泉源：立陶宛外长呼吁攻击俄飞地言论遭批作者： 黄俊明：

美联储和市场将走向何方？？？？

美联储新任主席沃什即将首次出席国会听证，，
，，
，
，恰逢美国6月通胀数据麋集宣布，，
，，
，
，两者交织之下，，
，，
，
，市场对7月加息远景的押注将面临一次集中磨练。。。。
。

下周二，，
，，
，
，沃什听证会将在众议院金融服务委员会举行，，
，，
，
，届时6月美国CPI数据将在当天先行宣布。。。。
。周三，，
，，
，
，美国PPI数据宣布后不久，，
，，
，
，沃什将再赴参议院作证。。。。
。

彭博经济学家视察显示，，
，，
，
，市场现在对7月加息的隐含概率仅为24%，，
，，
，
，要推动这一数字大幅上升，，
，，
，
，需同时具备"超预期热门的CPI"和"沃什显着鹰派的亮相"。。。。
。

彭博首席美国经济学家Andrew Sacher以为，，
，，
，
，两者同时泛起的可能性均不高。。。。
。

与此同时，，
，，
，
，高盛指出目今美股市场正站在一个玄妙的十字路口。。。。
。美联储政策路径的不确定性，，
，，
，
，已成为短期内股市面临的最要害风险变量。。。。
。下周Q2财报季开幕叠加6月CPI数据，，
，，
，
，市场波动性或将显著上升。。。。
。

沃什国会首秀，，
，，
，
，通胀数据与钱币政策信号同台亮相

沃什就任美联储主席以来，，
，，
，
，外界对央行政策相同的透明度有所关切。。。。
。

此前华尔街已对美联储官员果真讲话镌汰、可能引发市场波动体现忧虑。。。。
。下周的两天听证将是沃什首次以主席身份果真发声，，
，，
，
，市场将亲近解读其语言是否释放任何关于7月利率走向的信号。。。。
。

彭博经济学家预计，，
，，
，
，经由3月至5月的价钱显著上涨后，，
，，
，
，6月通胀数据将有所缓解。。。。
。汽油价钱近期下跌可能拖低CPI，，
，，
，
，该指数甚至可能泛起自2020年新冠疫情暴发以来的首次月度负增添。。。。
。

高盛经济学家持相同看法，，
，，
，
，展望整体CPI则预计录得-0.11%，，
，，
，
，主要反映近期能源价钱的下跌。。。。
。而6月份焦点CPI环比涨幅将为0.17%，，
，，
，
，也低于市场普遍预期的0.2%。。。。
。

然而，，
，，
，
，PPI数据泛起的图景更为重大。。。。
。伊朗战争引发的能源攻击仍在沿供应链一连传导，，
，，
，
，焦点PPI（剔除食物和能源）12个月同比增速预计将从4.9%加速至5.2%。。。。
。

彭博Andrew Sacher总结以为：

市场目今隐含的7月加息概率为24%，，
，，
，
，这一水平批注，，
，，
，
，市场并不真正相信美联储届时会行动。。。。
。若要大幅改变这一预期，，
，，
，
，需要CPI数据显著超预期，，
，，
，
，且沃什在周二体现出显着鹰派态度——两者同时泛起的概率，，
，，
，
，在我们看来均不高。。。。
。

二季度财报稳健增添，，
，，
，
，但美联储加息将对美股组成三重压力

高盛预计第二季度财报季将再度泛起强劲盈利增添。。。。
。

7月14日下周二，，
，，
，
，美国五大行财报同日放榜开启美股财报季序幕，，
，，
，
，电话聚会日程比往常越发麋集。。。。
。

美国银行和摩根大通预计将率先于上午宣布业绩，，
，，
，
，随后是富国银行。。。。
。此后再是高盛集团、花旗集团。。。。
。下周ASML与台积电业绩也将直接磨练全球AI芯片需求景心胸。。。。
。

高盛展望显示，，
，，
，
，2026年标普500 EPS将达340美元，，
，，
，
，同比增添24%；；；；
；；2027年进一步增至385美元，，
，，
，
，同比增添13%。。。。
。

现在标普500市盈率为21倍，，
，，
，
，高盛的年终目的价为8600点，，
，，
，
，12个月目的价为8300点，，
，，
，
，较目今7544点划分约有14%和10%的上行空间。。。。
。

不过，，
，，
，
，高盛提醒，，
，，
，
，本轮财报季或将缺乏上一季度AI资笔僻出预期大幅上修所带来的特殊催化效应，，
，，
，
，盈利能否一连引领市场，，
，，
，
，仍有赖于宏观政策情形的配合。。。。
。

高盛在其最新宣布的美股周度战略报告中明确指出，，
，，
，
，若美联储启动加息周期，，
，，
，
，美股短期内将面临显著阻力。。。。
。高盛给出三点理由。。。。
。

其一，，
，，
，
，缩短政策自己会压制增添预期。。。。
。只管对股市而言经济增添的主要性高于利率水平，，
，，
，
，但美联储收紧政策在其他条件稳固的情形下，，
，，
，
，将拖累市场对增添远景的判断。。。。
。

其二，，
，，
，
，目今经济周期的资源麋集度显著上升，，
，，
，
，令股市对资源本钱转变的敏感度更高。。。。
。

高盛数据显示，，
，，
，
，AI基础设施相关股票现在占标普500总市值的42%，，
，，
，
，预计孝顺2026年标普500盈利的38%及盈利增添的50%。。。。
。超大规模云盘算企业的资笔僻出今年预计将相当于其谋划性现金流的100%，，
，，
，
，债务与股权融资需求双双攀升，，
，，
，
，其净债务在2026年第一季度已达2390亿美元，，
，，
，
，同比激增约190%。。。。
。

与此同时，，
，，
，
，今年第二季度美国股权融资总量创下历史纪录，，
，，
，
，IPO、增发、可转债及SPAC合计达2520亿美元，，
，，
，
，逾越2021年第一季度的2340亿美元前高。。。。
。这意味着资源本钱的任何上升，，
，，
，
，都将对这一周期最主要的增添引擎爆发直接攻击。。。。
。

其三，，
，，
，
，美联储收紧政策是历史上高估值、高集中度牛市见顶的主要先兆。。。。
。1929年、1972年、1987年及1999年的联储加息周期均先于牛市峰值泛起，，
，，
，
，2022年则是市场随利率预期的提前反映而率先见顶。。。。
。

多位美联储官员集中发声，，
，，
，
，美联储“默然期”或告一段落

除沃什听证外，，
，，
，
，下周将有多位美联储官员麋集亮相。。。。
。详细日程包括：

周一，，
，，
，
，美联储理事Christopher Waller揭晓讲话；；；；
；；周三，，
，，
，
，纽约联储主席John Williams和美联储理事Lisa Cook揭晓讲话；；；；
；；周四，，
，，
，
，美联储副主席Philip Jefferson、达拉斯联储主席Lorie Logan以及堪萨斯城联储主席Jeff Schmid相继讲话。。。。
。

美国海内经济数据方面，，
，，
，
，周四宣布零售销售数据，，
，，
，
，周五则将宣布工业生产、新屋开工及消耗者信心指数，，
，，
，
，配合组成对美国经济韧性的周全扫描。。。。
。

高盛利率战略师以为，，
，，
，
，随着美联储主席沃什建设新的相同框架，，
，，
，
，未来数次FOMC聚会前后的利率波动率保存上行风险。。。。
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无论美联储最终是否加息，，
，，
，
，利率路径的不确定性自己也将形成对股市的压制。。。。
。历史数据批注，，
，，
，
，股市在利率泛起快速大幅变换。。。。
。无论偏向向上照旧向下，，
，，
，
，通常都体现欠佳。。。。
。

据高盛测算，，
，，
，
，若利率波动率升至2022至2023年加息周期时的水平，，
，，
，
，将对应标普500市盈率下降约6%或约1倍。。。。
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