估值已是百度的1.32倍。。。。

作者｜刘钦文

编辑｜高远山

百度养的"芯"儿子，，，，准备上桌用饭了。。。。

据“财通社”报道，，，，昆仑芯（北京）科技股份有限公司妄想赴港上市，，，，目的估值约500亿美元。。。。现实上，，，，这并非昆仑芯首次向港交所递表。。。。早在2026年1月1日，，，，昆仑芯已通过联席保荐人以保密形式向香港联交所提交了上市申请表格，，，，申请在港交所主板上市。。。。港交所已确认百度可举行建议分拆，，，，分拆完成后昆仑芯预计仍为百度的隶属公司。。。。

新闻一经发出，，，，百度港股（9888.HK）盘中最高涨逾8.7%，，，，当日收盘涨超6%，，，，市值一度重新站上2900亿港元。。。。6月30继续上涨5.06%，，，，报收109.6港元/股，，，，总市值2983亿元。。。。

图源：百度股市通

然而，，，，更令市场震惊的不是这个数字自己，，，，而是它与另一个数字之间的比照关系：按6月30日市价折算，，，，百度集团总市值约380亿美元。。。。昆仑芯的目的估值，，，，已是其控股母公司的1.32倍。。。。

子公司的价，，，，比整个母公司还贵。。。。这句话，，，，也是当下AI芯片赛道最令人咋舌的资源现实。。。。

从30亿美元到500亿美元，，，，

子公司缘何贵过母公司？？？？？

500亿美元的目的估值，，，，是本次IPO最引人注目的数字。。。。

阻止6月30日港股收盘，，，，百度集团市值约为2983亿港元。。。。以此盘算，，，，昆仑芯的目的估值约为百度市值的1.36至1.37倍。。。。

但鲜为人知的是，，，，就在一年前，，，，昆仑芯最近一轮融资（2025年7月D轮）的投后估值约为210亿元人民币（约30亿美元）。。。。远低于偕行水平。。。。

从30亿美元到500亿美元，，，，约11个月飙涨16倍。。。。昆仑芯事实履历了什么？？？？？

昆仑芯的前身是百度2011年启动的FPGA AI加速器项目，，，，2021年4月分拆自力，，，，首轮融资估值即达130亿元。。。。2025年7月完成D轮融资后，，，，估值攀升至210亿元。。。。

据IDC数据，，，，2025年中国云端AI加速器市场，，，，昆仑芯和寒武纪并列国产厂商第三位，，，，各自出货约11.6万张卡。。。。

营收上，，，，昆仑芯2024年约20亿元，，，，2025年高盛展望约35亿元；；；；；寒武纪2025年营收64.97亿元。。。。昆仑芯营收约为寒武纪的一半出面，，，，出货量旗鼓相当，，，，但估值差别在其时却极为悬殊，，，，2025年7月寒武纪市值约7430亿元，，，，昆仑芯仅210亿元。。。。

眺远咨询董事长兼CEO高承远以为，，，，“寒武纪把‘故事’卖给了远期市场。。。。它最早卡位智能加速IP，，，，《招股书》把‘云边端一体’写进问题，，，，投资人按生态平台给溢价；；；；；再加上首发流通盘小，，，，稀缺性直接把2020年PS推到50倍。。。。以后即便亏损放大，，，，只要研发投入占收入比重坚持120%以上，，，，市场就愿用‘手艺期权’估值，，，，由于亏的是当下，，，，买的是指数级爆发的可能性。。。。昆仑芯缺的是统一级叙事，，，，它讲的是‘替换+降本’，，，，听起来像本钱中心，，，，不是新市场创立者，，，，估值自然按制造业给。。。。”

转折就爆发在去年。。。。2025年，，，，中国AI加速卡市场国产芯片占比从约30%跃升至41%。。。。英伟达H20受限后，，，，国产芯片商获得了“战略供应商”的准时机。。。。

昆仑芯捉住了这个窗口。。。。2025年8月，，，，中标中国移动2025-2026年AI推理服务器集采，，，，基于昆仑芯P800的方案在要害标段划分拿下70%、70%及100%的份额，，，，斩获十亿级订单。。。。

客户名单从百度自用扩展至中国移动、吉祥、南方电网、招商银行等。。。。昆仑芯研发副总裁漆维在6月透露，，，，公司外部营业比重已凌驾向百度内部供货。。。。

高盛展望昆仑芯2025年销售额约35亿元，，，，2026年有望增至65亿元；；；；；摩根大通更乐观，，，，预计2026年达83亿元。。。。

值得注重的是，，，，据加入路演的人士透露，，，，昆仑芯在筛选IPO投资者时，，，，优先选择愿意采购其芯片的机构。。。。部分加入认购的机构被要求购置价值相当于认购金额3至7倍的昆仑芯芯片。。。。

该安排并非招股书果真条款，，，，而是路演中的优先选择机制。。。。行业剖析以为，，，，此举意在筛选工业投资人而非财务投资人，，，，通过将投资者转化为客户，，，，在上市前锁定下游需求。。。。

从行业来看，，，，AI芯片赛道也迎来大爆发，，，，市场急需更多可供投资的标的。。。。

2025年是寒武纪的业绩拐点。。。。年报显示，，，，2025年公司营收64.97亿元，，，，归母净利润20.59亿元，，，，正式竣事上市以来一连亏损。。。。2026年一季度，，，，单季营收28.85亿元，，，，同比增添159.56%。。。。6月30日，，，，寒武纪盘中市值突破1万亿元，，，，成为科创板首只万亿市值个股。。。。

寒武纪把整个国产AI芯片板块的估值天花板推了上去。。。。高盛在2026年1月的研报中测算，，，，若参照寒武纪估值倍数给昆仑芯定价，，，，百度持有的59%股权价值约220亿美元。。。。中银国际此前研报也指出，，，，寒武纪A股市值达800亿美元，，，，昆仑芯估值应处于国产GPU公司在港上市预期估值300亿至1000亿港元的区间头部。。。。

除寒武纪外，，，，2025年底至2026年头，，，，沐曦和摩尔线程上岸科创板，，，，首发涨幅划分高达692%和425%；；；；；壁仞科技2026年1月在港挂牌，，，，果真发售获2347倍逾额认购。。。。整个赛道的IPO窗口被情绪推到高峰。。。。

野村证券5月研报给出昆仑芯440亿美元估值预估；；；；；建银国际给出400亿至570亿美元区间；；；；；中金公司在拆分估值模子中给出凌驾500亿美元的隐含价值。。。。500亿美元的目的估值，，，，恰利益在这些展望的乐观区间上沿。。。。

母公司为何“原地踏步”？？？？？

子公司估值飙升的同时，，，，母公司百度却在“原地踏步”。。。。阻止6月30日，，，，百度市值约381亿美元。。。。5月中旬以来，，，，百度港股股价累计跌近30%。。。。

现实上，，，，现在百度自身的业绩也面临一定压力。。。。

2025整年财报数据显示，，，，百度整年总营收1291亿元，，，，同比下滑3%，，，，归母净利润仅56亿元，，，，同比大幅下滑76%，，，，利润暴跌焦点源于2025年第三季度一次性计提162亿元恒久资产减值，，，，单季因此爆发112.32亿元净亏损。。。。

2025年，，，，百度正式调解业绩披露结构，，，，焦点营业更名为“百度一般性营业”，，，，划分为AI新营业、古板营业及其他板块，，，，明确AI为焦点增添引擎。。。。

其中古板营业即古板搜索、信息流在线营销，，，，是公司恒久高毛利现金牛，，，，整年体现一连承压。。。。2025年前三季度古板营销收入475亿元，，，，同比下滑14%，，，，单三季度收入153亿元同比大跌18%，，，，一连六个季度收入下滑；；；；；四序度百度不再单独披露广告细分数据，，，，行业测算整年古板在线营销总收入约625亿元，，，，较2023年峰值两年缩水超126亿元。。。。

这背后，，，，随着deepseek、小红书等平台的兴起，，，，用户的搜索习惯已经最先转变。。。。QuestMobile给的广告主前言职位指数里，，，，百度已经排到第九。。。。

为此，，，，百度周全加速向AI转型，，，，焦点行动分为两步：一是完成AI旧基础设施 “去重出清”。。。。

2025年三季度一次性计提162亿元恒久资产减值，，，，官方诠释为前期对AI算力迭代节奏预判缺乏，，，，早年适配古板搜索的老旧服务器、机房硬件无法支持大模子训练推理，，，，一次性完成减值镌汰，，，，集中资源投入新一代算力基建。。。。

二是2026一季度AI营业收入实现里程碑突破，，，，合计收入136亿元，，，，同比增添49%，，，，占一般性营业收入52%，，，，正式凌驾古板广告成为第一增添曲线。。。。

三大细分板块中，，，，AI云基础设施收入88亿元，，，，同比大增79%，，，，高性能 GPU算力订阅收入暴涨184%；；；；；AI原生营销23亿元，，，，增速稳固；；；；；百度网盘、文库、数字员工等AI应用收入25亿元，，，，同比基本持平。。。。

与此同时，，，，昆仑芯还在同步推进A股上市。。。。5月7日，，，，证监会官网显示，，，，昆仑芯正式启动科创板上市向导，，，，中金公司担当向导机构。。。。这意味着昆仑芯正在钻营“A+H”双线上市的战略结构。。。。

百度在通告中叙述了分拆的三重逻辑：一是更周全反映昆仑芯的自身价值，，，，提升运营及财务透明度；；；；；二是吸引专注于通用AI盘算芯片及软硬件系统的专业投资者群体；；；；；三是使昆仑芯能自力进入股权及债务资源市场，，，，让百度能更有用地设置财务资源。。。。

从30亿美元到500亿美元，，，，昆仑芯用不到一年时间完成了一场估值重估。。。。寒武纪推高了行业天花板，，，，国产替换从口号酿成订单，，，，IPO窗口提供了情绪溢价。。。。三股实力叠加，，，，让这颗百度的"芯"儿子在资源市场上拿到了比亲爹更高的定价。。。。

但子公司贵过母公司，，，，事实是母公司被低估，，，，照旧子公司被高估？？？？？谜底或许不在估值模子里，，，，而在昆仑芯的芯片能否真正走出百度、走进更多客户的机房。。。。事实，，，，资源市场的尺子再尖锐，，，，也量不出没有订单的未来。。。。

你对此有何看法？？？？？接待下方留言讨论。。。。

在当今数字化时代，，，，随着互联网的迅猛生长，，，，越来越多的企业和个人最先将眼光投向网络天下。。。。无论你是一个小型外地企业，，，，照旧一个全球着名的品牌，，，，拥有一个高质量的网站是至关主要的。。。。一个漂亮的网站若是不可被用户找到，，，，那么它就只是一个闲置的数字空间。。。。这就是为什么SEO推广、网站要害词优化和排名提升变得云云主要的原因。。。。本文将详细探讨这些要害看法，，，，并提供一些适用的技巧，，，，资助你让你的网站在搜索引擎上站上第一页。。。。

我们来明确什么是SEO（搜索引擎优化）。。。。SEO是一套战略和手艺，，，，旨在提高网站在搜索引擎（如谷歌、百度等）中的自然排名。。。。这不但仅是为了吸引更多的流量，，，，更是为了吸引高质量的流量，，，，从而提升转化率。。。。一个乐成的SEO战略，，，，需要对搜索引擎的算法有深入相识，，，，并且需要对用户行为有深刻的洞察。。。。

在SEO推广中，，，，要害词优化是最焦点的部分之一。。。。要害词是用户在搜索引擎中输入的词语，，，，也是搜索引擎明确用户意图的主要手段。。。。通过优化网站的要害词，，，，我们可以提高网站在相关搜索效果中的排名，，，，从而吸引更多的潜在客户。。。。

1. 要害词研究

要害词研究是要害词优化的第一步。。。。你需要找到那些与你的营业或产品相关的要害词。。。。这不但仅是一些简朴的词语，，，，而是包括短尾要害词和长尾要害词。。。。短尾要害词通常是简朴的、常用的词语，，，，好比“手机”，，，，“衣服”，，，，而长尾要害词则是更详细、更长的短语，，，，好比“最新款智能手机”，，，，“夏日新款男士衬衫”。。。。长尾要害词的竞争相对较小，，，，但它们通常吸引的是更有购置意图的用户。。。。

你可以使用一些工具来资助你举行要害词研究，，，，好比Google要害词妄想工具、Ahrefs、SEMrush等。。。。这些工具可以提供要害词的搜索量、竞争水平以及相关的建议，，，，资助你找到最适合你网站的要害词。。。。

2. 要害词在网站内容中的合理使用

找到合适的要害词后，，，，接下来就是怎样在网站内容中合理地使用这些要害词了。。。。要确保你的网站内容是高质量的，，，，内容能够真正解决用户的问题或知足他们的需求。。。。这不但是为了SEO，，，，更是为了提高用户的知足度和网站的转化率。。。。

在内容中，，，，要害词应该自然地融入。。。。你可以在问题、段落、链接文本、图片形貌等地方使用要害词。。。。但要阻止要害词堆砌，，，，这会被搜索引擎视为低质量内容，，，，反而影响排名。。。。

例如，，，，若是你的网站销售智能手机，，，，你可以在问题中使用“最新款智能手机”，，，，“在这里购置最新款智能手机”等要害词，，，，在正文中详细先容这些手机的特点和优势，，，，同时在产品形貌中自然地融入相关的要害词。。。。

3. 优化网站的其他元素

除了内容，，，，尚有许多其他的元素可以资助提高网站的SEO体现。。。。好比：

• 问题标签（Title Tag）：问题标签是网页的问题，，，，通常也是搜索效果中显示的第一行。。。。它应该包括主要要害词，，，，同时要精练、吸引人。。。。
• 元形貌（Meta Description）：元形貌是网页的简要先容，，，，通常显示在搜索效果中的第二行。。。。它应该包括要害词，，，，并能够吸引用户点击。。。。
• URL结构：URL应该精练明晰，，，，包括主要要害词。。。。例如，，，，一个销售智能手机的页面URL可以是：www.yourwebsite.com/smartphones。。。。
• 图片Alt标签：图片Alt标签是对图片的形貌，，，，它不但有助于搜索引擎明确图片内容，，，，还能提高网站的可会见性。。。。你可以在Alt标签中使用相关要害词。。。。
• 内部链接：内部链接可以资助搜索引擎更好地抓取你的网站内容，，，，并提高页面的权重。。。。同时，，，，它也能提高用户在网站上的停留时间。。。。

通过优化这些元素，，，，你可以资助搜索引擎更好地明确你的网站内容，，，，从而提高网站在相关搜索效果中的排名。。。。

4. 提高网站的用户体验

用户体验是影响网站排名的一个主要因素。。。。搜索引擎不但关注网站内容，，，，还关注用户在网站上的行为。。。。若是用户在你的网站上停留时间长，，，，点击率高，，，，那么搜索引擎会以为你的网站内容对用户有价值，，，，从而提高排名。。。。

为了提高用户体验，，，，你可以：

• 优化网站的加载速率：一个加载速率慢的网站会让用户感应不满，，，，从而脱离你的网站。。。。确保你的网站内容轻量化，，，，图片和视频适当压缩，，，，使用内容分发网络（CDN）等手艺，，，，可以有用提高加载速率。。。。
• 提供易于导航的网站结构：清晰的导航可以资助用户快速找到他们想要的信息，，，，从而提高用户知足度。。。。
• 确保网站在种种设惫亓兼容性：现在用户可以通过电脑、平板、手机等多种装备会见网站，，，，确保你的网站在种种装备上都有优异的显示和操作效果。。。。

通过提高网站的用户体验，，，，你不但能提高SEO排名，，，，还能增添用户的忠诚度和转化率。。。。

5. 建设高质量的外部链接

外部链接，，，，即从其他网

站到你的网站的链接，，，，是影响网站排名的另一个主要因素。。。。搜索引擎以为，，，，若是其他高权重的网站链接到你的网站，，，，那么你的网站内容也很有价值。。。。因此，，，，建设高质量的外部链接关于提升网站排名至关主要。。。。

• 宣布高质量的内容：建设有价值、有趣、有用的内容，，，，其他网站会自然而然地想要链接到你的网站。。。。例如，，，，若是你写了一篇关于“怎样提升网站SEO排名”的详细指南，，，，其他在SEO领域的博客和网站会想要链接到这篇文章。。。。
• 加入行业论坛和社区：在相关的行业论坛和社区中起劲加入讨论，，，，提供有价值的看法，，，，并在适当的地方添加你的网站链接。。。。
• 相助和交流链接：与其他相关领域的网站举行相助，，，，相互链接。。。。例如，，，，若是你的网站销售智能手机，，，，你可以与一个提供智能手机配件的网站相助，，，，在相互的网站上链接。。。。
• 使用社交媒体：在社交媒体上分享你的内容，，，，并约请他人分享。。。。这不但可以带来直接的流量，，，，还可能带来外部链接。。。。

通过建设高质量的外部链接，，，，你可以提高网站的权威性，，，，从而提升SEO排名。。。。

6. 一连监测和调解战略

• Google Analytics：这是一个免费的工具，，，，可以资助你监测网站的流量、用户行为等。。。。
• Google Search Console：这是一个免费的工具，，，，可以资助你监测你的网站在Google上的体现，，，，包括要害词排名、过失报告等。。。。
• Ahrefs、SEMrush等：这些是一些付费的工具，，，，可以提供更详细的数据和剖析，，，，资助你优化你的SEO战略。。。。

通过一连监测和调解，，，，你可以确保你的SEO战略始终坚持在最佳状态，，，，并一直提高你的网站在搜索引擎上的排名。。。。

SEO推广、网站要害词优化和排名提升是一个重大但很是有价值的历程。。。。通过深入相识搜索引擎的算法，，，，相识用户行为，，，，并使用一系列战略和工具，，，，你可以让你的网站在搜索效果中站上第一页，，，，吸引更多的流量，，，，提高转化率。。。。

希望这篇文章能资助你明确和实验有用的SEO战略，，，，让你的网站在搜索引擎上获得最佳的体现。。。。记着，，，，SEO是一个一连的历程，，，，需要一直学习和调解，，，，但只要你坚持下去，，，，一定会看到你的起劲带来的丰盛回报。。。。