本文泉源：时代周报 作者：雨辰
7月30日晚，，，，容百科技（688005.SH）宣布签署年产30万吨钠离子电池正极质料项目投资协议，，，，总投资约47.23亿元，，，，妄想分三期建设。。
这是容百科技近年来又一笔大额工业投资。。
就在前不久，，，，公司宣布的2026年半年报显示，，，，上半年实现营业收入87.21亿元，，，，同比增添39.57% ；；归母净利润1.09亿元，，，，同比实现扭亏。。不过，，，，公司谋划活动现金流净额由上年同期净流入8.92亿元转为净流出1.72亿元，，，，存货规模同比翻倍，，，，资产欠债率升至69.33%，，，，创近年来新高。。
在现金流承压的配景下，，，，公司为何仍一连推进扩产？？资金能否支持大规模投资？？
7月31日，，，，时代周报记者致电容百科技证券部，，，，其事情职员体现，，，，公司近期一连举行扩产投资，，，，主要基于营业转型战略。。公司正从简单三元质料供应商向平台化质料企业转型，，，，同时结构磷酸铁锂和钠电质料。。
针对本次47.23亿元钠电项目的资金安排，，，，上述事情职员体现，，，，项目接纳分期建设、分期投产模式，，，，一期5万吨项目总投资约9.36亿元，，，，款子支付亦为分期举行，，，，因此现阶段资金压力相对可控。。
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47亿加码钠电赛道
凭证通告，，，，为实验上述47.23亿元钠电项目，，，，容百科技拟与公司钠电事业部员工持股平台配合设立湖北容百钠电新能源科技有限公司（以下简称“湖北容百钠电”）其中，，，，容百科技出资4900万元，，，，持股70% ；；鼎钠新途治理出资2100万元，，，，持股30%。。
凭证妄想，，，，该项目总投资约47.23亿元，，，，其中牢靠资产投资40亿元、运营资金7.23亿元，，，，妄想建设年产30万吨钠离子电池正极质料产能，，，，分三期实验，，，，一期5万吨预计于2027年5月投产，，，，二期、三期产能划分为10万吨和15万吨。。
容百科技高管在今年4月30日的投资交流活动中体现：“（钠电方面）公司已正式收到下游多家客户明确的需求意向，，，，因此妄想于下半年正式启动产能建设。。现在与地方政府的相关协商已进入收尾阶段，，，，妄想建设数十万吨级别的生产基地。。”
半年报显示，，，，2026年上半年，，，，容百科技钠电正极质料出货量靠近千吨，，，，同比大幅减亏。。公司事情职员告诉时代周报记者，，，，现在钠电正极质料主要面向主流动力电池客户开发，，，，公司与头部电池企业坚持亲近相助。。
容百科技一连加码钠电，，，，背后与其本钱优势及工业化预期有关。。
相较于锂资源，，，，钠资源储量更富厚、本钱更低，，，，钠离子电池被视为锂电池的主要增补。。在碳酸锂价钱上行配景下，，，，钠电本钱优势有望进一步展现。。
容百科技在半年报中体现，，，，随着碳酸锂价钱上行，，，，钠电质料的本钱优势将进一步展现，，，，预计下半年出货量保存上修空间。。从行业生长节奏看，，，，2026年可视为钠电工业化的起步阶段。。预计2027年行业规模将实现显著增添。。
不过，，，，业内普遍以为，，，，钠电商业化仍面临能量密度、循环寿命等手艺挑战，，，，其竞争力仍与锂价亲近相关。。此前，，，，有剖析人士曾向时代周报记者体现，，，，当碳酸锂价钱回落至较低水平时，，，，钠电的本钱优势将显着削弱。。
SMM数据显示，，，，阻止2026年7月31日，，，，电池级碳酸锂报价14.4万-14.8万元/吨。。
7月31日，，，，一位锂电行业上市公司人士向时代周报记者体现，，，，钠离子电池自2020年至2021年便最先工业结构，，，，但现在商业化放量远景仍保存一定不确定性，，，，宁德时代的推进速率相对较快。。
上述人士进一步称，，，，未来能源存储手艺蹊径很可能恒久泛起多元并存、互为增补的名堂。。锂电池现在仍将在动力和储能领域坚持领先，，，，而钠电池则在低温性能等方面具备优势，，，，未来能否实现大规模工业化，，，，仍取决于质料本钱、循环寿命、能量密度等要害指标能否进一步突破。。
容百科技相关人士也体现，，，，现在公司在钠电正极质料手艺已相对成熟，，，，行业生长的要害更多在于下游电池企业产品推进情形，，，，公司钠电正极质料现在主要结构聚阴离子手艺蹊径。。
据半年报数据，，，，阻止2026年6月尾，，，，容百科技已建成NFPP钠电正极质料产能1.8万吨/年，，，，包括贵州新仁1.2万吨刷新产线和仙桃6000吨中试线，，，，公司称预计今年钠电质料出货规模约为万吨级。。
存货激增叠加现金流承压
虽然业绩实现修复，，，，但容百科技的资金压力仍值得关注。。
容百科技建设于2014年，，，，并于2019年在上交所上市。。公司主要从事三元质料、磷酸铁锂质料、磷酸锰铁锂质料、钠电质料及多元前驱体的研发、生产和销售，，，，主要客户包括宁德时代（300750.SZ）、孚能科技（688567.SH）、蜂巢能源等锂电池厂商。。
2026年上半年，，，，公司实现营业收入87.21亿元，，，，同比增添39.57% ；；归母净利润1.09亿元，，，，同比实现扭亏 ；；扣非净利润1.02亿元，，，，同比增添228.20%。。其中第二季度实现营收49.40亿元，，，，同比增添50.39% ；；归母净利润9779.77万元，，，，同比增添284.65%。。
容百科技体现，，，，利润增添主要受益于外洋客户放量、外洋基地产能使用率提升、三元正极质料销量增添、磷酸锰铁锂满产满销，，，，以及钠电质料销量同比提升等因素。。
不过，，，，阻止6月尾，，，，容百科技存货余额抵达43.62亿元，，，，较去年年底的21.37亿元增添104.17%。。
针对存货大幅增添，，，，公司事情职员向时代周报记者体现：“一方面原质料价钱上涨推高了存货金额，，，，另一方面韩国工厂产能使用率提升，，，，也增添了备货需求，，，，量价配合推动存货规模增添。。”
与此同时，，，，容百科技谋划活动爆发的现金流量净额为-1.72亿元，，，，同比下降119.35%。。对此，，，，公司诠释称，，，，主要由于销售回款方式以银行承兑汇票回款为主，，，，公司凭证现金需求及资金本钱状态对应收票据贴现举行治理。。
据Wind数据显示，，，，阻止今年6月尾，，，，容百科技资产欠债率已升至69.33%，，，，创近年来新高，，，，也进一步引发市场对公司后续扩产资金泉源的关注。。
两年扩产投资超百亿元
事实上，，，，此次47.23亿元钠电项目只是容百科技近年来扩产妄想的一部分。。
2025年4月，，，，容百科技拟使用自有及自筹资金不凌驾17.05亿元投资建设波兰正极质料一期2.5万吨项目，，，，加速外洋产能结构。。
2025年12月，，，，容百科技拟使用自有资金约3.42亿元收购贵州新仁54.9688%股份，，，，并使用自有资金1.4亿元对贵州新仁举行增资。。生意完成后，，，，公司持有贵州新仁股权比例为93.2034%，，，，贵州新仁纳入公司合并报表规模内。。
以后，，，，公司又妄想依托贵州新仁投资约42.98亿元，，，，新建年产52万吨湿法磷酸铁锂前驱体及34万吨火法磷酸铁锂正极质料产能。。
若加上此次47.23亿元钠电项目，，，，容百科技近两年披露的重大扩产投资规模已凌驾100亿元。。
公司整体资金是否跟得上云云大额且频仍的投资？？
对此，，，，容百科技事情职员向时代周报记者体现，，，，现在公司磷酸铁锂项目资金安排不保存问题，，，，钠电项目由于接纳分期建设模式，，，，一期投资规模约9.36亿元，，，，现阶段资金包管亦不保存问题。。
二级市场方面，，，，阻止7月31日收盘，，，，容百科技涨0.68%，，，，报收27.95元/股。。目今市值约200亿元。。
