星空君有次出差，，，由于暂时有聚会，，，导致不可准时登机，，，于是选择了退票。。。。。效果发明上千块的机票，，，只退了几十块钱。。。。。由于公务原因导致的退票费是可以报销的，，，星空君也没有深究，，，倒是一起出差的同事不依不饶打了投诉电话。。。。。

谈判的效果是若是从航空公司直接购置的话，，，能够退的钱多一点，，，但由于使用的是携程，，，只能清静台方相同。。。。。

没想到的是，，，办公室里各人你一言我一语的开启了声讨模式。。。。。

各人对携程忍的太久了。。。。。

在反垄断的历程中，，，携程不是第一家，，，也不会是最后一家。。。。。

携程的这份罚单，，，是中国互联网反垄断三部曲的第三乐章。。。。。2021年4月，，，阿里巴巴被罚182.28亿元，，，这是中国反垄断史上最大罚单。。。。。

同年10月，，，美团被罚34.42亿元。。。。。

五年已往，，，终于轮到携程了。。。。。

三张罚单，，，三个维度：电商、外地生涯、在线旅行。。。。。羁系的意图很显着，，，任何一个拥有市场支配职位的平台，，，只要有"二选一"强制独家生意、"大数据杀熟"等滥用行为，，，都会面临整理。。。。。

数据泉源:ifind

星空君翻了一下市场羁系总局的处分决议。。。。。焦点指控是携程使用其在在线旅馆预订市场的支配职位，，，要求旅馆谋划者签署排他性协议，，，不得在其他平台提供更低价钱或更优条件。。。。。

携程的业绩

51.79亿，，，听上去是一个天文数字。。。。。但关于携程来说，，，消化这笔罚单并不难题。。。。。

数据泉源:ifind

携程2025年整年营收624亿元，，，同比增添17.1%；；
；归母净利润332.94亿元，，，同比增添95%。。。。。

但需注重，，，净利润中包括了出售MakeMyTrip股权带来的约199亿元非经常性投资利得。。。。。剔除这逐一次性收益后，，，携程扣非归母净利润约134亿元，，，同比增添约28%。。。。。

51.79亿的罚没金额，，，相当于携程2025年总营收的8.3%，，，扣非净利润的38.6%。。。。。

作为比照，，，2021年阿里巴巴182.28亿元的罚单，，，相当于其2021财年净利润（约1500亿）的12.2%。。。。。美团34.42亿元的罚单，，，相当于其2021年营收的约3%。。。。。

携程的营收结构中，，，住宿预订是焦点利润引擎，，，毛利率高达75%至80%，，，远高于交通票务的约50%。。。。。住宿预订收入261亿元，，，占总营收的42%；；
；交通票务225亿元，，，占比36%；；
；旅游度假47亿元，，，占比7%；；
；商旅治理28亿元，，，占比5%。。。。。反垄断处分直接攻击的正是住宿预订这一高利润营业。。。。。

但罚没是一次性支出。。。。。以携程阻止2025年尾454.51亿元的现金及受限制现金储备来看，，，这笔罚单可以在不增添欠债的情形下一次性消化。。。。。

相较于2021年阿里巴巴182亿元的罚单（相当于其昔时净利润的约12.2%），，，携程的财务压力要小得多。。。。。

罚单的影响

携程在中国在线旅馆预订市场的职位有多强？？数据显示，，，2025年携程系（携程+去哪儿+同程艺龙）在中国在线酒旅市场的占有率约为61%，，，其中携程主站约占42%。。。。。美团酒旅营业约占22%，，，飞猪约占11%，，，其余玩家朋分约25%的份额。。。。。

罚单对携程虽然有影响，，，但对业绩的影响只是短期的，，，更多的是对厥后续的营业模式的影响。。。。。

第一，，，携程2026年的利润表将受到一次性攻击。。。。。2026年Q1净利润25亿元，，，同比暴跌41%，，，反映出焦点营业增添有所放缓。。。。。

第二，，，更现实的影响在于未来的商业模式调解。。。。。凭证美团的先例，，，处分后的2022年，，，美团的变现率从处分前的约12%下降到了约10%，，，导致焦点外地商业收入增速放缓约4个百分点。。。。。若是携程的变现率泛起类似的下滑，，，对其营收增速的影响将是恒久的。。。。。

第三，，，携程的国际营业和商旅治理需一连增添，，，以填补海内住宿预订佣金下降的缺口。。。。。2025年携程国际营业收入约135亿元，，，占总营收的23%，，，同比增添约45%，，，势头优异。。。。。

携程的准备

携程反垄断处分中，，，一个被忽视的受益方是旅馆行业。。。。。对旅馆来说，，，OTA佣金率从15%降至12%以下意味着可观的利润让渡。。。。。以华住集团为例，，，其2025年通过OTA平台获得的收入约120亿元，，，佣金率每下降1个百分点，，，相当于释放约1.2亿元的利润空间。。。。。

面临反垄断压力，，，携程并非没有准备。。。。。2025年，，，携程国际营业收入约135亿元，，，占总营收约23%，，，同比增添约45%。。。。。企业差旅治理收入约28亿元，，，同比增添约13%。。。。。但海内旅馆预订营业仍然孝顺了携程约42%的收入和过半的利润。。。。。一旦海内营业的变现率从15%下降到12%，，，携程的利润将直接缩水约15亿至18亿元。。。。。

从2021年的阿里、美团，，，到2024年的知网（被罚8760万元），，，再到2026年的携程，，，羁系的轨迹清晰可见：反垄断已经不再是"杀一儆百"的标记性行动，，，而是酿成了一种常态化治理工具。。。。。

携程被罚，，，最开心的不是消耗者，，，由于旅馆价钱可能不会因此下降。。。。。最开心的可能是美团。。。。。若是携程的排他性条款被作废，，，美团可以更顺畅地获取高端旅馆的库存资源。。。。。第二个偷着乐的是飞猪。。。。。第三个受益者是中小旅馆SaaS服务商。。。。。

说到最后，，，51.79亿的罚单，，，既是对携程已往行为的整理，，，也是对未来竞争名堂的一次重新洗牌。。。。。

星空君想起昔时的一个细节：2021年阿里被罚后，，，张勇在内部信中写道："平台企业必需意识到，，，凯时AG生长要放在国家生长阵势中考量。。。。。"

五年已往，，，同样的逻辑落在了携程身上。。。。。

在提供停车扫码支付利便的同时，，，有强制或诱导消耗者关注公众号的，，，尚有超规模网络消耗者个人信息的。。。。。这些做法着实都是一种很是明确的违法行为。。。。。那么既然是违法行为，，，我们要去整治它。。。。。