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160亿，，，深圳“四小龙”跑出首个IPO，，，国际狮子会官方

文｜融中财经

消耗级3D打印第一股，，，来了
。。。。。

5月29日，，，来自深圳的创想三维（03388.HK）正式上岸港交所主板，，，上市首日高开80.21%报33.88港元/股，，，总市值约160亿港元
。。。。。

创想三维的上市，，，既是一个草根创业逆袭的生动样本，，，也犹如一面镜子，，，映照出深圳消耗级3D打印工业的整体崛起
。。。。。据市场研究机构CONTEXT报告，，，以创想三维、拓竹科技、纵维立方、智能派为代表的深圳"四小龙"，，，已配合占有全球入门级3D打印机九成以上的市场份额
。。。。。随着创想三维乐成上市钟声响起，，，也意味着深圳"四小龙"跑出首个IPO
。。。。。

而在它们背后，，，一条正从"看法炒作"迈向"工业爆发"的千亿级赛道已然成型
。。。。。Precedence Research数据显示，，，2024年全球3D打印市场规模已达约246亿美元（折合人民币约1700亿元），，，预计2024至2034年间，，，年复合增添率将抵达18.5%
。。。。。

随着商业航天、新能源汽车、医疗器械、创意消耗等应用场景一连拓宽，，，叠加政策盈利与资源热潮的麋集涌入，，，3D打印的工业化历程正被按下加速键
。。。。。

四位85后深圳合资人，，，收获一个IPO

每一家上市公司的招股书里都有一段创业故事，，，但创想三维的起源尤其"深圳"
。。。。。

2013年前后，，，陈春、敖丹军、刘辉林、唐京科四人在深圳一场3D打印展会上结识
。。。。。据果真报道，，，展会上绝大部分企业做的是工业级装备，，，消耗级打印机仅一两家，，，还都是外洋品牌，，，均价数万元
。。。。。面临眼前被西欧品牌垄断、装备售价动辄数千美元的市场，，，四位小伙子决议用深圳的供应链优势做出让通俗人用得起的3D打印机
。。。。。

于是在2014年，，，四人凑了30万元启动资金，，，在深圳龙华区一间约20平方米的办公区里建设了创想三维
。。。。。陈春此前是一家港资软件署理商的销售工程师，，，唐京科在富士康做设计工程师，，，敖丹军结业于辽宁工程手艺大学后在深圳一家软件公司事情过一年，，，曾与刘辉林一起先行创业
。。。。。？梢运，，，四个人都是典范的"手艺控"，，，白天调试装备，，，晚上挤在出租屋里改方案
。。。。。据汹涌新闻报道，，，最艰难时，，，四张信用卡轮流套现维持运转
。。。。。

转机泛起在2015年
。。。。。创想三维推出首款整机产品CR-i3，，，精准切入香港市场，，，赚到了第一桶金
。。。。。同年，，，产品CR-7实现量产在市场上取得突破
。。。。。以后更要害的一步是2016年推出爆款产品CR-10，，，以500美元的售价杀入西欧市场，，，突破了外洋消耗级打印无邪辄上千美元的价钱名堂，，，据报道月销量一度凌驾两万台
。。。。。这款产品让创想三维在外洋社区迅速积累了口碑，，，也涤讪了其"性价比蹊径"的品牌基因
。。。。。

2020年疫情爆发，，，成为创想三维生长史上的分水岭
。。。。。据联合首创人陈春在接受媒体采访时先容，，，疫情时代3D打印机在西欧迅速普及——既作为宅家娱乐装备，，，又肩负小批量制造和替换零件的角色
。。。。。2020年2月，，，创想三维向全球开源了3D打印口罩和护目镜文件，，，引来海量下载，，，品牌声量大增
。。。。。昔时创想三维销量增添两倍，，，销售额增添2.5倍，，，出货量突破100万台，，，其中约九成来自外洋市场
。。。。。也是在2020年这一年，，，创想三维实现年收入突破人民币10亿元的主要里程碑
。。。。。

疫后的增添并未障碍
。。。。。据创想三维招股书披露，，，2023年至2025年，，，公司收入划分为18.83亿元、22.88亿元和31.27亿元，，，三年复合增添率坚持在较高水平
。。。。。阻止2025年12月31日，，，创想三维已构建起笼罩全球约140个国家和地区的销售网络，，，由81家网店、2422家海内外经销商及销售团队组成
。。。。。产品线也从简单的FDM 3D打印机，，，扩展至3D扫描仪、激光镌刻机、打印耗材等全场景矩阵，，，并于2025年8月上线了外洋电商平台Nexbie
。。。。。

但增添的另一面是利润的承压
。。。。。据招股书，，，2025年公司录得亏损净额1.824亿元人民币，，，主要由于向IPO前投资者刊行股份及派付股息约2.403亿元、上市开支约1910万元、股份薪酬开支增添等非经常性因素，，，以及销售及营销开支同比大幅增添1.871亿元、研发开支增添7320万元等谋划层面的投入
。。。。。经调解净利润约为9238万元
。。。。。

不过，，，创想三维在招股书中明确了公司下一阶段的焦点增添路径，，，包括：以一连加大研发投入为抓手，，，提升手艺壁垒与研发效率；；；；以富厚产品矩阵和优化结构为支持，，，同步打造外洋电商平台；；；；以深化全球结构为偏向，，，大力推进本土化运营；；；；以人才战略为基石，，，一连吸引和作育全球顶尖人才；；；；并以投资并购为杠杆，，，驱下手艺迭代与升级
。。。。。

从30万元启动资金到31亿元年营收、从20平米办公室到港交所敲钟，，，四位合资人携手走了十二年
。。。。。这种创业同伴从展会上一见如故到配合创业的故事，，，在深圳创业圈并不有数，，，但走到终点敲下上市钟的依然是少数
。。。。。

深圳"四小龙"

消耗级3D打印赛道最引人注目的征象，，，是它险些被深圳包办了
。。。。。

CONTEXT数据显示，，，2025年，，，入门级3D打印机继续成为全球市场的主要增添动力，，，整年出货量同比增添26%
。。。。。在主要厂商中，，，拓竹科技（BambuLab）占有37%的市场份额，，，创想三维（Creality）、智能派（ELEGOO）和纵维立方（Anycubic）紧随厥后
。。。。。中国厂商在该领域继续占有主导职位，，，2025年全球出货量占比凌驾90%
。。。。。

而这90%中绝对主力的四家企业，，，所有来自深圳——业界将其合称为"深圳四小龙"
。。。。。

四家企业的崛起路径各有差别，，，但有一个配合的底层逻辑：深圳的供应链整合能力
。。。。。深圳市3D打印协会执行会长李音在接受采访时先容，，，深圳企业在周边都会形成了"2小时供应链圈"，，，80%的焦点零部件可外地配送，，，"通过规；；；；凸ひ盗葱，，，乐成将工业级装备转化为消耗电子产品
。。。。。"

四家中最被市场热议的比照工具，，，无疑是创想三维与拓竹科技之间的正面竞争
。。。。。

拓竹科技建设于2020年，，，首创人熏陶被业内称为大疆"四大产品司理之一"，，，焦点团队也多出自尊疆立异
。。。。。据汹涌新闻报道，，，拓竹2024年营收约55亿至60亿元，，，净利润靠近20亿元，，，净利润率凌驾30%
。。。。。在《2025胡润中国500强》榜单上，，，拓竹以400亿元估值成为唯一入选的3D打印公司
。。。。。2025年11月，，，有市场新闻称拓竹靠近完成新一轮融资、估值或达100亿美元，，，但拓竹方面及首创人熏陶均果真否认该新闻
。。。。。

拓竹的打法与创想三维截然差别
。。。。。拓竹的焦点战略是将工业级的高速打印和多色打印手艺"降维"到消耗市场，，，通过自动调平、全关闭结构和多色打印系统（AMS）大幅降低使用门槛，，，同时绕开亚马逊，，，主打自力站DTC模式以维持高毛利
。。。。。创想三维则走"广笼罩、多渠道"蹊径，，，产品线更宽、价钱带更广、经销网络更密，，，但毛利率较低
。。。。。

据创想三维招股书，，，2023年至2025年公司毛利率划分为31.8%、30.9%和31.2%
。。。。。而据新浪财经援引市场信息，，，拓竹2024年净利润率即已抵达约33%，，，这一数字甚至凌驾了创想三维的毛利率水平
。。。。。这种盈利能力的差别，，，是资源市场定价时绕不开的问题
。。。。。

不过，，，创想三维的优势在于生态广度
。。。。。据招股书，，，其产品及服务矩阵涵盖3D打印机、耗材、扫描仪、激光镌刻机以及创想云平台和Nexbie电商平台，，，形成了"硬件+软件+内容+服务"的全场景闭环
。。。。。别的，，，凭证招股书数据，，，2026年第一季度，，，公司硬件产品总销量较2025年同期增添41.5%，，，增添势头未减
。。。。。公司预计2026年下半年起将推出多款新品，，，包括多喷嘴多色智能3D打印机等，，，试图在手艺层面缩小与拓竹的差别
。。。。。

四小龙之外，，，二线玩家同样在加速
。。。。。2025年下半年，，，大疆立异对智能派举行了数亿元战略投资；；；；2026年4月，，，智能派又完成由美团领投、深创投、高瓴等联合注资的超5亿元B+轮融资；；；；2025年12月，，，快造科技（Snapmaker）也获得高瓴创投和美团联合领投的数亿元B轮融资……凡此州不堪枚举
。。。。。

又一条千亿赛道崛起

3D打印早已离别了以往的看法炒作阶段
。。。。。

目今，，，3D打印行业正处于"手艺验证期向规；；；；ひ祷铀俟傻囊Υ翱谄"
。。。。。从应用场景看，，，商业航天、新能源汽车、医疗器械和创意消耗正成为拉动增添的四大引擎
。。。。。业内人士剖析，，，仅液体火箭发念头领域，，，3D打印的价值量占比即达80%，，，单台发念头相关价值约200万至500万元，，，预计2025至2030年海内商业航天增材制造市场规模将达105亿至240亿元
。。。。。

从市场规模来看，，，凭证Precedence Research数据，，，全球3D打印市场规模在2024年抵达约246亿美元，，，2024至2034年年复合增添率有望抵达18.5%，，，到2034年市场规模预计将抵达约1346亿美元
。。。。。

多家研究机构的展望偏向一致，，，都以为这是一条从百亿级向千亿级迈进的赛道，，，且远未见顶
。。。。。

消耗端的爆发同样值得关注
。。。。。2025年京东618时代3D打印相关品类成交额同比增添超3倍；；；；2025年9月，，，商务部等8部分将桌面级3D打印装备纳入"数字产品消耗"重点偏向，，，推动入门级装备价钱下探至千元级别
。。。。。更乐观的展望以为，，，未来五年全球消耗级3D打印机市场年出货量将从现在的400多万台增添至2000万台
。。。。。

资源的嗅觉往往走在工业前面
。。。。。据Wind数据，，，2025年以来全球一级市场已爆发72起3D打印赛道投融资事务，，，共计52家企业获投，，，美团、小米、大疆等工业资源麋集入场
。。。。。进入2026年，，，这一资源热潮仍在延续
。。。。。据不完全统计，，，2026年第一季度，，，海内3D打印领域爆发了超20起融资事务，，，其中大都为早期项目，，，这意味着资源不但是在追逐已有用果，，，更是在押注未来
。。。。。

值得关注的信号是工业资源的系统性入场
。。。。。大疆投资智能派、美团和高瓴联合注资智能派和快造科技、中石油昆仑资源投资中科煜宸——当下游客户最先用资源绑定上游产能，，，当硬件巨头最先向3D打印赛道举行生态延伸，，，行业的估值逻辑正在爆发基础转变
。。。。。据企查查数据，，，近十年，，，我国3D打印相关企业每年注册量逐年增添，，，2025年整年，，，我国注册4.8万家3D打印相关企业，，，创近十年相关企业注册量新高
。。。。。

回到创想三维自己，，，摘得"消耗级3D打印第一股"桂冠既是阶段性的里程碑，，，也是新竞争的起点
。。。。。据招股书，，，此次募资将主要用于研发投入、外洋用户运营、全球品牌推广与渠道开发、战略投资及并购、增补营运资金等
。。。。。

正如创想三维在招股书中提到，，，该行业泛起出相对较高的市场集中度，，，尤其在3D打印及激光镌刻领域，，，最大加入者占有凌驾40%的市场份额，，，而其余前五大加入者各占约10%的市场份额
。。。。。别的，，，二线加入者之间的竞争日趋强烈，，，市场份额一直演变，，，且若干新兴加入者正在抢占市场份额
。。。。。

换言之，，，深圳四小龙的寡头名堂已经形成，，，但座次排列还在强烈变换中
。。。。。创想三维需要证实的不但仅是营收增添，，，更是在拓竹的手艺领先和智能派、快造科技等新势力的资源加持眼前，，，怎样实现盈利能力的跃迁
。。。。。

3D打印从极客玩具到公共生产力工具的演进，，，是一场正在爆发的无声厘革
。。。。。当一台打印机的价钱降到千元以内、当AI建模让"所想即所得"成为可能、当深圳的供应链将工业级装备转化为消耗电子品，，，这条赛道的天花板远比想象中要高
。。。。。

显而易见，，，创想三维的IPO只是故事的一个节点，，，而非终章
。。。。。