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兆易立异和长鑫科技！中国存储的两张王牌，，，，都在朱一明手里，，，，小圈实践官方网站

本文泉源：开机实验室 作者：郭美婷

7月16日，，，，长鑫科技就要最先申购了，，，，随着长鑫IPO进入冲刺，，，，兆易立异（603986.SH）也再次被推到了A股市场的聚光灯下。
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可能大部分人只知道兆易立异和长鑫同属存储行业，，，，殊不知这两家企业背后站着统一个人——朱一明。
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（图源：兆易立异Giga Device公众号）

21年前（2005年），，，，朱一明从硅谷归国建设了IC设计公司兆易立异，，，，11年后（2016年）兆易立异敲钟上市，，，，但朱一明没有停下来，，，，2016年他已投入到存储制造平台长鑫中去，，，，二次创业。
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从招股书看，，，，兆易立异刊行前持有长鑫1.8%的股份，，，，二者是上下游的工业协同关系。
。。招股书显示，，，，朱一明现在合计持有长鑫15.90亿股股份，，，，持股比例为2.64%。
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某种水平上，，，，长鑫的上市，，，，不但是朱一明个人商业国界的扩张，，，，也被外界视为中国存储工业阶段性突围的资源化节点。
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朱一明一经对外说过不做爆品、不追风口。
。。以是他两次创业都不是从风口切入。
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但现在，，，，属于他的风口，，，，终于来了。
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做“非爆品”

回到20年前，，，，回到北京中关村五道口那一间简陋办公室里，，，，朱一明的起点着实并不亮眼。
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从硅谷回到北京的他，，，，带着一套静态存储器手艺专利和10万美元初始资金，，，，开办了兆易立异的前身——芯技佳易。
。。早期办公室简陋，，，，团队甚至一度凑不齐购置EDA设计软件的钱。
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在此之前，，，，他的人生一片坦途。
。。1972年出生于江苏盐城，，，，清华大学物理系本科、硕士，，，，美国纽约州立大学石溪分校电子工程硕士，，，，结业后进入硅谷，，，，那时全球半导体工业高速扩张，，，，硅谷为朱一明提供了稳固、优渥、可预期的职业生涯。
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但朱一明回忆起那段履历时，，，，却以为“逍遥自己也可能是一种消耗”。
。。彼时的他在想，，，，在半导体最大、最标准化、最具周期性的存储芯片赛道里，，，，为什么险些看不到中国公司的身影？？？

存储器是电子装备的“粮食”。
。。它不像CPU那样被放在聚光灯下，，，，却险些无处不在。
。。朱一明曾用一个比喻诠释它的位置：若是盘算机是皇冠，，，，CPU是皇冠上的明珠，，，，存储器就是皇冠底座。
。。底座不耀眼，，，，却需要更多黄金珠宝。
。。恒久以来，，，，这个底座由三星、海力士、美光等国际巨头把持。
。。中国公司若要进入集成电路工业深水区，，，，早晚绕不开存储。
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但朱一明不想追风口。
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他在2015年兆易立异上市前受访时曾体现，，，，“不是每一个企业都适合做爆品”“做非爆品对客户的掌控力度更大，，，，有些羊毛是看不见的”。
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以是2005年头创兆易立异时，，，，他选择了NOR Flash赛道。
。。NOR Flash容量不大，，，，但读取速率快，，，，普遍用于早期功效手机、PC BIOS及种种嵌入式装备。
。。对国际巨头来说，，，，这是一项趋于成熟甚至进入衰退期的营业，，，，利润空间有限，，，，战略想象力也不大。
。。但对初生的兆易立异而言，，，，它足够详细，，，，足够刚需，，，，也足够适相助为切入口。
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商业天下的许多转折，，，，往往来自企业家的判断，，，，也来自工业周期交替时开出的一扇窗口。
。。2008年前后，，，，全球半导体行业履历洗牌。
。。三星因NOR Flash市场缩短、利润触底，，，，逐步将资源转向NAND Flash；；；；；；金融；；；；；；蛉肧pansion等厂商陷入逆境。
。。巨头退场、供应缩短，，，，而中国重大的低端电子产品市场仍需要价钱稳固、供货可靠的存储芯片。
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兆易立异就在这段真空期里挤了进去。
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它面临的不是一个高抬高打的市场，，，，而是贴近客户、快速迭代、重复打磨的“肉搏战”。
。。在低端电子产品市场，，，，价钱、交期、稳固性都组成竞争力。
。。兆易立异借此完成了早期积累，，，，也逐渐建设起对存储工艺和客户需求的明确。
。。多年后，，，，TWS耳机和物联网装备爆发，，，，一经被视为边沿化的NOR Flash重新成为高频需求。
。。兆易立异顺势站优势口，，，，最终进入全球NOR Flash市场第一梯队。
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依托NOR闪存打下的手艺基本，，，，他顺势延伸结构MCU赛道。
。。2013年，，，，兆易立异推出国产首款ARM Cortex-M3架构GD32系列 MCU，，，，依附存储工艺优势错位竞争，，，，贴合海内物联网、工控市场需求稳步放量，，，，成为公司稳固的利润泉源。
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（图源：兆易立异Giga Device公众号）

到2015年上市前夕，，，，兆易立异营收已达11.89亿元，，，，净利润1.58亿元。
。。2016年8月18日，，，，公司上岸A股，，，，刊行价23.26元/股，，，，募资约5.82亿元。
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站在巨人肩膀上

但朱一明没有停下，，，，2016年，，，，朱一明的另一扇门被推开了。
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随着地缘摩擦显露，，，，存储芯片自主上升为国家刚需。
。。合肥拿出数百亿元的资金盘子，，，，要造一座属于中国自己的DRAM工厂。
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朱一明对DRAM并不生疏。
。。二十多年前在纽约州立大学石溪分校读电子工程时，，，，他做的就是存储相关的偏向；；；；；；厥后在硅谷的岁月里，，，，DRAM也一直是他绕不开、却始终没有下手的那一块——太重、太贵、太危险。
。。全球市场被三星、SK海力士、美光三家朋分了近三十年，，，，险些不给厥后者留误差。
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这一次，，，，合肥重金押注，，，，于朱一明而言不啻于站在巨人肩膀上，，，，他决议冒一次险。
。。他与合肥敲定 “506 工程” ，，，，同时约定长鑫投产后，，，，晶圆产能优先供应兆易立异，，，，形成 “设计+制造”虚拟IDM 闭环。
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2018年，，，，朱一明辞去兆易立异总司理职务，，，，只保存董事长头衔，，，，所有精神转向长鑫，，，，出任长鑫CEO。
。。在人生的又一个岔路口，，，，朱一明再次放弃了看得见的逍遥。
。。他还立下军令状，，，，公司整体盈利前不领薪。
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和兆易立异的轻资产模式差别，，，，他要面临的是一个动辄数百亿、以致上千亿元的重资产盘子，，，，尚有一套没跑通的DRAM工艺。
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与其险些同期起步的福建晋华，，，，走的是“联电代研+挖角"的捷径，，，，效果在美光诉讼与美国实体清单的协力下，，，，折戟于量产前夜。
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那长鑫该怎么走？？？

着实，，，，在朱一明到任前后，，，，长鑫已盯上了一家从英飞凌拆分出去、一度位列全球第二的DRAM厂商——奇梦达（Qimonda）。
。。2008年，，，，它在全球金融；；；；；；隓RAM价钱暴跌中严重亏损，，，，2009年1月申请休业，，，，却留下了数十年积累的手艺文档和专利。
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2018年到2019年，，，，长鑫与加拿大专利运营公司WiLAN及其旗下Polaris Innovations Limited举行了近两年隐秘的谈判。
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2019年12月5日，，，，长鑫在官方微信公号宣布，，，，已通过WiLAN子公司Polaris，，，，就源于奇梦达（英飞凌）的DRAM专利，，，，告竣了专利允许和专利采购协议。
。。早在这一年5月的GSA+Memory存储峰会上，，，，朱一明曾果真谈到这一手艺的泉源，，，，并将其界说为"站在巨人肩膀上"。
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（图源：截图自长鑫存储公众号）

这份专利协议落地，，，，扫清长鑫规；；；；；；坎飞系耐庋笞ɡ咚弦患。
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这一年成为长鑫步入正轨的分水岭。
。。2019年9月，，，，长鑫内存芯片自主制造项目宣布投产，，，，其与国际主流DRAM产品同步的10纳米级第一代8Gb DDR4首度亮相，，，，一期设计产能每月12万片晶圆。
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同年11月，，，，长鑫获得首笔订单，，，，产品销售由此启动。
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兆易立异和长鑫的“设计+制造”的虚拟IDM闭环，，，，也自此真正合拢。
。。梳理兆易立异近年财报及通告显示，，，，兆易立异与长鑫的关联营业收入，，，，从2023年的7.64亿元升至2024年的10.18亿元，，，，2025年再至11.82亿元；；；；；；2026年这一规模预计将爆发式跃升至57.11亿元。
。。与此同时，，，，兆易立异一连多年对长鑫举行战略增资，，，，代销、代工同步铺开。
。。一家做设计，，，，一家做制造，，，，两条线在朱一明手上被逐渐缝合成统一张工业地图。
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给猪插上同党

又一个十年已往，，，，朱一明迎来了创业生涯的第二个IPO。
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在AI算力需求爆发、全球存储陷入结构性缺货的配景下，，，，现在他和长鑫都站在了绝对的风口上。
。。长鑫拟募资规模达295亿元，，，，这是2026年以来A股最大的IPO项目，，，，也是科创板历史上仅次于中芯国际的第二大IPO。
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长鑫的稀缺性，，，，在于其没有走纯粹代工线路，，，，而是对标三星、美光，，，，走自有设计+晶圆制造+自有销售的笔直整合，，，，即业内所说的IDM模式。
。。同时，，，，长鑫不做低端、落伍制程，，，，他们的打法被概括为"跳代研发"。
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自2019年从0到1推出10纳米级8Gb DDR4后，，，，2024年、2025年DDR5、LPDDR5X相继量产，，，，现在DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X已完成产品笼罩和迭代。
。。2025年10月推出的LPDDR5X最高速率达10667Mbps，，，，与三星、SK海力士、美光的主流旗舰移动DRAM规格一致。
。。64GB以上的服务器大容量内存也已进入量产状态。
。。主流DRAM的产品坐标系上，，，，第一次泛起了长鑫这第四个名字。
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随着存储行业周期迎来反转，，，，长鑫的盈利窗口随之翻开。
。。招股书显示，，，，阻止2025年12月31日，，，，长鑫累计亏损366.5亿元。
。。而2025年整年，，，，公司实现营业收入617.99亿元，，，，同比增添155.6%，，，，归母净利润18.75亿元，，，，实现扭亏。
。。2026年一季度，，，，营收508亿元，，，，同比增添719.13%，，，，归母净利润247.62亿元。
。。公司预计2026年上半年营收将达1100亿元至1200亿元，，，，归母净利润500亿元至570亿元——这意味着半年的净利润，，，，凌驾已往十年的累计亏损。
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按产能、出货量和销售额盘算，，，，长鑫已是中国第一、全球第四的DRAM厂商。
。。招股书披露，，，，2025年第四序度，，，，其全球市场份额升至7.67%。
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“正当自力的专利基本+IDM模式的工艺铁三角+追至一线的制程良率”，，，，朱一明昔时许下的军令状，，，，十年投入总算结清总账。
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接下来，，，，摆在朱一明眼前的问题，，，，一是消耗电子的土地怎么守。
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长鑫现在的业绩爆发靠的是供需失衡，，，，但这纷歧定牢靠。
。。一旦人工智能规；；；；；；τ萌狈υて凇⑼凡吭瞥套试纯Ы谧喾呕，，，，叠加三星、SK海力士等各家新产能同步开出，，，，DRAM市场随时可能从紧缺重回供过于求。
。。更远一层的隐忧还埋在手艺蹊径自己：存算一体、片上缓存等新型硬件架构一旦大规模工业化，，，，现有“云端GPU集群+DRAM”的主流算力安排方式将被改写，，，，AI对DRAM的驱动力会被从底层削弱。
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二是服务器和HBM怎么打。
。。长鑫在招股书中提到，，，，目今人工智能工业正处于基础设施集中投资建设期，，，，但其商业化应用仍处于一连拓展历程中，，，，公司报告期内相关领域内的收入占比相对较低。
。。更高阶的挑战集中在HBM领域，，，，外洋头部厂商已经迭代并向HBM4E推进，，，，而长鑫尚未对外披露明确的HBM产品蹊径图和量产时间表，，，，高端存贮保存显着的手艺追赶压力。
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因此，，，，此次长鑫IPO拟召募的 295亿元，，，，投向集中于存储器晶圆制造量产线手艺升级刷新项目、DRAM 存储器手艺升级项目，，，，以及动态随机存取存储器前瞻手艺研究与开发项目。
。。前两项对应现有12英寸产线提质优化与主流制程迭代，，，，第三项则被市场明确为面向HBM及下一代 DRAM 架构的前置研发投入。
。。从募投结构看，，，，长鑫仍将资源优先设置于既有主流 DRAM 产品的规；；；；；；涞赜肓悸矢纳，，，，同时储备手艺能力，，，，向服务器、AI 存储等高附加值高端市场延伸。
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不过，，，，IPO前夕朱一明再给市场多喂了一颗放心丸。
。。他做出了超长股份锁定的允许，，，，在长鑫上市后的第一个十年，，，，不转让所持股份，，，，上市满10年后的第二个十年里，，，，每年最多减持上一年尾剩余锁定股份总数的20%。
。。这一超长股份锁按期在A股历史也较为有数，，，，险些相当于把自己再一次绑在长鑫的桅杆上二十年。
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朱一明还允许将自己所持长鑫7.68亿股股份分配给在职员工，，，，用于股权激励。
。。即在长鑫上市满36个月后的10个自然年度内，，，，所有门配给长鑫科技及其并表子企业的在职员工，，，，用于员工激励，，，，激励工具不包括朱一明自己。
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着实，，，，自从掌舵长鑫这艘存储巨轮后，，，，朱一明在公众视野中便愈发低调，，，，鲜少接受专访或果真演讲。
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在十多年前的采访中，，，，他说，，，，“企业是猪，，，，资源是同党。
。。资源的同党可以让你飞起来，，，，不必总在地上爬。
。。而我们由于有了同党，，，，可以自动的去做一些结构，，，，自己可以飞，，，，不必去找风口，，，，风停的时间，，，，不会掉下来，，，，具有更强的生涯能力。
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7月16日，，，，长鑫的新股申购马上要开启。
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这是朱一明创业生涯中的第二次IPO，，，，也是他为自己所说的那只“猪”装上的第二对同党，，，，至于风停时会不会掉下来，，，，要在下一个十年被磨练。
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