自力 稀缺 穿透

好牌贵在打好

作者：可乐

编辑：李然

风品：马可

泉源：铑财——铑财研究院

日赚7亿，，，，，中国人寿又刷新了“钞能力”。
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7月14日，，，，，公司宣布2026半年度业绩预增通告：归母净利1289.33亿元到1371.19亿元，，，，，同比增添215%到235%。
。平均一天赚7个多亿，，，，，这哪是头雁，，，，，明确是头鲸。
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至于暴增原因，，，，，官方说法是坚持恒久投资、价值投资，，，，，优化资产设置，，，，，结构新质生产力，，，，，报告期内取得优异投资业绩。
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说白了，，，，，就是炒股赚得不错。
。险企利润一大块来自利差，，，，，收了保费去投资，，，，，收益高于预定利率的部分就是赚头。
。好比你买的2.5%预定利率保单，，，，，人家拿钱投出4.5%回报，，，，，2%的差价就落袋了。
。今年上半年AI、半导体这些赛道涨得欢，，，，，国寿显然没少踩中节奏。
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就在几天前，，，，，中国人寿刚通告出资49.99亿元，，，，，跟关联方一起建设天津晟和芯程基金，，，，，重点投向半导体行业。
。49.99亿，，，，，卡着50亿的线，，，，，数字搞得挺精准。
。一边是业绩暴增，，，，，一边是大手笔加码硬科技，，，，，逻辑倒也通顺：上半年靠投资赚了钱，，，，，下半年继续往高增赛道砸钱，，，，，想复制乐成。
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不过也别太乐观。
。投资赚来的利润天生带着波动性，，，，，上半年涨得好，，，，，下半年谁也不敢打包票。
。利差损一直是包管业的老敌手，，，，，今天赚得盆满钵满，，，，，明天市场一回调，，，，，利润可能说缩水就缩水。
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更要害的是，，，，，包管资金对清静性要求高，，，，，理论上该匹配稳健资产。
。大宗涌入半导体，，，，，短期看遇上工业趋势和政策盈利，，，，，可半导体的周期波动比古板基建要大，，，，，一旦下行，，，，，投资收益缩水，，，，，利差收窄，，，，，其中衍生风险不可小视。
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话又说回来了，，，，，中国人寿至少证实一件事：险资不是只会买国债吃息差，，，，，也能成为新质生产力的钱袋子。
。脱手49.99亿，，，，，比喊一万句口号都着实。
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只希望这头"头雁"能风险前置，，，，，广博利润的同时，，，，，也兼顾稳健性，，，，，主业基本功的修炼更不可松劲。
。事实，，，，，行稳致远才是头部险企最佳的生长姿态。
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