文 |碧山

泉源|博望财经

7月15日，，，，，，蓝月亮集团（06993.HK）宣布2026年上半年业绩预告：预计亏损约1.95亿港元，，，，，，同比收窄不少于55%。。。。

听起来是个好新闻——亏损在镌汰。。。。？梢坏┌咽奔渲崂ぃ，，，，，故事就完全变了味：2024年蓝月亮净亏损7.49亿港元，，，，，，2025年亏损3.29亿港元，，，，，，加上2026年上半年的1.95亿港元，，，，，，两年半累计亏掉12.73亿港元。。。。一家一连16年稳坐海内洗衣液市占率第一的龙头企业，，，，，，一家毛利率终年维持在60%左右的“印钞机”，，，，，，硬生生把自己干到了一连亏损的田地。。。。

比亏损自己更荒唐的，，，，，，是这家公司的分红节奏。。。。2024年是蓝月亮上市以来首次年度亏损，，，，，，公司反手就分了5.53亿港元
；；；；；2025年亏损收窄，，，，，，分红不降反升，，，，，，直接拉到10.04亿港元。。。。两年合计15.57亿港元，，，，，，凌驾同期亏损总额近5亿港元。。。。

这些钱去了那里？？首创人罗秋平、潘东匹俦通过ZED Group Limited持有蓝月亮73.78%的股份，，，，，，按这个持股比例算，，，，，，两年分红中凌驾11亿港元流进了实控人家族的口袋，，，，，，中小投资者分到的不过4亿港元出面。。。。？魉鸬氖巧鲜泄荆，，，，，赚钱的是大股东——这套逻辑在港股市场并不有数，，，，，，但蓝月亮把它演绎到了极致。。。。

60%毛利率的生意，，，，，，为什么越卖越亏

翻开蓝月亮的财报，，，，，，一个反知识的数据摆在眼前：2024年毛利率60.6%，，，，，，2025年毛利率59.7%。。。。这意味着每卖出100元的产品，，，，，，就有近60元是毛利，，，，，，这样的盈利能力，，，，，，宝洁、联合利华看了都得眼红。。。。？傻豕畹氖牵，，，，，高毛利并没有换来高利润，，，，，，公司反而陷入了“高毛利、高用度、高亏损”的恶性循环。。。。

问题的谜底藏在销售用度里。。。。2024年蓝月亮销售及分销开支高达50.49亿港元，，，，，，占整年营收85.56亿港元的59.01%，，，，，，换句话说，，，，，，公司近六成的收入所有花在了广告投放、渠道拓展和终端促销上。。。。2025年稍有收敛，，，，，，销售用度降至44.68亿港元，，，，，，但用度率仍然高达53.13%。。。。两年算下来，，，，，，蓝月亮在销售上烧掉了近95亿港元。。。。

这九十多亿的销售用度，，，，，，凌驾九成烧在了两个地方：线上直播带货和“知识营销”。。。。

回看蓝月亮的渠道变迁，，，，，，戏剧性拉满。。。。早年由于进场费和定价权谈崩，，，，，，蓝月亮一度退出大润发、家乐福等线下商超，，，，，，周全拥抱线上
；；；；；虽然厥后重返大卖。。。。，，，，，但线下渠道的缺口已经被立白、玄妙等竞品迅速填补，，，，，，蓝月亮只能把绝大部分筹码押在电商平台和直播带货上。。。。

抖音和快手由此成了主战场。。。。消耗者在直播间里看到的极具优惠价的大容量套装，，，，，，背后是极高的平台坑位费、网红佣金和流量投流本钱。。。。数据显示，，，，，，2024年蓝月亮在抖音平台的达人带货占比凌驾70%，，，，，，到2025年降至58.67%
；；；；；2026年上半年，，，，，，抖音带货TOP5榜单里已经看不到任何外部红人，，，，，，清一色全是蓝月亮官方旗舰店的自播账号。。。。这场从“达人带货”到“品牌自播”的转向，，，，，，价钱是至少10亿港元的学费。。。。

相比渠道上的往返折腾，，，，，，“知识营销”这件事更值得玩味。。。。“至尊”浓缩洗衣液是蓝月亮押下的重注——在美国和日本等蓬勃国家，，，，，，浓缩洗衣液的渗透率早已凌驾90%，，，，，，而中国只有10%左右。。。。蓝月亮想做“市场教育者”，，，，，，试图说服消耗者接受小巧、高客单价、一泵洗8件衣服的浓缩液。。。。

市场给出的回应却是一记响亮的耳光。。。。在目今的经济周期下，，，，，，消耗者趋于极致理性，，，，，，“性价比”成了零售行业的通行证。。。。蓝月亮的产品线由此泛起了极端拧巴的一幕：一方面，，，，，，公司通过高客单价的“至尊”浓缩液走向高端化
；；；；；另一方面，，，，，，又在直播间疯狂叫卖极具性价比的大桶装产品，，，，，，和白牌产品打价钱战。。。。

更值得注重的是，，，，，，2024年蓝月亮董事会将凌驾26亿港元IPO未动用募资的用途，，，，，，从产能扩张变换为“提高品牌着名度，，，，，，进一步增强销售及分销网络”，，，，，，公司自此开启了铺天盖地的“知识营销”，，，，，，试图教育市场接受浓缩洗衣液。。。。至于教育市场的本钱究竟有多高，，，，，，前面那组近95亿港元的销售用度，，，，，，着实已经给出了谜底。。。。

“家族提款机”模式

若是说“知识营销”的狂妄是蓝月亮战略层面的失误，，，，，，那么分红机制则是治理层面的硬伤。。。。

蓝月亮的实控人罗秋平、潘东匹俦通过ZED Group持有公司73.78%的股份，，，，，，属于典范的家族绝对控股企业。。。。在这种股权结构下，，，，，，分红实质上是一场“自己人”的现金分配游戏。。。。上市五年，，，，，，蓝月亮累计归母净利润缺乏22亿港元，，，，，，而累计分红总额约40亿港元——分红规模险些是净利润的两倍，，，，，，公司分给股东的钱，，，，，，远超主业实着实在赚到的钱。。。。

现金储备的转变卦能说明这种消耗有多快。。。。2024年尾，，，，，，蓝月亮银行存款及现金尚有52.71亿港元，，，，，，到2025年尾直接缩水至37.16亿港元，，，，，，一年降幅靠近三成
；；；；；2025年整年谋划活动现金流净流出3.52亿港元，，，，，，主业自己已经不爆发正向现金，，，，，，分红只能一连消耗存量资金。。。。

与现金缩水形成鲜明比照的，，，，，，是治理层逆势上涨的薪酬。。。。2024年蓝月亮董事及焦点高管整体薪酬5944.1万港元，，，，，，2025年攀升至7187.9万港元，，，，，，一年多出1200多万港元
；；；；；其中执行董事、首席供应官罗东一人年薪就高达4796.8万港元，，，，，，较2024年的3681.8万港元上涨了1115万港元。。。。

把这些数字摆在一起看，，，，，，画面几多有些耀眼：上市公司连年亏损、现金流一连消耗、股价从上市巅峰18港元跌至3港元出面，，，，，，中小股东深度套牢
；；；；；而实控人家族靠着高额分红一连套现，，，，，，高管薪资同步走高。。。。？魉稹⒎趾臁⑿匠耆槭址旁谝黄穑，，，，，讥笑意味已经溢出屏幕。。。。

蓝月亮的“止血”行动与未解困局

面临一连的失血，，，，，，蓝月亮并非没有意识到危险。。。。2025年公司在三方面做了调解：简化营业流程压降冗余开支、重构营销投放系统聚焦高盈利渠道、拓宽线下分销网络并结构新兴电商。。。。最直观的转变是销售用度从50.49亿港元降至44.68亿港元，，，，，，一年内净镌汰5.81亿港元。。。。

今年3月，，，，，，蓝月亮又与京东超市签署了为期三年的战略相助协议，，，，，，目的销售额高达50亿元，，，，，，相助内容涵盖高端产品运营、全渠道结构及绿色物流等。。。。有业内人士指出，，，，，，蓝月亮此举意在借助京东的渠道优势，，，，，，逐步降低对高本钱达人直播的依赖，，，，，，回归更为稳健的货架电商运营。。。。

只是这些行动能不可真正扭转时势，，，，，，眼下还得打上一个问号。。。。品类结构上，，，，，，蓝月亮的“偏科症”依然严重：2025年衣物清洁护理产品（主要是洗衣液）孝顺74.01亿港元营收，，，，，，占总收入的88%
；；；；；个人清洁护理和家居清洁护理虽然增速尚可（划分同比增添12.8%和3.3%），，，，，，但体量划分只占7%和5%左右，，，，，，基础缺乏以作为第二增添曲线挑起大梁。。。。

渠道端同样不太乐观。。。。2025年线上销售同比下滑2.5%至49.75亿港元，，，，，，线下分销商收入下滑1.7%至30.74亿港元，，，，，，只有直接销售予大客户的收入上涨11.2%至3.59亿港元。。。。概略量渠道在缩短，，，，，，小体量渠道在扩张，，，，，，整体增添乏力。。。。与此同时，，，，，，立白、玄妙等老敌手在稳步推进，，，，，，白牌产品借助拼多多、抖音等低价渠道快速崛起。。。。当消耗者最先接受“够用就行”的平替，，，，，，当渠道不再简单依赖某个品牌，，，，，，“一连16年市占率第一”的护城河正在被悄然侵蚀。。。。

好公司和“好生意”之间，，，，，，隔着一条治理鸿沟

客观地说，，，，，，蓝月亮依然是一家有基础、有品牌、有渠道的企业——一连16年洗衣液市占率第一，，，，，，毛利率60%左右，，，，，，品牌认知度在海内家清行业无出其右。。。。但好公司，，，，，，不即是一门好生意。。。。

12.73亿港元的累计亏损、15.57亿港元的巨额分红、11亿港元流入实控生齿袋，，，，，，这三组数字配合勾勒出一个治理失衡的样本。。。。当上市公司的资金优先服务大股东套现，，，，，，当治理层的薪酬与公司的业绩脱钩，，，，，，当“知识营销”的狂妄遮蔽了对市场真实需求的判断，，，，，，企业的恒久价值就会被一点点掏空。。。。

说究竟，，，，，，蓝月亮的问题不是产品欠好，，，，，，也不是品牌不可，，，，，，而是战略狂妄和治理缺陷叠加后的必定效果。。。。股价从18港元跌到3港元，，，，，，市值从900亿港元蒸发到缺乏200亿港元，，，，，，资源市场的一连冷淡，，，，，，实质上是对这种治理模式的无声否决。。。。行业竞争的一连加剧、线上流量本钱的进一步攀升、消耗者对性价比的极致追求，，，，，，多重压力叠加在一起，，，，，，才是对蓝月亮的真正磨练。。。。

亏损收窄只是止血，，，，，，造血才是真正的磨练。。。。而造血的条件，，，，，，是先把“家族提款机”关掉。。。。

在当今数字化时代，，，，，，互联网已经成为人们获守信息、举行交流和购物的主要平台。。。。而在这个信息爆炸的时代，，，，，，怎样在众多网站中脱颖而出，，，，，，让你的网站在搜索引擎上获得高排名，，，，，，成为了许多企业和个人的主要关注点。。。。关于大连这样一个充满商机的都会，，，，，，怎样举行有用的SEO要害词排名优化，，，，，，不但能够为外地企业带来更多的客户，，，，，，还能让个人品牌在互联网上获得更多的曝光。。。。本文将为您详细先容怎样通过SEO要害词排名优化，，，，，，实现省钱又高效的目的。。。。

我们需要明确什么是SEO要害词排名优化。。。。SEO（Search Engine Optimization）是指通过优化网站内容和结构，，，，，，使其在搜索引擎效果页面中获得更好的排名。。。。要害词排名优化是SEO的焦点环节之一。。。。通过对要害词的研究和优化，，，，，，可以提高网站在搜索引擎中的可见度，，，，，，吸引更多的自然流量，，，，，，从而抵达提升网站着名度和带来更多营业的目的。。。。大连在SEO要害词排名优化中，，，，，，有哪些适用的要领可以资助我们实现省钱又高效的目的呢？？下面，，，，，，我们将逐一举行详细先容。。。。

一、要害词研究与选择

要害词研究是SEO的第一步，，，，，，它决议了后续事情的偏向和效果。。。。关于大连的企业和个人，，，，，，首先需要相识自己所在行业的热门要害词。。。。这些要害词通常与你的营业、产品或服务亲近相关。。。。通过使用一些SEO工具，，，，，，如Google要害词妄想工具、百度要害词工具等，，，，，，可以获得大宗的要害词数据，，，，，，包括要害词搜索量、竞争水一律信息。。。。在选摘要害词时，，，，，，需要注重以下几点：

1. 搜索量与竞争度平衡

选择搜索量较高但竞争度相对较低的要害词，，，，，，能够在一定水平上包管你获得足够的流量，，，，，，同时又不会由于竞争过于强烈而导致效果不佳。。。。关于大连这样一个竞争相对强烈的都会，，，，，，选择一些特定化、外地化的要害词，，，，，，可以更好地锁定外地客户。。。。

2. 长尾要害词的使用

长尾要害词是指由三个或更多单词组成的特定要害词，，，，，，它们的搜索量较低，，，，，，但竞争度也较低，，，，，，更容易获得高排名。。。。例如，，，，，，在大连，，，，，，若是你是一家提供婚纱摄影服务的企业，，，，，，可以选择“大连婚纱摄影拍摄”这样的长尾要害词，，，，，，相比于“婚纱摄影”，，，，，，后者的竞争度更高，，，，，，但前者能够更精准地吸引特定客户。。。。

3. 要害词相关性

选择与你的营业高度相关的要害词，，，，，，能够更好地吸引目的客户。。。。例如，，，，，，若是你在大连谋齐整家咖啡店，，，，，，选择“大连特色咖啡”、“大连手冲咖啡”等要害词，，，，，，能够更精准地吸引对咖啡感兴趣的外地用户。。。。

二、优化网站内容与结构

1. 问题和形貌的优化

网站的问题和形貌是吸引用户点击的主要元素。。。。通过在问题和形貌中合理地使用要害词，，，，，，可以提高网站在搜索引擎中的可见度和点击率。。。。例如，，，，，，关于一家大连的旅行社，，，，，，可以在网站的问题中使用“大连旅游攻略、大连景点推荐”，，，，，，在形貌中详细先容你们的服务和优势。。。。

2. 内容的优化

高质量的内容是SEO的基础。。。。通过建设详细、有用、原创的内容，，，，，，不但能够吸引更多的会见者，，，，，，还能提高网站在搜索引擎中的权重。。。。关于大连的企业，，，，，，可以建设一些与外地相关的内容，，，，，，例如“大连美食推荐”、“大连购物指南”等，，，，，，不但能吸引外地用户，，，，，，还能提升品牌的着名度。。。。

3. 内部链接的合理结构

内部链接是指网站内部差别页面之间的链接，，，，，，通过合理的内部链接结构，，，，，，可以提高网站的整体流量和用户的停留时间。。。。例如，，，，，，在大连一家房产中介公司的网站中，，，，，，可以通过在首页添加内部链接，，，，，，将差别的房源、服务先容等页面相互链接，，，，，，从而让用户更利便地浏览和获守信息。。。。

四、外链的建设

外链是影响网站排名的主要因素之一。。。。通过建设高质量的外链，，，，，，可以提高网站的权重和可信度。。。。关于大连的企业和个人，，，，，，可以通过以下几种方式来建设外链：

1. 博客和论坛贴吧

在一些与你营业相关的博客和论坛上宣布高质量的帖子，，，，，，通过在帖子中合理地插入要害词，，，，，，并在文章末尾添加带有相关链接的署名，，，，，，可以有用地建设外链。。。。例如，，，，，，若是你是一家大连的健身房，，，，，，可以在一些健身相关的论坛上宣布关于“大连健身房推荐”、“大连健身妄想”等内容，，，，，，并在文章末尾添加你的网站链接。。。。

2. 社交媒体平台

使用社交媒体平台，，，，，，如微信、微博、抖音等，，，，，，分享你的网站内容和服务，，，，，，并通过在分享内容中添加链接，，，，，，可以快速建设外链。。。。例如，，，，，，在微信公众号上宣布一篇关于“大连最佳美食推荐”的

文章，，，，，，并在文章末尾添加你的网站链接，，，，，，可以有用地吸引更多的关注和点击。。。。通过在社交媒体上与用户互动，，，，，，建设优异的品牌形象，，，，，，同时也可以增添你网站的外链数目。。。。

3. 相助和交流链接

与其他与你营业相关的网站举行相助和交流链接，，，，，，可以有用地增添你网站的外链数目。。。。例如，，，，，，若是你是一家大连的旅游服务公司，，，，，，可以与外地的旅馆、景点等举行相助，，，，，，在对方的网站上添加你的网站链接，，，，，，同时也在你的网站上添加对方的链接，，，，，，从而实现双赢。。。。

五、手艺优化

1. 网站加载速率优化

网站加载速率是影响用户体验和搜索引擎排名的主要因素。。。。通过压缩图片、优化代码、使用CDN等要领，，，，，，可以有用地提高网站的加载速率。。。。关于大连的企业和个人，，，，，，可以使用一些免费或付费的工具，，，，，，如Google PageSpeed Insights，，，，，，来检测和优化网站的加载速率。。。。

2. 移动端优化

随着智能手机的普及，，，，，，越来越多的用户通过移动装备会见网站。。。。因此，，，，，，网站的移动端优化变得尤为主要。。。。通过使用响应式设计，，，，，，确保网站在种种设惫亓显示效果优异，，，，，，可以提高用户体验，，，，，，从而提升网站在搜索引擎中的排名。。。。

3. 网站清静性优化

网站的清静性也是影响搜索引擎排名的主要因素之一。。。。通过装置SSL证书，，，，，，使用清静的HTTPS协议，，，，，，可以提高网站的清静性，，，，，，从而提升网站在搜索引擎中的排名。。。。按期举行清静扫描和更新，，，，，，防止网站遭受黑客攻击，，，，，，也是包管网站清静的主要步伐。。。。

六、一连监测和调解

SEO是一个一连的历程，，，，，，需要一直地监测和调解。。。。通过使用一些SEO工具，，，，，，如Google Analytics、Google Search Console等，，，，，，可以实时监测网站的流量、用户行为、要害词排名等数据。。。。凭证这些数据，，，，，，实时调解你的SEO战略，，，，，，可以更好地提升网站在搜索引擎中的排名。。。。

在大连举行SEO要害词排名优化，，，，，，虽然需要投入一些时间和精神，，，，，，但通过科学的要领和一连的起劲，，，，，，可以实现省钱又高效的目的。。。。通过要害词研究与选择、优化网站内容与结构、建设高质量的外链、举行手艺优化、一连监测和调解等多方面的起劲，，，，，，可以让你的网站在搜索引擎中获得更好的排名，，，，，，吸引更多的客户，，，，，，提升品牌着名度，，，，，，实现商业目的。。。。