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泉æºï¼šA·å²å¥³å£«è°ˆåˆ°è‡ªå·±å’Œè©¹å§†æ–¯çš„矛盾作者: 韩俊å®ï¼š

从“规模增添â€åˆ°â€œç›ˆåˆ©æ€§å¢žæ·»â€ 高途12å¹´åšå¯¹äº†ä»€ä¹ˆ

自力 稀缺 ç©¿é€

åšé€ç”¨æˆ·ä¿¡ä»»,, ï¼Œï¼Œï¼Œæ„Ÿå—æ—¶é—´çŽ«ç‘°

作者:陶然

编辑:闻é“

风å“:行者

泉æºï¼šé“‘财——铑财研究院

åšæŒåšå‡†ç¡®çš„事,, ,,,时间会给你想è¦çš„一切。。。。。。

当外界还在张望教培转型,, ,,,追问路在何方时。。。。。。高途已用一份一连盈利财报,, ,,,给出从容回覆。。。。。。

6月2æ—¥,, ,,,公å¸2026财年一季报亮相:收入16.9亿元,, ï¼Œï¼Œï¼ŒåŒæ¯”增添13.2%,, ,,,ç»è°ƒè§£å‡€åˆ©4142万元ï¼›;;;;;递延收入17.9亿元,, ,,,增添24.1%。。。。。。

速率ã€è´¨é‡ã€è§„模兼具,, ,,,怎样åšåˆ°çš„???用高途首创人ã€è‘£äº‹é•¿é™ˆå‘东的è¯è¯´å°±æ˜¯â€œçœŸæ­£èƒ½ç©¿è¶Šå‘¨æœŸçš„,, ,,,历æ¥ä¸ä½†æ˜¯è§„模增添自己,, ï¼Œï¼Œï¼Œæ›´æ˜¯èƒŒåŽæ²‰æ·€ä¸‹æ¥çš„组织能力ã€äº§å“能力与用户信任。。。。。。â€

简直,, ï¼Œï¼Œï¼Œç»†ç»†ç ”è¯»ä½ ä¼šå‘æ˜Ž,, ,,,高途最大的资产,, ï¼Œï¼Œï¼Œä¸æ˜¯çް金,, ï¼Œï¼Œï¼Œä¸æ˜¯åˆ©æ¶¦,, ,,,而是财报里è—ä¸ä½çš„é‚£ä»½ç”¨æˆ·ä¿¡ä»»ã€æ’久主义。。。。。。当师资手艺真正æœåŠ¡äºŽå› ææ–½æ•™,, ,,,当人文温度真正“让学习更优美â€,, ,,,公å¸ä¾¿æ‹¥æœ‰äº†ä¸€è¿žç”Ÿé•¿èƒ½åŠ›,, ï¼Œï¼Œï¼Œä»·å€¼åæ ‡ä¾¿ä»Žâ€œè·‘得多快â€è½¬å‘“走得更远â€。。。。。。

“å«é‡‘é‡â€æ‹‰æ»¡

生长大æˆåœ¨åŽå¤´

投资巨匠彼得·林奇曾说过,, ,,,财务状æ€çš„“å«é‡‘é‡â€å†³è®®äº†ä¼ä¸šæŠ•资价值。。。。。。

åŒæ ·,, ,,,审阅高途最新季报æˆè‰²,, ,,,也è¦å±‚层递进,, ,,,深入“å«é‡‘é‡â€è‚Œç†。。。。。。

首先看盈利质é‡。。。。。。公å¸è¥ä¸šåˆ©æ¶¦687万元,, ,,,净利3451万元,, ,,,Non-GAAP净利4142万元,, ,,,已是一连第二年第一季度盈利。。。。。。尤其K9线上è¥ä¸šè·¨è¿‡ç›ˆäºå¹³è¡¡ç‚¹,, ,,,堪称一大里程碑。。。。。。

追其原因,, ,,,教学端的供应侧刷新æå‡äº†äº§å“适é…度,, ,,,优化了获客效率,, ,,,形æˆä¸€æ¡ç”±å†…而外的良性造血链路。。。。。。å³è¿™å¹¶éžé å‰Šå‡æŠ•å…¥ã€åŽ‹ç¼©æœ¬é’±â€œçœâ€å‡ºæ¥çš„,, ,,,而是模å­è‡ªå·±è·‘通了正å‘循环。。。。。。正如陈å‘东所言,, ,,,公å¸ç›ˆåˆ©æ€§å¢žæ·»æ­£ä»Žé˜¶æ®µæ€§æ•ˆæžœ,, ï¼Œï¼Œï¼Œé€æ­¥è½¬åŒ–为越å‘稳固ã€å¯ä¸€è¿žçš„谋划能力。。。。。。

其次看现金æµ,, ,,,相较净利的纸é¢å¯Œè´µ,, ï¼Œï¼Œï¼Œå…¶æ›´èƒ½åæ˜ ä¼ä¸šçš„真实谋划状æ€。。。。。。阻止2026年一季度末,, ,,,高途现金åŠçŽ°é‡‘ç­‰ä»·ç‰©ã€å—é™èµ„金åŠçŸ­æœŸæŠ•资åˆè®¡è¶…32亿元。。。。。。现金收入10.0亿元,, ï¼Œï¼Œï¼ŒåŒæ¯”增添12.1%,, ,,,展现出教学产å“å’ŒæœåŠ¡èŽ·å¾—ä¸€è¿žçš„å¸‚åœºè®¤å¯。。。。。。

阻止2026å¹´6月1æ—¥,, ,,,高途已累计回购超7亿元。。。。。。陈å‘东将此概括为:“稳å¥çš„现金储备为我们在产å“ã€æ‰‹è‰ºå’Œäººæ‰ä¸Šçš„æ’ä¹…ç»“æž„æä¾›äº†å¼ºæœ‰åŠ›çš„æ”¯æŒ。。。。。。â€

å†è€…æ˜¯æ²»ç†æ•ˆçއã€ç»„织ååŒæ”¹å–„,, ï¼Œï¼Œï¼Œæœªæ¥æ”¶å…¥å¯é¢„è§æ€§å¢žå¼º。。。。。。研å‘è´¹åŠæ²»ç†è´¹å æ¯”åŒæ¯”下é™0.7个百分点。。。。。。递延收入则增添24.1%至17.9亿元。。。。。。凭è¯é«˜é€”展望,, ,,,2026年二季度收入应介于15.78亿至15.98亿,, ï¼Œï¼Œï¼ŒåŒæ¯”增幅13.6%至15.0%。。。。。。

从规模增添到盈利性增添,, ï¼Œï¼Œï¼Œä¸€ä¸ªä¸ªæ•°æ®æ‹‰æ»¡â€œå«é‡‘é‡â€,, ,,,é‡å¤ä¸ˆé‡ç€ç”¨æˆ·ä¿¡ä»»ã€å¸‚场影å“力ã€ç”Ÿé•¿ç¡®å®šæ€§。。。。。???梢è¿,, ï¼Œï¼Œï¼Œä¸€å­£åº¦çš„å–œå¢žå¼€é—¨çº¢åªæ˜¯â€œå¼€èƒƒèœâ€,, ,,,高途的生长大æˆè¿˜åœ¨åŽå¤´。。。。。。

教育全周期陪åŒ

带æ¥åšå®žçš„用户信任

问题æ¥äº†,, ,,,高质é‡çš„å«é‡‘é‡äº‹å®žæ€Žæ ·ç‚¼æˆçš„???

谜底è—在高途富厚的è¥ä¸šå›½ç•Œé‡Œ。。。。。。K9ã€ç´ å…»ã€é«˜ä¸­ã€å¤§å­¦ç”Ÿä¸Žå…¬èŒ,, ,,,四æ¡è¥ä¸šçº¿äº’为犄角ã€ä¸€è¿žè¿›åŒ–,, ,,,为用户终身生长æä¾›äº†çŸ©é˜µå¼æœåŠ¡æ–¹æ¡ˆ。。。。。。

细分焦点逻辑,, ,,,四è¥ä¸šçº¿è™½æœ‰ç€é‡,, ,,,å´å…±äº«ç»Ÿä¸€ä¸»çº¿ï¼šä¾›åº”侧刷新+æœåŠ¡ç»†è…»åŒ–,, ,,,å‘ä¾›åº”è¦æ•ˆçއ,, ï¼Œï¼Œï¼Œå‘æœåŠ¡è¦ç²˜æ€§。。。。。。å‰ç«¯é‡å¡‘内容生产系统,, ,,,åŽç«¯æ‰“磨æœåŠ¡é¢—ç²’åº¦,, ,,,两头ååŠ›å°†ç”¨æˆ·ä»·å€¼ä»Žâ€œä¸€æ¬¡æ€§èŽ·å®¢â€æ‹‰é•¿ä¸ºâ€œå…¨ç”Ÿå‘½å‘¨æœŸé™ªåŒâ€。。。。。。

一个视察窗å£,, ,,,就是实现盈利çªç ´çš„K9è¥ä¸š。。。。。。已往,, ,,,教育业谈盈利往往èšç„¦â€œèŠ‚çº¦â€â€”—ç å¸‚场费ã€åŽ‹æœ¬é’±ã€æäººæ•ˆ。。。。。。高途K9则走了å¦ä¸€æ¡è·¯ï¼šå‘ä¾›åº”ç«¯è¦æ•ˆçއ。。。。。。通过扎进çœåŸŸå¸‚场,, ,,,针对差别地区考情学情æ¥é‡èº«æ‰“造外地化系统,, ,,,既æå‡ç»­ç­æ„æ„¿,, ï¼Œï¼Œï¼Œåˆæ‹‰ä½ŽèŽ·å®¢æœ¬é’±。。。。。。

若是说K9çš„çªç ´åœ¨äºŽä¾›åº”ç€é‡å¡‘,, ,,,那么中å°å­¦ç´ è´¨ç´ å…»è¥ä¸š,, ï¼Œï¼Œï¼Œåˆ™å°†å‰æœŸä¿¡ä»»è½¬åŒ–为å¯å¤ç”¨çš„å“牌资产。。。。。。æ®é«˜é€”首席è¿è¥å®˜ç½—斌披露,, ,,,一季度该æ¿å—收款增超20%ã€å æ¯”è¶…35%,, ,,,收入增超15%,, ,,,线上è¥ä¸šå·²ä¸€è¿žä¸¤å¹´åŒæœŸç›ˆåˆ©。。。。。。

从å¶ä¸€èŒœåˆ°æ›¹é¢–,, ,,,一个个“星推官â€åŠ å…¥é«˜é€”,, ,,,ä¸ä½†å¸¦æ¥å¤§æµé‡æ›å…‰å’Œç ´åœˆæ•ˆæžœ,, ,,,也在é™ä½ŽèŽ·å®¢éš¾åº¦,, ,,,让æ¯ä¸€ä»½ä¿¡ä»»ä¸ºç•™å­˜é“ºè·¯。。。。。。

å†çœ‹é«˜ä¸­è¥ä¸š,, ,,,高途çªç ´ç‚¹é€‰åœ¨äº†â€œæœåŠ¡ç»†è…»åŒ–â€。。。。。。买办课场景中,, ,,,推出“二讲1对1专属æœåŠ¡â€,, ï¼Œï¼Œï¼Œç²¾å‡†åŒ¹é…æ¯ä½å­¦ç”Ÿçš„差别化学习节å¥。。。。。。

围绕学情诊断ã€å­¦ä¹ å¦„想等è¦å®³çŽ¯èŠ‚,, ,,,高途一连完善二讲先生的全æµç¨‹é™ªåŒå¼æœåŠ¡,, ,,,并借助AI赋能的学情剖æžä¸Žè¯Šæ–­ç³»ç»Ÿ,, ï¼Œï¼Œï¼Œèµ„åŠ©å…ˆç”Ÿæ›´é«˜æ•ˆå½¢æˆæå‡æ–¹æ¡ˆ。。。。。。

作为终身陪åŒé“¾æ¡çš„æœ€é•¿å»¶ä¼¸,, ,,,高途对大学生与公èŒè¥ä¸šçš„产å“组åˆã€æœåŠ¡æ²»ç†å’Œè¿è¥æ•ˆçŽ‡ä¸€ç›´ä¼˜åŒ–,, ,,,以此å¥å“人效与温情的åŒé‡å¥。。。。。。报告期内,, ,,,该æ¿å—现金收入增超15%,, ï¼Œï¼Œï¼Œæ”¶å…¥å æ¯”è¾¾10%。。。。。。

简言之,, ,,,扎扎实实的åšé€æ¯æ¡è¥ä¸šçº¿,, ,,,一直ç§ä¸‹ä¿¡ä»»ç§å­,, ,,,高途用教育全周期陪åŒå®žçŽ°äº†ä»·å€¼è·ƒè¿。。。。。???诒承韵窆鲅┣虬é˜ç„¦é²ˆé…±,, ,,,业绩信任åŒä¸°æ”¶,, ,,,最终æˆä¸ºç”¨æˆ·å¿ƒä¸­çš„价值玫瑰。。。。。。

外扩朋侪圈ã€å†…å¡‘AI基因

破题“ä¸å¯èƒ½ä¸‰è§’â€

è¥ä¸šç»“æž„åªæ˜¯éª¨æž¶,, ,,,真正让高途领航教培ã€é»ä½ç”¨æˆ·çš„,, ,,,是AI特色基因。。。。。。

æ’久以æ¥,, ,,,教育界有一最终难题:高质é‡ã€è§„ï¼›;;;;;â’鲂曰,, ,,,三者难以兼得。。。。。。高途则çªç ´äº†â€œä¸å¯èƒ½ä¸‰è§’â€,, ,,,2025å¹´æ­£å¼å®£å¸ƒâ€œAll with AI,, ,,,Always AIâ€æˆ˜ç•¥。。。。。。

è¯¦ä»”ç»†æ³•å¯æ‹†è§£ä¸ºä¸‰ç»´åº¦ï¼š

第一维度:用AI铺就规ï¼›;;;;;摹å­åµæ€¨è‰¿é¦ˆ。。。。。。高途将AI渗é€è¿›æ•™ç ”ã€è޷客ã€è¿è¥ç­‰æ¯ä¸€ä¸ªè§’è½。。。。。。好比AI自动天生教学å馈,, ,,,缩短内容迭代周期,, ,,,让优质教学资æºè¿­ä»£è·Ÿä¸Šç”¨æˆ·èŠ‚å¥......

2025å¹´2月,, ,,,高途接入DeepSeek大模å­。。。。。。团队å作效率显著æå‡,, ,,,AI选科妄想æœåŠ¡ä¹Ÿä¸ºå­¦ç”Ÿæä¾›äº†æ›´ç§‘学的决议支æŒ。。。。。。åŒå¹´3月,, ,,,高途è”åˆå´å½¦ç¥–推出AIå£è¯­å­¦ä¹ äº§å“,, ,,,学员å¯ä¸Žâ€œé˜¿ç¥–â€é™¶é†‰å¯¹è¯ã€æµ·é‡åœºæ™¯è®­ç»ƒ,, ,,,课程收尾还天生"学习报告"。。。。。。相助一推出便爆ç«ç½‘络,, ï¼Œï¼Œï¼Œæ‰“å‡ºäº†ä¸€æ¡æ•™è‚²äº§å“与å人IP连系的全新通路。。。。。。

第二维度:用AIè®©â€œå› ææ–½æ•™â€ä»Žç†å¿µèµ°å‘æµæ°´çº¿。。。。。。对教育而言,, ,,,个性化最大的仇人是“无法标准化â€。。。。。。事实一个先生的精神有é™,, ,,,陪åŒè§„模扩容,, ,,,“åƒäººåƒé¢â€å®¹æ˜“沦为å£å·。。。。。。

高途的解法,, ,,,是将学习历程拆解为“å¯è¢«AI接å—â€å’Œâ€œå¿…需由人完æˆâ€ä¸¤éƒ¨åˆ†。。。。。。学习诊断ã€å†…容推èã€è·¯å¾„妄想,, ,,,这些原本需泯ç­å¤§å®—时间的事情,, ,,,现在由AI实时è¿ç®—与动æ€è°ƒä¼˜。。。。。。借助算法最优解,, ,,,æ¯ä½å­¦ç”Ÿéƒ½æ‹¥æœ‰äº†ä¸€æ¡å±žäºŽè‡ªå·±çš„学习路径。。。。。。

2025å¹´7月,, ,,,高途与飞书签约,, ï¼Œï¼Œï¼ŒåŒæ–¹å°†æŠŠå¤šç»´è¡¨æ ¼ç­‰èƒ½åŠ›æ•´ä½“åµŒå…¥é«˜é€”â€œæ•™ç ”â€”æ•™å­¦â€”æœåŠ¡â€å…¨é“¾è·¯,, ,,,让“åƒäººåƒé¢â€çš„æ•™å­¦å¾—以在规ï¼›;;ï¼›ï¼›ï¼›æ¡“å¨æƒºè¿ª。。。。。。

第三维度:让AI回归工具,, ,,,让教育回归人。。。。。。陪åŒäººå·¥æ™ºèƒ½å¿«é€Ÿç”Ÿé•¿,, ,,,ç§ç§AI教育看法泛起,, ,,,高途å´åšæŒäº†éš¾å ªå®šåŠ›,, ,,,焦点信æ¡å¯å‡ç»ƒä¸ºä¸€å¥è¯ï¼šâ€œAIæœåŠ¡äºŽäºº,, ,,,人æœåŠ¡äºŽå­¦ç”Ÿâ€,, ,,,ä¸è¿½é€é£Žå£,, ,,,手艺站好岗,, ,,,教育守ä½é­‚。。。。。。

这份定力,, ï¼Œï¼Œï¼Œè®©é«˜é€”ä¸æ€¥äºŽç”¨AI倾覆一切,, ,,,而是实ç€å®žåœ¨åœ°å°†æ‰‹è‰ºåµŒå…¥æ¯ä¸€è¯¦ç»†åœºæ™¯,åšç²¾åšæ·±â€œæ•™è‚²+AIâ€,, ,,,在æ¯ä¸€è¥ä¸šçŽ¯èŠ‚è¿½é—®â€œAI能åšä»€ä¹ˆã€äººè¯¥åšä»€ä¹ˆâ€。。。。。。

2025å¹´9月,, ,,,高途è”åˆäººæ°‘大学共建AI智慧教育实验室。。。。。。10æœˆä¸Žå¤æ—¦å¤§å­¦æ‰“é€ â€œä¸ªæ€§åŒ–æ•™è‚²å¤§è¯­è¨€æ¨¡å­æ™ºèƒ½ä½“â€。。。ã€‚ã€‚ã€‚åŒæœŸè¿˜ç­¾çº¦ä¸Šæµ·å¾æ±‡åŒºæ”¿åºœ,, ,,,设立“高途AI教育研å‘中心â€。。。。。。

除了扩容朋侪圈ã€å¢žå¼ºAI专业软实力,, ,,,2025年高途还宣布了“毛豆爱学AI课堂â€ç­‰ç¡¬ä»¶äº’动产å“,, ,,,致力将教学游æˆåŒ–ã€æ•…事化。。。ã€‚ã€‚ã€‚åŒæ—¶ä¸€ç›´å®žéªŒå°†AIèžå…¥å„è¦å®³åœºæ™¯,, ,,,形æˆâ€œäººæœºå…±æ™ºâ€çš„全学习旅程。。。。。。好比针对考编等时间紧迫的æˆäººå­¦å‘˜,, ,,,高途推出“智学过考â€,, ,,,能资助学员妄想三个月到一年的整个备考周期。。。。。。

硬软连系ã€å†…外兼修,, ,,,当业界还在讨论“AI会ä¸ä¼šå–ä»£å…ˆç”Ÿâ€æ—¶,, ,,,高途已构建起“人机共智â€çš„“教育+AIâ€é—­çޝ。。。ã€‚ã€‚ã€‚ä»Žå› ææ–½æ•™åˆ°å…´è¶£å­¦ä¹ ,, ,,,å†åˆ°æ™ºèƒ½åŒä¼´,, ,,,AIèµ‹èƒ½å…¼å…·æ‰‹è‰ºçš„ç²¾å‡†ã€æ™ºèƒ½çš„高效ã€äººæ–‡çš„æ¸©åº¦,, ,,,一连领航智慧教育赛é“,, ,,,这是解开“ä¸å¯èƒ½ä¸‰è§’â€çš„真正钥匙。。。。。。

12年磨一生长利剑

让学习更优美

从没有éšéšä¾¿ä¾¿çš„乿ˆ,, ,,,高途的AIå£åž’也是厚积薄å‘的效果。。。。。。

自2014年建设之åˆ,, ,,,高途就定ä½ä¸ºç§‘技教育公å¸。。。。。。从æ­å»ºè‡ªç ”ç›´æ’­å¹³å°,, ,,,2015年已支æŒä¸‡äººç›´æ’­ä¹°åŠžè¯¾ï¼›;;;;;到使用AIè¿è¥è‡ªåŠ¨åŒ–,, ï¼Œï¼Œï¼Œå®žçŽ°æ™ºèƒ½é—®ç­”ã€æ™ºèƒ½ä¿®æ­£ã€æ™ºèƒ½è´¨æ£€,, ,,,è¥ä¸šè¿…速å¤åˆ¶ã€çˆ†å‘å¼å¢žæ·»。。。。。。

从梳ç†è¥ä¸šå…±æ€§,, ,,,用AIé’ˆå¯¹æ€§ææ•ˆ,, ,,,辅助å‘导先生明确客户。。。。。。到实验全域人工智能生长战略,, ,,,将AIæ·±åº¦å†…åŒ–ä¸ºå…¬å¸æ‰€æœ‰é—¨ã€è¥ä¸šå…¨é“¾è·¯ã€æœåŠ¡å…¨åœºæ™¯çš„åº•å±‚èƒ½åŠ›。。。。。。

å¯ä»¥è¯´,, ,,,让教育更有用率,, ,,,让学习更有动力,, ,,,让生长åŒå‘奔赴,, ,,,12å¹´çš„AI心路æˆç»©äº†ä»Šæ—¥é«˜é€”。。。ã€‚ã€‚ã€‚é€šè¿‡æ·±è€•å¸ˆèµ„ã€æ‰‹è‰ºã€æœåŠ¡,, ,,,åšå®ˆ “让学习更优美†使命,, ,,,这份æ’久主义打造出强æ‚组织力ã€äº§å“力ã€ç”¨æˆ·ä¿¡ä»»,, ,,,åšé€è¿™ä¸‰ç‚¹æ‰æœ‰äº†å¼€æ–‡è´¢æŠ¥çš„稳增快增,, ,,,高质é‡ç”Ÿé•¿。。。。。。

12年很短,, ,,,也足够长。。。。。。足以验è¯ä¸€å®¶æ•™è‚²å…¬å¸æ˜¯å¦èµ°åœ¨å‡†ç¡®çš„路上。。。。。ï¼›;;;;;厥桌è¯ç”­,, ,,,高途的“å师â€åº•色从未褪色。。。。。。这份对师资的敬ç•ã€å¯¹ç”¨æˆ·çš„åˆå¿ƒã€å¯¹AI的执ç€,, ,,,是最厚é‡çš„价值资产,, ,,,也是一连生长的最大底气。。。。。。

教育是一场没有终点的长跑,, ï¼Œï¼Œï¼Œé«˜é€”å·²ç»æ‰¾åˆ°äº†è‡ªå·±çš„节å¥。。。ã€‚ã€‚ã€‚åšæŒâ€œåšå‡†ç¡®çš„事â€,, ,,,这家智慧教育龙头的生长无上é™。。。。。。

@曹智æ°ï¼šu号电竞,, ,,,æ¯äº²èŠ‚å„¿å­ä¸ºå¦ˆå¦ˆäº®å‡ºåè½¬å¼æƒŠå–œ
@栾文æ°ï¼šâ€œé’¢è…¿å¥³å­©â€ç‰›é’°äººæ°‘日报撰文
@æž—æ–‡å®ï¼šæ™®äº¬ç«£äº‹è®¿åŽ ä¹˜ä¸“æœºç¦»äº¬

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