在招股书失效后，，，阿维塔第二次交表
。。。。

2026年6月30日晚间，，，香港联交所网站显示，，，阿维塔更新一份招股书——阿维塔科技第二次递交了港股上市申请
。。。。

这家顶着“长安+华为+宁德时代”光环的新势力品牌，，，曾被市场寄予“央企新能源第一股”的厚望
。。。。

在岚图汽车已经3月港股上市的情形下，，，阿维塔这个第一股看法已经没了
。。。。

另外一方面，，，更让阿维塔焦虑的是销量
。。。。

也就是7月1日，，，阿维塔宣布的6月交付数据是7459辆
。。。。

而其他新势力，，，基本都已经是万起步，，，岚图汽车都是了14223辆，，，同比增添41%
。。。。

更不要说零跑汽车了，，，单月交付已经抵达93376辆
。。。。

一边是迫缺乏待要上市，，，一边是销量断崖式落伍
。。。。

阿维塔的IPO故事，，，越来越难讲圆了
。。。。

四年亏掉132亿，，，上市能解渴吗？？？

阿维塔对上市的盼愿不难明确
。。。。

凭证最新招股书，，，2023年至2025年，，，阿维塔营收划分为56.45亿元、151.95亿元和256.31亿元，，，营业收入2025年增添了百亿，，，看起来很是不错
。。。。2025年整年营收同比增添68.7%，，，毛利率从2024年的6.3%升至9.4%，，，谋划性现金流一连两年为正，，，达23.15亿元
。。。。

从账面上看，，，似乎正在向好
。。。。

但这组鲜明数据的B面，，，是一连的亏损
。。。。

2022年至2025年，，，阿维塔划分录得年内亏损20.16亿元、36.93亿元、40.18亿元和34.89亿元，，，四年累计亏损凌驾132亿元
。。。。

2025年销售本钱占收入的比例仍高达90.6%，，，原质料本钱208.04亿元，，，占销售本钱的89.6%
。。。。

公司在招股书中也认可：“相对较小的采购量局限了我们与零部件供应商的议价能力，，，而制造相关本钱在增添阶段分摊至相对较低的交付量，，，这对凯时AG毛利率及整体盈利能力造成倒运影响”
。。。。

同比起来新势力的毛利率，，，阿维塔确实还处在很难的情形
。。。。

作为比照，，，2025年理想、小鹏的毛利率在18%以上，，，蔚来为13.6%，，，赛力斯靠近30%
。。。。

阿维塔也预计“可能于阻止2026年12月31日止年度继续录得净亏损”
。。。。

二、研发热钱不止，，，现金流紧迫

若是说亏损还可以用“战略性投入”来诠释，，，那现金流的转变就禁止乐观了
。。。。

为支持手艺迭代，，，阿维塔研发投入一连加码
。。。。

2023年至2025年研发开支划分为6.6亿元、12.14亿元和20.86亿元，，，2025年同比增幅达71.8%
。。。。

已往五年累计研发投入超45亿元
。。。。2025年销售及营销开支也高达32.81亿元
。。。。

现金流方面的信号越发危险
。。。。

该公司现金及现金等价物由2024年尾的193.23亿元降至2025年尾的96.87亿元
。。。。

流动欠债净额由净资产47.12亿元转为净欠债82.85亿元
。。。。

阻止2026年4月30日，，，现金及现金等价物进一步降至62.49亿元
。。。。

公司的流动资金状态显着收紧，，，流动比率从1.3下降至0.6，，，速动比率从1.1下降至0.5
。。。。

自建设以来，，，阿维塔已完成四轮融资，，，累计募资约190.67亿元——但四年亏损就凌驾132亿元，，，加上一连的研发和营销投入，，，账上现金还在快速缩水
。。。。

不过也有好新闻，，，7月1日，，，阿维塔宣布取得L3自动驾驶测试牌照——这无疑是手艺上的一个里程碑
。。。。

也是对阿维塔研发投入的一种变相认可
。。。。

三、6月销量大考：别人在冲刺，，，阿维塔在落伍

不过，，，L3对现在的销量还起不到支持作用
。。。。

比照汽车新势力们的销量，，，分水岭已经越来越显着，，，落伍越来越显着
。。。。

2026年6月新势力的交付数据可以比照
。。。。

零跑汽车以93376辆的交付量断档式领先，，，同比增添95%；；；；；；蔚来汽车交付40597台，，，同比增添62.9%；；；；；；小鹏汽车交付40126辆；；；；；；理想汽车交付30895辆；；；；；；极氪汽车交付35169辆；；；；；；就连岚图汽车也交付了14223辆，，，同比增添41%；；；；；；极狐汽车交付25646辆，，，同比增添219.3%
。。。。

而阿维塔呢？？？7459辆
。。。；；；；；；繁5月的7336辆仅增添约1.68%
。。。。

若是同比来看，，，则是大幅下滑了
。。。。

2025年6月，，，阿维塔交付量为10153辆，，，其时是同比增添117%
。。。。

按此盘算，，，2026年6月，，，就是下滑26.53%
。。。。

前五个月数据也不乐观
。。。。

2026年前5个月的数据：阿维塔总销量仅20160辆，，，月均约4032辆
。。。。

2026年前五月，，，新能源市场整体降幅15%，，，但阿维塔销量同比降幅超50%
。。。。

从月度走势看，，，1月交付2216辆，，，2月4033辆，，，3月5143辆，，，4月5279辆，，，5月7336辆——虽然逐月回升，，，但距离2025年月均破万的水平仍有显着差别
。。。。

阿维塔着实并不差，，，不缺配景——长安汽车、华为、宁德时代三方联合打造；；；；；；不缺手艺——L3牌照刚刚到手；；；；；；不缺故事——115亿入股引望，，，深度绑定华为
。。。。

可是，，，为什么就是没有在市场上获得大宗认可呢？？？销量为什么就是没有一连新高呢？？？

这是值得阿维塔深思的问题
。。。。

谈及执法实验将带来的转变，，，周少青剖析，，，语言上，，，该法既包管少数民族语言使用权，，，也赋予民众在更大舞台加入公共事务的“生长性语言权”；；；；；；文化上，，，勉励各民族互鉴融通、活态传承；；；；；；就业上，，，推动跨区域流动，，，破除隐性壁垒，，，让生长时机更一律、更充分
。。。。