泉源：“4只皮皮虾1035”主顾否认想吃白食作者： 施琳慈：

他，，，硬熬10年，，，一战干出3000亿

上市一个多月，，，股价暴涨超18倍。
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文 | 华商韬略 杨彼得

2026年4月16日，，，深圳。
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一家硬科技企业正式上岸创业板。
。。。。谁也没想到，，，上市首日股价大涨430%，，，总市值突破千亿。
。。。。上市一个多月，，，阻止5月22日收盘，，，股价较刊行价上涨超18倍，，，总市值创下约3878亿元的阶段新高。
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这家公司，，，叫大普微。
。。。。它的首创人，，，是一个70后海归，，，叫杨亚飞。
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【01 押注硬科技】

杨亚飞，，，1979年出生。
。。。。本科、硕士均结业于北京邮电大学，，，厥后赴美，，，在罗德岛大学攻读电子工程博士学位。
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2008年博士结业后，，，他进入高通事情，，，一干就是8年，，，并一起做到高级主任工程师。
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这段横跨中美、毗连学术与工业一线的履历，，，让杨亚飞比许多人更早意识到一个现实：中国高端企业级存储市场
。。。。，，恒久险些被外洋巨头牢牢垄断。
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无论是三星电子、美光科技，，，照旧SK海力士，，，都掌握着主控芯片、高端固件算法等最焦点的底层手艺，，，而国产企业恒久缺乏真正的话语权。
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中国拥有全球重大的数据中心市场
。。。。，，但最焦点的企业级存储手艺，，，却高度依赖外洋供应，，，这让杨亚飞重复思索一个问题：为什么不可自己做？？？？
？

2016年，，，杨亚飞决议放弃美国稳固的高薪事情，，，回国在深圳龙岗建设了大普微。
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其时他有两种选择：一种是消耗级存储，，，门槛相对更低、回款更快，，，也更容易短期盈利；；；；；
；另一种，，，则是手艺壁垒极高、研发投入重大、客户验证周期漫长的企业级存储。
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他绝不犹豫地选择了后者。
。。。。由于他相信，，，更底层、更难啃、也更需要恒久投入的硬科技，，，既是挑战，，，也是时机，，，做好了，，，才华越发建设壁垒，，，创立价值，，，并获得更超等的回报。
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以后十年，，，大普微走上了全栈自研的蹊径。
。。。。从主控芯片、固件算法，，，到整机模组，，，险些所有自己做。
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但这条路，，，比他想象得还要艰难。
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创业初期，，，资金压力就是公司面临的第一道生死关。
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企业级SSD自己就是典范的手艺与资金双麋集工业。
。。。。从主控芯片设计、固件研发，，，到后期量产测试，，，每一步都需要巨额投入。
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在融资最艰难的阶段，，，杨亚飞只能靠自筹资金，，，硬撑着团队继续推进研发。
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更难的，，，着实照旧手艺攻关。
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作为固态硬盘真正的大脑，，，主控芯片研发不但门槛极高，，，并且极其烧钱。
。。。。仅一颗主控芯片，，，研发投入往往就需要2亿到3亿元，，，研发周期长达两三年。
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即便云云，，，大普微依然坚持从零自研，，，并逐步攻克主控芯片、固件算法，，，搭建起从焦点芯片到整机固态硬盘的完整手艺系统。
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由于杨亚飞很清晰，，，若是焦点手艺依赖别人，，，企业永远不可能真正建设自己的护城河。
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但产品出来，，，后面也尚有更大挑战。
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数据中心对存储稳固性有极其严苛的要求。
。。。。一旦出问题，，，损失可能是整个营业系统直接停摆，，，没有哪个客户敢随便选择没有被市场充分验证的产品。
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杨亚飞厥后形容：“数据中心存储就像在钢丝上行走。
。。。。”

大普微也因此撞上玻璃门：第一代产品送测时，，，即便性能指标所有通过，，，许多客户依然不敢真正接纳。
。。。？？？？
？突羰茄≡窆示尥罚，，险些不需要肩负特殊风险；；；；；
；但若选择一家首创公司，，，一旦出问题，，，决议者自己就要肩负重大压力。
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为了突破这种不信任，，，杨亚飞带着团队用了一个最笨的步伐——恒久驻场。
。。。。许多时间，，，工程师只能蹲守在客户数据中心门口，，，等对方机械空闲下来，，，请求时机测试自己产品。
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事实上，，，首创产品，，，也简直不如国际巨头的稳固性。
。。。。有时间，，，一个问题刚解决，，，下一个问题又泛起，，，团队往往继续熬夜迭代，，，重复调试固件算法，，，一遍遍跑测试数据。
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许多项目，，，一驻场就是半年，，，甚至一年多。
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但也就在这样的煎熬里，，，国产企业级存储一步步完成了“从0到1”。
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【02 终于爆发】

2022年前后，，，云盘算加速扩张，，，叠加AI浪潮周全爆发，，，全球数据中心对高性能存储的需求最先迅速增添。
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一直死磕企业级存储的大普微，，，也终于迎来了真正起量的阶段。
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杨亚飞昔时押注的偏向，，，终于最先被市场验证。
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AI大模子的训练与推理，，，不但是在拼算力，，，也在拼存力。
。。。。GPU认真盘算，，，而企业级SSD认真海量数据的高速读取、缓存与稳固存储。
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若是GPU是发念头，，，那么存储系统着实就是燃油与运送管道。
。。。。发念头性能再强，，，若是数据传输速率跟不上，，，大宗腾贵算力也会陷入“空等数据”的状态。
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现在，，，一些顶级AI训练集群的算力本钱，，，甚至动辄每小时上万元。
。。。。在这种配景下，，，AI时代的底层逻辑，，，也正在从只有算力主要，，，逐渐酿成算力与存力配合决议效率。
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▲图源：DapuStor

而大普微，，，恰恰卡在了这个位置。
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但外界现在看到大普微的爆发，，，着实建设在已往多年一连烧钱之上。
。。。。凭证财报，，，2022年至2025年，，，大普微累计归母净利润亏损凌驾17亿元。
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这些亏损，，，实质上都来自恒久高强度的研发投入。
。。。。但也正是这几年的一连投入，，，最终换来了偕行难以复制的手艺壁垒。
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现在，，，大普微已经建设起笼罩主控芯片、固件算法、模组设计等环节的全栈自研系统。
。。。。累计申请发明专利300余项，，，阻止2025年尾，，，拥有海内外授权发明专利199项。
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产品笼罩PCIe 3.0到5.0全代际，，，其自研PCIe 5.0主控芯片性能，，，已经最先对标三星电子、美光科技等国际巨头；；；；；
；而固件算法，，，则深度适配AI场景对低延迟、高吞吐和高稳固性的需求。
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▲图源：DapuStor

手艺壁垒，，，最终也翻开了顶级客户的大门。
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现在，，，大普微已经进入字节跳动、腾讯、阿里巴巴、百度等头部互联网与AI公司的数据中心系统。
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国际市场上，，，公司已实现对谷歌批量供货；；；；；
；2025年通过英伟达、xAI 相关生态测试，，，正式进入全球顶级AI算力供应链，，，逐步放量。
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而在企业级存储行业，，，有一条很是现实的铁律：谁能进入顶级数据中心，，，谁就意味着真正通过了工业验证。
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与此同时，，，外部情形的一连转变，，，也正在让整其中国市场加速拥抱国产自主科技。
。。。。已往，，，许多焦点基础设施领域，，，客户更倾向于优先选择国际巨头，，，由于其产品恒久占有市场主流，，，稳固性与可靠性已经经由大宗数据中心验证。
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但随着全球科技竞争加剧，，，以及工业链清静意识一直提升，，，越来越多中国企业最先自动推进焦点手艺国产化。
。。。。这也让像大普微这样具备底层自主研发能力的企业，，，更容易真正走入主流市场
。。。。，，并获得要害客户验证。
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更主要的是，，，大普微的要害转折，，，已经泛起。
。。。。2026年第一季度，，，公司营收同比暴增340.95%，，，单季净利润抵达3.7亿元，，，首次实现扭亏为盈。
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这也意味着，，，公司终于从手艺投入期，，，进入工业兑现期。
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【03 新的估值锚点】

2025年6月，，，在陆家嘴论坛上，，，证监会主席吴清正式宣布：创业板启用第三套上市标准，，，为优质但尚未盈利的立异企业，，，翻开上市通道。
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许多人其时并没有意识到，，，这意味着什么。
。。。。已往很长时间里，，，A股市场更偏幸盈利稳固、现金流扎实的成熟企业。
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像大普微这样恒久亏损、研发投入重大、短期难以看到利润回报的硬科技公司，，，不但很难获得高估值，，，甚至连上市自己都很是难题。
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但AI时代的到来，，，正在彻底改写这套逻辑。
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整整10个月后，，，2026年4月16日，，，大普微正式上岸创业板，，，成为创业板第三套上市标准落地后的首家未盈利上市企业。
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▲图源：DapuStor

而真正让市场震惊的，，，是它上市之后的走势。
。。。。刊行价46.08元/股，，，上市首日收盘，，，大普微股价就飙升至244.55元，，，单日涨幅高达430.71%，，，总市值一举抵达1066.77亿元。
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随后一个月，，，股价继续快速拉升。
。。。。5月22日收盘，，，总市值站上3878亿元。
。。。。以后行情降温、股价逐步回落，，，阻止6月1日，，，总市值回落至3154亿元周围。
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这在已往的A股市场
。。。。，，险些是不可想象的。
。。。。由于资源市场已往权衡一家企业，，，最焦点的指标往往是利润、现金流和短期业绩。
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但AI浪潮泛起之后，，，市场最先重新思索，，，未来真正决议科技竞争力的，，，事实是什么？？？？
？

谜底已经越来越清晰。
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AI竞争拼到最后，，，比拼的不但是大模子参数，，，也不但是应用层立异，，，还包括谁能真正掌握GPU、存储、服务器、网络等最底层基础设施。
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模子和应用可以快速迭代，，，但底层硬件系统往往需要恒久投入、工业协同和工程积累，，，一旦建设起手艺与生态优势，，，厥后者很难短期复制。
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现在，，，短期利润的主要性正在下降，，，而“是否卡住要害工业位置”“是否拥有底层手艺壁垒”，，，最先成为硬科技公司新的估值锚点。
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从这个角度看，，，大普微的爆发并非孤例。
。。。。已往两年，，，从GPU、高速光？？？？
？椤⒁豪渖⑷龋，，到企业级 SSD、AI服务器，，，一批深耕底层硬科技的“卖铲人”，，，正整体被市场重新定价。
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而这些公司的配合特点，，，就是都处于AI工业链最底层、最焦点、也最难替换的位置。
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某种意义上，，，大普微市值峰值突破3800亿元，，，市场重新估值的，，，着实已经不但是一家公司。
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它更像是资源市场关于一个趋势的整体押注。
。。。。已往很长时间里，，，市场更偏幸应用立异、流量扩张与规模增添。
。。。。但AI时代到来后，，，越来越多资金最先重新关注那些掌握焦点手艺、卡住要害工业位置的底层硬科技企业。
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【参考资料】

[1]《海归回国创业，，，4年亏损17亿，，，股价却14天翻10倍》中国新闻周刊

[2]《大普微董事长杨亚飞：为AI时代界说先进存储 以“存力”夯实数字底座》中国证券报

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