陈雳、孙蓝希（陈雳系川财证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
泉源：《金融博览·财产》2026年第6期
“十五五”时期国家战略解读：
新质生产力成为生长主线
“十五五”妄想是我国社会主义现代化建设承前启后的纲要性文件，，，，也是未来五年工业结构、资源市场定价及住民财产设置的主要政策锚点。。。。。。整体而言，，，，本轮妄想的最大亮点，，，，是把生长新质生产力确立为全域生长焦点主线，，，，摒弃古板粗放式规模扩张路径，，，，构建以科技立异牵引新旧动能系统性迭代的全新生长范式。。。。。。通过政策制度、财务资金、体制机制全方位赋能，，，，重塑工业演进纪律与资源设置底层逻辑，，，，成为“十五五”时期统筹经济社会生长的总遵照、总纲要。。。。。。
●战略框架：“四个突出”夯实高质量生长基本
连系国家生长刷新委权威解读，，，，“十五五”妄想战略内核可概括为“四个突出”，，，，形成导向清晰、层级完整的工业系统与投资赛道结构。。。。。。
其一，，，，突出实体经济固本培元，，，，系统培育新质生产力。。。。。。将建设现代化工业系统、加速高水平科技自主自强摆在优先位置，，，，以数字化、智能化、绿色化为转型突破口，，，，统筹古板工业高端升级、新兴工业扩容壮大和未来工业前瞻结构，，，，稳固实体经济基本盘。。。。。。
其二，，，，突出内需市场扩容提质，，，，流通海内大循环。。。。。。针对有用需求缺乏这一现实矛盾，，，，通过稳就业、增收入、优供应、促消耗等组合施策，，，，释放超大规模市场内生潜力，，，，推动经济增添由投资主导向消耗驱动有序切换。。。。。。
其三，，，，突出民生福祉全域提质，，，，完善全周期公共服务。。。。。。妄想显著提升民生指标权重，，，，重点结构“一老一小”、医疗康养、基础教育等领域，，，，健全普惠性公共服务供应系统，，，，催生民生消耗与公共服务细分赛道的恒久机缘。。。。。。
其四，，，，突出生长与清静统筹兼顾，，，，筑牢工业链供应链屏障。。。。。。在守住粮食、能源等古板清静底线的基础上，，，，重点结构人工智能、低空经济、生物科技、数据要素等新兴清静领域，，，，把自主可控作为工业生长与资源设置的刚性底线。。。。。。
●焦点战略变量：新质生产力实现战略层级升维
“十五五”妄想对生长新质生产力单列专章系统安排，，，，相较“十四五”时期,实现从理念探索到系统化落地的战略跃升。。。。。。新质生产力以科技立异为引领、以实体经济为载体，，，，具备高科技、高效能、高质量实质属性，，，，依托手艺、人才、数据等新型生产要素，，，，重构增添动力、工业结构与生产效率。。。。。。通过赋能古板工业迭代、壮大新兴工业体量、结构未来工业赛道，，，，一连提升全要素生产率，，，，突破古板增添瓶颈，，，，加速新旧动能接续转换，，，，为高质量生长与科技自主自强提供基础支持。。。。。。
重点工业生长名堂解构：
古板提质、新兴壮大与未来培育并进
读懂国家战略导向、明晰资源流动脉络，，，，是买通宏观政策向工业传导落地的要害。。。。。。依托顶层设计，，，，“十五五”时期构建古板工业提质、新兴工业壮大、未来工业培育的梯度生长名堂，，，，明确新兴支柱工业与未来重点工业结构，，，，叠加人工智能全域赋能，，，，形成多条理、差别化的工业机缘矩阵。。。。。。
●古板工业转型升级：存量优化孕育增量盈利
“十五五”妄想明确古板工业坚持高端化、智能化、绿色化、融合化生长偏向。。。。。。培育新质生产力并非脱离实体经济、摒弃古板工业，，，，古板工业数字化刷新、绿色低碳转型自己就是新质生产力培育的主要载体，，，，新兴工业亦多源于古板工业手艺迭代与业态升级。。。。。。
矿业、冶金、化工、轻工纺织、高端机械、船舶制造等古板行业，，，，具有现金流稳固、估值合理、抗周期能力较强的特质。。。。。。陪同国家大规模装备更新、数字化刷新、节能降碳等政策落地，，，，行业龙头有望实现生产效率与产品价值的双重提升，，，，释放较大的转型盈利，，，，成为资源市场稳健型优质设置标的。。。。。。
●新兴工业与未来工业：中恒久生长主线越发清晰
古板工业升级属于存量优化，，，，新兴工业与未来工业则是引领经济增添的主要增量引擎。。。。。。
在新兴工业层面，，，，“十五五”时期重点结构集成电路、航空航天与低空经济、生物医药、新型储能、智能机械人等赛道，，，，生长空间辽阔、工业发动性强，，，，政策落地较快、商业化路径相对清晰，，，，叠加“人工智能+”行动赋能，，，，业绩兑现具备较强支持。。。。。。以低空经济为例，，，，国家层面加速完善治理和服务系统，，，，战略定位凸显，，，，行业政策确定性与资源市场关注度一连提升，，，，投资可以聚焦高景气细分领域与具备手艺壁垒的龙头企业。。。。。。
在未来工业层面，，，，量子科技、生物制造、氢能与核聚变能、脑机接口、具身智能、6G等领域尚处于手艺攻关与商业化前期，，，，短期业绩兑现偏弱，，，，但政策扶持一连加码、手艺迭代提速。。。。。。相关工业在A股中的盈利孝顺、市值占比和IPO占比逐年抬升，，，，2026年《政府事情报告》提出打造智能经济新形态，，，，前瞻结构前沿赛道，，，，将深度重塑A股工业结构与立异生态。。。。。。同时，，，，国家指导创投、天使投资生长，，，，推动政府工业基金继续“耐心资源”，，，，构建“政策—手艺—资源—工业”的良性循环生态。。。。。。
●金融“五篇大文章”：构建工业生长系统性支持
人民银行明确深化金融服务实体经济“五篇大文章”，，，，完善结构性钱币政策工具，，，，强化财务政策与钱币政策协同发力，，，，为重点工业生长提供全链条金融支持。。。。。。
科技金融聚焦集成电路、人工智能等硬核赛道，，，，健全恒久资源投早、投小、投恒久、投硬科技机制，，，，助力“卡脖子”手艺突破 ；；；；；；依托科创板、创业板刷新，，，，流通科创企业直接融资渠道，，，，加速立异效果工业化。。。。。。
绿色金融锚定碳达峰碳中和目的，，，，完善绿色标准与信息披露，，，，富厚绿色信贷、债券、基金产品，，，，重点支持新能源、新型储能、工业低碳刷新，，，，实现降碳、减污、扩绿、增添协同生长。。。。。。
普惠金融面向中小微企业与墟落振兴，，，，依托数字手艺降低融资门槛、优化信贷服务，，，，拓宽直接融资渠道，，，，夯实实体经济微观基础。。。。。。
养老金融适配生齿老龄化趋势，，，，富厚康养专属金融产品，，，，完善养老基础设施融资渠道，，，，推动养老服务与生物医药、康健工业深度融合，，，，培育民生经济新增添点。。。。。。
数字金融依托工业互联网搭建产融平台，，，，以科技赋能制造业转型，，，，为数字经济、人工智能提供全周期金融服务，，，，形成工业数字化与数字金融双向赋能名堂。。。。。。
资产设置逻辑：
对齐战略偏向，，，，兼顾生长与稳健
“十五五”时期，，，，各工业赛道在政策确定性、生长空间、商业化节奏上分化显着，，，，对应差别设置价值。。。。。。投资者的焦点逻辑是将资产设置与国家战略资源流向同频对齐，，，，构建稳健与生长兼顾的多元资产组合。。。。。。
●权益类资产：掌握三大设置主线
一是新质生产力焦点赛道。。。。。。围绕量子科技、生物制造、氢能、脑机接口、具身智能、6G等前沿偏向，，，，可通过行业ETF、主题基金或价值选股等方式，，，，设置具备焦点手艺壁垒的龙头企业，，，，坚持恒久结构视角，，，，弱化短期业绩波动扰动。。。。。。
二是古板工业优质龙头。。。。。。聚焦矿业、化工、高端机械、船舶等领域数字化、绿色化转型领先企业，，，，其盈利韧性强、分红稳固、波动可控，，，，可作为投资组合的压舱石。。。。。。
三是内需与民生消耗赛道。。。。。。依托扩内需、稳收入政策导向，，，，结构医疗康健、养老康养、数字消耗等领域，，，，掌握生齿结构变迁与服务消耗升级带来的中恒久机缘。。。。。。
●牢靠收益类资产：关注绿色债券与科醇券设置机缘
“十五五”时期，，，，金融“五篇大文章”重塑固收供应结构，，，，绿色债券、科醇券等品种一连扩容，，，，兼具政策清静边际与收益弹性。。。。。。投资者可通过公募债基、银行净值理财等标准化渠道，，，，设置绿色债券、科醇券相关产品，，，，稳健获取票息收益并分享政策盈利。。。。。。
●另类资产：掌握耐心资源下的股权投资机缘
政策明确指导政府基金践行耐心投资理念，，，，完善私募创投退出渠道，，，，一级市场流动性与退出效率一连改善。。。。。。及格投资者可择优设置聚焦人工智能、生物医药、低空经济等战略赛道的工业基金、创投基金，，，，同时合理控制设置比例，，，，匹配长周期风险遭受能力。。。。。。
●风险提醒
一是宏观与外部风险。。。。。。全球地缘博弈、商业摩擦、供应链重构，，，，或对涉外工业链与手艺相助形成扰动。。。。。。
二是政策落地缺乏预期风险。。。。。。在政策妄想多层传导历程中，，，，地方执行节奏与落地力度保存差别，，，，或延后赛道催化历程。。。。。。
三是手艺商业化风险。。。。。。未来工业手艺蹊径尚在探索，，，，保存研发周期长、商用落地缺乏预期等不确定性风险。。。。。。
四是市场估值波动风险。。。。。。新兴科技赛道估值溢价较高，，，，易受市场情绪与资金流向影响而泛起阶段性回调，，，，需理性控制仓位，，，，杜绝盲目追高。。。。。。
顺应战略周期，，，，掌握恒久设置价值
总体来看，，，，目今我国正处于经济新旧动能转换、生长模式深度重构的历史阶段，，，，“十五五”妄想既是现代化建设行动纲要，，，，也是工业资源、资源流向与财产设置的风向标。。。。。。新质生产力由理论构想转入周全落地，，，，现代化工业系统由顶层设计迈向实质推进，，，，成为时代生长的焦点逻辑。。。。。。
市场加入者只有深刻掌握国家战略内在、顺应工业升级时势、对齐资产设置偏向，，，，才华更好融入高质量生长历程，，，，实现个人财产恒久稳健增值，，，，告竣国家战略周期、工业生长周期与住民财产周期的良性共振、协同共进。。。。。。
