李湛系招商基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

本文来自《新华财经》

李湛提醒，，，新赛道的热度并不等同于企业自身跨界的时机。。。企业决议须臾不可偏离主业，，，要基于自身的资源禀赋和资金遭受能力，，，锚定恒久生长原则。。。

2026中国经济年度视察暨新华财经全球生态同伴大会近期在浙江德清启幕。。。作为2026天下品牌莫干山大会的主体组成部分，，，这场汇聚政企学研的对话平台，，，以跨界视角解码工业刷新。。。大会时代，，，记者就企业穿越周期的智慧话题，，，与招商基金首席经济学家李湛睁开了一场深度对话。。。

面临目今的宏观情形，，，李湛以为全球经济正处于一个长周期的重构历程，，，地缘博弈、宏观周期与科技工业周期等短中恒久变量交织叠加，，，新旧动能的转换在海内尤为显着。。。这种结构性分化清晰地勾勒出我们当下的坐标：地产链虽在焦点都会有所回暖，，，但整体市场仍在深度调解，，，进而影响着古板消耗与企业利润；；；与此同时，，，与AI相关的算力、电力以致新能源工业链却体现强劲，，，制造业投资在出海与科技的驱动下稳步回升，，，昭示着周期从底部逐步回升的态势。。。

身处这样的结构性周期，，，中小企业怎样拨开迷雾、精准视察信号？？？李湛以为可以从多个维度建设认知框架。。。主要关注的是产品价钱能否真正从上游顺畅传导至下游并企稳止跌；；；其次要审阅订单量与库存周转是否同步改善；；；再者，，，企业自身的应收账款周转和谋划现金流是否边际修复，，，这对在工业链中相对弱势的中小企业尤为主要。。。别的，，，还需要亲近跟踪所在行业的资源开支动向，，，并深度思索新一轮AI科技革命对该行业事实是挑战照旧机缘。。。

穿越两到三轮周期的企业，，，往往并非仅仅善于在上行期快速扩张。。。李湛在回首多年投研视察后指出，，，这类企业的焦点共性在于，，，它们在下行期能够守住现金流、稳住主体研发，，，坚持组织的韧性，，，当行业走出低谷后，，，依附名堂的优化和手艺的卡位抢占更大市场份额。。。这种战略上的榨取与专注，，，使它们有能力拒绝景气高位时的盲目杠杆扩张，，，从而获得逆势整合的时机。。？？？勺式杓穆睦腥悖航ㄉ柘纸鹆髟ぞ，，，严酷把控债务杠杆；；；实验分层研发，，，尤其要聚焦下一个赛道的竞争；；；在手艺研发上持之以恒，，，不与趋势脱节。。。

当AI浪潮席卷各行各业，，，焦虑与激动也随之而来。。。李湛提醒，，，新赛道的热度并不等同于企业自身跨界的时机。。。企业决议须臾不可偏离主业，，，要基于自身的资源禀赋和资金遭受能力，，，锚定恒久生长原则。。。将AI手艺适度融入本行业的研发与产能结构是可行的，，，但若偏离主线，，，追求最热门的看法并举行高杠杆投入，，，往往可能陷入手艺追赶的陷阱。。。

在谈及资源市场如作甚中小企业提升抗周期能力时，，，李湛指出，，，多条理股权市场的一直完整，，，使得处于差别工业周期和差别规模的企业都能找到属于自己的板块，，，从科创板、创业板到北交所，，，再到富厚的Pre-IPO种种资源，，，为企业提供了全生命周期的股权支持。。。而在股债混淆类产品、科醇以及资产证券化等领域的一连立异，，，则进一步为企业优化资产欠债结构、盘活存量资产提供了有力工具。。。他建议，，，科技类企业应敏锐捕获资源市场立异的窗口期，，，以更开放的姿态，，，选用合适的股权或债权产品，，，将简单的融资结构优化至最优点，，，从而为企业举行恒久战略投资涤讪稳固的资源基石。。。

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