???这里是逐日人物旗下的汽车专栏X-CAR。。
一季度的冷气，，， ，传遍车圈的大江南北。。增收不增利、价钱战挤压毛利，，， ，亏损是大都人的故事，，， ，盈利的也普遍面临下滑趋势。。总之，，， ，车企的日子欠好过。。降本增效被写进每一家车企的战略妄想，，， ，但再苦不可苦研发，，， ，智驾智舱再烧钱，，， ，也得咬牙投入。。芯片、内存价钱飞涨，，， ，从供应链上游一连加压，，， ，于是，，， ，一个希奇的事情爆发了，，， ，车欠好卖，，， ，但不少车企最先偷偷涨价，，， ，不盲目冲量，，， ，可能会成为越来越普遍的共识。。
文 |宋春光
编辑 |新言
制图 |韦恩
运营 |歪歪
只有蔚来委屈赚钱了
一季度，，， ，是汽车销售的古板淡季，，， ，叠加内存、芯片等原质料疯狂涨价，，， ，汽车圈生意阴晦，，， ，或许远超想象。。这份凄切，，， ，就藏在各家的一季度财报里。。
5月28日，，， ，理想和小鹏同步宣布2026年第一季度财报，，， ，刚刚在上个季度迈过盈亏线的小鹏又滑入亏损泥潭，，， ，就连一直誓死守卫盈利底线的理想，，， ，也难逃转亏运气，，， ，再加上同样亏损的零跑，，， ，一季度新势力阵营险些三军淹没。。
第一季度，，， ，理想完成营收230亿元，，， ，其中，，， ，汽车销售收入为215亿元，，， ，同比下滑12.7%。。卖车收入降低了，，， ，可交付量却在上涨，，， ，理想一季度汽车交付量抵达9.51万辆，，， ，同比微增2.45%。。这意味着车越卖越自制了。。唬 ；；；Ｇ胺饺嫉嚼蟛忝，，， ，财报显示一季度理想汽车毛利率仅6.1%，，， ，低于业内公认15%-20%康健区间，，， ，而去年同期毛利率为19.8%。。
理想正处在一个两难田地，，， ，增程盈利有些见顶，，， ，且受友商攻击较量大，，， ，另一边转型纯电并不算很是顺遂，，， ，且叠加电池、芯片等原质料价钱高位因素，，， ，导致纯电平台摊销更大。。而5月刚焕新的L9还处在爬坡期，，， ，没有完全上量。。这些都成为理想一季度业绩不佳的原因。。
小鹏的业绩也并欠悦目。。其一季度营收为130.3亿元，，， ，同比下滑17.6%，，， ，单季净亏损录得17.8亿元，，， ，交付量为6.27万辆，，， ，同比也在下滑。。
与理想的情形较量相似，，， ，小鹏也处在一个产品新旧换代的空窗期，，， ，G6\G9大改款已经已往一年多，，， ，在新车迭代速率加速确当下，，， ，产品吸引力要打个折扣。。而补位高端线的GX在一季度缺位，，， ，5月20日才上市。。没有有力的车型拉回销量，，， ，研发投入却并未镌汰，，， ，导致小鹏一季度再次回到亏损状态。。
一季度小鹏研发用度29.1 亿元，，， ，第二代VLA、Robotaxi、人形机械人、航行汽车等多项营业都在消耗研发用度，，， ，但短期看不到回报，，， ，导致投入产出有些时间错位。。
不过，，， ，汽车自己是一直重研发的长线生意，，， ，从恒久来看，，， ，手艺投入的回报是可期的。。在财报电话会上，，， ，理想和小鹏的首创人也都展现出同样的坚持：锚定AI与具身智能。。
小鹏集团董事长何小鹏在电话会上强调，，， ，未来10年，，， ，物理AI应用是全球性的战略时机，，， ，小鹏会向导团队在今年完成Robotaxi和人形机械人的量产。。理想汽车首创人李想则预判未来三到五年的趋势，，， ，中高端智能汽车的竞争实质上就是具身智能的竞争，，， ，业内手艺壁垒由两个因素决议，，， ，并且它们要做 Co-design（联合设计），，， ，即芯片和大模子将酿成手艺的制高点。。理想将聚焦于芯片和大模子的深度联合设计。。
一季度车企日子欠好过，，， ，就连风头最盛的零跑也没能躲过。。
5月15日，，， ，零跑汽车宣布一季度财报，，， ，营收抵达108.2亿元，，， ，创历史新高；； ；；；；全球交付新车11.02万辆，，， ，同比增添25.8%。。零跑用类似于比亚迪的极致本钱控制和高性价比打法，，， ，先铺销量，，， ，再用外洋渠道收割利润。。这套打法资助零跑站上了新势力第一的位置。。
但拨开利好数据来看，，， ，一季度零跑由盈利转为亏损，，， ，归母净亏损3.9 亿元。。抛开销量淡季、制造本钱上涨等大情形因素，，， ，官方坦承，，， ，产品组合下移、战略相助营业镌汰（高毛利手艺服务收入变少）是最大原因。。去年同期，，， ，零跑的主力照旧售价较量高的C系列，，， ，今年价钱相对低一些的B系列成为销量支柱，，， ，拉低了整体毛利水平。。
再来看车圈顶流小米汽车，，， ，也感受到了行业的冷气。。
小米集团宣布的一季度财报显示，，， ，智能电动汽车等立异营业营收199亿元，，， ，其中智能电动汽车孝顺190亿元，，， ，期内新车交付量抵达80856辆。。依附SU7和YU7的极致爆款头脑，，， ，小米汽车很快就跨过了10万年销量的分水岭。。
小米汽车副总裁李肖爽此前曾明确了小米的造车逻辑：“我们希望，，， ，尽可能少的车型能够爆发尽可能多的销量。。新车型推出会比其他厂商更守旧，，， ，近几年将一年推出一个新系列。。”
只管小米掌握了爆款密码，，， ，也很难抵消大情形的影响。。小米官方在财报中透露，，， ，“收入下降主要由于交付量和 ASP（单车售价）下降；； ；；；；毛利率下降受购置税津贴及零部件涨价影响。。”
与小鹏类似，，， ，小米也面临产品换代期。。小米集团总裁卢伟冰在财报电话会上诠释，，， ，“Q1是产品切换期，，， ，一代SU7停售，，， ，新一代SU7刚宣布，，， ，交付断档；； ；；；；同时津贴退坡，，， ，公司肩负部分本钱。。”
接下来的日子，，， ，新一代SU7需要扛起销量重任。。雷军在年头的直播中透露了小米汽车的整年交付目的是55万辆，，， ，一季度仅完成8万余辆。。接下来的三个季度，，， ，小米汽车制造基地必需满负荷运转，，， ，且平均每个月要雷打不动地交付超5.2万辆新车，，， ，才华完成年度KPI。。在目今全行业普遍较量气馁的预期下，，， ，这是一个让产能、供应链以及销售端都倍感压力的数字。。
让人意外的是，，， ，一直被吐槽烧钱的蔚来，，， ，竟然成为新势力中唯一的盈利硕果。。
2026年一季度财报显示，，， ，蔚来总营收抵达255.3亿元，，， ，在价钱战中同比大涨112.2%。。几项焦点指标也可圈可点，，， ，其综合毛利率飙升至19.0%，，， ，整车毛利率抵达18.8%，，， ，一连四个季度环比增添，，， ，创下四年来新高。。更主要的是，，， ，蔚来单季谋划利润6680万元（非GAAP口径），，， ，已经一连两个季度实现盈利。。
一方面，，， ，几款大车一连发力，，， ，一直拉升蔚来的毛利水平。。蔚来ES8与乐道L90在一连放量，，， ，前者用215天完成10万台新车交付，，， ，刷新了40万以上车型的交付纪录。。蔚来ES9刚刚于5月27日上市，，， ，只管官方并未宣布订单战报，，， ，可是从首创人李斌的亮相以及门店客流情形可以判断出，，， ，ES9的热度并不低。。
ES9上市越日，，， ，李斌在相同会上透露，，， ，凭证前一晚的订单情形可以奖励自己“与姚明一起去看CBA总决赛了”。。
另一方面，，， ，蔚来“全员省钱”的谋划模式，，， ，也乐成资助其在一季度淡季抵御不少严寒。。蔚来现在的花钱逻辑很简朴，，， ，每一分钱都要用在刀刃上。。一季度，，， ，蔚来的支出大头是销售及一般行政用度，，， ，约35亿元，，， ，同比缩减20.5%。。通过精简门店数目、镌汰低效营销等手段，，， ，控费效果显着。。第二大烧钱项目，，， ，研发投入也获得了不错的控制，，， ，一季度蔚来研发用度细腻化控制在19亿元左右，，， ，相比已往平均30亿元左右的投入，，， ，降幅显着。。主要是由于NT3.0平台优化、ES9/ET9等高端车型开发项目处于收尾，，， ，节约了不少用度。。
相关于其他新势力对AI手艺的狂热投入，，， ，蔚来和零跑要相对榨取。。李斌直言，，， ，“今天的智能电动汽车公司，，， ，虽然是个AI公司，，， ，但并不代表我要在脸上写上‘AI’两个字。。蔚来只占中国汽车销量的1.5%左右，，， ，我们照旧要先把车卖好。。”零跑首创人朱江明也对此赞许，，， ，以为“把车做好就已经不错了”。。
单季度盈利与否并不可说明什么，，， ，恒久来看，，， ，几家新势力还需要用更长时间维度的盈利能力来证实自己。。正如李斌所言，，， ，“中国汽车的‘黄金时代’已经已往”，，， ，仅靠销量、手艺和愿景，，， ，已经无法说服市场，，， ，“必需盈利、控费、靠本事活下去，，， ，不可只讲故事”。。
热闹是华为的，，， ，钱也是华为的？？？？
同样是“造车新军”，，， ，华为却值得单独拎出来剖析。。
在一众新势力中，，， ，华为加入汽车竞争的方式较量奇异，，， ，不直接造车，，， ，却深度加入智驾、座舱、车控、电驱、激光雷达、芯片、软件生态、设计、营销、销售等要害环节。。在汽车圈，，， ，华为的朋侪圈也日渐壮大，，， ，“含华量”最高的鸿蒙智行名单上，，， ，已形成重大的“五界”矩阵，，， ，背后则站着上汽、奇瑞、赛力斯、江淮、北汽几祖古板车企。。
由于上汽和奇瑞旗下品牌众多，，， ，因此我们重点视察对华为“依赖度”更高的赛力斯、江淮与北汽蓝谷的财报数据。。
从账面来看，，， ，赛力斯、江淮和北汽蓝谷的处境可谓冰火两重天。。
其中，，， ，赛力斯与华为相助最早，，， ，业绩也更好一些。。2026年一季度，，， ，赛力斯营收为257.5亿元，，， ，同比增添34.5%。。问界系列销量为70249辆，，， ，占赛力斯新能源车型销量比重约90%，，， ，是绝对的销量主力。。由于问界重点锚定30万元及以上价钱带，，， ，高定价使得赛力斯第一季度的毛利率抵达了26.24%。。
这个毛利水平已经能将赛力斯拉入全球车企的头部阵营，，， ，作为比照，，， ，特斯拉同期的汽车毛利率是19.2%，，， ，而有着“全球最会赚钱车企”之称的丰田，，， ，约莫在17%左右。。
但同时，，， ，一季度赛力斯的归母净利润为7.545亿元，，， ，同比微增0.89%，，， ，体现更为冷淡的是扣非归母净利润，，， ，仅为1.029亿元，，， ，与去年同期的3.94亿元相比大降73.8%。。
营收增添，，， ，但利润放缓、扣非大跌，，， ，赛力斯挣的钱流向了那里？？？？
从增添的研发用度和销售用度，，， ，或允许以找到痕迹。。在赛力斯一季报中，，， ，研发用度17.94亿元，，， ，同比增添约70%，，， ，销售用度37.19亿元，，， ，同比增添39.7%。。两大用度大增，，， ，很洪流平上源于与华为的深度绑定模式。。
研滥觞，，， ，双方联合迭代问界车型、鸿蒙座舱与智驾系统，，， ，叠加赛力斯加码魔方平台、新车型及 AI营业，，， ，配合推高研发投入；； ；；；；来到销售环节，，， ，华为提供鸿蒙智行门店、品牌曝光与流量，，， ，赛力斯需支付响应的渠道服务费、推广费等，，， ，组成销售用度焦点增量。。这些都需要赛力斯支付真金白银来支持。。
但显然，，， ，赛力斯不会容易下船。。先包管规模，，， ，再思量利润，，， ，这也是当下大大都车企的选择。。
江淮就没有赛力斯那么好运了。。
一季度，，， ，江淮营收114.59亿元，，， ，同比增添16.9%，，， ，但归母净利润为-6.06亿元，，， ，扣非净利润-7.3亿元。。这也是江淮自2024年四序度以来，，， ，一连第六个季度亏损。。增收不增利，，， ，是江淮面临的尴尬时势。。
有趣的是，，， ，开源证券、东吴证券等券商和多家剖析机构维持对江淮的业绩一连看好，，， ，展望其2026年整年归母净利润在9亿到20亿元区间。。这个乐观预期的底层逻辑是：一旦尊界S800等高端车型放量，，， ，江淮将复制赛力斯一季度“毛利率超26%、营收大涨”的体现。。
北汽蓝谷与江淮的境遇也差未几。。
凭证财报，，， ，北汽蓝谷一季度实现营收40.99亿元，，， ，同比增添8.65%，，， ，归母净利润亏损8.7亿元，，， ，不过，，， ，好新闻是与去年同期的9.53亿元亏损相比，，， ，亏损面正在收窄。。北汽的问题在于，，， ，无论是其与华为联合打造的享界，，， ，照旧自有品牌极狐，，， ，销量规模均偏小，，， ，很难分摊前期投入的研发、制造等本钱。。
但拿稳华为朋侪圈的船票，，， ，总有靠销量增添，，， ，实现盈利的可能。。
外洋市场拯救自主车企
新势力们在盈亏线上苦苦挣扎，，， ，古板车企阵营，，， ，自主品牌倒是不必为生计忧愁，，， ，却也履历了利润缩水、内部排位更迭的惨烈。。
2026年一季度，，， ，吉祥汽车（含吉祥、银河、领克、极氪四大品牌矩阵）全系销量抵达70.94万辆，，， ，而比亚迪同期销量为70.05万辆。。依附微弱优势，，， ，吉祥汽车在单季度销量上，，， ，完成自向新能源领域转型以来首次反超，，， ，重回自主品牌单季销量冠军宝座。。
事实上，，， ，吉祥一直在瞄着比亚迪打。。比亚迪推出的每一款热销车型，，， ，险些都能在吉祥阵营找到对应的竞品。。好比，，， ，星愿和海鸥都是10万元以内纯电代步小车，，， ，前者要自制5000元，，， ，且空间更大，，， ，同样都是入门车型，，， ，星愿还多了陡坡缓降、车窗一键升降等设置。。
同时，，， ，极氪与领克整合后的协同效应正在展现——极氪一季度交付靠近8万辆，，， ，均价在30万元以上，，， ，领克则依附混动车型的爆发，，， ，在15万到25万元区间一连咬住比亚迪。。两个品牌与主品牌吉祥形成价钱带“高-中-低”全笼罩，，， ，精准攻击比亚迪。。
比亚迪这边，，， ，新老产品换代也为敌手提供了时机。。海洋和王朝网部分主力车型，，， ，好比秦、宋、海豚等处在产品末期，，， ，而新款（如秦 L、宋 L）3月尾才上市，，， ，一季度并未施展作用。。因此，，， ，一季度，，， ，比亚迪海内销量同比下滑52%。。幸亏海内的空缺，，， ，被外洋市场填补不少。。同期，，， ，比亚迪外洋销量靠近32万辆，，， ，同比增添55%。。
但受价钱战影响，，， ，比亚迪一季度营收照旧同比下降11.82%。。不过，，， ，得益于外洋市场热销，，， ，比亚迪一季度卖车单价为16万元，，， ，同比涨幅达20%，，， ，大幅横跨市场预期。。在外洋，，， ，同款车型的售价约为海内的2倍，，， ，抵消了比亚迪在海内市场拼价钱的压力。。
不过，，， ，从账面数据来看，，， ，一季度比亚迪、吉祥、奇瑞与长城几家自主车企都履历了两位数的净利润降幅。。
即便营收、利润双下降，，， ，比亚迪仍在加大研发投入。。凭证财报，，， ，比亚迪一季度研发用度高达113亿元，，， ，占营收的比例约为7.5%，，， ，是同期净利润的近2.8倍，，， ，投入力度远高于行业3%到5%的平均水平。。
这种敌手艺的大手笔投入，，， ，延续了去年年尾，，， ，董事长王传福在深圳坪山召开的股东会上的反思——比亚迪相较于前几年，，， ，手艺领先度有所下降，，， ，用户痛点还没有完全解决。。
一连投入的效果再一次展现。。5月28日，，， ，比亚迪在智能化战略宣布会上推出了首款自研4纳米智驾芯片，，， ，用来支持L3和L4自动驾驶。。三颗芯片支持下，，， ，整车算力凌驾2100TOPS，，， ，单位功耗降低20%，，， ，连系自研算法算力使用率提升100%。。现在，，， ，该芯片已经最先规模唬 ；；；；坎！
靠着全球化蹊径跑出自力行情的，，， ，尚有“出口之王”奇瑞汽车。。
奇瑞宣布的2026年一季报显示，，， ，着实现营收658.7亿元，，， ，同比下滑3.45%，，， ，毛利抵达105.64亿元，，， ，同比上涨24.9%。。这个效果在现在海内车市整体利润微薄的配景下，，， ，还算相对亮眼。。在几家自主车企里，，， ，奇瑞的净利润也能排在前线，，， ，一季度净利41.7亿元，，， ，同比下滑10.32%。。
其中，，， ，外洋市场成为奇瑞的主要阵地。。一季度，，， ，奇瑞累计销量凌驾60.2万辆，，， ，出口汽车约为39.3万辆，，， ，占总销量的六成以上。。在2026年北京国际车展时代，，， ，奇瑞还专门约请了凌驾4000位外洋相助同伴，，， ，以及800家外洋媒体加入旅行。。
四家民营（民营主导）车企里，，， ，长城的日子要更难过一些。。利润垫底，，， ，降幅也偏高——一季度实现归母净利润9.45亿元，，， ，同比下滑46%。。对此官方的诠释是，，， ，“去年同期汇率波动带来的汇兑收益所致”。。也就是说，，， ，去年同期有大额汇兑收益，，， ，现在年汇率相对平稳。。
与奇瑞、比亚迪相似，，， ，长城的外洋销量也成了主要拉动力——一季度外洋卖出13万辆，，， ，同比增添43.1%，，， ，占比靠近五成。。
但海内始终是主战场，，， ，长城需要找到稳固的实力输出。。面临重大战局，，， ，长城的思绪是，，， ，追求有质量的市占率，，， ，不再盲目冲量。。产品主要聚焦长城的优势领域，，， ，好比硬派越野（坦克）、高端MPV/六座SUV（魏牌）、混动方盒子（哈弗）、精品电动（欧拉），，， ，并砍掉边沿车型。。
在把控用度同时，，， ，长城有意将产品结构向上推动。。好比哈弗不再拼低价，，， ，转做混动方盒子（猛龙系列）与大六座旗舰产品，，， ，避开10万–15万元红海。。这套打法已经见到了效果。。一季度长城20万元以上车型销量11.42万辆，，， ，占比39%，，， ，均价19.65万元，，， ，处于民营车企第一梯队。。
今年，，， ，汽车营销圈显着回归明星代言模式。。许久不在商业代言圈泛起的姚明，，， ，为蔚来ES9站台，，， ，当身高2.26米的篮球巨人从ES9中走出，，， ，这款车的空间有多大可想而知；； ；；；；由于名字发音靠近SU7，，， ，舒淇成了新一代小米SU7的代言人，，， ，并顺理成章接过了YU7的代言事情；； ；；；；肖战为鸿蒙智行造势，，， ，尚界Z7 30分钟大定破万台，，， ，粉丝“小飞侠”刷屏订单截图，，， ，证实晰其强盛的带货能力。。
顶流明星们与车企打得火热，，， ，明星借此证实自己的商业价值，，， ，车企则一次次将自家品牌与新车送上热榜。。双赢的热闹里，，， ，长城汽车董事长魏建军却坚持亲自奔赴营销一线。。在5月18日魏牌V9X上市宣布会上，，， ，魏建军宣布自己将担当这款车的终身代言人。。
或许，，， ，简直没有谁比他更懂自家的汽车了。。
总体来说，，， ，车企的日子欠好过。。降本增效被写进每一家车企的战略妄想，，， ，但再苦不可苦研发，，， ，智驾智舱再烧钱，，， ，也得咬牙投入。。芯片、内存价钱飞涨，，， ，从供应链上游一连加压，，， ，于是，，， ，一个希奇的事情爆发了，，， ，车欠好卖，，， ，但不少车企最先偷偷涨价，，， ，不盲目冲量，，， ，可能会成为越来越普遍的共识。。
文章为逐日人物原创，，， ，侵权必究
夜鹭化身耐心“垂纶者” 上演“守株待鱼”