实控人IPO前夕套现1.15亿元。。。。

作者｜刘俊群

编辑｜刘钦文

你手里那部手机、眼前这台电脑、数据中心里泯灭高额电费、满载运行AI模子的服务器，，，，
，它们发热时，，，，
，靠的是一层薄薄的散热垫片把热量导走。。。。

做这层垫片的，，，，
，是一家叫深圳市鸿富诚新质料股份有限公司（下称“鸿富诚”）的公司。。。。6月9日，，，，
，它将迎来创业板IPO上会大考。。。。

这家公司背后站着两位高中学历的首创人。。。。1968年生的孙爱祥，，，，
，19岁当塑料厂认真人，，，，
，厥后卖过胶粘带，，，，
，35岁创业，，，，
，干到现在57岁。。。。赵建平则是孙爱祥的姐夫，，，，
，比他大五岁，，，，
，28岁当石料厂厂长，，，，
，一干即是14年。。。。

2003年，，，，
，两人在深圳建设了鸿富诚。。。。其时2G手机都没普及，，，，
，谁也不会想到，，，，
，二十多年后，，，，
，这家由“高中生”开办的公司，，，，
，会成为全球芯片巨头的散热质料供应商，，，，
，在AI算力爆发的风口上，，，，
，年营收突破7亿元。。。。

踩中AI风口年入7亿

公司第一供应商为15人小厂

AI大模子背后，，，，
，有一门不起眼却闷声蓬勃的生意——给芯片“退烧”。。。。

鸿富诚的焦点产品叫导热界面质料，，，，
，说白了，，，，
，就是贴在芯片和散热器之间那层薄薄的导热垫片。。。。AI芯片功耗大、发热猛，，，，
，若是散热跟不上，，，，
，性能就上不去。。。。鸿富诚的产品，，，，
，就是给AI芯片“降温”用的。。。。

据《招股书》，，，，
，公司已形成以石墨烯导热垫片、金属碳基复合质料等高端导热界面质料为焦点的系统，，，，
，产品普遍应用于数据中心（AI高功率芯片、光？？？椋⒅悄芷怠5G通讯等领域。。。。

图源：罐头图库

已往三年，，，，
，鸿富诚踩上了AI算力爆发的风口，，，，
，业绩直线飙升。。。。2023年至2025年，，，，
，公司营收划分为2.6亿元、3.3亿元和7.07亿元，，，，
，2025年同比大增114%；
；；归母净利润从2023年的3476万元暴涨至2025年的2.7亿元，，，，
，增幅高达276%。。。。2026年上半年，，，，
，公司预计净利润为1.45亿元至1.68亿元，，，，
，同比再增60%至85%。。。。

别的，，，，
，公司毛利率也一起走高，，，，
，从2023年的46.23%升至2025年的65.56%。。。。

业绩爆发式增添，，，，
，背后自然离不开供应链和客户的上下协力托举。。。。

2025年，，，，
，公司前五大客户孝顺了4.71亿元收入，，，，
，占比高达66.7%；
；；前五大供应商采购金额8468.41万元，，，，
，占比51.44%。。。？？？突Ц叨燃，，，，
，供应商同样不疏散。。。。

经济学家余丰慧体现，，，，
，大客户过于集中的情形确实保存一定的风险。。。。一旦这个主要分销商爆发谋划问题或者改变相助战略，，，，
，公司收入可能会受到显著影响，，，，
，由于它们对这一客户的销售额占比很是高。。。。其次，，，，
，议价能力可能被削弱，，，，
，由于依赖简单客户带来的大部分收入，，，，
，公司在谈判中可能处于倒运职位，，，，
，难以争取更有利的相助条件。。。。

图源：罐头图库

并且其中最大的一家供应商，，，，
，身份颇为特殊。。。。

2021年5月，，，，
，一家叫“重庆鸿泰”的公司建设，，，，
，注册资源100万元，，，，
，实缴15万元，，，，
，参保员工仅15人。。。。同年，，，，
，它就坐上了鸿富诚第一大供应商的位置。。。。重庆鸿泰的现实控制人方波，，，，
，曾是奇华光电（836641.NQ）的厂长、监事会主席。。。。

奇华光电主要聚焦3C散热质料、背光发光组件、细密模切三大品类，，，，
，主要给消耗电子品牌做配套。。。。

更玄妙的是两家公司的地理关系。。。。重庆鸿泰注册地点曾与鸿富诚重庆子公司同处一处厂区，，，，
，双方共享厂区、共用研发资源。。。。

双方相助采购规模连年攀升。。。。2023至2025年，，，，
，鸿富诚一连向重庆鸿泰采购石墨、碳基基材等芯片散热原质料，，，，
，对应采购额依次为1356.38万元、1385.85万元、1603.75万元。。。。

深交所曾追问采购增添的原因及合理性，，，，
，公司回应称，，，，
，重庆鸿泰的外地化交付能力大幅缩短了供货周期，，，，
，在交期管控方面形成了较强的竞争优势。。。。

图源：罐头图库

不过，，，，
，值得注重的是，，，，
，鸿富诚业绩翻倍的反面，，，，
，另一组数据正在滑坡。。。。

2023-2025年，，，，
，鸿富诚研发用度划分为2487.5万元、2611.22万元、3244.02万元，，，，
，虽金额增添，，，，
，但研发用度率从9.55%降至7.92%，，，，
，2025年进一步滑落至4.59%，，，，
，三年研发用度率近乎腰斩。。。。在六家偕行业可比公司中，，，，
，这个数字垫底，，，，
，2025年偕行均值是6.54%。。。。

此次IPO鸿富诚拟募资12.2亿元，，，，
，其中增补流动资金2.5亿元，，，，
，另设一项“生长与科技储备资金”3亿元，，，，
，该储备资金用途涵盖前沿手艺预研、工业链并购、外延股权投资、未来暂时产能投建及市场拓展备用等偏向，，，，
，资金使用无牢靠落地项目，，，，
，支配无邪。。。。这两个项目合计5.5亿元，，，，
，占到募资总额的45%。。。。

姐夫与妻弟掌控68%表决权

姐夫IPO申报前套现1.15亿

鸿富诚是一家不折不扣的“家族企业”。。。。

《招股书》披露，，，，
，公司现实控制人为孙爱祥及其姐夫赵建平。。。。两人均身世浙江海盐，，，，
，学历都止步于高中，，，，
，是谁人年月最典范的草根创业者。。。。

孙爱祥出生于1968年，，，，
，1987年刚满19岁就当上了保祥塑料厂的认真人。。。。以后六年，，，，
，他的职业轨迹颇为跳跃：1993年南下深圳，，，，
，在好特胶粘质料有限公司做销售，，，，
，积累了胶粘行业的市场履历；
；；1998年回到深圳宝安区福永镇，，，，
，自己开了一家立霸胶粘质料商行，，，，
，当起了个体户老板；
；；2002年又折返浙江，，，，
，在海盐谋划海诚胶粘质料有限公司。。。。

图源：罐头图库

直到2003年5月，，，，
，他与姐夫赵建平联手建设鸿富诚，，，，
，以后二十余年，，，，
，孙爱祥历任执行董事、总司理，，，，
，2025年6月后任董事长。。。。

姐夫赵建平出生于1963年，，，，
，履历跨度比孙爱祥更大。。。。1992年到2006年，，，，
，他谋划着一家大杨山石料厂。。。。2003年与妹夫合资开办鸿富诚后，，，，
，他并未放弃自己的“副业”，，，，
，同年在海盐建设了强盛纺织有限公司，，，，
，至今仍担当执行董事和总司理。。。。2011年底，，，，
，他最先担当海盐欣兴小额贷款有限公司监事。。。。

换句话说，，，，
，在鸿富诚之外，，，，
，赵建平同时横跨纺织、金融两个领域，，，，
，投资国界并不但一。。。。在鸿富诚，，，，
，他从2003年起一直担当监事，，，，
，2021年10月起转任董事。。。。

二十多年下来，，，，
，搭伙创业的郎舅现在牢牢掌控着鸿富诚。。。。孙爱祥直接持股32.03%，，，，
，通过三个员工持股平台控制公司9.86%的表决权；
；；赵建平直接持股25.97%。。。。两人合计直接持股58%，，，，
，控制公司67.86%的表决权，，，，
，为公司现实控制人。。。。

图源：罐头图库

更显家族色彩的是，，，，
，公司财务大管家——副总司理兼财务认真人林翠玉，，，，
，是孙爱祥妻子蒋钟芬的表妹。。。。

更值得关注的，，，，
，是IPO申报前夕现实控制人借AI热潮高位套现的行为。。。。2025年下半年，，，，
，随着AI看法一连升温，，，，
，鸿富诚的估值履历了一轮急速拉升：从6月的5.05亿元，，，，
，到10月暴涨至24亿元，，，，
，再到IPO预期估值达48.8亿元——短短几个月间翻了近10倍。。。。在这一配景下，，，，
，赵建平与早期投资者若希投资选择了转让套现。。。。

据《招股书》披露，，，，
，2025年10月至11月，，，，
，赵建平以42.71元/股的价钱，，，，
，分三笔合计转让269.72万股：向青松投资转让30.9055万股，，，，
，向维科控股转让56.1918万股，，，，
，向立异资源和深创投社；
；；鹱182.6234万股，，，，
，合计套现约1.15亿元。。。。

图源：罐头图库

同期，，，，
，若希投资也以相同单价向立异资源及深创投社；
；；鹱14.048万股，，，，
，变现约600万元。。。。彼时公司估值正处在由AI热潮推升的高位。。。。

现在，，，，
，AI芯片还在“发热”，，，，
，鸿富诚的散热垫片也踩在了时代的风口上。。。。这家草根起身的企业，，，，
，能否顺遂叩开创业板IPO大门？？？

你看好鸿富诚IPO吗？？？接待下方留言讨论。。。。