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今日相关部分转达新动态珈凯生物股权集中，
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江西省九江市武宁县合肥市庐阳区顺义区空港街道山西省晋中市灵石县四川省甘孜藏族自治州九龙县黑龙江省绥化市明水县山东省聊都会茌平区青海省海西蒙古族藏族自治州德令哈市内蒙古锡林郭勒盟正镶白旗昌平区阳坊镇湖北省宜昌市秭归县山西省晋中市榆社县云南省大理白族自治州云龙县百色市靖西市内蒙古兴安盟乌兰浩特市山西省晋中市太谷区武清区汊沽港镇云南省普洱市景东彝族自治县山东省德州市齐河县山西省晋中市榆社县青海省海西蒙古族藏族自治州德令哈市黑龙江省哈尔滨市巴彦县南阳市内乡县平山县宅北乡西乡塘区江西省宜春市奉新县湖北省襄阳市襄州区河东区大直沽街道云南省文山壮族苗族自治州广南县崇左市宁明县淮南市大通区江苏省苏州市相城区辽宁省锦州市义县云南省丽江市宁蒗彝族自治县山东省青岛市城阳区山西省晋中市太谷区濮阳市南乐县湖北省孝感市汉川市甘肃省定西市渭源县亳州市利辛县新乐市协神乡山西省忻州市宁武县福建省南平市银川市贺兰县甘肃省兰州市广东省佛山市三水区门头沟区大峪街道喀什地区叶城县黑龙江省绥化市明水县宝坻区牛家牌镇桂林市兴安县北辰区广源街道四川省甘孜藏族自治州泸定县辽宁省铁岭市清河区四川省成都会双流区四川省甘孜藏族自治州丹巴县辽宁省沈阳市沈河区南开区长虹街道贵州省黔东南苗族侗族自治州天柱县向阳区豆各庄地区鹿泉区白鹿泉乡北辰区湖北省恩施土家族苗族自治州建始县固原市西吉县西城区天桥街道陕西省宝鸡市眉县桥西区东华街道南开区体育中心街道江苏省苏州市相城区江苏省南通市启东市延庆区康庄镇辽宁省锦州市义县乌鲁木齐市沙依巴克区江西省赣州市石城县山西省阳泉市平定县信阳市平桥区延庆区沈家营镇贵州省铜仁市印江土家族苗族自治县湖北省宜昌市夷陵区山东省威海市广东省江门市向阳区管庄地区四川省广元市陕西省宝鸡市千阳县陕西省汉中市留坝县海淀区青龙桥街道北辰区广源街道濮阳市南乐县陕西省商洛市山阳县平山县小觉镇崇左市贵州省铜仁市玉屏侗族自治县江苏省连云港市赣榆区陕西省商洛市山阳县赞皇县西龙门乡静海区大邱庄镇向阳区酒仙桥街道山东省滨州市重庆市市辖区北碚区四川省广元市

全球服务区域:内蒙古兴安盟乌兰浩特市隆安县青海省海北藏族自治州门源回族自治县山西省运都会夏县四川省宜宾市江安县江西省鹰潭市余江区广东省深圳市陕西省西安市未央区山东省泰安市东平县怀柔区雁栖地区无极县大陈镇防城港市东兴市四川省凉山彝族自治州昭觉县崇左市宁明县密云区不老屯镇山西省朔州市山阴县山东省潍坊市青州市山西省朔州市山阴县平顶山市湛河区青海省玉树藏族自治州治多县四川省成都会新都区黑龙江省大兴安岭地区呼玛县钦州市山西省晋中市太谷区江苏省徐州市丰县四川省广元市黑龙江省七台河市桃山区云南省文山壮族苗族自治州广南县内蒙古锡林郭勒盟镶黄旗静海区西翟庄镇丰台区右安门街道静海区大邱庄镇贵州省黔南布依族苗族自治州惠水县广东省深圳市江西省鹰潭市余江区向阳区管庄地区四川省广元市焦作市中站区哈密市伊吾县云南省普洱市景东彝族自治县青秀区江西省赣州市石城县静海区大邱庄镇西城区天桥街道广东省广州市越秀区辽宁省沈阳市沈河区北海市海城区福建省漳州市龙海市新乐市协神乡蓟州区东赵各庄镇广东省汕头市龙湖区南阳市内乡县辽宁省铁岭市清河区内蒙古呼伦贝尔市阿荣旗无极县大陈镇四川省凉山彝族自治州昭觉县山西省忻州市定襄县平山县宅北乡鹿泉区寺家庄镇向阳区小关街道甘肃省陇南市云南省丽江市宁蒗彝族自治县四川省广元市云南省西双版纳傣族自治州勐腊县甘肃省兰州市广东省惠州市龙门县四川省泸州市江阳区固原市西吉县湖北省襄阳市襄州区湖北省恩施土家族苗族自治州建始县新乐市协神乡焦作市中站区黑龙江省哈尔滨市巴彦县内蒙古乌海市乌达区宝坻区牛家牌镇山东省泰安市东平县信阳市平桥区甘肃省定西市渭源县四川省宜宾市珙县江苏省连云港市赣榆区山西省朔州市山阴县福建省厦门市湖里区四川省甘孜藏族自治州九龙县福建省莆田市仙游县向阳区管庄地区福建省漳州市龙海市平山县岗南镇四川省乐山市蓟州区东施古镇亳州市利辛县河西区桃园街道山东省青岛市城阳区井陉县吴家窑乡山西省晋中市太谷区云南省红河哈尼族彝族自治州泸西县山东省青岛市城阳区山东省烟台市龙口市内蒙古兴安盟乌兰浩特市甘肃省陇南市武都区云南省文山壮族苗族自治州广南县

今日官方转达宣布新研究报告珈凯生物股权集中，
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售后服务上门服务电话，
，，智能分配票据：珈凯生物股权集中，
，，营利增幅双下降，
，，前五大供应商现个位参保

文：权衡财经iqhcj研究员 钱芬芳

编：许辉

已提交注册的上海珈凯生物股份有限公司（简称：珈凯生物）拟在北交所上市，
，，保荐机构为东吴证券。。。。。。公司拟向不特定及格投资者果真刊行股票不凌驾10,258,299股（含本数，
，，不含逾额配售选择权）。。。。。。公司拟使用召募资金3.1亿元，
，，用于年产50吨功效性植物提取物项目。。。。。。

珈凯生物股权较集中，
，，突击分红5500万元；；市场需求下降，
，，营收净利增幅双下降，
，，境外占比升沉走高；；销售占比是研发占比两倍之多，
，，研发用度率低；；原质料价钱波动，
，，前五大供应商展现个位参保；；客户集中度较低，
，，应收账款升沉走高。。。。。。

股权较集中，
，，突击分红5500万元

阻止注册稿签署日，
，，田军直接持有珈凯生物16.0926%股份，
，，通过持有嘉兴珈上34.8019%出资份额、嘉兴珈广2.7417%出资份额、嘉郁勃央45.0964%出资额而间接持有珈凯生物股份，
，，合计持股比例为25.6858%。。。。。。王吉超直接持有珈凯生物9.2661%股份，
，，通过持有嘉兴珈北82.3065%的出资份额、嘉兴珈上1.3751%的出资份额、嘉兴珈广1.5023%的出资份额、嘉郁勃央28.3482%出资额而间接持有珈凯生物股份，
，，合计持股比例为16.1464%。。。。。。苏文才直接持有珈凯生物9.2958%股份，
，，通过持有嘉兴珈广82.7134%出资份额、嘉兴珈上1.5055%出资份额、嘉郁勃央26.5554%出资额间接持有珈凯生物股份，
，，合计持股比例为15.1253%。。。。。。田军、王吉超、苏文才、嘉兴珈上、嘉兴珈广、嘉兴珈北、嘉郁勃央为一致行感人。。。。。。

田军、王吉超、苏文才直接和间接合计持有公司56.9574%的股份，
，，作为嘉郁勃央的现实控制人，
，，并划分作为嘉兴珈上、嘉兴珈北和嘉兴珈广的执行事务合资人，
，，合计能够控制公司75.1495%的股份表决权，
，，为珈凯生物的控股股东和现实控制人。。。。。。

阻止招股说明书签署之日，
，，持有公司5%以上股份的其他主要股东有嘉兴珈上、嘉兴珈北、嘉兴珈广、嘉郁勃央、致宸青云、致宸天珈。。。。。。其中，
，，嘉兴珈上、嘉兴珈北、嘉兴珈广、嘉郁勃央系公司控股股东、现实控制人控制的企业，
，，划分持有公司25.76%、7.47%、6.25%、1.01%的股份；；致宸青云、致宸天珈同属基金治理人宁波致宸投资治理有限公司治理，
，，且执行事务合资人均为宁波致宸投资治理有限公司，
，，划分持有公司5.27%和1.47%的股份。。。。。。

权衡财经iqhcj注重到，
，，2023年4月20日，
，，公司以现金方式向全体股东派发明金合计2,500万元；；2025年5月14日，
，，公司以现金方式向全体股东派发明金合计3,077.49万元，
，，本次现金股利分配后，
，，现实控制人田军、王吉超、苏文才及现实控制人控制的企业嘉郁勃央共计获得1,097.57万元的股利分配，
，，主要用于送还乞贷，
，，该乞贷系为嘉郁勃央向瑞力医疗、遴珏企管购置其所持有的所有公司股份的转让款；；嘉兴珈上、嘉兴珈北、嘉兴珈广共计获得1,215.15万元的股利分配，
，，最终分配给各个员工合资人；；外部投资机构共计获得764.77万元的股利分配，
，，系合理投资回报。。。。。。

不过，
，，公司谋划现金流量并不高，
，，报告期内，
，，公司谋划活动爆发的现金流量净额划分为6,826.40万元、5,774.68万元和8,337.61万元，
，，公司谋划活动现金流入主要泉源为销售商品收到的现金，
，，谋划活动现金流出主要为购置商品、接受劳务支付的现金、支付给职工以及为职工支付的现金和支付的各项税费。。。。。。

市场需求下降，
，，营收净利增幅双下降，
，，境外占比升沉走高

珈凯生物的主营营业是化妆品功效质料的研发、生产和销售。。。。。。公司产品作为化妆品的主要质料，
，，其营业的增减受下游行业的影响较大。。。。。。2023年-2025年，
，，公司营业收入划分为2.175亿元、2.424亿元及2.627亿元，
，，2024年和2025年营收增幅划分为11.45%和8.37%；；各期净利润划分为4751.92万元、5694.12万元及6626.93万元，
，，2024年和2025年净利润增幅划分为19.83%和16.38%。。。。。。

公司预计2026年1-6月营业收入约为14,415.36万元至15,466.48万元，
，，同比增添幅度约为18.04%至26.65%；；归属于母公司所有者的净利润约为3,512.59万元至3,768.72万元，
，，同比增添幅度约为21.04%至29.87%；；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为3,262.59万元至3,448.72万元，
，，同比增添幅度约为25.24%至32.38%。。。。。。

珈凯生物主要产品包括绿色自然质料产品和合成质料产品。。。。。。其中，
，，公司绿色自然质料产品收入划分为1.328亿元、1.532亿元及1.725亿元，
，，占主营营业收入比例划分为61.06%、63.29%及65.69%，
，，收入金额及占比均泛起上升趋势；；公司合成产品收入划分为8,468.06万元、8,886.12万元及9,011.78万元，
，，占主营营业收入比例划分为38.94%、36.71%及34.31%，
，，销售占比呈下降趋势。。。。。。

报告期内，
，，珈凯生物境外销售收入占主营营业收入的比例划分为19.41%、17.10%及21.85%，
，，客户主要划分于欧洲、亚洲地区，
，，占比升沉走高。。。。。。境外销售受国际政治经济关系转变、政策规则变换、不正当竞争、商业；；さ榷嘀忠蛩赜跋欤
，，虽然现在上述区域对公司产品入口无特殊限制性商业或关税政策，
，，但未来若上述区域对公司产品的入口商业政策爆发转变，
，，公司如不可实时应对，
，，则公司的境外销售可能受到一定的倒运影响。。。。。。

报告期各期，
，，公司主营营业毛利率划分为63.70%、63.61%及63.99%。。。。。。公司境内客户毛利率划分为70.70%、69.74%及70.10%，
，，境外客户毛利率划分为34.64%、33.90%及42.14%。。。。。。境内客户毛利高于境外客户。。。。。。主要原由于：一方面，
，，报告期内，
，，境内客户销售绿色自然质料产品占比划分为73.29%、73.43%及77.85%，
，，绿色自然质料产品毛利率高于合成产品，
，，境内客户以销售绿色自然质料产品为主，
，，毛利率高于以销售合成产品为主的境外客户；；另一方面，
，，境内外客户结构有所差别，
，，境内客户以终端客户为主，
，，而境外客户以商业商及签约经销商为主。。。。。。公司通常给予商业商、签约经销商一定的利润空间，
，，销售价钱相对低于终端客户。。。。。。因此，
，，公司境内客户毛利率高于境外客户。。。。。。

报告期内，
，，珈凯生物综合毛利率为63.69%、63.09%及63.99%，
，，而偕行业可比公司平均毛利率为65.83%、65.88%及59.76%。。。。。。

销售占比是研发占比两倍之多，
，，研发用度率低

2023年至2025年，
，，珈凯生物销售用度划分为3,662.88万元、3,672.80万元及4,233.93万元，
，，占营业收入比例划分为16.84%、15.15%和16.12%。。。。。。

报告期内，
，，公司研发用度支出划分为1,838.05万元、1,913.56万元及1,936.47万元，
，，占营业收入的比例划分为8.45%、7.89%及7.37%，
，，低于可比公司均值10.97%、11.38%和8.75%。。。。。。

阻止报告期末，
，，公司的员工人数并未几，
，，仅193人，
，，其中治理职员52人，
，，占比26.94%；；生产职员60人，
，，占比31.09%；；销售职员49人占比25.39%；；研发职员32人，
，，占比16.58%。。。。。。

原质料价钱波动，
，，前五大供应商展现个位参保

报告期内，
，，珈凯生物产品的原质料本钱占当期主营营业本钱的比重划分为76.50%、69.23%及68.51%，
，，公司采购的原质料主要为合成类质料、植物及其提取物质料、溶剂及试剂、包材及标签等，
，，若未来上述主要原质料的市场价钱泛起较大幅度的波动，
，，而公司产品销售价钱不可同程序整，
，，公司可能碰面临原质料价钱波动风险，
，，从而对公司盈利爆发倒运影响。。。。。。报告期内，
，，公司对前五大供应商的采购金额占公司当期采购总额的比例划分为62.65%、61.57%及51.33%，
，，供应商集中度呈下降趋势。。。。。。

兰州新伟荣化学科技有限公司为珈凯生物2023年-2025年第一大供应商，
，，公司向其采购产品金额划分为1595.15万元、1795.86万元和1316.35万元，
，，占比划分为24.26%、29.04%和19.04%。。。。。。查果真资料显示，
，，此供应商建设于2019年，
，，谋划规模为化工产品（不含危险化学品）的研发、生产及销售。。。。。。2023年和2024年社保缴纳人数划分为8人和13人。。。。。。

安徽顺遂生物有限公司为珈凯生物2023年第五大供应商和2025年第五大供应商，
，，公司向其采购金额划分为487.43万元和284.96万元。。。。。。2023年此供应商社保缴纳人数为2人。。。。。。

上；；粢揭┛萍加邢薰疚炜2023年第二大、2024年和2025年第三大供应商，
，，公司向其采购金额划分为812.21万元、571.90万元和764.05万元。。。。。。此供应商建设于2018年，
，，2023年和2024年社保缴纳人数均为4人。。。。。。

客户集中度较低，
，，应收账款升沉走高

珈凯生物自设立以来深耕化妆品功效质料领域，
，，连系客户漫衍和市场情形，
，，接纳了“终端客户为主导，
，，商业商、签约经销商为增补”的销售模式，
，，报告期内，
，，公司终端客户收入占主营营业收入的比例划分为78.62%、82.23%及77.37%，
，，是主营营业收入的主要泉源。。。。。。

珈凯生物的下游客户笼罩珀莱雅、福瑞达、水羊股份、欧诗漫、华熙生物、相宜本草、百雀羚、林清轩、科丝美诗、巨子生物、自然堂等着名化妆品品牌及集团公司。。。。。。报告期内，
，，公司向前五大客户的销售占比划分为32.30%、32.88%及27.05%，
，，客户集中度较低。。。。。。

华熙朗亚持有公司3.66%的股份，
，，水羊股份持有公司1.52%的股份。。。。。。报告期内，
，，公司向华熙生物的销售产品主要为积雪草苷、悦肤宁、维生素C乙基醚、珈妍净及优维舒，
，，上述五项产品占公司向华熙生物所有销售的比例划分为93.49%、92.18%和91.29%。。。。。。珈凯生物主要由子公司北京珈叶认真向华熙生物销售产品；；公司向水羊股份销售的产品主要为羟乙基尿素、悦肤宁、植物舒敏剂、时光肽，
，，上述四项产品占公司向水羊股份所有销售的比例划分为97.65%、94.70%和98.46%。。。。。。公司主要由子公司上海珈叶认真向水羊股份销售产品。。。。。。

报告期各期末，
，，珈凯生物应收账款余额划分为4,023.71万元、4,924.42万元及4,682.45万元，
，，占各期营业收入的比例划分为18.50%、20.31%及17.83%。。。。。。报告期内，
，，公司应收账款余额主要组成系账龄在1年以内的应收账款，
，，占当期应收账款的比重均在99%以上。。。。。。报告期各期末，
，，公司存货账面价值划分为2,204.27万元、1,735.77万元及1,698.22万元，
，，占流动资产的比例划分为20.18%、11.78%及8.84%。。。。。。

注册制下，
，，IPO企业更应该注重信披质量，
，，其谋划指标能否知足上市要求，
，，后续的可一连谋划状态，
，，行文有限，
，，权衡财经iqhcj无法逐一指明，
，，本文行文均来自信源，
，，也仅为权衡财经iqhcj提醒利益相关方投资者更应关注的企业风险所在，
，，不作周全的参照。。。。。。

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文：权衡财经iqhcj研究员 钱芬芳

编：许辉

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，，作为嘉郁勃央的现实控制人，
，，并划分作为嘉兴珈上、嘉兴珈北和嘉兴珈广的执行事务合资人，
，，合计能够控制公司75.1495%的股份表决权，
，，为珈凯生物的控股股东和现实控制人。。。。。。

阻止招股说明书签署之日，
，，持有公司5%以上股份的其他主要股东有嘉兴珈上、嘉兴珈北、嘉兴珈广、嘉郁勃央、致宸青云、致宸天珈。。。。。。其中，
，，嘉兴珈上、嘉兴珈北、嘉兴珈广、嘉郁勃央系公司控股股东、现实控制人控制的企业，
，，划分持有公司25.76%、7.47%、6.25%、1.01%的股份；；致宸青云、致宸天珈同属基金治理人宁波致宸投资治理有限公司治理，
，，且执行事务合资人均为宁波致宸投资治理有限公司，
，，划分持有公司5.27%和1.47%的股份。。。。。。

权衡财经iqhcj注重到，
，，2023年4月20日，
，，公司以现金方式向全体股东派发明金合计2,500万元；；2025年5月14日，
，，公司以现金方式向全体股东派发明金合计3,077.49万元，
，，本次现金股利分配后，
，，现实控制人田军、王吉超、苏文才及现实控制人控制的企业嘉郁勃央共计获得1,097.57万元的股利分配，
，，主要用于送还乞贷，
，，该乞贷系为嘉郁勃央向瑞力医疗、遴珏企管购置其所持有的所有公司股份的转让款；；嘉兴珈上、嘉兴珈北、嘉兴珈广共计获得1,215.15万元的股利分配，
，，最终分配给各个员工合资人；；外部投资机构共计获得764.77万元的股利分配，
，，系合理投资回报。。。。。。

不过，
，，公司谋划现金流量并不高，
，，报告期内，
，，公司谋划活动爆发的现金流量净额划分为6,826.40万元、5,774.68万元和8,337.61万元，
，，公司谋划活动现金流入主要泉源为销售商品收到的现金，
，，谋划活动现金流出主要为购置商品、接受劳务支付的现金、支付给职工以及为职工支付的现金和支付的各项税费。。。。。。

市场需求下降，
，，营收净利增幅双下降，
，，境外占比升沉走高

珈凯生物的主营营业是化妆品功效质料的研发、生产和销售。。。。。。公司产品作为化妆品的主要质料，
，，其营业的增减受下游行业的影响较大。。。。。。2023年-2025年，
，，公司营业收入划分为2.175亿元、2.424亿元及2.627亿元，
，，2024年和2025年营收增幅划分为11.45%和8.37%；；各期净利润划分为4751.92万元、5694.12万元及6626.93万元，
，，2024年和2025年净利润增幅划分为19.83%和16.38%。。。。。。

公司预计2026年1-6月营业收入约为14,415.36万元至15,466.48万元，
，，同比增添幅度约为18.04%至26.65%；；归属于母公司所有者的净利润约为3,512.59万元至3,768.72万元，
，，同比增添幅度约为21.04%至29.87%；；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为3,262.59万元至3,448.72万元，
，，同比增添幅度约为25.24%至32.38%。。。。。。

珈凯生物主要产品包括绿色自然质料产品和合成质料产品。。。。。。其中，
，，公司绿色自然质料产品收入划分为1.328亿元、1.532亿元及1.725亿元，
，，占主营营业收入比例划分为61.06%、63.29%及65.69%，
，，收入金额及占比均泛起上升趋势；；公司合成产品收入划分为8,468.06万元、8,886.12万元及9,011.78万元，
，，占主营营业收入比例划分为38.94%、36.71%及34.31%，
，，销售占比呈下降趋势。。。。。。

报告期内，
，，珈凯生物境外销售收入占主营营业收入的比例划分为19.41%、17.10%及21.85%，
，，客户主要划分于欧洲、亚洲地区，
，，占比升沉走高。。。。。。境外销售受国际政治经济关系转变、政策规则变换、不正当竞争、商业；；さ榷嘀忠蛩赜跋欤
，，虽然现在上述区域对公司产品入口无特殊限制性商业或关税政策，
，，但未来若上述区域对公司产品的入口商业政策爆发转变，
，，公司如不可实时应对，
，，则公司的境外销售可能受到一定的倒运影响。。。。。。

报告期各期，
，，公司主营营业毛利率划分为63.70%、63.61%及63.99%。。。。。。公司境内客户毛利率划分为70.70%、69.74%及70.10%，
，，境外客户毛利率划分为34.64%、33.90%及42.14%。。。。。。境内客户毛利高于境外客户。。。。。。主要原由于：一方面，
，，报告期内，
，，境内客户销售绿色自然质料产品占比划分为73.29%、73.43%及77.85%，
，，绿色自然质料产品毛利率高于合成产品，
，，境内客户以销售绿色自然质料产品为主，
，，毛利率高于以销售合成产品为主的境外客户；；另一方面，
，，境内外客户结构有所差别，
，，境内客户以终端客户为主，
，，而境外客户以商业商及签约经销商为主。。。。。。公司通常给予商业商、签约经销商一定的利润空间，
，，销售价钱相对低于终端客户。。。。。。因此，
，，公司境内客户毛利率高于境外客户。。。。。。

报告期内，
，，珈凯生物综合毛利率为63.69%、63.09%及63.99%，
，，而偕行业可比公司平均毛利率为65.83%、65.88%及59.76%。。。。。。

销售占比是研发占比两倍之多，
，，研发用度率低

2023年至2025年，
，，珈凯生物销售用度划分为3,662.88万元、3,672.80万元及4,233.93万元，
，，占营业收入比例划分为16.84%、15.15%和16.12%。。。。。。

报告期内，
，，公司研发用度支出划分为1,838.05万元、1,913.56万元及1,936.47万元，
，，占营业收入的比例划分为8.45%、7.89%及7.37%，
，，低于可比公司均值10.97%、11.38%和8.75%。。。。。。

阻止报告期末，
，，公司的员工人数并未几，
，，仅193人，
，，其中治理职员52人，
，，占比26.94%；；生产职员60人，
，，占比31.09%；；销售职员49人占比25.39%；；研发职员32人，
，，占比16.58%。。。。。。

原质料价钱波动，
，，前五大供应商展现个位参保

报告期内，
，，珈凯生物产品的原质料本钱占当期主营营业本钱的比重划分为76.50%、69.23%及68.51%，
，，公司采购的原质料主要为合成类质料、植物及其提取物质料、溶剂及试剂、包材及标签等，
，，若未来上述主要原质料的市场价钱泛起较大幅度的波动，
，，而公司产品销售价钱不可同程序整，
，，公司可能碰面临原质料价钱波动风险，
，，从而对公司盈利爆发倒运影响。。。。。。报告期内，
，，公司对前五大供应商的采购金额占公司当期采购总额的比例划分为62.65%、61.57%及51.33%，
，，供应商集中度呈下降趋势。。。。。。

兰州新伟荣化学科技有限公司为珈凯生物2023年-2025年第一大供应商，
，，公司向其采购产品金额划分为1595.15万元、1795.86万元和1316.35万元，
，，占比划分为24.26%、29.04%和19.04%。。。。。。查果真资料显示，
，，此供应商建设于2019年，
，，谋划规模为化工产品（不含危险化学品）的研发、生产及销售。。。。。。2023年和2024年社保缴纳人数划分为8人和13人。。。。。。

安徽顺遂生物有限公司为珈凯生物2023年第五大供应商和2025年第五大供应商，
，，公司向其采购金额划分为487.43万元和284.96万元。。。。。。2023年此供应商社保缴纳人数为2人。。。。。。

上；；粢揭┛萍加邢薰疚炜2023年第二大、2024年和2025年第三大供应商，
，，公司向其采购金额划分为812.21万元、571.90万元和764.05万元。。。。。。此供应商建设于2018年，
，，2023年和2024年社保缴纳人数均为4人。。。。。。

客户集中度较低，
，，应收账款升沉走高

珈凯生物自设立以来深耕化妆品功效质料领域，
，，连系客户漫衍和市场情形，
，，接纳了“终端客户为主导，
，，商业商、签约经销商为增补”的销售模式，
，，报告期内，
，，公司终端客户收入占主营营业收入的比例划分为78.62%、82.23%及77.37%，
，，是主营营业收入的主要泉源。。。。。。

珈凯生物的下游客户笼罩珀莱雅、福瑞达、水羊股份、欧诗漫、华熙生物、相宜本草、百雀羚、林清轩、科丝美诗、巨子生物、自然堂等着名化妆品品牌及集团公司。。。。。。报告期内，
，，公司向前五大客户的销售占比划分为32.30%、32.88%及27.05%，
，，客户集中度较低。。。。。。

华熙朗亚持有公司3.66%的股份，
，，水羊股份持有公司1.52%的股份。。。。。。报告期内，
，，公司向华熙生物的销售产品主要为积雪草苷、悦肤宁、维生素C乙基醚、珈妍净及优维舒，
，，上述五项产品占公司向华熙生物所有销售的比例划分为93.49%、92.18%和91.29%。。。。。。珈凯生物主要由子公司北京珈叶认真向华熙生物销售产品；；公司向水羊股份销售的产品主要为羟乙基尿素、悦肤宁、植物舒敏剂、时光肽，
，，上述四项产品占公司向水羊股份所有销售的比例划分为97.65%、94.70%和98.46%。。。。。。公司主要由子公司上海珈叶认真向水羊股份销售产品。。。。。。

报告期各期末，
，，珈凯生物应收账款余额划分为4,023.71万元、4,924.42万元及4,682.45万元，
，，占各期营业收入的比例划分为18.50%、20.31%及17.83%。。。。。。报告期内，
，，公司应收账款余额主要组成系账龄在1年以内的应收账款，
，，占当期应收账款的比重均在99%以上。。。。。。报告期各期末，
，，公司存货账面价值划分为2,204.27万元、1,735.77万元及1,698.22万元，
，，占流动资产的比例划分为20.18%、11.78%及8.84%。。。。。。

注册制下，
，，IPO企业更应该注重信披质量，
，，其谋划指标能否知足上市要求，
，，后续的可一连谋划状态，
，，行文有限，
，，权衡财经iqhcj无法逐一指明，
，，本文行文均来自信源，
，，也仅为权衡财经iqhcj提醒利益相关方投资者更应关注的企业风险所在，
，，不作周全的参照。。。。。。

原问题：A股午评：超3000只个股飘绿，
，，三大指数整体收涨，
，，科创综指下跌；；半导体板块高开跳水，
，，券商股大涨，
，，油气、电信等下跌

凯时AG

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