本文泉源：时代周报 作者：袁佳薇 赵鹏
7月9日晚间，，，，“电解液龙头”天赐质料（002709.SZ）披露2026年半年度业绩预告：预计上半年归母净利润27亿元至30亿元，，，，同比增幅907.84%至1019.82%；；；； ；扣非归母净利润26.5亿元至29.5亿元，，，，同比增添1029.57%至1157.44%。 。。。。。
而在2025年上半年，，，，天赐质料的归母净利润仅为2.68亿元，，，，同比增添12.79%；；；； ；扣非归母净利润为2.35亿元，，，，同比增添26.01%。 。。。。。
天赐质料建设于2000年，，，，2014年上岸深交所，，，，主营锂离子电池质料与日化质料及特种化学品两大板块，，，，其中锂电质料收入占比超九成。 。。。。。它生产的锂离子电池质料主要为锂离子电池电解液、正极质料磷酸铁锂以及锂电池用胶，，，，是锂离子电池要害原质料。 。。。。。锂离子电池在新能源汽车、储能系统和消耗电子产品领域均有普遍应用。 。。。。。
2026年上半年，，，，天赐质料电解液出货量同比增添超40%。 。。。。。阻止2026年6月，，，，电解液和六氟磷酸锂产能使用率靠近满产水平。 。。。。。预告还提到，，，，为知足下游市场一连增添的需求、包管产品稳固供货，，，，天赐质料将同步推进九江、福鼎等电解液生产基地改扩建项目建设。 。。。。。
目今，，，，锂电板块正履历一场估值调解。 。。。。。
7月8日-10日，，，，Wind锂矿指数（884785.WI）一连下挫，，，，累计跌幅超11%。 。。。。。7月10日，，，，天赐质料收报40.06元/股，，，，跌3.38%。 。。。。。Wind数据显示，，，，阻止7月10日，，，，5日内天赐质料主力资金净流出31.42亿元，，，，资金撤离态势显着。 。。。。。
面临股价下行，，，，7月9日有投资者在互动易平台提问“本周股票大跌，，，，持有者损失惨重，，，，是否是公司生产谋划出了大问题”。 。。。。。就此，，，，天赐质料董秘回复称：“现在生产谋齐整切正常”。 。。。。。
时代周报记者就相关问题致电天赐质料，，，，电话始终未接通，，，，同步发送采访函，，，，阻止发稿未获回复。 。。。。。
盈利暴涨，，，，相助生变？？ ？？？ ？
天赐质料是全球少数实现电解液全工业链高度一体化的企业。 。。。。。
据EVTank联合伊维经济研究院配合宣布的《中国锂离子电池电解液行业生长白皮书（2026年）》，，，，天赐质料2025年电解液出货量72万吨，，，，全球市占率32.2%，，，，一连十年排名全球第一。 。。。。。而据天赐质料港股招股书，，，，其在电解液焦点质料LiPF?（六氟磷酸锂，，，，电解液主流基础锂盐）、LiFSI（双氟磺酰亚胺锂，，，，新型高端锂盐）的现有产能也是全球第一，，，，且为现在唯一实现液态LiPF?和LiFSI规模；；； ；钠笠，，，，是名副着实的全球电解液行业龙头。 。。。。。
此次天赐质料宣布的2026年半年度业绩预告不可谓不亮眼——27亿元至30亿元归母净利润，，，，已远超公司已往两年归母净利润合计的18.46亿元。 。。。。。预告称，，，，天赐质料归母净利润大幅增添主要是锂离子电池质料电解液及LiPF?产品市场需求兴旺，，，，销量实现显著增添，，，，产能使用率稳步提升；；；； ；同时行业供需名堂一连优化发动产品市场价钱上行，，，，配合拉动整体毛利率提升。 。。。。。
但环比数据却透露出另外的信号：质料本钱上行与产品售价下行形成的“铰剪差”，，，，压缩了单吨盈利空间。 。。。。。据东吴证券7月10日研报，，，，2026年第二季度天赐质料归母净利润中值约12亿元，，，，环比下降28%，，，，主要系计提员工激励用度所致。 。。。。。但即便剔除该因素，，，，盈利环比仍回落20%左右。 。。。。。电解液受碳酸锂涨价和LiPF?价钱波动影响，，，，单吨环比略降。 。。。。。；；； ；共馑，，，，LiPF?均价环比下降1万元，，，，而上游原质料碳酸锂价钱对应本钱则抬升5000元左右。 。。。。。
另一个攻击则来自客户结构转变。 。。。。。6月上旬，，，，宁德时代（300750.SZ）与新宙邦（300037.SZ）、永太科技（002326.SZ）签署电解液恒久协议，，，，总量达77万吨；；；； ；6月25日，，，，宁德时代与永太科技又增补了9万吨的电解液原质料相助。 。。。。。同期，，，，天赐质料宣布与楚能新能源将电解液供应总量上调至101万吨。 。。。。。
天赐质料2015年与宁德时代建设相助关系，，，，以后多年一直是宁德时代电解液第一大供应商。 。。。。。据果真信息，，，，双方最近一次相助为2024年6月17日，，，，天赐质料全资子公司与宁德时代签署供货协议，，，，约定预计供应固体LiPF?使用量5.86万吨的对应数目电解液产品。 。。。。。但该协议已于2025年12月31日失效，，，，直至现在都未披露新的大额长协通告。 。。。。。
市场一度解读为天赐质料与宁德时代关系生变。 。。。。。据媒体报道，，，，公司董秘对此明确否认：“没有任何转变，，，，我们和宁德时代很是细密，，，，发货量和占比都没有转变，，，，只是市场解读罢了。 。。。。。”
两月股价跌近四成
天赐质料股价自5月6日触及64.98元/股阶段高点后，，，，基本呈下探态势。 。。。。。阻止7月10日收盘，，，，天赐质料股价区间跌幅约38.35%。 。。。。。而天赐质料的个股下跌，，，，只是锂矿板块系统性调解的冰山一角。 。。。。。Wind锂矿指数7月10日收报6784.21点，，，，相较4月30日阶段高点11233.5点，，，，区间累计跌幅约39.61%。 。。。。。
新闻面上，，，，宁德时代枧下窝锂矿于6月29日获批清静生产允许证并正式复产，，，，该矿碳酸锂年产能约10万吨，，，，停产前产能占海内总产量的8%至10%。 。。。。。与此同时，，，，西非尼日利亚纳萨拉瓦州一座日处理6000吨锂原矿的加工厂正式投产，，，，折合年产能约3万吨碳酸锂当量。 。。。。。两大利空麋集落地，，，，市场对锂盐供应过剩的担心迅速升温。 。。。。。
关于宁德时代锂矿复产，，，，一名新能源视察人士以为对宁德时代和天赐质料均是利好，，，，“天赐的价值锚点在于行业供应稳固、价钱合理。 。。。。。宁德产线复产相当于压舱石，，，，让行业越发稳固，，，，确定性增添也就有了包管。 。。。。。”
似乎呼应产能过剩担心，，，，7月3日，，，，天赐质料终止了子公司南通天赐年产24.3万吨锂电及含氟新质料项目，，，，项目总投资26.54亿元。 。。。。。通告诠释项目终止主要原因是，，，，电解液行业竞争加剧，，，，市场价钱一连下降，，，，板块盈利受到挤压，，，，思量电解液产能未完全消化，，，，同时氟化工行业市场情形爆发转变。 。。。。。新闻宣布后，，，，天赐质料股价大幅下跌。 。。。。。
上述人士向时代周报记者体现，，，，天赐质料项目暂停并非纯粹的缩短之举，，，，而是“一缩一放”战略，，，，在放缓新产能的同时，，，，将资金用于现有产线的智能化升级，，，，实现降本增效。 。。。。。从久远来看，，，，反而会对其营业的拓展和优化起到越提议劲的作用。 。。。。。在行业热度之下坚持冷静思索，，，，是真正务实的行动。 。。。。。
另一名剖析人士以为，，，，虽然企业减产会影响二级市场信心，，，，但市场也会短期权衡其生长性放缓与盈利改善的关系，，，，总体看利于板块情绪修复。 。。。。。东吴证券也在7月10日研报对天赐质料给出66.4元/股的目的价，，，，维持“买入”评级。 。。。。。
电解液远景仍向好
7月8日，，，，一份名为《固态电池手艺交流会纪要》的小作文在投资者圈中普遍撒播。 。。。。。该文称，，，，新一代固态电池有望实现电解液、隔膜等古板质料的周全替换，，，，提出电解液行业或将被“完全镌汰”。 。。。。。这一新闻直接触发电解液板块践踏式下跌。 。。。。。
“我们不以为是这样。 。。。。。”天赐质料董秘接受蓝鲸新闻采访时明确否认。 。。。。。他体现，，，，液态电池每年的销售增量和应用场景仍然很是好，，，，固态电池在5年内不会有很是大的占比。 。。。。。他还称，，，，这一判断是与宁德时代的共识。 。。。。。
不过，，，，需求侧的情形也不乐观。 。。。。。中国汽车工业协会年头展望，，，，2026年海内新能源汽车销量有望抵达1900万辆，，，，同比增添15.2%，，，，但工业和信息化部6月宣布数据显示，，，，今年前五个月新能源汽车销量为580.2万辆，，，，同比增添3.5%，，，，低于预期。 。。。。。而国家新能源汽车购置税津贴将于2027年完全退出，，，，政策盈利的消退也为远期需求增添了不确定性。 。。。。。
对电解液行业未来生长，，，，上述新能源视察人士以为将泛起三大趋势：一是强者恒强，，，，中小企业加速出清，，，，头部巨头占有绝大部分市场份额；；；； ；二是储能将逾越动力电池成为第一大增添引擎；；；； ；三是外洋化拓展，，，，中国企业走出去寻找新增添空间。 。。。。。
上述剖析人士则提醒，，，，未来几年电解液仍将主导液态电池市场，，，，需求随动力、储能稳步增添。 。。。。。行业呈“存量升级+前沿结构”双轨制，，，，也需要小心2030年后全固态工业化对古板电解液的恒久需求替换预期。 。。。。。
“行业要进入高质量的竞争，，，，而不是说要多、要繁、要杂，，，，然后打价钱战。 。。。。。”上述新能源视察人士说。 。。。。。
