泉源：孙颖莎霸气一球“打趴”勒布伦作者： 陈圣文：

背负刺客骂名，，，，无人零售50％高毛利从哪来，，，，为啥仍难挣钱？？？？？？

事实上，，，，自动售货机行业极其微利，，，，是最卷最苦的行业之一。。

??懂财帝出品 · 作者｜嘉逸

近期，，，，“无人零售高毛利”话题，，，，激起千层浪。。

人们疑惑，，，，消耗普遍内卷的情形下，，，，一个只卖标品的渠道，，，，高毛利从那里来？？？？？？

为何毛利率高达50%，，，，无人零售行业依然不赚钱？？？？？？钱究竟亏哪去了？？？？？？

01 ｜ 50%毛利率是“行业基线”

海内大型综合超市平均毛利率15%-20%，，，，与之比照，，，，无人零售毛利率高达50%，，，，看起来着实离谱。。

但事实上，，，，这是自动售货行业的基操，，，，这个行业的生涯“标准”就这么高。。

以上市公司友宝在线为例，，，，2025年，，，，其无人零售营业毛利率攀升至49.5%，，，，同比增添4.6个百分点。。

据无人零售行业主流媒体《自动售货机工业资讯》报道，，，，早在8年前，，，，海内大大都自动售货机运营商平均毛利率已抵达35-45%，，，，较大规模运营商毛利率已抵达48%。。

去年上半年，，，，某地运营商拥有30台装备，，，，月营收9万元，，，，毛利50%，，，，但扣除各项本钱后，，，，净利润仅1万多元，，，，赚钱艰难。。

因此，，，，恒久以来，，，，无人零售行业都把毛利率50%当做一条“生命线”。。

换言之，，，，毛利率50%，，，，才可能赚到钱。。

比照商超、便当店等古板零售渠道，，，，整个自动售货机行业，，，，不管是行业龙头，，，，照旧中小运营商，，，，毛利确实较高，，，，即便有部分厂商毛利率高于50%也并不稀奇。。

02 ｜ 高毛利得益于品牌“特渠倾斜”

许多人一看到高毛利，，，，马上想到了高定价。。

但着实，，，，绝大部分自动售货机对标便当店定价，，，，写字楼的可乐和楼下的全家或7-11一样，，，，都是3.99元或3.5元。。与此同时，，，，售货机越发便当，，，，以是价钱不是毛利的主要原因。。

无人零售行业的毛利主要筹码是特渠这个零售生态的采购本钱差别。。

所谓特渠，，，，是指区别于商超、便当店、批发市场等标准化、公共化古板零售渠道的非标准化、定制化销售通路。。凭证2026中国经销商进化大会宣布的特渠全景图，，，，包括旅馆、交通工具、军队、礼赠、加油站等等渠道。。

近年来随着古板市场趋于饱和，，，，各大食物饮料巨头都为特渠制订适配的进入战略、定价模式、产品专供战略。。特渠由于渠道关闭，，，，无需层层分销，，，，尤其是不会影响古板渠道的定价系统，，，，因此得以成为各大品牌商放价走量的战略渠道。。

有行业专家测算，，，，“特渠的毛利率通常比古板流通渠道横跨15-30个百分点。。”

自动售货机行业是生长最为成熟的特渠之一，，，，拿到的采购价钱，，，，往往比古板渠道的价钱要低许多，，，，部分饮料产品甚至还能拿到高额返点。。

重大的采购本钱差别，，，，这才是自动售货机行业毛利差的主要泉源。。这也是品牌商严打行业窜货的要害原因，，，，由于给售货机渠道定价着实是太自制了，，，，流到古板渠道，，，，会造成重大的攻击。。

因此售货机行业高毛利，，，，不是由于卖的比便当店高，，，，而是由于他采的货价钱比便当店低得多。。品牌支持，，，，是支持高毛利的要害。。

03 ｜ 高额点位费“吞噬”毛利

无人零售毛利这么高，，，，为啥不挣钱？？？？？？

拆解友宝财报，，，，我们发明无人零售的焦点痛点是

。。这个行业流量命脉掌握在“园地方”，，，，毛利被点位费直接吞噬，，，，许多运营商沦为“打工者”。。

翻开这个行业唯一上市公司账单，，，，终年一连亏损。。不是由于毛利太低，，，，焦点原因是要肩负高额的点位本钱。。

友宝2025年财报显示，，，，无人零售营业收入18.3亿元，，，，点位运营及开发开支（即点位费）抵达5.34亿元，，，，靠近30%。。

以是，，，，即便毛利抵达50%，，，，扣除30%的点位本钱，，，，再扣去折旧、物流补货本钱以及治理开支，，，，利润所剩无几。。

而目今，，，，行业竞争日益强烈，，，，尤其是大宗品牌商直接入场，，，，点位本钱一连增添，，，，部分高销点位需要支付40%甚至更多的点位本钱，，，，甚至凌驾了毛利水平，，，，直接导致了行业大宗的运营商难以为继。。

许多人以为运营商是在卖商品，，，，真相是：他们现着实给点位打工。。就像一个在一线都会月销售20万元的便当店，，，，月租金1-2万，，，，本钱占比5%-10%，，，，尚难以为继。。若是房租本钱占比涨到30%，，，，月租金6万，，，，便当店必定倒闭。。

综上来看，，，，品牌方上游让利，，，，原来期望酿成对客户的竞争抢夺。。但最终，，，，却酿成了渠道之间的竞争，，，，品牌方的大幅让利既没有转化为运营商的利润，，，，消耗者也没享受到实惠，，，，反而险些所有被园地方吸干。。

辛勤补货的运营商与掏钱的消耗者，，，，最终都受益希罕，，，，这就是无人零售行业的运营商为什么活成了夹缝生涯的时势：酿成磷七毛利，，，，易亏损的希奇画面。。

04 ｜ 园地老板要求超高溢价，，，，“背刺”主顾

更残酷的现实是，，，，30%的点位费仍然不敷。。

有时间，，，，一些园地老板会进一步涨价，，，，并将涨价的部分所有变为自己的分成：一瓶可乐，，，，运营商卖3块，，，，园地方分走30%依然不敷，，，，要求涨到6块，，，，多出的3块钱也所有归自己。。运营商若是不接受，，，，马上撤柜换人。。

相当于你开了一家便当店，，，，房东除了收你30%的房租外，，，，还要强制你把价钱所有翻倍，，，，然后他再直接拿走销售额的另一半。。

这种情形消耗者不知足，，，，运营商也极其痛苦，，，，溢不溢价自己说了不算，，，，无论涨几多，，，，自己一分也拿不到，，，，销量还大幅镌汰，，，，最主要的是，，，，定价太高，，，，消耗者往往首先骂的就是运营商。。

现在，，，，主流智能零售柜运营商的小程序评分仅有2分左右。。许多都是背了一些畸形相助模式下超高溢价的锅：园地方掌握定价权、拿走大部分溢价，，，，却无需直面消耗者质疑，，，，运营商成为高价问题的唯一背锅方。。

智能柜的购物流程虽然明码标价，，，，但难免消耗者没有注重，，，，以至于有些运营商被迫在这些高溢价点位购置页上线弹窗提醒，，，，强调高价钱和自己没有关系，，，，请消耗者重复确认价钱，，，，省得自己被殃及投诉。。

普遍来说，，，，这种超高溢价点位比例极低，，，，更多情形下，，，，零售柜自己就服务的是公司员工和客户，，，，真正靠商品溢价挣钱的是少数，，，，像一些互联网大厂，，，，基础不在乎点位费，，，，竞标的是看价钱谁低，，，，服务质量谁好，，，，就是想让员工多享受点折扣福利。。

结语：跳脱内卷才是唯一生路

可以说，，，，自动售货机行业着实是微利行业，，，，是最卷最苦的行业之一：

1） 自动售货机行业平均毛利就在50%左右，，，，更高也是正常的。。

2） 自动售货机行业毛利高并不在于离谱定价，，，，而是商品采购优势和品牌商让利。。

3） 高毛利下依然挣不到钱，，，，焦点在于超高点位费，，，，各人都在给园地方打工。。

4） 少数点位的超高定价，，，，着实是个体园田主的“竭泽而渔”行为，，，，运营商自己也是受害者。。

中国消耗行业最大的特点，，，，是越来越卷。。智能柜的泛起，，，，资助整个行业服务更多的客户，，，，也大力推动了社会消耗高速增添，，，，大宗的消耗者享受到了更极致的便当和更优的服务体验，，，，但这并没有资助整个行业挣脱内卷亏损的困局，，，，只不过内卷的子弹不是消耗者高价支付的，，，，而是品牌商由于同样的内卷让利的，，，，和千万万万运营商吐血倒贴的。。

近年来，，，，一些运营商最先把竞争重点放到数字化运营、算法选品和供应链效率，，，，或者说生态开放，，，，供应链共建上，，，，而不是继续争取点位。。这或许代表了行业下一阶段更值得关注的偏向，，，，说未必谁人时间高毛利才华酿成企业的利润，，，，或者说进一步真正让利消耗者。。

说明：数据源于果真披露，，，，不组成任何投资建议，，，，市场有风险，，，，投资需审慎。。