软件先容

熟女XX使用指南

第一步：导入文件

翻开软件，
，，，，点击"?添加 熟女XX"按钮，
，，，，从电脑中选择《熟女XX》文件，
，，，，或直接将其拖拽至软件界面中
。。。。

第二步：设置剖析

软件会自动识别并剖析导入的文件，
，，，，您可凭证界面提醒选择所需的生涯路径或下载名堂
。。。。

第三步：最先下载

确认无误后，
，，，，点击"最先下载/处理"按钮
。。。。期待进度条读取完毕，
，，，，即可在设定的文件夹中审查下载好的正版文件
。。。。

汽车行业的冷气，
，，，，照旧吹到特斯拉了，
，，，，熟女XX

汽车行业的冷气，
，，，，终于吹到了特斯拉这儿
。。。。
。。。。
。。。。

今年二季度财报一出来，
，，，，特斯拉股价（盘后）应声下跌了 3%
。。。。

甚至今天刚开盘，
，，，，就暴跌 13%，
，，，，看来各人对它都不是那么乐观
。。。。

着实原因就一句话：增收不增利
。。。。

今年 Q2 ，
，，，，特斯拉总营收是 282.4 亿美元，
，，，，同比上涨了 26% ，
，，，，算是相当不错，
，，，，大大逾越此前机构展望的 257.1 亿
。。。。

但问题是，
，，，，GAAP 标准的净利润只有 11.1 个亿，
，，，，不但没涨，
，，，，还同比下降了 5%
。。。。甚至营业利润更是只有 3.98 个亿，
，，，，同比大跌 57% ，
，，，，说明你赚这么多钱全都花出去了
。。。。

好比这里提到的资源开支已经高达 57.9 亿，
，，，，同比增添了 142% ，
，，，，以至于自由现金流（这季度花的现金）成磷坪的 11 个亿
。。。。

这个数据就是特斯拉股价下跌的主要导火索
。。。。

那这究竟是为啥呢？？？？？？咱们先从营业收入最先说
。。。。

首先，
，，，，特斯拉的营业能力照旧很是稳的，
，，，，它之以是能赚这么多钱，
，，，，主要就是车卖得好
。。。。在 282.4 亿的营业收入内里，
，，，，汽车营业就孝顺了 205.2 亿，
，，，，占比 72.7% ，
，，，，并且相比去年，
，，，，这个收入增添了 23%
。。。。

原因是在这个季度，
，，，，特斯拉交付了 48 万辆车，
，，，，比去年同期多卖了 10 万辆
。。。。

可能咱们这边没啥感受，
，，，，但在韩国、澳大利亚、哥伦比亚、日本、泰国、葡萄牙、菲律宾、智利、斯洛文尼亚以及立陶宛这几个国家，
，，，，着实都卖爆了
。。。。

另外，
，，，，特斯拉也提到了 Model YL ，
，，，，这款车在今年 7 月登录美国，
，，，，同样也冲了一波销量
。。。。

我估摸，
，，，，这些增添很洪流平上都是油价上涨导致的
。。。。

好比在欧洲，
，，，，纯电车市占率已经靠近四分之一，
，，，，德国的新能源车（电车+混动）拿下总销量的 40% ，
，，，，整个大盘都库库在涨，
，，，，作为电车领头羊的特斯拉，
，，，，虽然赚麻了
。。。。

而除了车之外，
，，，，特斯拉着实尚有另外两个收入泉源，
，，，，一个是电力储能，
，，，，Q2 赚了 31.4 亿，
，，，，同比增添 13% ；；；；另一个则是服务，
，，，，赚了 45.8 亿，
，，，，同比大涨 50%
。。。。

电力储能不必多说，
，，，，但服务这块为啥涨这么多？？？？？？

着实主要是 FSD 订阅量在猛增，
，，，，二季度 FSD 累计用户量已经抵达 148 万，
，，，，相比去年增添了 56%
。。。。好比在北美，
，，，，FSD 的新车开通率突破了 55% ，
，，，，每两个人买特斯拉就有一个订阅 FSD
。。。。

这个原因就有许多了
。。。。

首先是使用门槛，
，，，，2024 年，
，，，，特斯拉把 FSD 的订阅价钱从 199 美元/月，
，，，，下调到了 99 美元/月（人民币约 670 元），
，，，，买得起的人就变多了
。。。。

要害越来越多的国家也最先允许 FSD 安排，
，，，，好比最近有荷兰、立陶宛、爱沙尼亚、丹麦、比利时等，
，，，，到 7 月，
，，，，这些地方的使用里程已经凌驾 5000 万公里，
，，，，新的用户一直在涌入
。。。。

以是，
，，，，我们什么时间才华用到 FSD
。。。？？？？？？若是它在中国周全铺开，
，，，，预计特斯拉还会再猛赚一波
。。。。

那说完增收，
，，，，咱们再来看它为什么不增利
。。。。

第一个原因，
，，，，着实照旧要说回车上
。。。。二季度特斯拉的营收毛利率猛跌到 16.8% ，
，，，，既不如上季度的 21.1% ，
，，，，也不如去年同期的 17.2% ，
，，，，甚至还不如比亚迪 Q1 的 18.8% ，
，，，，说明特斯拉卖车是越来越不挣钱了
。。。。

按理说，
，，，，汽车是个看销量的行业，
，，，，车卖越多，
，，，，本钱摊销的越多，
，，，，毛利率应该越高，
，，，，但特斯拉遇到的问题是 ASP（平均车价）在降低
。。。。

在 2022 年，
，，，，这个数值一度抵达 5.4 万美元，
，，，，而现在只有 4 万美元左右
。。。。

一方面，
，，，，是由于特斯拉停产了高端车型 Model X 和 Model S ，
，，，，现在销量里占 97.4% 的，
，，，，是 Model 3 和 Model Y 这些走量车型，
，，，，毛利肯定高不上去
。。。。

而另一方面，
，，，，外洋的 Model 3 和 Model Y 也在疯狂打价钱战，
，，，，除了起售价多次下调，
，，，，直降 2000-5000 美元，
，，，，另外还推出了 0% 的贷款政策，
，，，，特斯拉自掏腰包给用户贴息，
，，，，那能不亏吗？？？？？？

但为啥这么拼？？？？？？还不是由于外洋电车市场也最先卷了，
，，，，除了中国品牌一波波往外冲，
，，，，外洋老牌车企也猛堆参数打价钱战，
，，，，堂堂特斯拉直接被干成了北美比亚迪
。。。。

除了这些，
，，，，尚有一个对毛利危险很大的点，
，，，，就是碳积分收入的锐减
。。。。在已往，
，，，，特斯拉可以靠卖纯电车，
，，，，把多余的碳排放指标卖给燃油车企，
，，，，0 本钱稳赚一笔钱
。。。。

而在这个季度，
，，，，特斯拉碳积分收入泛起大幅缩水，
，，，，从去年同期的 4.39 亿，
，，，，锐减到 1.46 亿，
，，，，下降了 67%
。。。。

这着实是政策转变的效果，
，，，，去年，
，，，，联邦执法放宽了对燃油经济性的要求和处分，
，，，，通用、福特、斯特兰蒂斯这些燃油老主顾们，
，，，，就没须要再买碳积分了，
，，，，特斯拉坐着赚钱的好日子已经到头了
。。。。

但与此同时，
，，，，特斯拉要花的钱是一点没少，
，，，，甚至照旧暴增
。。。。

首先，
，，，，营业用度从去年的 29.6 亿，
，，，，干到了 43.5 亿，
，，，，同比增添 47% ，
，，，，主要就是为了加大对人工智能的研发投入
。。。。详细来说，
，，，，研发用度抵达 23.7 亿，
，，，，销售、一般及行政用度抵达 19.8 亿，
，，，，增添都在 50% 左右
。。。。

其次就是适才提到的 57.9 亿资源开支，
，，，，把现金流都给干成负的了，
，，，，那这笔钱究竟花哪儿了呢？？？？？？

好比智驾方面，
，，，，特斯拉在今年 4 月正式上线了 Cortex 2 算力集群，
，，，，周全扩建之后，
，，，，德州工厂的算力从 90 MW（以功耗盘算）提升到 200MW ，
，，，，并预计在年底将突破到 400-500 MW
。。。。

另外，
，，，，应用端的 Cybercab 也在如火如荼的生产，
，，，，7 月份，
，，，，特斯拉就在迈阿密、奥兰多和坦帕推出了无人车服务
。。。。同时为了确保贮存芯片的生产能力，
，，，，特斯拉还要继续投资在奥斯汀的半导体工厂
。。。。

最后机械人方面，
，，，， Model S 和 Model X 停产后空出来的弗里蒙特工厂，
，，，，也在准备生产第一代 Optimus
。。。。

总之，
，，，，似乎哪哪都花钱，
，，，，哪哪都在忙，
，，，，但最后真正能给特斯拉带来收益的，
，，，，依然照旧汽车
。。。。

这也就是现在各人最担心的点，
，，，，现在特斯拉的市盈率（TTM）已经高达 300 多倍，
，，，，这绝对不是对汽车营业的合理估值，
，，，，而是基于对人工智能和机械人营业的期待
。。。。

若是在下半年，
，，，，特斯拉能把投入逐步转化成收入，
，，，，或许还能接着奏乐接着舞
。。。。

但若是没那么乐成，
，，，，特斯拉想要再回到车企的定位生怕就很难了
。。。。

到现在，
，，，，特斯拉的走量车型只有 3 和 Y ，
，，，，最新的新车也就是纯电重卡 Semi ，
，，，，优势是否能一直坚持
。。。。
，，，，着实有很大的不确定性
。。。。

总的来说，
，，，，这份财报没有各人想的那么糟，
，，，，但重点是，
，，，，特斯拉的路正在变得越来越难走
。。。。

撰文：TC

编辑：脖子右拧 & 面线

美编：素描

图片、资料泉源：

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