文丨许佳慧
低空经济风起， ，，，，，谁是真正的弄潮儿？？
【观赛道：题材风口开启， ，，，，，全链结组成型】
低空经济有多火？？
近3年， ，，，，，低空经济一连写入《政府事情报告》；；；；；2026年， ，，，，，更有中国民航局低空清静司设立、纳入7万亿新基建、新版《民用航空法》施行等政策盈利一连加码。。。。。
短短两年， ，，，，，低空经济重新兴看法， ，，，，，生长为系统完善、生长确定性极强的焦点工业赛道， ，，，，，衍生出多维度的资源市场细分题材。。。。。
现在， ，，，，，遵照同花顺看法题材分类， ，，，，，低空经济至少包括10大细分题材， ，，，，，沉淀出一批代表性标的：
“军工”“军民融合”题材， ，，，，，以中航成飞、华丰科技等为焦点；；；；；
“航行汽车（eVTOL）”赛道， ，，，，，汇聚了亿航智能（美股）、广联航空等龙头；；；；；
“无人机”题材， ，，，，，依托航天电子、成飞集成、众合科技等， ，，，，，夯实工业基本；；；；；
“卫星导航”“商业航天”题材， ，，，，，坐拥华测导航、三大运营商等企业。。。。。
别的， ，，，，，低空经济看法， ，，，，，还延伸到既有题材中：
“智慧都会”有莱斯信息、中国通号领跑；；；；；
“智能物流”以顺丰控股、美团-W（港股）为焦点；；；；；
“高端装备”有苏试试验修建低空装备优势。。。。。
而最隐藏、最易被忽视的， ，，，，，当属“参股相助”题材。。。。。
好比伯特利、海利得、爱玛科技、精锻科技、博俊科技， ，，，，，深耕古板制造， ，，，，，却配合参股头部eVTOL制造商沃兰特航空；；；；；长安汽车则跨界牵手亿航智能， ，，，，，联合研发eVTOL。。。。。
它们的主业看似与低空赛道不相关， ，，，，，却通过资源绑定入局， ，，，，，成为极具信息差的隐藏标的。。。。。
未来陪同低空经济的迭代升级， ，，，，，可能还会催生出低空大脑（AI）、低空基建、低空质料、低空金融、低空服务等高手艺题材， ，，，，，拓宽投资界线、释下班业盈利。。。。。
而涨幅， ，，，，，是资源市场最直白的价值背书。。。。。
近3年， ，，，，，A股低空经济指数涨幅超3倍， ，，，，，大幅跑赢大盘， ，，，，，彰显市场对这条万亿赛道的高度认可。。。。。
但纯粹的题材认知具有局限性， ，，，，，唯有从工业链上中下游全维度拆解， ，，，，，才华精准掌握工业焦点价值。。。。。
工业链上游， ，，，，，焦点零部件是手艺基本， ，，，，，国产替换、自主可控是焦点主线。。。。。
这其中， ，，，，，中航光电深耕互联系统， ，，，，，修建低空装备毗连焦点壁垒；；；；；华测导航聚焦高精度定位， ，，，，，可为低空航行提供精准导航；；；；；航天电子结构飞控系统， ，，，，，掌控航行器焦点中枢……
一众上游企业一连手艺攻坚， ，，，，，推动自主可控历程一直向前。。。。。
中游整机制造， ，，，，，是低空经济的价值焦点。。。。。
这其中， ，，，，，以亿航智能、沃兰特、沃飞长空（吉祥旗下）、中航成飞、广联航空为代表， ，，，，，深耕eVTOL、无人机整机的研发量产， ，，，，，手艺工艺、产能规模已跻身全球第一梯队。。。。。
这意味着， ，，，，，中国在新能源汽车上跑通的“手艺突破+规模量产”路径， ，，，，，正在低空经济赛道复刻落地。。。。。
工业链下游， ，，，，，聚焦于服务、运维。。。。。
这是低空经济从手艺走向商业化、规；；；；；囊Α。。。。
其中， ，，，，，中国通号、莱斯信息深耕空域调理管控， ，，，，，搭建低空航行治理系统；；；；；电信、联通依托5G-A、空天地一体化手艺， ，，，，，构建低空数字化基座；；；；；人保、平安推出低空包管， ，，，，，完善风险包管；；；；；顺丰、美团则聚焦低空物流， ，，，，，富厚应用场景。。。。。
至此， ，，，，，低空经济已完玉成工业链结构， ，，，，，挣脱纯看法炒作， ，，，，，成为高活跃性、高确定性、高生长性的优质投资赛道。。。。。
【看落地：场景周全迭代， ，，，，，商业历程加速】
题材的热度， ，，，，，最终要依托商业落地来支持。。。。。
而即将启幕的2026国际低空经济博览会， ，，，，，成为视察低空经济工业的绝佳窗口。。。。。
现在， ，，，，，低空经济工业链各环节， ，，，，，都有企业拿出了实打实的效果。。。。。
以焦点的航行汽车（eVTOL）领域为例， ，，，，，像亿航智能、沃飞长空， ，，，，，都拥有成熟的载人eVTOL产品与空中交通解决方案， ，，，，，买通了低空出行商业化落地的要害环节。。。。。
今年6月， ，，，，，亿航智能旗下无人驾驶载人eVTOL——EH216-S， ，，，，，完玉成球首个高海拔载人点对点航行， ，，，，，验证了产品在高海拔、低气压下的可靠性。。。。。
作为全球首款获民航局全适航认证的载人eVTOL， ，，，，，这也意味着“空中出租车”的商业化时代不远了。。。。。
而吉祥旗下沃飞长空， ，，，，，作为倾转旋翼eVTOL龙头， ，，，，，一边依托AE200量产机冲刺适航取证， ，，，，，一边冲刺A股的“eVTOL第一股”。。。。。
一旦其乐成上市， ，，，，，整个低空经济板块都有望迎来一波热潮。。。。。
在低空应用领域， ，，，，，以顺丰、美团为代表的低空物流， ，，，，，已实现规；；；；；擞。。。。
去年12月， ，，，，，顺丰开通天下首条跨越琼州海峡的低空无人机物流运输航线， ，，，，，并常态化运营。。。。。以前“陆运+水运”， ，，，，，货物从？？谛阌⒌焦愣煳乓5小时；；；；；现在用丰舟90无人机， ，，，，，19分钟就搞定。。。。。
阻止2025年底， ，，，，，顺丰无人机航线数超600条， ，，，，，日均订单约2万单， ，，，，，累计航行架次达110万次， ，，，，，运输货物超620万件， ，，，，，航行总里程突破570万公里。。。。。
这不但解决了偏远地区地面物流慢、本钱高的痛点， ，，，，，更验证了低空货运稳固盈利的可能性。。。。。
美团落子的重点， ，，，，，则在都会。。。。。阻止2025年底， ，，，，，美团在北上广深、香港、迪拜等都会开通70条航线。。。。。
但美团的野心， ，，，，，不止于此， ，，，，，而是试图将C端外卖， ，，，，，延伸到商业地产、低空配送运营等B端场景。。。。。
今年5月， ，，，，，美团“低空航网”就投入常态化运营， ，，，，，并开启天下招商。。。。。这意味着美团不但要做“空中骑手”， ，，，，，更要做低空物流运营商。。。。。
而据中金研报测算， ，，，，，中国无人机第三方服务的市场规模有望达每年85亿元。。。。。
所有这些批注， ，，，，，低空物流的规；；；；；⑸桃祷跫已周全成熟。。。。。
而低空物流要清静运行， ，，，，，要依赖低空调理、通讯组网、空域运维。。。。。
这类低空基础设施， ，，，，，是低空航行清静的焦点底座。。。。。
而海内头部企业， ，，，，，已完成这一领域的系统化结构。。。。。
像中国通号， ，，，，，打造出“一网统飞”的低空服务运营平台， ，，，，，可实现全域态势感知、航线智能妄想、使命智能调理、黑飞感知反制等全链路管控。。。。。
莱斯信息打造的海内首个省级低空航行服务平台标杆项目， ，，，，，已在江苏落地。。。。。
中国电信则建成了低空智能网联系统超35个， ，，，，，依附低空侦测反制能力， ，，，，，在第十五届全运会、央视马年春晚等重大活动中继续“低空安保”。。。。。
当上中下游能提供全套手艺支持， ，，，，，叠加银；；；；；沟涂战鹑凇艿攘⒁旆务， ，，，，，一个“硬件+场景+运维+金融”的低空经济生态， ，，，，，便组成了完整的商业闭环。。。。。
【辨价值：业绩一连兑现， ，，，，，挖掘焦点标的】
资源市场投资的基础逻辑， ，，，，，在于兑现业绩。。。。。
题材炒作能否一连， ，，，，，要害要看能不可吃到真实的盈利。。。。。以是， ，，，，，财报的增添数字， ，，，，，才是甄别优质标的的要害。。。。。
而工业链的差别环节， ，，，，，也有差别的价值逻辑。。。。。
上游的焦点零部件， ，，，，，主打用高手艺壁垒构建稀缺价值， ，，，，，赚的是“人无我有”的钱。。。。。
这点上， ，，，，，华测导航既掌握了定位导航、感知丈量、智能控制三大焦点手艺， ，，，，，又是北斗定位、智能监测等多项手艺标准制订者， ，，，，，还自主研发出多款行业级、通用型、高性能无人机。。。。。
高手艺壁垒， ，，，，，成为华测导航高速生长的护城河。。。。。
财报显示， ，，，，，2025年， ，，，，，其毛利率达60.98%、净利率达18.48%， ，，，，，净利润6.85亿元， ，，，，，10年股价涨超10倍， ，，，，，成为A股低空经济的长牛标的。。。。。
华丰科技， ，，，，，则拥有“低空经济装备互连及控制整体解决方案”， ，，，，，可为无人机、eVTOL等提供从信号传输、配电到整机控制的高可靠一站式互连包管。。。。。
依附毗连器这“一招鲜”， ，，，，，2025年， ，，，，，华丰科技营收大涨131.5%、净利润暴增2120%， ，，，，，备受市场追捧。。。。。
中游整机制造赛道， ，，，，，则要通过适航认证、规模量产， ，，，，，才华实现商业价值落地。。。。。
而这在亿航智能、沃兰特等低空经济“纯血”公司身上， ，，，，，体现得极其显着。。。。。
作为全球首家取得载人eVTOL适航认证企业， ，，，，，2025年， ，，，，，亿航eVTOL销售交付量达221架， ，，，，，创历史新高。。。。。
对应业绩端， ，，，，，2025年亿航智能实现营收5.095亿元， ，，，，，创历史新高；；；；；毛利率升至62%的高位。。。。。只管整年仍然亏损， ，，，，，但第四序度实现盈利， ，，，，，迎来业绩拐点。。。。。
沃兰特的体现， ，，，，，同样亮眼。。。。。
2023年9月， ，，，，，其eVTOL VE25-100的型号及格证（TC）申请获民航局受理， ，，，，，适航取证稳步推进。。。。。
与此同时， ，，，，，VE25-100已斩获超1900架订单， ，，，，，总金额高达475亿元， ，，，，，并力争在2027年完成取证并商业化交付， ，，，，，爆发力十足。。。。。
整机制造赛道， ，，，，，具备“前期烧钱、后期爆发”的典范特征。。。。。一旦跨越适航、量产的临界点， ，，，，，就将迎来业绩爆发， ，，，，，成为赛道的焦点受益者。。。。。
下游的应用运维赛道， ，，，，，胜在盈利模式稳健， ，，，，，是典范的“卖水人”角色。。。。。
像中国通号， ，，，，，2025年在低空空管、低空巡检、低空物流、低空文旅等营业上周全着花。。。。。
仅低空空管系统， ，，，，，就在青岛、石家庄、雄安等地完成安排；；；；；感知与反制系统， ，，，，，在京沪、青藏等铁路， ，，，，，雄安、青岛、大理、巫山等都会， ，，，，，广州白云、福州竹岐等机场实现应用。。。。。
2025年， ，，，，，其低空营业签单量达1.65亿元。。。。。
这在中国通号346.77亿元营收、36.86亿元净利的盘子里， ，，，，，似乎并不起眼。。。。。但这些项目To G为主， ，，，，，稳固性强、现金流好、回款靠谱， ，，，，，一旦凭捏词碑形陋习模效应， ，，，，，生长空间重大。。。。。
而据中国民航局测算， ，，，，，2030年中国低空经济规模有望达2万亿元、2035年达3.5万亿元。。。。。
黄金赛道， ，，，，，不可限量。。。。。
在此工业爆发的要害时点， ，，，，，2026年7月22日至25日， ，，，，，在国家会展中心（上海）举行的2026国际低空经济博览会， ，，，，，成为投资者近距离透视低空工业、挖掘投资机缘的绝佳窗口。。。。。
6万平米展碰面积、超400家焦点展商， ，，，，，搭配80多场行业聚会和赛演活动， ，，，，，且免费对公共开放。。。。。
整个博览会， ，，，，，将集中泛起出低空经济商业落地、价值兑现的全景。。。。。
而这场博览会最无法替换的价值， ，，，，，就在于将绝大部分上述公司汇聚一堂， ，，，，，搭建起一个大规模、高价值、高密度现场交流的平台。。。。。
投资的焦点， ，，，，，正是认知的变现。。。。。
用价值投资一代宗师费雪的话说：
“去造访某一行业内的五家公司， ，，，，，在每一家都询问关于其他四家公司的优势和弱点的智慧问题， ，，，，，十次中有九次你会惊讶地看到， ，，，，，所有五家公司的优势和弱点都详细而准确地显露出来。。。。。”
网上的研报， ，，，，，终究是二手新闻。。。。。只有实地调研、扑面洽谈、横向比照， ，，，，，才华看清真实的行业名堂、企业实力， ，，，，，捕获尚未被市场充分挖掘的时机。。。。。
以是， ，，，，，这场汇聚400余家企业的盛会， ，，，，，既是工业端交流相助、资源对接的平台， ，，，，，更是工业投资者、价值投资者验证行业趋势、甄别优质标的的时机。。。。。
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