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熊园：二手房销售进一步升温，，，，乐动体育最新赛事信息

熊园系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

每半月，，，，我们基于“供应、需求、价钱、库存、交通物流、流动性”6大维度，，，，跟踪最新高频转变，，，，本期为近半月（5.25—6.7）综述。。

焦点结论：近半月高频转变有三：一是霍尔木兹海峡仍处于封锁状态（6月首周油气船日均通航量为2.3艘），，，，全美原油库存降至近22年来最低水平；；；；
；布伦特原油最新价钱为98.1美元/桶、仍处高位，，，，预计短期内难以大幅下降。。受高油价影响，，，，化工、化纤开工率进一步回落，，，，PTA、涤纶长丝开工率环比划分降1.1、2.0个百分点，，，，相比2025年偏低18.7、10.5个百分点；；；；
；航班执飞数目较去年同期偏低9.8%，，，，海运运价显著提升。。二是5月新居销售同比转为零增添、修复趋缓（4月同比增3.4%），，，，二手房销售热度继续攀升、同比涨幅扩大至16.6%（4月同比增6.0%）。。三是海内钱币市场利率小幅回升，，，，向政策利率温顺回归，，，，资金面边际收敛；；；；
；美国5月非农就业数据大超市场预期，，，，市场对美联储加息预期显着升温，，，，美元指数上行，，，，美债收益率仍处高位。。继续提醒：高油价已一连三个月，，，，对经济的攻击正逐步展现、尤其是下游行业；；；；
；短期重心是“用好用足”既定政策，，，，后续增量政策可期、但节奏将“边走边看”。。

1、继续提醒：高油价已一连三个月，，，，对经济的攻击正逐步展现、尤其是下游行业；；；；
；短期重心是“用好用足”既定政策，，，，后续增量政策可期、但节奏将“边走边看”。。

2、详细看，，，，近半月（5.25 —6.7 ） 高 频体现如下：

>供应：高油价攻击下，，，，上下游开工大都回落；；；；
；

>需求：二手房销售一连改善，，，，生产复工走势分化；；；；
；

>价钱：油价延续高位，，，，上下游价钱走势分化；；；；
；

>库存：美国石油库存降至22年来最低；；；；
；

>交通物流：航班执飞回落，，，，航运价钱上升；；；；
；

>流动性：海内资金利率小幅回升，，，，美元汇率上行，，，，美债收益率处高位。。

报告摘要：

一、热门追踪：霍尔木兹海峡通航仍处低位，，，，油价高位运行。。

>霍尔木兹海峡通航量仍处低位，，，，美伊尚未就海峡何时开放告竣协议。。6月1日至6月6日，，，，霍尔木兹海峡日均通航量为7.2艘次（5月为8.4艘次），，，，日均油气船通航量为2.3艘次（5月为2.2艘次），，，，目今通航规模一连低位，，，，海峡仍处于事实封锁状态。。美伊冲突蓦地升级。。6月6日，，，，巴林、科威特相继拉响天下防空警报，，，，美军击落伊朗无人机并空袭其沿海雷达站，，，，伊朗随即还击驻科威特、巴林的美军基地。。特朗普虽称伊朗军力已被“彻底摧毁”、美国将“很快脱身”，，，，但停唬；；
；鹦槿孕淳觥。

>冲突爆发前，，，，市场预期整年原油价钱中枢约为73美元/桶；；；；
；现在市场预期整年原油价钱相较4月7日暂时停唬；；
；鹗蔽尴灾洌，，，约为93美元/桶。。

>全球原油浮动仓储量回落，，，，主因北半球旺季需求启动与美伊冲突带来的运输本钱抑制。。阻止5月31日，，，，全球原油浮动储量为0.85亿桶，，，，较冲突爆发后最高值降6834.5万桶；；；；
；其中中东原油浮动仓储量为1617.1万桶，，，，较冲突爆发后最高值降5153.4万桶。。

二、供应：高油价攻击下，，，，上下游开工大都回落。。

>钢铁：近半月，，，，天下247家样本高炉开工率环比上升0.2个百分点至84.0%，，，，弱于季节纪律，，，，相比2025年同期偏低0.3个百分点。。

>煤炭：近半月，，，，焦化企业开工率均值环比下降0.7个百分点至70.1%，，，，弱于季节纪律，，，，持平2025年同期，，，，相比2019年同期偏低6.8个百分点。。

>基建：近半月，，，，石油沥青装置开工率环比回落0.8个百分点至14.7%；；；；
；水泥发运率环比上升1.3个百分点至42.0%，，，，基建开工走势分化。。

>化工化纤：高油价下行业本钱提升、利润下降，，，，近半月，，，，PTA开工率环比下降1.1个百分点至60.7%，，，，同比偏低18.7个百分点；；；；
；江浙地区涤纶长丝开工环比下降2.0个百分点至79.0%，，，，同比偏低10.5个百分点

>汽车：近半月，，，，汽车半钢胎开工率环比回落2.5个百分点至72.2%，，，，弱于季节纪律，，，，同比偏低3.9个百分点。。

三、需求：二手房销售一连改善，，，，生产复工走势分化。。

>生产复工：近半月沿海8省发电耗煤环比上升8%，，，，强于季节纪律，，，，相比2025年、2019年同期划分偏高16.6%、45.6%；；；；
；百城土地成交面积绝对值为近年同期最低，，，，相比2025年同期偏低9.2%，，，，相比2019年同期偏低56.2%；；；；
；钢材表需均值环比降3.7%，，，，弱于季节纪律，，，，其中螺纹钢表需均值环比降8.9%，，，，弱于季节纪律，，，，绝对值均为近年同期最低。。

>线下消耗：新居销售修复趋缓，，，，二手房销售延续改善

1）新居：近半月新居销售同比增幅扩大。。5月，，，，30大中都会商品房日均成交面积录得25.2万㎡，，，，环比4月均值增7.2%，，，，同比持平2025年5月均值（4月同比增3.4%）；；；；
；其中：近半月看，，，，30大中都会新居日均销售环比增2.2%，，，，弱于近年同期均值，，，，同比增7.7%。。

2）二手房：近半月二手房销售同比增幅扩大。。5月，，，，18个重点都会二手房日均成交面积录得24.3万㎡，，，，环比4月均值降13.9%，，，，同比增16.6%（4月同比增6.0%）；；；；
；其中：近半月看，，，，18个重点都会二手房销售环比降2.3%，，，，强于季节纪律，，，，同比升35.2%。。

3）乘用车：5月，，，，乘用车日均销售5万辆，，，，环比增6.3%，，，，同比降19.9%（4月同比降21.4%）。。

四、价钱：油价延续高位，，，，上下游价钱走势分化。。

>上游资源品：由于美伊谈判释放利好，，，，原油、铁矿石价钱下跌，，，，煤炭、LME铜价上涨。。近半月来，，，，南华工业品指数均值环比下降2.1%，，，，同比涨幅为19.2%。。重点大宗商品中：布伦特原油价钱中枢环比下跌10.7%至95.3美元/桶，，，，同比涨幅收窄至47.2%，，，，阻止6月5日，，，，较冲突爆发以来上涨28.4%。。唬；；
；奇韪跶5500动力煤平仓价均值环比上涨2.4%，，，，同比涨幅扩大至39.4%。。焦煤期货（一连合约）结算价近半月均值环比上涨9.2%，，，，同比涨幅扩大至74.4%。。铁矿石期货（一连合约）结算价近半月均值环比下跌3.9%，，，，同比涨幅收窄至5.9%。。LME铜现货价近半月均值环比上涨0.6%，，，，同比涨幅为42.0%。。

>中游工业品：近半月，，，，螺纹钢现货价钱均值环比回跌1.3%，，，，同比上涨6%。。水泥价钱均值环比下跌0.7%、同比下跌17.7%。。

>下游消耗品：近半月，，，，猪肉价钱下跌，，，，蔬菜价钱上涨。。其中猪肉价钱均值环比跌0.3%至约14.8元/公斤，，，，同比下跌28.7%。。蔬菜价钱环比上涨0.1%，，，，强于季节纪律（2019-2025年同期均值为跌2.7%），，，，同比跌3.0%。。

五、库存：美国石油库存降至22年来最低。。

>能源：近半月，，，，沿海8省电厂存煤环比上升1.0%，，，，同比上升3.5%、相比2019年同期偏高11.7%。。全美原油及石油产品库存环比下降2793.8万桶，，，，绝对值为15.7亿桶，，，，为近22年来的最低水平。。

>金属：近半月，，，，钢材库存持平前值、电解铝库存环比降2.9%。。

>建材：沥青库存环比降6.8%，，，，同比降16.8%。。水泥库容比均值环比上升0.2个百分点至67.7%，，，，相比2025年同期偏高2.5个百分点。。

六、交通物流：航班执飞回落，，，，航运价钱上升。。

>职员流动：美伊冲突导致燃油价钱上涨，，，，航班执飞数目显着回落。。近半月，，，，航班执飞数目环比回落1.8%，，，，弱于季节纪律，，，，同比偏低9.8%。。10个重点都会地铁客运人数环比下降1.2%，，，，强于季节纪律，，，，同比偏高2.3%。。

>出口运价：近半月，，，，波罗的海干散货指数环比升2.1%，，，，同比升122.7%。。中国出口集装箱运价指数环比升6.9%，，，，同比升22.3%。。

七、流动性跟踪：海内资金利率小幅回升，，，，美元汇率上行，，，，美债收益率处高位。。

>钱币市场流动性：近半月央行通过加大逆回购及MLF净投放呵护跨月资金面，，，，跨月后迅速转为净回笼。。详细看：5月25日通过MLF实现钱币净投放1000亿元，，，，维护跨月流动性平稳丰裕；；；；
；跨月后流动性趋于宽松，，，，央通过OMO实现净回笼783亿元，，，，同时6月5日通过3个月买断式逆回购缩量续作，，，，实现净回笼3000亿元。。唬；；
Ｇ沂谐±市》厣，，，向政策利率温顺回归，，，，资金面边际收敛。。近半月，，，，DR007、R007和Shibor（1周）中枢划分环比上行4.3bp、2.4bp、4.6bp至1.382%、1.391%、1.382%。。R007、DR007利差下行1.5个bp，，，，仍处于低位，，，，差别机构间流动性分层征象不显着。。同业存单到期收益率中枢环比下行，，，，3月期AAA、AA+同业存单到期收益率环比均下行0.3bp。。

>债券市场流动性：近半月，，，，利率债合计刊行12664.7亿元，，，，环比上期少发2691.5亿元。。详细看：国债刊行3990.7亿元，，，，环比少发5409.3亿元。。地方政府债刊行6194.0亿元，，，，环比多发2917.8亿元，，，，其中：地方专项债刊行891.8亿元；；；；
；年头以来累计刊行14954.5亿元，，，，凭证44000亿元的额度盘算，，，，刊行进度34.0%，，，，慢于2025年同期。。政策性银行债刊行2480.0亿元，，，，环比少发200亿元。。国债利率长端、短端均下行。。其中：10Y国债到期收益率中枢环比下行3.3bp，，，，1Y国债到期收益率中枢环比下行2.9bp，，，，划分收于1.721%、1.178%。。

> 汇率 & 外洋市场 ：美国 5 月非农就业数据大超市场预期，，，，市场对美联储加息预期显着升温，，，，美元指数、美债收益率上行。。近半月，，，，美元指数中枢环比上行 0.4% ，，，，收于 100.079 ；；；；
；离岸人民币汇率先升后贬、中枢降 0.3% 、收于 6.791 ，，，，始终位于 6.8 下方。。由于美国就业大超市场预期、加息预期显着升温，，，，阻止 6 月 5 日，，，， 10 年期美债收益率基本持平前值，，，，收于 4.55% ，，，，仍处高位，，，，意、英国债收益率回升，，，，德、法、日国债收益率回落；；；；
；中美利差（中国 - 美国）倒挂幅度扩大 2.2bp 、收于 283bp 。。

风险提醒：政策力度、外部情形、地缘博弈等超预期转变。。

正文如下：

一、热门追踪：霍尔木兹海峡通航量仍处低位，，，，油价高位运行

霍尔木兹海峡通航量仍处低位，，，，美伊尚未就海峡何时开放告竣协议。。6月1日至6月6日，，，，霍尔木兹海峡日均通航量为7.2艘次（5月为8.4艘次），，，，日均油气船通航量为2.3艘次（5月为2.2艘次），，，，目今通航规模一连低位，，，，海峡仍处于事实封锁状态。。美伊冲突蓦地升级。。6月6日，，，，巴林、科威特相继拉响天下防空警报，，，，美军击落伊朗无人机并空袭其沿海雷达站，，，，伊朗随即还击驻科威特、巴林的美军基地。。特朗普虽称伊朗军力已被“彻底摧毁”、美国将“很快脱身”，，，，但停唬；；
；鹦槿孕淳觥。

美伊谈判仍未取得实质性效果，，，，市场预期整年布油价钱中枢在93美元/桶左右。。冲突爆发前，，，，市场预期整年原油价钱中枢约为73美元/桶；；；；
；现在市场预期整年原油价钱相较4月7日暂时停唬；；
；鹗蔽尴灾洌，，，约为93美元/桶。。

全球原油浮动仓储量回落，，，，主因实物需求改善与美伊冲突导致的本钱抑制。。详细看，，，，北半球旺季需求启动，，，，加速在途库存的消化；；；；
；同时美伊坚持推高战争险与航运本钱，，，，边际上抑制投契性囤油行为，，，，推动原油浮动仓储量镌汰。。阻止5月31日，，，，全球原油浮动储量为0.85亿桶，，，，较冲突爆发后最高值降6834.5万桶；；；；
；其中中东原油浮动仓储量为1617.1万桶，，，，较冲突爆发后最高值降5153.4万桶。。

二、供应：高油价攻击下，，，，上下游开工大都回落

高炉开工率上升，，，，焦煤开工率下降，，，，基建开工率走势分化。。近半月来，，，，天下247家样本高炉开工率均值环比上升0.2个百分点至84.0%，，，，弱于季节纪律（2019-2025年同期均值为上升0.6个百分点），，，，相比2025年同期偏高0.3个百分点、相比2019年同期偏低0.8个百分点。。焦化企业开工率均值环比下降0.7个百分点至70.1%，，，，弱于季节纪律（2019-2025年同期均值为上升0.2个百分点），，，，持平2025年同期，，，，相比2019年同期偏低6.8个百分点。。石油沥青装置开工率均值环比回落0.8个百分点至14.7%，，，，弱于季节纪律（2019-2025年同期均值为上升0.3个百分点），，，，绝对值仍为近年同期最低，，，，相比2025年、2019年同期划分偏低14.9、25.7个百分点。。水泥发运率均值环比上升1.3个百分点至42.0%，，，，强于季节纪律（2019-2025年同期均值为下降1.5个百分点），，，，相比2025年同比偏高0.7个百分点，，，，相比2019年同期偏低34.1个百分点。。

受高油价影响，，，，化工、化纤行业开工率继续回落。。近半月来，，，，PTA开工率均值环比下降1.1个百分点至60.7%，，，，持平季节纪律，，，，相比2025年同期偏低18.7个百分点、相比2019年同期偏低23.5个百分点。。江浙地区涤纶长丝开工均值环比下降2.0个百分点至79.0%，，，，弱于季节纪律（2019-2025年同期均值为下降1.2个百分点），，，，相比2025年、2019年同期划分偏低10.5、12.5个百分点，，，，可能与高油价下行业本钱提升、利润下降有关。。

汽车开工率有所回落、弱于季节纪律。。近半月来，，，，汽车半钢胎开工率均值环比回落2.5个百分点至72.2%，，，，弱于季节纪律（2019-2025年同期均值为降1.2个百分点），，，，相比2025年同期偏低3.9个百分点、相比2019年同期偏高2.0个百分点。。

三、需求：二手房销售一连改善，，，，生产复工走势分化

1.生产复工：发电耗煤回升，，，，土地成交偏弱

沿海8省发电耗煤环比回升，，，，强于季节纪律。。近半月沿海8省发电耗煤环比上升8%，，，，强于季节纪律，，，，相比2025年、2019年同期划分偏高16.6%、45.6%。。

百城土地成交面积仍为近年同期最低。。近半月，，，，百城土地成交面积均值环比回升21.3%，，，，弱于季节纪律（2020-2025年同期均值为升32.5%），，，，绝对值仍为近年同期最低，，，，相比2025年同期偏低9.2%，，，，相比2019年同期偏低56.2%。。

钢材表需环比回落、弱于季节纪律，，，，绝对值仍为近年同期最低。。近半月，，，，钢材表需均值环比降3.7%至862.5万吨，，，，弱于季节纪律（2019-2025年同期环比均值为升0.2%），，，，绝对值仍为近年同期最低，，，，相比2025年、2019年同期划分偏低4.0%、23.0%。。其中：螺纹钢表需均值环比回落8.9%，，，，弱于季节纪律（2019-2025年同期环比均值为-4.6%），，，，绝对值仍为近年同期最低，，，，相比2025年、2019年同期划分偏低6.8%、45.1%。。

5月挖机销售环比强于季节纪律，，，，同比为正增。。5月挖掘机月均销量2.5万台，，，，环比4月均值下降13.7%，，，，强于季节纪律（2020-2025年同期均值为-20.2%），，，，同比增36.2%。。4月重卡月均销量11.7万辆，，，，环比3月均值镌汰15.8%，，，，弱于季节纪律（2020-2025年同期均值为降13.0%），，，，同比增33.4%。。

2.线下消耗：新居销售修复趋缓，，，，二手房销售延续改善

5月新居销售同比转为零增添。。5月，，，，30大中都会商品房日均成交面积录得25.2万㎡，，，，环比4月均值增7.2%，，，，强于季节纪律（2018-2025年同期环比均值为增4.4%），，，，同比持平2025年5月均值（4月同比增3.4%）；；；；
；其中：近半月看，，，，30大中都会新居日均销售环比增2.3%，，，，弱于近年同期均值（2018-2025年同期均值为增2.6%），，，，同比增7.8%。。

5月二手房销售同比增幅扩大。。5月，，，，18个重点都会二手房日均成交面积录得24.3万㎡，，，，环比4月均值降13.9%，，，，弱于季节纪律（2018-2025年同期环比均值为降7.2%），，，，同比增16.6%（4月同比增6.0%）；；；；
；其中：近半月看，，，，18个重点都会二手房销售环比降2.3%，，，，强于季节纪律（2018-2025年同期环比均值为降8%），，，，同比升35.2%。。

5月乘用车销售环比上升，，，，同比降幅收窄。。据乘联会，，，，5月，，，，乘用车日均销售5万辆，，，，环比增6.3%，，，，同比降19.9%（4月同比降21.4%）。。

近半月观影人次环比回落、弱于季节纪律。。近半月，，，，天下日均观影人次为179.7万人次，，，，环比降30.5%，，，，弱于季节纪律（2019-2025年同期环比均值为升5.1%），，，，同比增20.6%。。

四、价钱：油价延续高位，，，，上下游价钱走势分化

上游资源品：由于美伊谈判释放利好，，，，原油、铁矿石价钱下跌，，，，煤炭、LME铜价上涨。。近半月来，，，，南华工业品指数均值环比下降2.1%，，，，同比涨幅为19.2%。。重点大宗商品中：布伦特原油价钱中枢环比下跌10.7%至95.3美元/桶，，，，同比涨幅收窄至47.2%，，，，阻止6月5日，，，，较冲突爆发以来上涨28.4%。。唬；；
；奇韪跶5500动力煤平仓价均值环比上涨2.4%，，，，同比涨幅扩大至39.4%。。焦煤期货（一连合约）结算价近半月均值环比上涨9.2%，，，，同比涨幅扩大至74.4%。。铁矿石期货（一连合约）结算价近半月均值环比下跌3.9%，，，，同比涨幅收窄至5.9%。。LME铜现货价近半月均值环比上涨0.6%，，，，同比涨幅为42.0%。。

中游工业品：螺纹钢、水泥价钱均下跌。。近半月来，，，，螺纹钢现货价钱均值环比下跌1.3%，，，，同比上涨6.0%。。水泥价钱均值环比下跌0.7%、同比下跌17.7%。。

下游消耗品：猪肉价钱下跌，，，，蔬菜价钱上涨。。近半月来，，，，猪肉价钱均值环比下跌0.3%至约14.8元/公斤，，，，同比下跌28.7%。。蔬菜价钱环比上涨0.1%，，，，强于季节纪律（2019-2025年同期均值为跌2.7%），，，，同比下跌3.0%。。

五、库存：美国石油库存降至22年来最低

1.能源库存

沿海8省电厂存煤上升，，，，全美石油库存降至22年来最低。。近半月来，，，，沿海8省电厂存煤均值环比上升1.0%，，，，相比2025年、2019年同期划分偏高3.5%、11.7%。。阻止2026年5月29日，，，，全美原油及石油产品库存环比下降2793.8万桶，，，，绝对值为15.7亿桶，，，，为近22年来的最低水平。。

2.工业金属

钢材库存持平前值、电解铝库存环比镌汰。。近半月来，，，，钢材库存持平前值，，，，同比增17.2%。。电解铝库存环比降2.9%，，，，同比增169.8%。。

3.建材库存

沥青库存环比下降，，，，水泥库容比有所上升。。近半月，，，，沥青库存（厂库+社库）环比降6.8%，，，，同比降16.8%。。水泥库容比均值环比上升0.2个百分点至67.7%，，，，相比2025年同期偏高2.5个百分点。。

六、交通物流：航班执飞回落，，，，航运价钱上升

职员流动：美伊冲突导致燃油价钱上涨，，，，航班执飞数目继续回落。。近半月，，，，航班执飞数目环比回落1.8%，，，，弱于季节纪律（2019-2025年同期均值为升1.2%），，，，相比2025年同期偏低9.8%。。10个重点都会地铁客运人数环比下降1.2%，，，，强于季节纪律（2021-2025年同期均值为降2.3%），，，，相比2025年同期偏高2.3%。。

出口运价：BDI指数、CCFI指数均上涨。。近半月来，，，，波罗的海干散货指数（BDI）环比上升2.1%，，，，相比2025年同期偏高122.7%。。中国出口集装箱运价指数（CCFI）环比上升6.9%，，，，相比2025年同期偏高22.3%。。

七、流动性跟踪：海内资金利率小幅回升，，，，美元汇率上行，，，，美债收益率处高位

1.钱币市场流动性

流动性投放：近半月央行通过加大逆回购及MLF净投放呵护跨月资金面，，，，跨月后迅速转为净回笼。。详细看：5月25日通过MLF实现钱币净投放1000亿元，，，，维护跨月流动性平稳丰裕；；；；
；跨月后流动性趋于宽松，，，，央行顺势净回笼，，，，通过OMO实现净回笼783亿元，，，，同时6月5日通过3个月买断式逆回购缩量续作，，，，实现净回笼3000亿元。。

钱币市场利率：近半月钱币市场利率小幅回升，，，，向政策利率温顺回归，，，，资金面边际收敛。。近半月来，，，，DR007、R007和Shibor（1周）中枢划分环比上行4.3bp、2.4bp、4.6bp至1.382%、1.391%、1.382%，，，，向政策利率收敛，，，，但仍位于政策利率下方。。R007、DR007利差下行1.5个bp，，，，仍处于低位，，，，差别机构间流动性分层征象不显着。。同业存单到期收益率中枢环比下行，，，，3月期AAA、AA+同业存单到期收益率环比均下行0.3bp。。

整体看，，，，继续提醒：2026年钱币宽松仍是大偏向，，，，但在通例钱币政策空间收窄、防资金空转、银行息差等约束下，，，，央行总量宽松会越发审慎，，，，基本面是焦点考量，，，，结构性宽松的优先级可能进一步提升。。

2.债券市场流动性

一级市场。航朐吕矗，，，利率债合计刊行12664.7亿元，，，，环比上期少发2691.5亿元。。详细看：国债刊行3990.7亿元，，，，环比少发5409.3亿元。。地方政府债刊行6194.0亿元，，，，环比多发2917.8亿元，，，，其中：地方专项债刊行891.8亿元；；；；
；年头以来累计刊行14954.5亿元，，，，凭证44000亿元的额度盘算，，，，刊行进度34.0%，，，，慢于2025年同期。。政策性银行债刊行2480.0亿元，，，，环比少发200亿元。。

二级市场。航朐吕矗，，，国债利率长端、短端均下行。。其中：10Y国债到期收益率中枢环比下行3.3bp，，，，1Y国债到期收益率中枢环比下行2.9bp，，，，划分收于1.721%、1.178%。。

3.汇率&外洋市场

美国5月非农就业数据大超市场预期，，，，市场对美联储加息预期显着升温，，，，美元指数、美债收益率上行。。近半月，，，，美元指数中枢环比上行0.4%，，，，收于100.079；；；；
；离岸人民币汇率先升后贬、中枢降0.3%、收于6.791，，，，始终位于6.8下方。。由于美国就业大超市场预期、加息预期显着升温，，，，阻止6月5日，，，，10年期美债收益率基本持平前值，，，，收于4.55%，，，，仍处高位；；；；
；意、英国债收益率回升，，，，德、法、日国债收益率回落；；；；
；中美利差（中国-美国）倒挂幅度扩大2.2bp、收于283bp。。

风险提醒：政策力度、外部情形、地缘博弈等超预期转变。。