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NFC果汁强调宣传，，，，，浓缩还原当做纯自然

5月28日,央视《东方时空》曝光果汁标签乱象，，，，，一时间引发网友强烈讨论，，，，，量贩零食龙头万辰集团[300972.SZ]也站在了舆论风口之上。。

其焦点品牌好想来的多款果汁外包装醒目的注着100%果汁、NFC非浓缩还原，，，，，配料表首位、第二位却为水和浓缩果汁，，，，，宣传与因素严重不符。。报道播出后，，，，，公司将天下门店涉事商品紧迫下架，，，，，允许强化标签合规，，，，，但这已不是万辰集团第一次遭遇口碑；；；。。

从2025年伙计下跪、食物异物投诉，，，，，到2026年头称重禁绝、门店扣留未成年人，，，，，再到此次标签造假，，，，，高速扩张的量贩零食帝国，，，，，正陷入规模浚浚？？？癖加肫房厥亍⒁导ǜ咴鲇肟诒隆⒆试纯窕队牍啥醭值亩嘀孛苤。。

连系公司2025年年报数据与近期频发的资源行动，，，，，一场关于扩张界线、治理能力与恒久价值的拷问，，，，，已摆在这家“零食茅”的眼前。。

一、门店狂奔1.8万家，，，，，口碑却在一连滑坡

万辰集团的舆论风暴，，，，，始于2023年品牌整合后的极速扩张。。公司将陆小馋、好想来、来优品、吖嘀吖嘀统一为好想来，，，，，并纳入妻子大人，，，，，以加盟模式在天下铺开，，，，，阻止2025年尾门店达18314 家，，，，，笼罩天下30个省份，，，，，成为海内首个破万店的零食连锁品牌。。

但规模浚浚？？？癖嫉募矍，，，，，是治理与品控的周全承压，，，，，2025年至今，，，，，好想来已陷入多轮严重舆情。。

食物清静方面，，，，，黑猫投诉平台累计投诉超1900条，，，，，涵盖食物变质、异物、逾期，，，，，沙琪玛现异物、肉干含老鼠屎等问题频发，，，，，供应链品控形同虚设。。

服务可以说是乱象丛生，，，，，2025年主顾索要塑料袋遭詈骂；；；2026年头“称重门”缺斤少两，，，，，官方推诿称员工失误；；；2月陕西门店扣留未成年人，，，，，触碰执法与品德底线。。

合规方面更是问题重重，，，，，此次果汁标签虚伪宣传并非个例，，，，，此前子公司曾因未推行特许谋划备案被处分，，，，，合规系统误差百出。。

与偕行业零食物牌相比，，，，，万辰集团的口碑下滑显得尤为耀眼。。高速扩张下，，，，，加盟店占比超99%，，，，，但总部对门店的管控力薄弱，，，，，员工培训、服务标准、食物清静、宣传合规均处于放养状态。。消耗者心中的高质价比零食乐园的定位，，，，，正被频发的负面事务一直消解，，，，，品牌信任度一连松动。。

更致命的是，，，，，公司多次舆情应对生硬，，，，，要么甩锅员工，，，，，要么试图屏障舆论，，，，，而非直面问题整改，，，，，进一步加剧了口碑恶化。。此次标签事务后虽快速下架涉事产品，，，，，但市场反映迅速且直接，，，，，5月28日公司股价大跌5.26%，，，，，市值单日蒸发约20亿元，，，，，舆论；；；阎苯哟贾磷试词谐。。

二、2025年业绩狂飙创纪录，，，，，昌盛背后藏隐忧

只管负面缠身，，，，，2025年万辰集团交出的效果单依然亮眼，，，，，只是年报数据泛起极致昌盛与深层隐患并存的特征。。

公司整年实现营业收入514.59亿元，，，，，同比增添59.17%；；；归母净利润13.45亿元，，，，，同比暴涨358.09%；；；扣非净利润12.77亿元，，，，，增幅达395.03%。。

业绩驱动力主要来自量贩零食营业，，，，，整年收入508.57亿元，，，，，占总营收的98.83%，，，，，同比增添59.98%；；；同时食用菌营业稳步回暖，，，，，收入6.02亿元，，，，，同比增添11.81%，，，，，实现扭亏为盈。。

公司2025年新增门店4720家，，，，，期末抵达18314家，，，，，其中华东区域占比超50%，，，，，天下化结组成型，，，，，发动毛利率同比提升1.64个百分点至12.40%，，，，，规模效应最先释放。。但放在整个行业来看，，，，，万辰集团的毛利率仍处于下游水平。。

别的，，，，，公司2025年谋划活动现金流净额为36.31亿元，，，，，同比大增328.07%，，，，，盈利质量与现金流同步改善。。

值得注重的是，，，，，亮眼数据之下，，，，，年报潜在的风险已提前预警。。例如营收增速从2024年247.86%骤降至59.17%，，，，，单季增速从一季度124%回落至四序度27%，，，，，赛马圈地阶段竣事，，，，，行业进入存量竞争。。

2025年，，，，，万辰集团关店602家，，，，，且上半年闭店数超2024整年，，，，，主要是由于单店盈利承压，，，，，优质点位枯竭，，，，，而新店尚未形成一连盈利。。

公司净利率仅4.98%，，，，，属于薄利多销模式，，，，，一旦门店扩张放缓、毛利率下滑，，，，，盈利增添将连忙失速。。

别的据年报披露，，，，，公司在新营业整合、市场竞争、门店治理、食物清静、库存周转等方面均保存不确定性，，，，，而这些恰恰是2026年舆情集中爆发的重灾区。。

三、股东行动一再，，，，，折射恒久信心缺乏

与业绩高增、门店扩张形成反差的，，，，，是2026年以来公司股东麋集减持、股份频仍质押的资源异象，，，，，释放出强烈的信号。。

2026年1月，，，，，持股11.03%的股东彭德建、持股0.64%的范鸿娟通告减持，，，，，合计不超总股本1.27%，，，，，原因是缴纳税款、送还贷款、个人资金需求。。彭德建和范鸿娟均为伉俪关系，，，，，且是实控人的一致行感人，，，，，此次减持合计套现约2.9亿元。。

除了减持以外，，，，，股东们还一再质押持有的股份。。5月20日，，，，，股东周鹏质押199.94 万股，，，，，占总股本的1.03%；；；5月27日，，，，，彭德建质押1031.04万股，，，，，占总股本的5.22%，，，，，占其持股的49.73%，，，，，用途均为个人资金需求。。

短短半年，，，，，两大股东一连减持、质押，，，，，且均指向个人资金需求，，，，，在公司业绩高增、股价处于历史相对高位的配景下，，，，，显得格外耀眼。。

现实上，，，，，股东麋集操作，，，，，并非无意，，，，，更多是倾向在估值高位落袋为安。。公司股价年内一度突破240元，，，，，较上市初期涨幅近10倍，，，，，估值远超零售行业平均水平，，，，，焦点股东通过减持、质押兑现收益，，，，，是资源层面的理性选择。。

另外，，，，，2025年门店增速、营收增速双降，，，，，市场对未来高增添一连性存疑，，，，，股东很可能为了锁定利润提前离场，，，，，规避增添失速风险。。

虽然公司通告称质押无平仓风险、不影响控制权，，，，，但一连的资源行动，，，，，已向市场转达出内部人对恒久增添信心缺乏的信号，，，，，与外部舆论；；；纬晒舱。。

四、结论

从食用菌企业转型量贩零食巨头，，，，，万辰集团用三年时间完成了营收从5亿到514 亿的蜕变，，，，，门店破1.8万家，，，，，成为行业的绝对龙头。。但速率掩饰了问题，，，，，规模放大了风险，，，，，2026年的标签事务、舆情风暴、股东异动，，，，，实质是高速扩张后遗症的集中爆发。。

虽然2025年年报证实晰公司的规模与盈利潜力，，，，，但舆论；；；宦读酥卫碛肫房囟贪，，，，，股东异动也折射出资源对恒久价值的犹豫。。

此次果汁标签事务，，，，，是一次实时的警钟。。消耗者需要的是货真价实的零食，，，，，资源市场需要的是可一连的增添，，，，，关于万辰集团来说，，，，，比开更多店更主要的，，，，，是管好每一家店，，，，，比赚更多利润更主要的，，，，，是守住食物清静与诚信底线。。

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