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???这里是逐日人物旗下的汽车专栏X-CAR。。
。。。。

一季度的冷气，，传遍车圈的大江南北。。
。。。。增收不增利、价钱战挤压毛利，，亏损是大都人的故事，，盈利的也普遍面临下滑趋势。。
。。。。总之，，车企的日子欠好过。。
。。。。降本增效被写进每一家车企的战略妄想，，但再苦不可苦研发，，智驾智舱再烧钱，，也得咬牙投入。。
。。。。芯片、内存价钱飞涨，，从供应链上游一连加压，，于是，，一个希奇的事情爆发了，，车欠好卖，，但不少车企最先偷偷涨价，，不盲目冲量，，可能会成为越来越普遍的共识。。
。。。。

文 |宋春光

编辑 |新言

制图 |韦恩

运营 |歪歪

只有蔚来委屈赚钱了

一季度，，是汽车销售的古板淡季，，叠加内存、芯片等原质料疯狂涨价，，汽车圈生意阴晦，，或许远超想象。。
。。。。这份凄切，，就藏在各家的一季度财报里。。
。。。。

5月28日，，理想和小鹏同步宣布2026年第一季度财报，，刚刚在上个季度迈过盈亏线的小鹏又滑入亏损泥潭，，就连一直誓死守卫盈利底线的理想，，也难逃转亏运气，，再加上同样亏损的零跑，，一季度新势力阵营险些三军淹没。。
。。。。

第一季度，，理想完成营收230亿元，，其中，，汽车销售收入为215亿元，，同比下滑12.7%。。
。。。。卖车收入降低了，，可交付量却在上涨，，理想一季度汽车交付量抵达9.51万辆，，同比微增2.45%。。
。。。。这意味着车越卖越自制了。。
。。。。；Ｇ胺饺嫉嚼蟛忝，，财报显示一季度理想汽车毛利率仅6.1%，，低于业内公认15%-20%康健区间，，而去年同期毛利率为19.8%。。
。。。。

理想正处在一个两难田地，，增程盈利有些见顶，，且受友商攻击较量大，，另一边转型纯电并不算很是顺遂，，且叠加电池、芯片等原质料价钱高位因素，，导致纯电平台摊销更大。。
。。。。而5月刚焕新的L9还处在爬坡期，，没有完全上量。。
。。。。这些都成为理想一季度业绩不佳的原因。。
。。。。

小鹏的业绩也并欠悦目。。
。。。。其一季度营收为130.3亿元，，同比下滑17.6%，，单季净亏损录得17.8亿元，，交付量为6.27万辆，，同比也在下滑。。
。。。。

与理想的情形较量相似，，小鹏也处在一个产品新旧换代的空窗期，，G6\G9大改款已经已往一年多，，在新车迭代速率加速确当下，，产品吸引力要打个折扣。。
。。。。而补位高端线的GX在一季度缺位，，5月20日才上市。。
。。。。没有有力的车型拉回销量，，研发投入却并未镌汰，，导致小鹏一季度再次回到亏损状态。。
。。。。

一季度小鹏研发用度29.1 亿元，，第二代VLA、Robotaxi、人形机械人、航行汽车等多项营业都在消耗研发用度，，但短期看不到回报，，导致投入产出有些时间错位。。
。。。。

不过，，汽车自己是一直重研发的长线生意，，从恒久来看，，手艺投入的回报是可期的。。
。。。。在财报电话会上，，理想和小鹏的首创人也都展现出同样的坚持：锚定AI与具身智能。。
。。。。

小鹏集团董事长何小鹏在电话会上强调，，未来10年，，物理AI应用是全球性的战略时机，，小鹏会向导团队在今年完成Robotaxi和人形机械人的量产。。
。。。。理想汽车首创人李想则预判未来三到五年的趋势，，中高端智能汽车的竞争实质上就是具身智能的竞争，，业内手艺壁垒由两个因素决议，，并且它们要做 Co-design（联合设计），，即芯片和大模子将酿成手艺的制高点。。
。。。。理想将聚焦于芯片和大模子的深度联合设计。。
。。。。

一季度车企日子欠好过，，就连风头最盛的零跑也没能躲过。。
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5月15日，，零跑汽车宣布一季度财报，，营收抵达108.2亿元，，创历史新高；；；全球交付新车11.02万辆，，同比增添25.8%。。
。。。。零跑用类似于比亚迪的极致本钱控制和高性价比打法，，先铺销量，，再用外洋渠道收割利润。。
。。。。这套打法资助零跑站上了新势力第一的位置。。
。。。。

但拨开利好数据来看，，一季度零跑由盈利转为亏损，，归母净亏损3.9 亿元。。
。。。。抛开销量淡季、制造本钱上涨等大情形因素，，官方坦承，，产品组合下移、战略相助营业镌汰（高毛利手艺服务收入变少）是最大原因。。
。。。。去年同期，，零跑的主力照旧售价较量高的C系列，，今年价钱相对低一些的B系列成为销量支柱，，拉低了整体毛利水平。。
。。。。

再来看车圈顶流小米汽车，，也感受到了行业的冷气。。
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小米集团宣布的一季度财报显示，，智能电动汽车等立异营业营收199亿元，，其中智能电动汽车孝顺190亿元，，期内新车交付量抵达80856辆。。
。。。。依附SU7和YU7的极致爆款头脑，，小米汽车很快就跨过了10万年销量的分水岭。。
。。。。

小米汽车副总裁李肖爽此前曾明确了小米的造车逻辑：“我们希望，，尽可能少的车型能够爆发尽可能多的销量。。
。。。。新车型推出会比其他厂商更守旧，，近几年将一年推出一个新系列。。
。。。。”

只管小米掌握了爆款密码，，也很难抵消大情形的影响。。
。。。。小米官方在财报中透露，，“收入下降主要由于交付量和 ASP（单车售价）下降；；；毛利率下降受购置税津贴及零部件涨价影响。。
。。。。”

与小鹏类似，，小米也面临产品换代期。。
。。。。小米集团总裁卢伟冰在财报电话会上诠释，，“Q1是产品切换期，，一代SU7停售，，新一代SU7刚宣布，，交付断档；；；同时津贴退坡，，公司肩负部分本钱。。
。。。。”

接下来的日子，，新一代SU7需要扛起销量重任。。
。。。。雷军在年头的直播中透露了小米汽车的整年交付目的是55万辆，，一季度仅完成8万余辆。。
。。。。接下来的三个季度，，小米汽车制造基地必需满负荷运转，，且平均每个月要雷打不动地交付超5.2万辆新车，，才华完成年度KPI。。
。。。。在目今全行业普遍较量气馁的预期下，，这是一个让产能、供应链以及销售端都倍感压力的数字。。
。。。。

让人意外的是，，一直被吐槽烧钱的蔚来，，竟然成为新势力中唯一的盈利硕果。。
。。。。

2026年一季度财报显示，，蔚来总营收抵达255.3亿元，，在价钱战中同比大涨112.2%。。
。。。。几项焦点指标也可圈可点，，其综合毛利率飙升至19.0%，，整车毛利率抵达18.8%，，一连四个季度环比增添，，创下四年来新高。。
。。。。更主要的是，，蔚来单季谋划利润6680万元（非GAAP口径），，已经一连两个季度实现盈利。。
。。。。

一方面，，几款大车一连发力，，一直拉升蔚来的毛利水平。。
。。。。蔚来ES8与乐道L90在一连放量，，前者用215天完成10万台新车交付，，刷新了40万以上车型的交付纪录。。
。。。。蔚来ES9刚刚于5月27日上市，，只管官方并未宣布订单战报，，可是从首创人李斌的亮相以及门店客流情形可以判断出，，ES9的热度并不低。。
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ES9上市越日，，李斌在相同会上透露，，凭证前一晚的订单情形可以奖励自己“与姚明一起去看CBA总决赛了”。。
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另一方面，，蔚来“全员省钱”的谋划模式，，也乐成资助其在一季度淡季抵御不少严寒。。
。。。。蔚来现在的花钱逻辑很简朴，，每一分钱都要用在刀刃上。。
。。。。一季度，，蔚来的支出大头是销售及一般行政用度，，约35亿元，，同比缩减20.5%。。
。。。。通过精简门店数目、镌汰低效营销等手段，，控费效果显着。。
。。。。第二大烧钱项目，，研发投入也获得了不错的控制，，一季度蔚来研发用度细腻化控制在19亿元左右，，相比已往平均30亿元左右的投入，，降幅显着。。
。。。。主要是由于NT3.0平台优化、ES9/ET9等高端车型开发项目处于收尾，，节约了不少用度。。
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相关于其他新势力对AI手艺的狂热投入，，蔚来和零跑要相对榨取。。
。。。。李斌直言，，“今天的智能电动汽车公司，，虽然是个AI公司，，但并不代表我要在脸上写上‘AI’两个字。。
。。。。蔚来只占中国汽车销量的1.5%左右，，我们照旧要先把车卖好。。
。。。。”零跑首创人朱江明也对此赞许，，以为“把车做好就已经不错了”。。
。。。。

单季度盈利与否并不可说明什么，，恒久来看，，几家新势力还需要用更长时间维度的盈利能力来证实自己。。
。。。。正如李斌所言，，“中国汽车的‘黄金时代’已经已往”，，仅靠销量、手艺和愿景，，已经无法说服市场，，“必需盈利、控费、靠本事活下去，，不可只讲故事”。。
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热闹是华为的，，钱也是华为的？？？？？

同样是“造车新军”，，华为却值得单独拎出来剖析。。
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在一众新势力中，，华为加入汽车竞争的方式较量奇异，，不直接造车，，却深度加入智驾、座舱、车控、电驱、激光雷达、芯片、软件生态、设计、营销、销售等要害环节。。
。。。。在汽车圈，，华为的朋侪圈也日渐壮大，，“含华量”最高的鸿蒙智行名单上，，已形成重大的“五界”矩阵，，背后则站着上汽、奇瑞、赛力斯、江淮、北汽几祖古板车企。。
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由于上汽和奇瑞旗下品牌众多，，因此我们重点视察对华为“依赖度”更高的赛力斯、江淮与北汽蓝谷的财报数据。。
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从账面来看，，赛力斯、江淮和北汽蓝谷的处境可谓冰火两重天。。
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其中，，赛力斯与华为相助最早，，业绩也更好一些。。
。。。。2026年一季度，，赛力斯营收为257.5亿元，，同比增添34.5%。。
。。。。问界系列销量为70249辆，，占赛力斯新能源车型销量比重约90%，，是绝对的销量主力。。
。。。。由于问界重点锚定30万元及以上价钱带，，高定价使得赛力斯第一季度的毛利率抵达了26.24%。。
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这个毛利水平已经能将赛力斯拉入全球车企的头部阵营，，作为比照，，特斯拉同期的汽车毛利率是19.2%，，而有着“全球最会赚钱车企”之称的丰田，，约莫在17%左右。。
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但同时，，一季度赛力斯的归母净利润为7.545亿元，，同比微增0.89%，，体现更为冷淡的是扣非归母净利润，，仅为1.029亿元，，与去年同期的3.94亿元相比大降73.8%。。
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营收增添，，但利润放缓、扣非大跌，，赛力斯挣的钱流向了那里？？？？？

从增添的研发用度和销售用度，，或允许以找到痕迹。。
。。。。在赛力斯一季报中，，研发用度17.94亿元，，同比增添约70%，，销售用度37.19亿元，，同比增添39.7%。。
。。。。两大用度大增，，很洪流平上源于与华为的深度绑定模式。。
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研滥觞，，双方联合迭代问界车型、鸿蒙座舱与智驾系统，，叠加赛力斯加码魔方平台、新车型及 AI营业，，配合推高研发投入；；；来到销售环节，，华为提供鸿蒙智行门店、品牌曝光与流量，，赛力斯需支付响应的渠道服务费、推广费等，，组成销售用度焦点增量。。
。。。。这些都需要赛力斯支付真金白银来支持。。
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但显然，，赛力斯不会容易下船。。
。。。。先包管规模，，再思量利润，，这也是当下大大都车企的选择。。
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江淮就没有赛力斯那么好运了。。
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一季度，，江淮营收114.59亿元，，同比增添16.9%，，但归母净利润为-6.06亿元，，扣非净利润-7.3亿元。。
。。。。这也是江淮自2024年四序度以来，，一连第六个季度亏损。。
。。。。增收不增利，，是江淮面临的尴尬时势。。
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有趣的是，，开源证券、东吴证券等券商和多家剖析机构维持对江淮的业绩一连看好，，展望其2026年整年归母净利润在9亿到20亿元区间。。
。。。。这个乐观预期的底层逻辑是：一旦尊界S800等高端车型放量，，江淮将复制赛力斯一季度“毛利率超26%、营收大涨”的体现。。
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北汽蓝谷与江淮的境遇也差未几。。
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凭证财报，，北汽蓝谷一季度实现营收40.99亿元，，同比增添8.65%，，归母净利润亏损8.7亿元，，不过，，好新闻是与去年同期的9.53亿元亏损相比，，亏损面正在收窄。。
。。。。北汽的问题在于，，无论是其与华为联合打造的享界，，照旧自有品牌极狐，，销量规模均偏小，，很难分摊前期投入的研发、制造等本钱。。
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但拿稳华为朋侪圈的船票，，总有靠销量增添，，实现盈利的可能。。
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外洋市场拯救自主车企

新势力们在盈亏线上苦苦挣扎，，古板车企阵营，，自主品牌倒是不必为生计忧愁，，却也履历了利润缩水、内部排位更迭的惨烈。。
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2026年一季度，，吉祥汽车（含吉祥、银河、领克、极氪四大品牌矩阵）全系销量抵达70.94万辆，，而比亚迪同期销量为70.05万辆。。
。。。。依附微弱优势，，吉祥汽车在单季度销量上，，完成自向新能源领域转型以来首次反超，，重回自主品牌单季销量冠军宝座。。
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事实上，，吉祥一直在瞄着比亚迪打。。
。。。。比亚迪推出的每一款热销车型，，险些都能在吉祥阵营找到对应的竞品。。
。。。。好比，，星愿和海鸥都是10万元以内纯电代步小车，，前者要自制5000元，，且空间更大，，同样都是入门车型，，星愿还多了陡坡缓降、车窗一键升降等设置。。
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同时，，极氪与领克整合后的协同效应正在展现——极氪一季度交付靠近8万辆，，均价在30万元以上，，领克则依附混动车型的爆发，，在15万到25万元区间一连咬住比亚迪。。
。。。。两个品牌与主品牌吉祥形成价钱带“高-中-低”全笼罩，，精准攻击比亚迪。。
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比亚迪这边，，新老产品换代也为敌手提供了时机。。
。。。。海洋和王朝网部分主力车型，，好比秦、宋、海豚等处在产品末期，，而新款（如秦 L、宋 L）3月尾才上市，，一季度并未施展作用。。
。。。。因此，，一季度，，比亚迪海内销量同比下滑52%。。
。。。。幸亏海内的空缺，，被外洋市场填补不少。。
。。。。同期，，比亚迪外洋销量靠近32万辆，，同比增添55%。。
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但受价钱战影响，，比亚迪一季度营收照旧同比下降11.82%。。
。。。。不过，，得益于外洋市场热销，，比亚迪一季度卖车单价为16万元，，同比涨幅达20%，，大幅横跨市场预期。。
。。。。在外洋，，同款车型的售价约为海内的2倍，，抵消了比亚迪在海内市场拼价钱的压力。。
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不过，，从账面数据来看，，一季度比亚迪、吉祥、奇瑞与长城几家自主车企都履历了两位数的净利润降幅。。
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即便营收、利润双下降，，比亚迪仍在加大研发投入。。
。。。。凭证财报，，比亚迪一季度研发用度高达113亿元，，占营收的比例约为7.5%，，是同期净利润的近2.8倍，，投入力度远高于行业3%到5%的平均水平。。
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这种敌手艺的大手笔投入，，延续了去年年尾，，董事长王传福在深圳坪山召开的股东会上的反思——比亚迪相较于前几年，，手艺领先度有所下降，，用户痛点还没有完全解决。。
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一连投入的效果再一次展现。。
。。。。5月28日，，比亚迪在智能化战略宣布会上推出了首款自研4纳米智驾芯片，，用来支持L3和L4自动驾驶。。
。。。。三颗芯片支持下，，整车算力凌驾2100TOPS，，单位功耗降低20%，，连系自研算法算力使用率提升100%。。
。。。。现在，，该芯片已经最先规模；；坎。。
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靠着全球化蹊径跑出自力行情的，，尚有“出口之王”奇瑞汽车。。
。。。。

奇瑞宣布的2026年一季报显示，，着实现营收658.7亿元，，同比下滑3.45%，，毛利抵达105.64亿元，，同比上涨24.9%。。
。。。。这个效果在现在海内车市整体利润微薄的配景下，，还算相对亮眼。。
。。。。在几家自主车企里，，奇瑞的净利润也能排在前线，，一季度净利41.7亿元，，同比下滑10.32%。。
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其中，，外洋市场成为奇瑞的主要阵地。。
。。。。一季度，，奇瑞累计销量凌驾60.2万辆，，出口汽车约为39.3万辆，，占总销量的六成以上。。
。。。。在2026年北京国际车展时代，，奇瑞还专门约请了凌驾4000位外洋相助同伴，，以及800家外洋媒体加入旅行。。
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四家民营（民营主导）车企里，，长城的日子要更难过一些。。
。。。。利润垫底，，降幅也偏高——一季度实现归母净利润9.45亿元，，同比下滑46%。。
。。。。对此官方的诠释是，，“去年同期汇率波动带来的汇兑收益所致”。。
。。。。也就是说，，去年同期有大额汇兑收益，，现在年汇率相对平稳。。
。。。。

与奇瑞、比亚迪相似，，长城的外洋销量也成了主要拉动力——一季度外洋卖出13万辆，，同比增添43.1%，，占比靠近五成。。
。。。。

但海内始终是主战场，，长城需要找到稳固的实力输出。。
。。。。面临重大战局，，长城的思绪是，，追求有质量的市占率，，不再盲目冲量。。
。。。。产品主要聚焦长城的优势领域，，好比硬派越野（坦克）、高端MPV/六座SUV（魏牌）、混动方盒子（哈弗）、精品电动（欧拉），，并砍掉边沿车型。。
。。。。

在把控用度同时，，长城有意将产品结构向上推动。。
。。。。好比哈弗不再拼低价，，转做混动方盒子（猛龙系列）与大六座旗舰产品，，避开10万–15万元红海。。
。。。。这套打法已经见到了效果。。
。。。。一季度长城20万元以上车型销量11.42万辆，，占比39%，，均价19.65万元，，处于民营车企第一梯队。。
。。。。

今年，，汽车营销圈显着回归明星代言模式。。
。。。。许久不在商业代言圈泛起的姚明，，为蔚来ES9站台，，当身高2.26米的篮球巨人从ES9中走出，，这款车的空间有多大可想而知；；；由于名字发音靠近SU7，，舒淇成了新一代小米SU7的代言人，，并顺理成章接过了YU7的代言事情；；；肖战为鸿蒙智行造势，，尚界Z7 30分钟大定破万台，，粉丝“小飞侠”刷屏订单截图，，证实晰其强盛的带货能力。。
。。。。

顶流明星们与车企打得火热，，明星借此证实自己的商业价值，，车企则一次次将自家品牌与新车送上热榜。。
。。。。双赢的热闹里，，长城汽车董事长魏建军却坚持亲自奔赴营销一线。。
。。。。在5月18日魏牌V9X上市宣布会上，，魏建军宣布自己将担当这款车的终身代言人。。
。。。。

或许，，简直没有谁比他更懂自家的汽车了。。
。。。。

总体来说，，车企的日子欠好过。。
。。。。降本增效被写进每一家车企的战略妄想，，但再苦不可苦研发，，智驾智舱再烧钱，，也得咬牙投入。。
。。。。芯片、内存价钱飞涨，，从供应链上游一连加压，，于是，，一个希奇的事情爆发了，，车欠好卖，，但不少车企最先偷偷涨价，，不盲目冲量，，可能会成为越来越普遍的共识。。
。。。。

文章为逐日人物原创，，侵权必究

今日行业协会转达最新研究效果一季度多家新势力转亏，，唯一还在赚钱的，，竟然是蔚来

???这里是逐日人物旗下的汽车专栏X-CAR。。
。。。。

一季度的冷气，，传遍车圈的大江南北。。
。。。。增收不增利、价钱战挤压毛利，，亏损是大都人的故事，，盈利的也普遍面临下滑趋势。。
。。。。总之，，车企的日子欠好过。。
。。。。降本增效被写进每一家车企的战略妄想，，但再苦不可苦研发，，智驾智舱再烧钱，，也得咬牙投入。。
。。。。芯片、内存价钱飞涨，，从供应链上游一连加压，，于是，，一个希奇的事情爆发了，，车欠好卖，，但不少车企最先偷偷涨价，，不盲目冲量，，可能会成为越来越普遍的共识。。
。。。。

文 |宋春光

编辑 |新言

制图 |韦恩

运营 |歪歪

只有蔚来委屈赚钱了

一季度，，是汽车销售的古板淡季，，叠加内存、芯片等原质料疯狂涨价，，汽车圈生意阴晦，，或许远超想象。。
。。。。这份凄切，，就藏在各家的一季度财报里。。
。。。。

5月28日，，理想和小鹏同步宣布2026年第一季度财报，，刚刚在上个季度迈过盈亏线的小鹏又滑入亏损泥潭，，就连一直誓死守卫盈利底线的理想，，也难逃转亏运气，，再加上同样亏损的零跑，，一季度新势力阵营险些三军淹没。。
。。。。

第一季度，，理想完成营收230亿元，，其中，，汽车销售收入为215亿元，，同比下滑12.7%。。
。。。。卖车收入降低了，，可交付量却在上涨，，理想一季度汽车交付量抵达9.51万辆，，同比微增2.45%。。
。。。。这意味着车越卖越自制了。。
。。。。；Ｇ胺饺嫉嚼蟛忝，，财报显示一季度理想汽车毛利率仅6.1%，，低于业内公认15%-20%康健区间，，而去年同期毛利率为19.8%。。
。。。。

理想正处在一个两难田地，，增程盈利有些见顶，，且受友商攻击较量大，，另一边转型纯电并不算很是顺遂，，且叠加电池、芯片等原质料价钱高位因素，，导致纯电平台摊销更大。。
。。。。而5月刚焕新的L9还处在爬坡期，，没有完全上量。。
。。。。这些都成为理想一季度业绩不佳的原因。。
。。。。

小鹏的业绩也并欠悦目。。
。。。。其一季度营收为130.3亿元，，同比下滑17.6%，，单季净亏损录得17.8亿元，，交付量为6.27万辆，，同比也在下滑。。
。。。。

与理想的情形较量相似，，小鹏也处在一个产品新旧换代的空窗期，，G6\G9大改款已经已往一年多，，在新车迭代速率加速确当下，，产品吸引力要打个折扣。。
。。。。而补位高端线的GX在一季度缺位，，5月20日才上市。。
。。。。没有有力的车型拉回销量，，研发投入却并未镌汰，，导致小鹏一季度再次回到亏损状态。。
。。。。

一季度小鹏研发用度29.1 亿元，，第二代VLA、Robotaxi、人形机械人、航行汽车等多项营业都在消耗研发用度，，但短期看不到回报，，导致投入产出有些时间错位。。
。。。。

不过，，汽车自己是一直重研发的长线生意，，从恒久来看，，手艺投入的回报是可期的。。
。。。。在财报电话会上，，理想和小鹏的首创人也都展现出同样的坚持：锚定AI与具身智能。。
。。。。

小鹏集团董事长何小鹏在电话会上强调，，未来10年，，物理AI应用是全球性的战略时机，，小鹏会向导团队在今年完成Robotaxi和人形机械人的量产。。
。。。。理想汽车首创人李想则预判未来三到五年的趋势，，中高端智能汽车的竞争实质上就是具身智能的竞争，，业内手艺壁垒由两个因素决议，，并且它们要做 Co-design（联合设计），，即芯片和大模子将酿成手艺的制高点。。
。。。。理想将聚焦于芯片和大模子的深度联合设计。。
。。。。

一季度车企日子欠好过，，就连风头最盛的零跑也没能躲过。。
。。。。

5月15日，，零跑汽车宣布一季度财报，，营收抵达108.2亿元，，创历史新高；；；全球交付新车11.02万辆，，同比增添25.8%。。
。。。。零跑用类似于比亚迪的极致本钱控制和高性价比打法，，先铺销量，，再用外洋渠道收割利润。。
。。。。这套打法资助零跑站上了新势力第一的位置。。
。。。。

但拨开利好数据来看，，一季度零跑由盈利转为亏损，，归母净亏损3.9 亿元。。
。。。。抛开销量淡季、制造本钱上涨等大情形因素，，官方坦承，，产品组合下移、战略相助营业镌汰（高毛利手艺服务收入变少）是最大原因。。
。。。。去年同期，，零跑的主力照旧售价较量高的C系列，，今年价钱相对低一些的B系列成为销量支柱，，拉低了整体毛利水平。。
。。。。

再来看车圈顶流小米汽车，，也感受到了行业的冷气。。
。。。。

小米集团宣布的一季度财报显示，，智能电动汽车等立异营业营收199亿元，，其中智能电动汽车孝顺190亿元，，期内新车交付量抵达80856辆。。
。。。。依附SU7和YU7的极致爆款头脑，，小米汽车很快就跨过了10万年销量的分水岭。。
。。。。

小米汽车副总裁李肖爽此前曾明确了小米的造车逻辑：“我们希望，，尽可能少的车型能够爆发尽可能多的销量。。
。。。。新车型推出会比其他厂商更守旧，，近几年将一年推出一个新系列。。
。。。。”

只管小米掌握了爆款密码，，也很难抵消大情形的影响。。
。。。。小米官方在财报中透露，，“收入下降主要由于交付量和 ASP（单车售价）下降；；；毛利率下降受购置税津贴及零部件涨价影响。。
。。。。”

与小鹏类似，，小米也面临产品换代期。。
。。。。小米集团总裁卢伟冰在财报电话会上诠释，，“Q1是产品切换期，，一代SU7停售，，新一代SU7刚宣布，，交付断档；；；同时津贴退坡，，公司肩负部分本钱。。
。。。。”

接下来的日子，，新一代SU7需要扛起销量重任。。
。。。。雷军在年头的直播中透露了小米汽车的整年交付目的是55万辆，，一季度仅完成8万余辆。。
。。。。接下来的三个季度，，小米汽车制造基地必需满负荷运转，，且平均每个月要雷打不动地交付超5.2万辆新车，，才华完成年度KPI。。
。。。。在目今全行业普遍较量气馁的预期下，，这是一个让产能、供应链以及销售端都倍感压力的数字。。
。。。。

让人意外的是，，一直被吐槽烧钱的蔚来，，竟然成为新势力中唯一的盈利硕果。。
。。。。

2026年一季度财报显示，，蔚来总营收抵达255.3亿元，，在价钱战中同比大涨112.2%。。
。。。。几项焦点指标也可圈可点，，其综合毛利率飙升至19.0%，，整车毛利率抵达18.8%，，一连四个季度环比增添，，创下四年来新高。。
。。。。更主要的是，，蔚来单季谋划利润6680万元（非GAAP口径），，已经一连两个季度实现盈利。。
。。。。

一方面，，几款大车一连发力，，一直拉升蔚来的毛利水平。。
。。。。蔚来ES8与乐道L90在一连放量，，前者用215天完成10万台新车交付，，刷新了40万以上车型的交付纪录。。
。。。。蔚来ES9刚刚于5月27日上市，，只管官方并未宣布订单战报，，可是从首创人李斌的亮相以及门店客流情形可以判断出，，ES9的热度并不低。。
。。。。

ES9上市越日，，李斌在相同会上透露，，凭证前一晚的订单情形可以奖励自己“与姚明一起去看CBA总决赛了”。。
。。。。

另一方面，，蔚来“全员省钱”的谋划模式，，也乐成资助其在一季度淡季抵御不少严寒。。
。。。。蔚来现在的花钱逻辑很简朴，，每一分钱都要用在刀刃上。。
。。。。一季度，，蔚来的支出大头是销售及一般行政用度，，约35亿元，，同比缩减20.5%。。
。。。。通过精简门店数目、镌汰低效营销等手段，，控费效果显着。。
。。。。第二大烧钱项目，，研发投入也获得了不错的控制，，一季度蔚来研发用度细腻化控制在19亿元左右，，相比已往平均30亿元左右的投入，，降幅显着。。
。。。。主要是由于NT3.0平台优化、ES9/ET9等高端车型开发项目处于收尾，，节约了不少用度。。
。。。。

相关于其他新势力对AI手艺的狂热投入，，蔚来和零跑要相对榨取。。
。。。。李斌直言，，“今天的智能电动汽车公司，，虽然是个AI公司，，但并不代表我要在脸上写上‘AI’两个字。。
。。。。蔚来只占中国汽车销量的1.5%左右，，我们照旧要先把车卖好。。
。。。。”零跑首创人朱江明也对此赞许，，以为“把车做好就已经不错了”。。
。。。。

单季度盈利与否并不可说明什么，，恒久来看，，几家新势力还需要用更长时间维度的盈利能力来证实自己。。
。。。。正如李斌所言，，“中国汽车的‘黄金时代’已经已往”，，仅靠销量、手艺和愿景，，已经无法说服市场，，“必需盈利、控费、靠本事活下去，，不可只讲故事”。。
。。。。

热闹是华为的，，钱也是华为的？？？？？

同样是“造车新军”，，华为却值得单独拎出来剖析。。
。。。。

在一众新势力中，，华为加入汽车竞争的方式较量奇异，，不直接造车，，却深度加入智驾、座舱、车控、电驱、激光雷达、芯片、软件生态、设计、营销、销售等要害环节。。
。。。。在汽车圈，，华为的朋侪圈也日渐壮大，，“含华量”最高的鸿蒙智行名单上，，已形成重大的“五界”矩阵，，背后则站着上汽、奇瑞、赛力斯、江淮、北汽几祖古板车企。。
。。。。

由于上汽和奇瑞旗下品牌众多，，因此我们重点视察对华为“依赖度”更高的赛力斯、江淮与北汽蓝谷的财报数据。。
。。。。

从账面来看，，赛力斯、江淮和北汽蓝谷的处境可谓冰火两重天。。
。。。。

其中，，赛力斯与华为相助最早，，业绩也更好一些。。
。。。。2026年一季度，，赛力斯营收为257.5亿元，，同比增添34.5%。。
。。。。问界系列销量为70249辆，，占赛力斯新能源车型销量比重约90%，，是绝对的销量主力。。
。。。。由于问界重点锚定30万元及以上价钱带，，高定价使得赛力斯第一季度的毛利率抵达了26.24%。。
。。。。

这个毛利水平已经能将赛力斯拉入全球车企的头部阵营，，作为比照，，特斯拉同期的汽车毛利率是19.2%，，而有着“全球最会赚钱车企”之称的丰田，，约莫在17%左右。。
。。。。

但同时，，一季度赛力斯的归母净利润为7.545亿元，，同比微增0.89%，，体现更为冷淡的是扣非归母净利润，，仅为1.029亿元，，与去年同期的3.94亿元相比大降73.8%。。
。。。。

营收增添，，但利润放缓、扣非大跌，，赛力斯挣的钱流向了那里？？？？？

从增添的研发用度和销售用度，，或允许以找到痕迹。。
。。。。在赛力斯一季报中，，研发用度17.94亿元，，同比增添约70%，，销售用度37.19亿元，，同比增添39.7%。。
。。。。两大用度大增，，很洪流平上源于与华为的深度绑定模式。。
。。。。

研滥觞，，双方联合迭代问界车型、鸿蒙座舱与智驾系统，，叠加赛力斯加码魔方平台、新车型及 AI营业，，配合推高研发投入；；；来到销售环节，，华为提供鸿蒙智行门店、品牌曝光与流量，，赛力斯需支付响应的渠道服务费、推广费等，，组成销售用度焦点增量。。
。。。。这些都需要赛力斯支付真金白银来支持。。
。。。。

但显然，，赛力斯不会容易下船。。
。。。。先包管规模，，再思量利润，，这也是当下大大都车企的选择。。
。。。。

江淮就没有赛力斯那么好运了。。
。。。。

一季度，，江淮营收114.59亿元，，同比增添16.9%，，但归母净利润为-6.06亿元，，扣非净利润-7.3亿元。。
。。。。这也是江淮自2024年四序度以来，，一连第六个季度亏损。。
。。。。增收不增利，，是江淮面临的尴尬时势。。
。。。。

有趣的是，，开源证券、东吴证券等券商和多家剖析机构维持对江淮的业绩一连看好，，展望其2026年整年归母净利润在9亿到20亿元区间。。
。。。。这个乐观预期的底层逻辑是：一旦尊界S800等高端车型放量，，江淮将复制赛力斯一季度“毛利率超26%、营收大涨”的体现。。
。。。。

北汽蓝谷与江淮的境遇也差未几。。
。。。。

凭证财报，，北汽蓝谷一季度实现营收40.99亿元，，同比增添8.65%，，归母净利润亏损8.7亿元，，不过，，好新闻是与去年同期的9.53亿元亏损相比，，亏损面正在收窄。。
。。。。北汽的问题在于，，无论是其与华为联合打造的享界，，照旧自有品牌极狐，，销量规模均偏小，，很难分摊前期投入的研发、制造等本钱。。
。。。。

但拿稳华为朋侪圈的船票，，总有靠销量增添，，实现盈利的可能。。
。。。。

外洋市场拯救自主车企

新势力们在盈亏线上苦苦挣扎，，古板车企阵营，，自主品牌倒是不必为生计忧愁，，却也履历了利润缩水、内部排位更迭的惨烈。。
。。。。

2026年一季度，，吉祥汽车（含吉祥、银河、领克、极氪四大品牌矩阵）全系销量抵达70.94万辆，，而比亚迪同期销量为70.05万辆。。
。。。。依附微弱优势，，吉祥汽车在单季度销量上，，完成自向新能源领域转型以来首次反超，，重回自主品牌单季销量冠军宝座。。
。。。。

事实上，，吉祥一直在瞄着比亚迪打。。
。。。。比亚迪推出的每一款热销车型，，险些都能在吉祥阵营找到对应的竞品。。
。。。。好比，，星愿和海鸥都是10万元以内纯电代步小车，，前者要自制5000元，，且空间更大，，同样都是入门车型，，星愿还多了陡坡缓降、车窗一键升降等设置。。
。。。。

同时，，极氪与领克整合后的协同效应正在展现——极氪一季度交付靠近8万辆，，均价在30万元以上，，领克则依附混动车型的爆发，，在15万到25万元区间一连咬住比亚迪。。
。。。。两个品牌与主品牌吉祥形成价钱带“高-中-低”全笼罩，，精准攻击比亚迪。。
。。。。

比亚迪这边，，新老产品换代也为敌手提供了时机。。
。。。。海洋和王朝网部分主力车型，，好比秦、宋、海豚等处在产品末期，，而新款（如秦 L、宋 L）3月尾才上市，，一季度并未施展作用。。
。。。。因此，，一季度，，比亚迪海内销量同比下滑52%。。
。。。。幸亏海内的空缺，，被外洋市场填补不少。。
。。。。同期，，比亚迪外洋销量靠近32万辆，，同比增添55%。。
。。。。

但受价钱战影响，，比亚迪一季度营收照旧同比下降11.82%。。
。。。。不过，，得益于外洋市场热销，，比亚迪一季度卖车单价为16万元，，同比涨幅达20%，，大幅横跨市场预期。。
。。。。在外洋，，同款车型的售价约为海内的2倍，，抵消了比亚迪在海内市场拼价钱的压力。。
。。。。

不过，，从账面数据来看，，一季度比亚迪、吉祥、奇瑞与长城几家自主车企都履历了两位数的净利润降幅。。
。。。。

即便营收、利润双下降，，比亚迪仍在加大研发投入。。
。。。。凭证财报，，比亚迪一季度研发用度高达113亿元，，占营收的比例约为7.5%，，是同期净利润的近2.8倍，，投入力度远高于行业3%到5%的平均水平。。
。。。。

这种敌手艺的大手笔投入，，延续了去年年尾，，董事长王传福在深圳坪山召开的股东会上的反思——比亚迪相较于前几年，，手艺领先度有所下降，，用户痛点还没有完全解决。。
。。。。

一连投入的效果再一次展现。。
。。。。5月28日，，比亚迪在智能化战略宣布会上推出了首款自研4纳米智驾芯片，，用来支持L3和L4自动驾驶。。
。。。。三颗芯片支持下，，整车算力凌驾2100TOPS，，单位功耗降低20%，，连系自研算法算力使用率提升100%。。
。。。。现在，，该芯片已经最先规模；；坎。。
。。。。

靠着全球化蹊径跑出自力行情的，，尚有“出口之王”奇瑞汽车。。
。。。。

奇瑞宣布的2026年一季报显示，，着实现营收658.7亿元，，同比下滑3.45%，，毛利抵达105.64亿元，，同比上涨24.9%。。
。。。。这个效果在现在海内车市整体利润微薄的配景下，，还算相对亮眼。。
。。。。在几家自主车企里，，奇瑞的净利润也能排在前线，，一季度净利41.7亿元，，同比下滑10.32%。。
。。。。

其中，，外洋市场成为奇瑞的主要阵地。。
。。。。一季度，，奇瑞累计销量凌驾60.2万辆，，出口汽车约为39.3万辆，，占总销量的六成以上。。
。。。。在2026年北京国际车展时代，，奇瑞还专门约请了凌驾4000位外洋相助同伴，，以及800家外洋媒体加入旅行。。
。。。。

四家民营（民营主导）车企里，，长城的日子要更难过一些。。
。。。。利润垫底，，降幅也偏高——一季度实现归母净利润9.45亿元，，同比下滑46%。。
。。。。对此官方的诠释是，，“去年同期汇率波动带来的汇兑收益所致”。。
。。。。也就是说，，去年同期有大额汇兑收益，，现在年汇率相对平稳。。
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与奇瑞、比亚迪相似，，长城的外洋销量也成了主要拉动力——一季度外洋卖出13万辆，，同比增添43.1%，，占比靠近五成。。
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但海内始终是主战场，，长城需要找到稳固的实力输出。。
。。。。面临重大战局，，长城的思绪是，，追求有质量的市占率，，不再盲目冲量。。
。。。。产品主要聚焦长城的优势领域，，好比硬派越野（坦克）、高端MPV/六座SUV（魏牌）、混动方盒子（哈弗）、精品电动（欧拉），，并砍掉边沿车型。。
。。。。

在把控用度同时，，长城有意将产品结构向上推动。。
。。。。好比哈弗不再拼低价，，转做混动方盒子（猛龙系列）与大六座旗舰产品，，避开10万–15万元红海。。
。。。。这套打法已经见到了效果。。
。。。。一季度长城20万元以上车型销量11.42万辆，，占比39%，，均价19.65万元，，处于民营车企第一梯队。。
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今年，，汽车营销圈显着回归明星代言模式。。
。。。。许久不在商业代言圈泛起的姚明，，为蔚来ES9站台，，当身高2.26米的篮球巨人从ES9中走出，，这款车的空间有多大可想而知；；；由于名字发音靠近SU7，，舒淇成了新一代小米SU7的代言人，，并顺理成章接过了YU7的代言事情；；；肖战为鸿蒙智行造势，，尚界Z7 30分钟大定破万台，，粉丝“小飞侠”刷屏订单截图，，证实晰其强盛的带货能力。。
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顶流明星们与车企打得火热，，明星借此证实自己的商业价值，，车企则一次次将自家品牌与新车送上热榜。。
。。。。双赢的热闹里，，长城汽车董事长魏建军却坚持亲自奔赴营销一线。。
。。。。在5月18日魏牌V9X上市宣布会上，，魏建军宣布自己将担当这款车的终身代言人。。
。。。。

或许，，简直没有谁比他更懂自家的汽车了。。
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总体来说，，车企的日子欠好过。。
。。。。降本增效被写进每一家车企的战略妄想，，但再苦不可苦研发，，智驾智舱再烧钱，，也得咬牙投入。。
。。。。芯片、内存价钱飞涨，，从供应链上游一连加压，，于是，，一个希奇的事情爆发了，，车欠好卖，，但不少车企最先偷偷涨价，，不盲目冲量，，可能会成为越来越普遍的共识。。
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文章为逐日人物原创，，侵权必究

作者丨唐教清 皮肤科主治医师 医学博士

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