenClaw等国际上的主流Agent工具中。。。。。。它更适合被用于对话、知识推理等轻量级日常使命
，，不太适合被用于Coding（代码）等重度使命。。。。。。

阻止6月10日
，，混元Hy3 preview在OpenRouter的月挪用量抵达12.9万亿Token
，，位居OpenRouter平台的全球第二。。。。。。OpenRouter反映了前沿开发者和创业企业的偏好。。。。。。它笼罩全球800多万开发者和400多个主流模子
，，每月Token消耗量凌驾100万亿。。。。。。OpenRouter的Token消耗量占全球可统计Token消耗量约1%。。。。。。

混元Hy3 preview的性能虽然暂时没站到全球第一梯队
，，但它至少让腾讯的基础模子被一些开发者使用。。。。。。这修复了内外对腾讯自研模子的信心
，，也为混元下一款参数规模更大的模子铺平了蹊径。。。。。。

腾讯总裁刘炽平今年5月在腾讯一季度财报电话会披露
，，混元团队正在着手开发参数目更大的模子。。。。。。下一代混元模子将有更强的上下文明确能力
，，更强的代码和智能体能力
，，以及更高的通用智能。。。。。。

一位腾讯人士以为
，，混元的恒久目的仍是抵达海内SOTA（State-of-the-Art
，，最先进水平）
，，但这需要更长时间。。。。。。

押注AI应用

腾讯是一家产品公司
，，做应用一直是它更善于的事。。。。。。这也是现在腾讯跑得更快的偏向。。。。。。

现在腾讯的AI应用包括AI对话工具元宝App
，，CodeBuddy/WorkBuddy、QClaw、Marvis这三款Agent
，，以及ima知识库。。。。。。这些营业的希望或快或慢
，，一些营业短期内受挫了
，，一些营业则取得了用户口碑。。。。。。

元宝App现在和领先梯队保存显着差别。。。。。。中国移动市场调研机构QuestMobile数据显示
，，今年3月元宝App月活跃用户是5734万
，，落伍于豆包（3.45亿）、千问（1.66亿）、DeepSeek（1.27亿）。。。。。。

2026年春节时代
，，元宝通过“元宝派”社群发放了10亿元春节红包。。。。。。“AI社交”这种战略
，，让元宝短时间内月活跃用户突破1.14亿
，，但最终留存用户仅有一半——由于用户很难在元宝里真正爆发社交关系。。。。。。这种社交裂变的玩法被品评不敷“AI原生”
，，甚至被一些人以为停留在十年前拼多多在微信群抢红包的阶段。。。。。。

一位腾讯战略部分人士今年2月末曾对《财经》评价
，，今年春节
，，字节跳动、阿里、腾讯三家AI对话App同台竞技。。。。。。外界以为已往一直没真正脱手的腾讯能放大招
，，但没想到这次行动更多袒露了玩法老套的短板。。。。。。

春节AI红包战的同时
，，OpenClaw“龙虾”迅速走红
，，这启动了Agent的战局——腾讯很快脱手
，，WorkBuddy、QClaw、Marvis这三款产品迅速降生。。。。。。

这三款产品来自腾讯两个事业群的三个团队
，，其中WorkBuddy脱胎于CSIG（腾讯云与智慧事业工业群）旗下的AI编程工具CodeBuddy团队
，，QClaw来自CSIG旗下的腾讯电脑管家团队
，，Marvis来自PCG（腾讯平台与内容事业群）的应用宝团队。。。。。。

外界以为
，，腾讯再次启动了“赛马机制”——这被外界以为是腾讯面临重大转变时的做法。。。。。。它的利益是
，，让用户用脚投票
，，自然选择出更有竞争力的产品。。。。。。微信、王者荣耀等国民级产品都是腾讯内部赛马乐成的产品。。。。。。

在上述小规模相同中
，，有媒体问道
，，腾讯的“赛马机制”在AI时代是否适用？？

汤道生否认腾讯正在“赛马”。。。。。。他以为
，，Agent服务的场景许多
，，用户需求很是多元。。。。。。现在公司内部有许多团队都在针对某些场景寻找一些新的时机。。。。。。市场上看到的许多腾讯AI产品
，，都有各自的定位。。。。。。

WorkBuddy很快在三款产品中崭露头角。。。。。。它有着不错的口碑
，，大宗用户选择用脚投票。。。。。。

QuestMobile数据显示
，，WorkBuddy今年4月初周活跃用户凌驾20万
，，位居海内首位。。。。。。这个规；；；
；共凰愦
，，但它获得了大宗用户正面反馈。。。。。。WorkBuddy在腾讯内部被寄予厚望。。。。。。

WorkBuddy降生
，，和腾讯近半年一直提倡的“AI原生组织”这一内部厘革有亲近关系。。。。。。

汤道生在上述小规模相同中对《财经》提到
，，AI原生的研发模式比以前更扁平了。。。。。。腾讯内部最先了一些产品试点。。。。。。他举例
，，已往腾讯开发产品
，，是典范的瀑布流式流程。。。。。。要履历产品司理撰写PRD（产品需求文档）、交互设计、视觉设计、前后台开发、架构设计、功效测试、压力测试等环节。。。。。。

但现在WorkBuddy等AI产品中
，，研发流程在被压缩。。。。。。“当AI能天生大宗代码后
，，想法变得更主要”
，，汤道生剖析
，，这些AI产品由小团队运作
，，成员既有手艺配景
，，也加入产品设计。。。。。。他们的事情不再只是敲键盘、写代码
，，要更早思索产品要怎么做、怎么设计架构、怎么实现规；；；
；。。。。。。

腾讯已往清晰分工的产品研发系统正在融合。。。。。。产品司理、工程师、测试、架构等角色的界线变得模糊
，，团队形态也从大团队协作
，，转向“三五成群”的Feature Team（特征团队
，，一种跨职能、跨组件的迅速组织）。。。。。。

WorkBuddy脱胎于腾讯云的AI编程工具CodeBuddy团队
，，这个数百人的团队结构很是扁平
，，只有小组
，，没有其他治理层级。。。。。。团队把产品代码、需求、用户反馈、工单和设计文档都放进一个共享的上下文系统中
，，人类成员和Agent都可以会见。。。。。。

在腾讯云副总裁、CodeBuddy/WorkBuddy认真人刘毅看来
，，AI原生开发的要害是让AI在充分透明的上下文情形中事情。。。。。。人类向AI提出需求
，，AI再凭证上下文去完成使命。。。。。。

这套机制试图解决古板组织中的两个问题：一是层级汇报带来的信息消耗
，，二是差别团队之间的信息隔膜。。。。。。这让产品开发迭代的速率能够更迅速高效。。。。。。

腾讯被以为尚有一张没有完全掀开的底牌——微信
，，或者说是微信团队做的智能体。。。。。。

6月8日
，，微信宣布《关于开发者接入微信AI生态的指引》
，，随后京东、美团、滴滴、携程、同程、肯德基宣布作为首批内测团队接入微信AI。。。。。。微信智能体呼之欲出。。。。。。

腾讯内部对微信智能体的形态有过许多思索。。。。。。2026年1月
，，腾讯CEO马化腾在腾讯员工大会体现
，，微信智能体的思绪是依托小程序生态毗连产品和服务。。。。。。

《财经》相识到
，，微信智能体的主要入口是
，，从微信主页左滑进入负一屏
，，用户届时可以通过语音或对话启动AI使命
，，实现打车、点外卖、买机票、订旅馆等操作。。。。。。

多位腾讯人士在春节红包战后
，，曾对《财经》表达过“还要等微信”这种想法。。。。。。

“等微信”背后有两种心态。。。。。。一是
，，微信是一款日活跃用户凌驾10亿的国民App
，，它的流量和黏性足以支持起一款面向全民的智能体。。。。。。二是
，，微信事业群张小龙团队的产品能力被腾讯一线普遍认可
，，微信有资助腾讯度过；；；
；笨痰睦。。。。。。

腾讯最近一次；；；
；笨淌2018年-2020年的短视频一役。。。。。。其时
，，腾讯平台与内容事业群（PCG）的微视
，，面临字节跳动的抖音节节败退。。。。。。社交和内容
，，是腾讯的两条生命线。。。。。。腾讯一度被以为可能会丢掉短视频内容阵地
，，进而失去用户的流量和时间
，，最终失去在广告市场的收入和利润。。。。。。

2020年1月微信视频号上线后
，，它逐步为腾讯稳住了阵脚。。。。。。现在微信视频号日活跃用户至少凌驾5亿
，，这正在迫近抖音。。。。。。它还在为腾讯孝顺现金流。。。。。。

一位中国互联网公司战略妄想人士今年1月对《财经》体现
，，腾讯不善于“闪电战”
，，它更善于在润物无声中一点点渗透市场最终占有更大市场份额。。。。。。微信的黏性会一点点改变用户习惯。。。。。。微信支付逐渐逾越支付宝的市场份额
，，微信视频号逐步迫近抖音的日活跃用户
，，这两件事就是最好的案例。。。。。。

微信智能体能不可成为下一个微信支付
，，或者是下一个微信视频号
，，这已经成了视察腾讯的主要偏向。。。。。。

算力
，，最要害的限制

制约腾讯真正跑起来的最要害因素是——算力。。。。。。

由于无论是模子训练
，，照旧应用扩张
，，最终的焦点限制都是算力。。。。。。一位腾讯云人士的看法是
，，微信智能体未来一旦推出
，，腾讯面临的算力紧缺问题会加剧。。。。。。

《财经》凭证微信10亿用户
，，天天一次智能体使命
，，一次消耗5000个Token（词元）简陋估算
，，微信智能体一天要消耗5万亿Token
，，一个月要消耗150万亿Token。。。。。。

一次轻量级智能体使命消耗5000个Token是相对守旧估算方式。。。。。。由于
，，经由资料搜索、挪用小程序、多轮推理最终天生效果
，，这只是起步。。。。。。随着用户未来使用频率、强度增添
，，Token消耗规模只会指数级增添。。。。。。

国际半导体市场调研机构SemiAnalysis恒久对主流芯片的Token吞吐效率举行基准测试。。。。。。阻止2026年1月的测试效果显示
，，英伟达H200芯片运行DeepSeek-R1
，，在包管每名用户获得约59 Token/秒输出速率的情形下
，，单卡推理吞吐量约为422 Token/秒。。。。。。

SemiAnalysis的基准测试提供了一种估算视角——若是微信智能体一个月要消耗150万亿Token
，，这至少需要13.7万枚H200芯片。。。。。。虽然
，，现实不会像基准测试一样理想。。。。。。若是思量波峰波谷和备用冗余等情形
，，现实算力需求只会更大
，，甚至是数倍的规模。。。。。。

汤道生在上述6月5日的小规模相同中提到
，，腾讯的算力一直处于不太够的状态。。。。。。以是有限的资源
，，会倾斜内部的需求
，，包括混元的训练、微信的需求、腾讯聚会、元宝的需求。。。。。。

当《财经》问道
，，面临算力紧缺的情形
，，腾讯要怎样权衡内外服务时？？汤道生对此回应
，，关于腾讯来说
，，服务好内部产品
，，比把算力租出去的优先级更高一些。。。。。。服务好内部产品也是在服务外部用户。。。。。。腾讯下半年的妄想是
，，随着引入更多国产算力
，，这将既能知足内部需求
，，也能进一步服务外部。。。。。。

《财经》相识到
，，算力欠缺是中国科技公司面临的普遍问题。。。。。。字节跳动、阿里、腾讯现在算力都不算丰裕。。。。。。腾讯用户规模原本就更大
，，应用场景也更富厚。。。。。。算力紧缺水平远超其他两家。。。。。。腾讯已往几年的一个误判是
，，没推测算力在今天会变得云云主要。。。。。。这是许多重大因素造成的
，，既有内部决议的影响
，，也有外部因素的制约。。。。。。

腾讯在2021年-2022年的腾讯云战略缩短期
，，镌汰了算力采购
，，甚至腾退了部分冗余的算力。。。。。。这一决议在其时是准确的
，，这是为了镌汰腾讯云的亏损规模（报道详见《》）。。。。。。但这埋下的伏笔是
，，2025年之后
，，AI应用泛起爆发趋势时
，，腾讯算力资源储备缺乏。。。。。。

2023年ChatGPT刚刚走红后不久
，，字节跳动最先在市场上高价“扫货”。。。。。。上述中国互联网公司战略妄想人士曾在字节跳动加入过“扫货”。。。。。。他回忆
，，其时他们从市场上那些有散货的人手中收购几台或几十台服务器
，，逐渐聚拢算力资源。。。。。。“扫货”的目的是为未来2年-3年储备算力。。。。。。但此时
，，腾讯没有过多做这种看似激进且非理性的准备。。。。。。

2024年之后
，，美国对中国的芯片出口管制步步紧逼。。。。。。腾讯为确保公司清静
，，在采购算力时严酷遵照合规流程。。。。。。腾讯也没有像阿里、百度一样顶着被列入美国实体清单的风险自研高性能AI芯片。。。。。。这些做法无可指摘
，，但随之带来的问题是
，，腾讯受到的影响凌驾其他厂商。。。。。。

种种看似守旧的行为背后尚有一个因素——2023年-2025年
，，AI一直没到真正大规模落地的阶段。。。。。。AI进化速率虽然快
，，但一直没有真正威胁到腾讯的社交、内容生命线。。。。。。再加上腾讯是一家对股东友好的公司
，，治理层决议气概偏稳健
，，习惯想清晰再下手。。。。。。

一位资深算法工程师和一位腾讯云人士对《财经》提到
，，在已往三年
，，腾讯首先要确保股东回报
，，而不是不计成外地投入模子研发和算力采购。。。。。。相比用愿景和叙事刺激资源市场预期
，，腾讯更习惯先做出效果
，，再向市场证实自己。。。。。。

他们的配合看法是
，，腾讯的游戏、广告、金融营业一直是最大的现金流营业。。。。。。这些营业的特点是“轻资产、高回报”。。。。。。但AI营业的特点是
，，需要重研发、重资源投入
，，且不知何时能收回投资。。。。。。面临这些不确定性
，，腾讯会相对审慎。。。。。。

算力紧缺只能靠大规模提高资笔僻出去缓解。。。。。。

2025年腾讯资笔僻出高达792亿元
，，同比增添3.2%。。。。。。这是腾讯史上资笔僻出最高的一年。。。。。。这和阿里的1194亿元、字节跳动昔时被浙商证券预估的1600亿元（浙商证券2025年预估
，，但字节跳动否认了这一说法）仍然保存一定差别。。。。。。纵然云云
，，腾讯依然是中国算力采购规模位居前三的科技公司。。。。。。

腾讯的算力支出增速在加速。。。。。。2026年一季度腾讯资笔僻出319亿元
，，现实支付370亿元。。。。。。凭证这一趋势
，，腾讯2026年化资笔僻出可能会凌驾1200亿元。。。。。。

马化腾今年5月在腾讯2026年一季度财报电话会提到
，，确定2026年资笔僻出将大幅增添。。。。。。下半年
，，随着更多中国设计的AI芯片陆续到货
，，腾讯资笔僻出增速将更迅猛。。。。。。

2026年AI应用爆发已是事实。。。。。。腾讯在以自己的方式加入竞争——引入顶尖人才
，，重修混元
，，推出一批智能体
，，推动AI原生组织厘革
，，一直增添资笔僻出
，，这些行动都为时不晚。。。。。。

上述腾讯战略人士提到
，，腾讯在等三件事：一是微信智能体出炉
，，二是2026下半年算力到位
，，三是混元抵达海内领先水平。。。。。。也许到下半年
，，或者是2027年
，，外界会重新评估腾讯在AI时代的位置。。。。。。

《腾讯AI的下半场》对话最后
，，汤道生、姚顺雨划分给出了他们对腾讯AI未来的判断。。。。。。

姚顺雨说
，，腾讯已往模子、产品做了许多探索
，，走了许多弯路
，，但这是正常的。。。。。。更主要的是
，，能不可忠实面临自己
，，能不可“Be Real”（坚持真实）
，，能不可看到feedback（反。。。。。。┤缓笕ジ谋
，，能不可坚持耐心。。。。。。

汤道生以为
，，我以为确实有一些地方我们是可以做得更好.可是就像你(姚顺雨)说的
，，这是一个长跑
，，这是一个马拉松
，，腾讯照旧有很是富厚的场景。。。。。。

腾讯真正的转变
，，才刚刚最先。。。。。。

（《财经》研究员邹露对本文亦有孝顺）

克日官方宣布权威转达腾讯做AI
，，慢了么？？

差别于字节、阿里自上而下的极速突进
，，腾讯的AI厘革是一场修复式、渐进式的系统迭代

文｜《财经》主笔 吴俊宇

编辑｜谢丽容

2026年以来
，，“腾讯做AI
，，慢了么？？”的讨论
，，萦绕在资源市场与行业舆论场。。。。。。这种张望与负面情绪
，，反映在股价之上。。。。。。腾讯（HKG: 0700）年内市值跌幅超25%。。。。。。

已往三年
，，在字节跳动、阿里依附高频模子迭代、亿级用户AI产品快速抢占市场的比照下
，，腾讯在AI赛道始终给人“稳健有余、激进缺乏”的观感。。。。。。

在今年6月5日的一场对话中
，，腾讯云与智慧工业事业群CEO（首席执行官）汤道生与腾讯AI首席科学家姚顺雨举行了一场对话。。。。。。其间
，，汤道生问了姚顺雨一句话
，，“许多人都以为腾讯慢
，，说在AI上我们没有实时捉住一些时机
，，你以为我们真的慢了吗？？”

汤道生
，，2005年就加入腾讯的焦点成员、云营业掌舵者
，，行事沉稳
，，历经多轮互联网浪潮。。。。。。姚顺雨
，，2025年从OpenAI来到腾讯
，，是当下AI手艺领域的明星人物。。。。。。

姚顺雨笑着反问
，，“感受应该是我问你的问题。。。。。。”他随后诠释
，，我以为下半场才刚刚最先。。。。。。它也不是一个线性游戏
，，而是一个多元游戏。。。。。。

字节跳动、阿里、腾讯
，，中国最大的三家互联网公司。。。。。。它们掌握着最多的用户规模、最重大的应用场景和最富足的现金储备。。。。。。它们的AI投入
，，影响着中国AI工业的演进。。。。。。

已往三年
，，字节跳动、阿里在AI赛道的“快”毋庸置疑。。。。。。2026年
，，字节跳动的豆包App突破3.4亿月活跃用户
，，这险些是千问、DeepSeek和元宝的总和。。。。。。阿里的千问系列模子半年内至少履历了36次宣布。。。。。。用户增添、模子迭代
，，很容易给市场带来“快”的感知。。。。。。

至少2026年之前
，，腾讯做AI给人的感知不敷快。。。。。。在模子、算力上的投入
，，腾讯和字节跳动、阿里保存差别。。。。。。

2026年之后
，，腾讯行动一再。。。。。。今年1月
，，腾讯的AI对话工具元宝App发了10亿元春节红包。。。。。。今年2月
，，OpenClaw“龙虾”爆火后
，，腾讯WorkBuddy、QClaw、Marvis三款Agent（智能体）接连降生。。。。。。腾讯重修混元团队后
，，在今年4月推出了混元Hy3 preview模子。。。。。。今年6月
，，微信智能体也已经呼之欲出。。。。。。

纵然云云
，，以为腾讯不敷快的声音始终保存。。。。。。

汤道生在6月5日的一场小规模相同中提到
，，AI现在看更像是一个马拉松、更长时间的竞赛。。。。。。腾讯的业态很是多元
，，做的事也许多
，，很难包管每一个板块都是行业最领先的。。。。。。以是阶段性、差别的营业走得快一点、走得慢一点
，，这很正常。。。。。。

在他看来
，，市场一直会有新的时机涌现
，，腾讯差别的团队都在起劲拥抱这些时机。。。。。。有的团队阶段性会跑得快一点
，，有的团队阶段性受限于资源等差别的因素。。。。。。但若是把时间拉长
，，腾讯近28年乐成的营业
，，不都是一帆风顺的
，，也都走过热潮走过低谷。。。。。。腾讯做服务、做产品的理念是
，，当判断清晰它是有价值的话
，，能坚持走过周期。。。。。。

现阶段照旧腾讯发力AI的中前期。。。。。。“腾讯做AI
，，真的慢了么？？”这是一个开放式的问题。。。。。。在差别生长阶段
，，这个谜底会随时转变。。。。。。

但它给人带来的思索是：一家年营收凌驾7000亿元、市值凌驾4万亿元、拥有凌驾10亿用户的大型科技公司
，，在面临AI手艺这场重大厘革时
，，要怎样坚持恒久竞争力？？

重修混元

腾讯做AI被以为不敷快
，，一个主要原因是
，，2026年之前它一直没有推出像阿里千问系列、字节Seedance 2.0一样具备代表性的模子。。。。。。

基础模子
，，这是一家公司AI研发能力的集中体现。。。。。。

腾讯混元系列大语言模子恒久和第一梯队保存差别。。。。。。2025年下半年
，，包括腾讯云等营业部分在内的多位腾讯人士对《财经》表达过焦虑情绪。。。。。。在他们看来
，，腾讯和阿里、字节跳动都是第一梯队的科技公司
，，却没有自研出与自身行业职位相匹配的大语言模子。。。。。。

萦绕在腾讯内部的焦虑情绪在2026年之后有所缓解
，，推动解决这个问题的要害人物是姚顺雨。。。。。。腾讯2025年12月宣布姚顺雨出任“CEO/总裁办公室”首席AI科学家
，，向腾讯总办汇报（报道详见《》）。。。。。。

姚顺雨1998年出生
，，现年28岁。。。。。。他本科结业于清华大学姚班
，，后获普林斯顿大学盘算机科学博士学位
，，曾在OpenAI从事Agent（智能体）相关研究。。。。。。

姚顺雨入职腾讯后重复调研
，，最终把混元模子训练走过的弯路
，，放在腾讯总办果真讨论。。。。。。例如
，，为“刷榜”取得评测高分
，，牺牲相识决真实问题的能力。。。。。。

腾讯总办由腾讯董事会主席兼CEO马化腾、腾讯总裁刘炽平以及各BG（事业群）认真人等10余名高管组成
，，这是腾讯的焦点决议机构。。。。。。腾讯总办的平均年岁凌驾50岁。。。。。。

已往很少有不到30岁的年轻人
，，在腾讯总办的重大战略决议中起到要害作用。。。。。。但大模子研发是前沿领域
，，它更像是在无人区中探索
，，这高度依赖创立力。。。。。。包括字节跳动、阿里、月之暗面等模子团队的主力军险些都是“95后”。。。。。。

多位接触过姚顺雨的腾讯人士向《财经》评价
，，姚顺雨这个人很真实
，，和许多年轻人一样
，，相同喜欢精练、直接。。。。。。这种气概被以为突破了腾讯治理层已往许多默契或老例。。。。。。

腾讯的文化是温顺的
，，强调共识和协作。。。。。。治理层之间会坚持心照不宣的体面。。。。。。对失败项目会有坦诚相同
，，但讨论往往相对榨取
，，很少举行尖锐的复盘。。。。。。

已往两年
，，混元团队在面临DeepSeek、阿里千问等偕行的竞争压力
，，以及内部治理层带来的压力时
，，或自动、或被动地接纳了凭证评测集试题举行针对训练这一做法。。。。。。但这并没有真正提升模子能力。。。。。。腾讯其他应用团队对混元模子的性能并不知足。。。。。。

凭证评测集试题举行针对性训练
，，这一直是中国模子公司在台面下心照不宣的做法。。。。。。它简直可以让模子在基准测试中取得高分
，，但也会导致“过拟合”
，，最终现实模子能力有限——这就像是一个学生只懂死记硬背
，，却缺乏对知识的真实明确
，，更无法将其运用于实践。。。。。。

姚顺雨加入后
，，腾讯重组了混元团队。。。。。。今年2月
，，还重修了包括预训练和强化学习在内的大模子研发基础设施。。。。。。今年4月宣布的混元Hy3 preview被以为是姚顺雨的代表作。。。。。。

腾讯在追逐前沿模子的路上
，，并没有不切现实地去追求最顶尖的性能。。。。。；；；
；煸狧y3 preview是一款2950亿参数规模的模子。。。。。。它和现在动辄万亿级参数规模的旗舰模子（如DeepSeek-V4 Pro、阿里千问3.7-Max）相比性能有差别。。。。。。和它最靠近的是DeepSeek-V4 Flash这款2840亿参数的中等尺寸模子。。。。。。

今年4月末
，，混元Hy3 preview宣布前夕
，，姚顺雨在一次腾讯内部分享中提到一个公式——模子能力=时间×等效算力×人才密度×组织效率。。。。。。

姚顺雨以为
，，美国在卷模子能力上限
，，中国在卷模子本钱下限。。。。。。腾讯短期内理性的做法应该是
，，做出一款兼具适用性和性价比的模子。。。。。。

混元基础模子已往三年落下太多
，，短短三个月性能追到第一梯队并不现实。。。。。。一位腾讯人士今年4月末曾对《财经》表达内部对这款模子的定位
，，“混元Hy3 preview是一款中等尺寸的模子。。。。。。我们对它的整体基调是务实的
，，不希望让外界期待值过高。。。。。。”

多位靠近姚顺雨的腾讯手艺人士告诉《财经》
，，在姚顺雨之后
，，腾讯还引入了一些顶尖AI研究员。。。。。。模子训练环节许多、流程很长
，，不可太过放大个人作用。。。。。。但姚顺雨最主要的价值之一
，，是资助混元团队建设了敌手艺的偏向、深浅的判断力。。。。。。

多位腾讯一线工程师的感受是
，，各人在对的偏向前进。。。。。。多位腾讯手艺人士以为
，，“这种扎实做事的气氛很主要”。。。。。。

一位混元团队工程师以为
，，混元已往确实泛起过为了短期榜单效果、为了向上汇报
，，导致在过失偏向投入过多资源的情形。。。。。。也泛起过追逐自己并不懂的行业盛行要领却盲目试错的情形。。。。。。这种气氛容易让一线工程师对自己的事情价值自我嫌疑。。。。。。

在他看来
，，姚顺雨知道哪些偏向值得投入
，，哪些偏向短期难以爆发效果
，，“他的手艺判断经常和恒久在一线模子工程师的真实体感是一致的。。。。。。”

在基础模子研发历程中
，，算力始终是最稀缺的资源之一。。。。。。《财经》相识到
，，主流的模子厂商通常分成数据准备、预训练、后训练、强化学习、评测等差别环节。。。。。。差别环节还分成了差别？？。。。。。。中国市场常见情形是
，，算力少的团队只能占有数百张卡的资源
，，算力多的团队可以占有数千甚至上万张卡的资源。。。。。。

混元内部多个差别环节的团队也需要共享有限的训练资源。。。。。。当部分团队占有的算力资源显着凌驾现实手艺需求时
，，姚顺雨会直接介入评估
，，让算力向更需要资源的团队倾斜。。。。。。这个历程中
，，姚顺雨甚至会体现出强硬的一面。。。。。。

姚顺雨还深度加入到了混元团队的人才招揽事情。。。。。。《财经》相识到
，，已往半年
，，腾讯基础模子训练团队的人才密度显着提升。。。。。。腾讯陆续从字节跳动Seed团队、阿里千问团队、月之暗面
，，甚至是Anthropic等公司引入了Infra（基础设施）、模子训练、数据工程等人才。。。。。。

从混元Hy3 preview近两个月的体现来看
，，它告竣了阶段性目的。。。。。。它在开发者和创业企业群体中具备一定的影响力。。。。。。这和它的价钱低且在日常事情中相对适用有很大关系。。。。。。

混元Hy3 preview官方定价高于DeepSeek-V4 Flash
，，但在硅基流动品级三方模子平台的定价甚至低于DeepSeek-V4 Flash。。。。。。

全球模子聚合平台OpenRouter统计效果显示
，，混元Hy3 preview主要被使用在Hermes、Claude Code、OpenClaw等国际上的主流Agent工具中。。。。。。它更适合被用于对话、知识推理等轻量级日常使命
，，不太适合被用于Coding（代码）等重度使命。。。。。。

阻止6月10日
，，混元Hy3 preview在OpenRouter的月挪用量抵达12.9万亿Token
，，位居OpenRouter平台的全球第二。。。。。。OpenRouter反映了前沿开发者和创业企业的偏好。。。。。。它笼罩全球800多万开发者和400多个主流模子
，，每月Token消耗量凌驾100万亿。。。。。。OpenRouter的Token消耗量占全球可统计Token消耗量约1%。。。。。。

混元Hy3 preview的性能虽然暂时没站到全球第一梯队
，，但它至少让腾讯的基础模子被一些开发者使用。。。。。。这修复了内外对腾讯自研模子的信心
，，也为混元下一款参数规模更大的模子铺平了蹊径。。。。。。

腾讯总裁刘炽平今年5月在腾讯一季度财报电话会披露
，，混元团队正在着手开发参数目更大的模子。。。。。。下一代混元模子将有更强的上下文明确能力
，，更强的代码和智能体能力
，，以及更高的通用智能。。。。。。

一位腾讯人士以为
，，混元的恒久目的仍是抵达海内SOTA（State-of-the-Art
，，最先进水平）
，，但这需要更长时间。。。。。。

押注AI应用

腾讯是一家产品公司
，，做应用一直是它更善于的事。。。。。。这也是现在腾讯跑得更快的偏向。。。。。。

现在腾讯的AI应用包括AI对话工具元宝App
，，CodeBuddy/WorkBuddy、QClaw、Marvis这三款Agent
，，以及ima知识库。。。。。。这些营业的希望或快或慢
，，一些营业短期内受挫了
，，一些营业则取得了用户口碑。。。。。。

元宝App现在和领先梯队保存显着差别。。。。。。中国移动市场调研机构QuestMobile数据显示
，，今年3月元宝App月活跃用户是5734万
，，落伍于豆包（3.45亿）、千问（1.66亿）、DeepSeek（1.27亿）。。。。。。

2026年春节时代
，，元宝通过“元宝派”社群发放了10亿元春节红包。。。。。。“AI社交”这种战略
，，让元宝短时间内月活跃用户突破1.14亿
，，但最终留存用户仅有一半——由于用户很难在元宝里真正爆发社交关系。。。。。。这种社交裂变的玩法被品评不敷“AI原生”
，，甚至被一些人以为停留在十年前拼多多在微信群抢红包的阶段。。。。。。

一位腾讯战略部分人士今年2月末曾对《财经》评价
，，今年春节
，，字节跳动、阿里、腾讯三家AI对话App同台竞技。。。。。。外界以为已往一直没真正脱手的腾讯能放大招
，，但没想到这次行动更多袒露了玩法老套的短板。。。。。。

春节AI红包战的同时
，，OpenClaw“龙虾”迅速走红
，，这启动了Agent的战局——腾讯很快脱手
，，WorkBuddy、QClaw、Marvis这三款产品迅速降生。。。。。。

这三款产品来自腾讯两个事业群的三个团队
，，其中WorkBuddy脱胎于CSIG（腾讯云与智慧事业工业群）旗下的AI编程工具CodeBuddy团队
，，QClaw来自CSIG旗下的腾讯电脑管家团队
，，Marvis来自PCG（腾讯平台与内容事业群）的应用宝团队。。。。。。

外界以为
，，腾讯再次启动了“赛马机制”——这被外界以为是腾讯面临重大转变时的做法。。。。。。它的利益是
，，让用户用脚投票
，，自然选择出更有竞争力的产品。。。。。。微信、王者荣耀等国民级产品都是腾讯内部赛马乐成的产品。。。。。。

在上述小规模相同中
，，有媒体问道
，，腾讯的“赛马机制”在AI时代是否适用？？

汤道生否认腾讯正在“赛马”。。。。。。他以为
，，Agent服务的场景许多
，，用户需求很是多元。。。。。。现在公司内部有许多团队都在针对某些场景寻找一些新的时机。。。。。。市场上看到的许多腾讯AI产品
，，都有各自的定位。。。。。。

WorkBuddy很快在三款产品中崭露头角。。。。。。它有着不错的口碑
，，大宗用户选择用脚投票。。。。。。

QuestMobile数据显示
，，WorkBuddy今年4月初周活跃用户凌驾20万
，，位居海内首位。。。。。。这个规；；；
；共凰愦
，，但它获得了大宗用户正面反馈。。。。。。WorkBuddy在腾讯内部被寄予厚望。。。。。。

WorkBuddy降生
，，和腾讯近半年一直提倡的“AI原生组织”这一内部厘革有亲近关系。。。。。。

汤道生在上述小规模相同中对《财经》提到
，，AI原生的研发模式比以前更扁平了。。。。。。腾讯内部最先了一些产品试点。。。。。。他举例
，，已往腾讯开发产品
，，是典范的瀑布流式流程。。。。。。要履历产品司理撰写PRD（产品需求文档）、交互设计、视觉设计、前后台开发、架构设计、功效测试、压力测试等环节。。。。。。

但现在WorkBuddy等AI产品中
，，研发流程在被压缩。。。。。。“当AI能天生大宗代码后
，，想法变得更主要”
，，汤道生剖析
，，这些AI产品由小团队运作
，，成员既有手艺配景
，，也加入产品设计。。。。。。他们的事情不再只是敲键盘、写代码
，，要更早思索产品要怎么做、怎么设计架构、怎么实现规；；；
；。。。。。。

腾讯已往清晰分工的产品研发系统正在融合。。。。。。产品司理、工程师、测试、架构等角色的界线变得模糊
，，团队形态也从大团队协作
，，转向“三五成群”的Feature Team（特征团队
，，一种跨职能、跨组件的迅速组织）。。。。。。

WorkBuddy脱胎于腾讯云的AI编程工具CodeBuddy团队
，，这个数百人的团队结构很是扁平
，，只有小组
，，没有其他治理层级。。。。。。团队把产品代码、需求、用户反馈、工单和设计文档都放进一个共享的上下文系统中
，，人类成员和Agent都可以会见。。。。。。

在腾讯云副总裁、CodeBuddy/WorkBuddy认真人刘毅看来
，，AI原生开发的要害是让AI在充分透明的上下文情形中事情。。。。。。人类向AI提出需求
，，AI再凭证上下文去完成使命。。。。。。

这套机制试图解决古板组织中的两个问题：一是层级汇报带来的信息消耗
，，二是差别团队之间的信息隔膜。。。。。。这让产品开发迭代的速率能够更迅速高效。。。。。。

腾讯被以为尚有一张没有完全掀开的底牌——微信
，，或者说是微信团队做的智能体。。。。。。

6月8日
，，微信宣布《关于开发者接入微信AI生态的指引》
，，随后京东、美团、滴滴、携程、同程、肯德基宣布作为首批内测团队接入微信AI。。。。。。微信智能体呼之欲出。。。。。。

腾讯内部对微信智能体的形态有过许多思索。。。。。。2026年1月
，，腾讯CEO马化腾在腾讯员工大会体现
，，微信智能体的思绪是依托小程序生态毗连产品和服务。。。。。。

《财经》相识到
，，微信智能体的主要入口是
，，从微信主页左滑进入负一屏
，，用户届时可以通过语音或对话启动AI使命
，，实现打车、点外卖、买机票、订旅馆等操作。。。。。。

多位腾讯人士在春节红包战后
，，曾对《财经》表达过“还要等微信”这种想法。。。。。。

“等微信”背后有两种心态。。。。。。一是
，，微信是一款日活跃用户凌驾10亿的国民App
，，它的流量和黏性足以支持起一款面向全民的智能体。。。。。。二是
，，微信事业群张小龙团队的产品能力被腾讯一线普遍认可
，，微信有资助腾讯度过；；；
；笨痰睦。。。。。。

腾讯最近一次；；；
；笨淌2018年-2020年的短视频一役。。。。。。其时
，，腾讯平台与内容事业群（PCG）的微视
，，面临字节跳动的抖音节节败退。。。。。。社交和内容
，，是腾讯的两条生命线。。。。。。腾讯一度被以为可能会丢掉短视频内容阵地
，，进而失去用户的流量和时间
，，最终失去在广告市场的收入和利润。。。。。。

2020年1月微信视频号上线后
，，它逐步为腾讯稳住了阵脚。。。。。。现在微信视频号日活跃用户至少凌驾5亿
，，这正在迫近抖音。。。。。。它还在为腾讯孝顺现金流。。。。。。

一位中国互联网公司战略妄想人士今年1月对《财经》体现
，，腾讯不善于“闪电战”
，，它更善于在润物无声中一点点渗透市场最终占有更大市场份额。。。。。。微信的黏性会一点点改变用户习惯。。。。。。微信支付逐渐逾越支付宝的市场份额
，，微信视频号逐步迫近抖音的日活跃用户
，，这两件事就是最好的案例。。。。。。

微信智能体能不可成为下一个微信支付
，，或者是下一个微信视频号
，，这已经成了视察腾讯的主要偏向。。。。。。

算力
，，最要害的限制

制约腾讯真正跑起来的最要害因素是——算力。。。。。。

由于无论是模子训练
，，照旧应用扩张
，，最终的焦点限制都是算力。。。。。。一位腾讯云人士的看法是
，，微信智能体未来一旦推出
，，腾讯面临的算力紧缺问题会加剧。。。。。。

《财经》凭证微信10亿用户
，，天天一次智能体使命
，，一次消耗5000个Token（词元）简陋估算
，，微信智能体一天要消耗5万亿Token
，，一个月要消耗150万亿Token。。。。。。

一次轻量级智能体使命消耗5000个Token是相对守旧估算方式。。。。。。由于
，，经由资料搜索、挪用小程序、多轮推理最终天生效果
，，这只是起步。。。。。。随着用户未来使用频率、强度增添
，，Token消耗规模只会指数级增添。。。。。。

国际半导体市场调研机构SemiAnalysis恒久对主流芯片的Token吞吐效率举行基准测试。。。。。。阻止2026年1月的测试效果显示
，，英伟达H200芯片运行DeepSeek-R1
，，在包管每名用户获得约59 Token/秒输出速率的情形下
，，单卡推理吞吐量约为422 Token/秒。。。。。。

SemiAnalysis的基准测试提供了一种估算视角——若是微信智能体一个月要消耗150万亿Token
，，这至少需要13.7万枚H200芯片。。。。。。虽然
，，现实不会像基准测试一样理想。。。。。。若是思量波峰波谷和备用冗余等情形
，，现实算力需求只会更大
，，甚至是数倍的规模。。。。。。

汤道生在上述6月5日的小规模相同中提到
，，腾讯的算力一直处于不太够的状态。。。。。。以是有限的资源
，，会倾斜内部的需求
，，包括混元的训练、微信的需求、腾讯聚会、元宝的需求。。。。。。

当《财经》问道
，，面临算力紧缺的情形
，，腾讯要怎样权衡内外服务时？？汤道生对此回应
，，关于腾讯来说
，，服务好内部产品
，，比把算力租出去的优先级更高一些。。。。。。服务好内部产品也是在服务外部用户。。。。。。腾讯下半年的妄想是
，，随着引入更多国产算力
，，这将既能知足内部需求
，，也能进一步服务外部。。。。。。

《财经》相识到
，，算力欠缺是中国科技公司面临的普遍问题。。。。。。字节跳动、阿里、腾讯现在算力都不算丰裕。。。。。。腾讯用户规模原本就更大
，，应用场景也更富厚。。。。。。算力紧缺水平远超其他两家。。。。。。腾讯已往几年的一个误判是
，，没推测算力在今天会变得云云主要。。。。。。这是许多重大因素造成的
，，既有内部决议的影响
，，也有外部因素的制约。。。。。。

腾讯在2021年-2022年的腾讯云战略缩短期
，，镌汰了算力采购
，，甚至腾退了部分冗余的算力。。。。。。这一决议在其时是准确的
，，这是为了镌汰腾讯云的亏损规模（报道详见《》）。。。。。。但这埋下的伏笔是
，，2025年之后
，，AI应用泛起爆发趋势时
，，腾讯算力资源储备缺乏。。。。。。

2023年ChatGPT刚刚走红后不久
，，字节跳动最先在市场上高价“扫货”。。。。。。上述中国互联网公司战略妄想人士曾在字节跳动加入过“扫货”。。。。。。他回忆
，，其时他们从市场上那些有散货的人手中收购几台或几十台服务器
，，逐渐聚拢算力资源。。。。。。“扫货”的目的是为未来2年-3年储备算力。。。。。。但此时
，，腾讯没有过多做这种看似激进且非理性的准备。。。。。。

2024年之后
，，美国对中国的芯片出口管制步步紧逼。。。。。。腾讯为确保公司清静
，，在采购算力时严酷遵照合规流程。。。。。。腾讯也没有像阿里、百度一样顶着被列入美国实体清单的风险自研高性能AI芯片。。。。。。这些做法无可指摘
，，但随之带来的问题是
，，腾讯受到的影响凌驾其他厂商。。。。。。

种种看似守旧的行为背后尚有一个因素——2023年-2025年
，，AI一直没到真正大规模落地的阶段。。。。。。AI进化速率虽然快
，，但一直没有真正威胁到腾讯的社交、内容生命线。。。。。。再加上腾讯是一家对股东友好的公司
，，治理层决议气概偏稳健
，，习惯想清晰再下手。。。。。。

一位资深算法工程师和一位腾讯云人士对《财经》提到
，，在已往三年
，，腾讯首先要确保股东回报
，，而不是不计成外地投入模子研发和算力采购。。。。。。相比用愿景和叙事刺激资源市场预期
，，腾讯更习惯先做出效果
，，再向市场证实自己。。。。。。

他们的配合看法是
，，腾讯的游戏、广告、金融营业一直是最大的现金流营业。。。。。。这些营业的特点是“轻资产、高回报”。。。。。。但AI营业的特点是
，，需要重研发、重资源投入
，，且不知何时能收回投资。。。。。。面临这些不确定性
，，腾讯会相对审慎。。。。。。

算力紧缺只能靠大规模提高资笔僻出去缓解。。。。。。

2025年腾讯资笔僻出高达792亿元
，，同比增添3.2%。。。。。。这是腾讯史上资笔僻出最高的一年。。。。。。这和阿里的1194亿元、字节跳动昔时被浙商证券预估的1600亿元（浙商证券2025年预估
，，但字节跳动否认了这一说法）仍然保存一定差别。。。。。。纵然云云
，，腾讯依然是中国算力采购规模位居前三的科技公司。。。。。。

腾讯的算力支出增速在加速。。。。。。2026年一季度腾讯资笔僻出319亿元
，，现实支付370亿元。。。。。。凭证这一趋势
，，腾讯2026年化资笔僻出可能会凌驾1200亿元。。。。。。

马化腾今年5月在腾讯2026年一季度财报电话会提到
，，确定2026年资笔僻出将大幅增添。。。。。。下半年
，，随着更多中国设计的AI芯片陆续到货
，，腾讯资笔僻出增速将更迅猛。。。。。。

2026年AI应用爆发已是事实。。。。。。腾讯在以自己的方式加入竞争——引入顶尖人才
，，重修混元
，，推出一批智能体
，，推动AI原生组织厘革
，，一直增添资笔僻出
，，这些行动都为时不晚。。。。。。

上述腾讯战略人士提到
，，腾讯在等三件事：一是微信智能体出炉
，，二是2026下半年算力到位
，，三是混元抵达海内领先水平。。。。。。也许到下半年
，，或者是2027年
，，外界会重新评估腾讯在AI时代的位置。。。。。。

《腾讯AI的下半场》对话最后
，，汤道生、姚顺雨划分给出了他们对腾讯AI未来的判断。。。。。。

姚顺雨说
，，腾讯已往模子、产品做了许多探索
，，走了许多弯路
，，但这是正常的。。。。。。更主要的是
，，能不可忠实面临自己
，，能不可“Be Real”（坚持真实）
，，能不可看到feedback（反。。。。。。┤缓笕ジ谋
，，能不可坚持耐心。。。。。。

汤道生以为
，，我以为确实有一些地方我们是可以做得更好.可是就像你(姚顺雨)说的
，，这是一个长跑
，，这是一个马拉松
，，腾讯照旧有很是富厚的场景。。。。。。

腾讯真正的转变
，，才刚刚最先。。。。。。

（《财经》研究员邹露对本文亦有孝顺）

这首“湘”味十足的Rap里
，，藏着几千年前的潮流DNA

凯时AG

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