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500游戏使用指南

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半年净赚超9亿！锂矿巨头融捷股份遭遇“估值杀”，，，，，，500游戏

锂矿行业的周期逆境，，，，，，尚未显着改善

一边是爆发式增添的业绩，，，，，，一边是一连下行的股价，，，，，，头部锂矿企业正在履历一轮强烈的“估值杀”。。。

此前，，，，，，锂矿龙头融捷股份宣布上半年业绩预告。。。通告显示，，，，，，公司上半年预计实现净利润9亿元至11亿元，，，，，，同比增幅956.84%至1191.69%；；
；扣非净利润区间为9.03亿元至11.03亿元，，，，，，同比暴涨1131.31%至1404.02%。。。

关于业绩大幅增添的原因，，，，，，融捷股份体现，，，，，，主要系锂精矿产销量、销售价钱同比大幅上涨，，，，，，同时联营企业成都融捷锂业净利润大幅增添。。。上半年电池级碳酸锂市场均价约16.34万元/吨，，，，，，同比涨幅超132%。。。

但反常的是，，，，，，业绩预告披露后，，，，，，公司股价非但没有上涨，，，，，，反而大幅下挫。。。数据统计，，，，，，7月8日至今，，，，，，公司累计跌幅超37%；；
；若从5月初阶段高点算起，，，，，，股价回撤幅度超45%，，，，，，市值蒸发超135亿元。。。

面临股价大幅下跌，，，，，，融捷股份推出股份回购方案：妄想以不高于73元/股的价钱，，，，，，回购5000万元至1亿元公司股份。。。

7月22日，，，，，，融捷股份再发通告，，，，，，公司实控人之一张长虹女士，，，，，，将使用自有及自筹资金增持公司股票，，，，，，增持金额区间为3000万元至6000万元，，，，，，本次增持不设价钱区间。。。

接连出台维稳行动的背后，，，，，，是公司业绩体现与资源市场走势的严重割裂，，，，，，也直观体现生工业周期与资笔栖期的错位特征。。。

业绩大增难掩焦虑

融捷股份建设于1998年8月，，，，，，是海内头部锂资源企业。。。

果真资料显示，，，，，，公司持有四川康定甲基卡锂辉石矿134号脉，，，，，，为亚洲规模最大、全球第二大固体锂辉石矿，，，，，，矿石总储量2899.5万吨，，，，，，矿山年采矿产能105万吨，，，，，，配套选矿产能45万吨/年。。。2025年，，，，，，融捷股份整年营收8.40亿元，，，，，，其中锂矿挑撰营业孝顺了91%的营收。。。公司利润主要泉源于锂精矿外销，，，，，，叠加联营公司成都融捷锂业的锂盐加工收益，，，，，，两项营业实质依托统一工业链：开采锂矿石、加工提纯后对外销售。。。

已往几个季度，，，，，，受益于电池级碳酸锂价钱一连上涨，，，，，，融捷股份充分享受行业盈利。。。

财报数据显示，，，，，，2025年融捷股份净利润2.788亿元，，，，，，同比增添29.52%，，，，，，整体增速相对平缓，，，，，，但下半年盈利体现大幅回暖：三季度净利润5858万元，，，，，，同比增添248.63%；；
；四序度净利润1.348亿元，，，，，，同比增添315.26%。。。进入2026年，，，，，，公司业绩增上进一步提速，，，，，，一季度净利润2.78亿元，，，，，，同比增幅1296.26%，，，，，，上半年预告净利润9亿至11亿元，，，，，，同比增幅超9倍。。。

即便业绩数据亮眼，，，，，，资源市场并不认可。。。半年报预告宣布前夕，，，，，，融捷股份股价已提前异动，，，，，，7月8日至7月10日一连三日跌停，，，，，，后续生意日延续下跌走势。。。

业绩大幅预增，，，，，，股价却反向走低，，，，，，焦点原因在于市场提前预判锂价进入下行通道。。。

市场数据显示，，，，，，电池级碳酸锂价钱从5月份20万元/吨的高点，，，，，，回落至7月中旬15万元/吨周围，，，，，，两个月累计跌幅约25%。。。

融捷股份二季度利润，，，，，，仍依托上半年锂价高位均价形成支持，，，，，，三季度结算价钱将充分体现本轮锂价下跌行情。。；；
；谎灾，，，，，，上半年超预期业绩，，，，，，或许率是公司短期净利润的阶段性高点，，，，，，若后续碳酸锂价钱无法大幅反弹，，，，，，公司难以维持目今超高增添速率。。。

除锂价回落外，，，，，，行业产能集中释放带来的供应过剩预期，，，，，，也是压制股价的另一焦点因素。。。

6月以来，，，，，，海内外锂矿、锂盐产能集中落地释放。。。宁德时代旗下全球单体规模最大的锂云母矿枧下窝锂矿，，，，，，于6月29日取得清静生产允许证，，，，，，项目达产后每月可产出7000至8000吨碳酸锂，，，，，，产能占海内月度总需求的一成左右，，，，，，现在复产进度稳步推进；；
；国城锂业绵竹项目一期年产6万吨产能于7月12日正式投产；；
；江西宜春锂云母矿完成环保整改后周全复产，，，，，，青海、西藏盐湖进入夏日丰水期，，，，，，产线满负荷生产，，，，，，产量一连攀升。。。

外洋产能同样一连释放：津巴布韦锂精矿预计7月中下旬集中到港，，，，，，中资企业钻石能源位于西非、年处理原矿300万吨的锂矿加工厂于7月初投产，，，，，，澳大利亚各大矿山产能一连爬坡，，，，，，南美盐湖产能稳步放量。。。海内矿山复产、外洋新矿投产、盐湖季节性增产三重因素叠加，，，，，，让市场对锂价的预期从供应偏紧快速转向产能过剩，，，，，，碳酸锂期货主力合约自6月以来累计下跌约15%。。。

综合来看，，，，，，融捷股份目今业绩虽亮眼，，，，，，但行业远期下行风险已充分展现，，，，，，资源市场提前完成估值定价，，，，，，股价大幅下跌保存一定的提前反映，，，，，，短期行情具备情绪性超跌特征。。。

周期逆境的挑战

融捷股份目今面临的逆境，，，，，，也是整个锂资源行业从暴利时代回归常态化盈利的真实缩影。。。

已往五年，，，，，，碳酸锂价钱走出一轮强烈的过山车行情。。。2021至2022年，，，，，，碳酸锂价钱从5万元/吨暴涨至60万元/吨，，，，，，引发全球抢矿热潮，，，，，，行业上下游开启大规模扩产；；
；2023至2024年，，，，，，前期新增产能集中释放，，，，，，碳酸锂价钱从60万元暴跌至7万元/吨，，，，，，行业正式进入下行周期。。。

2025年下半年，，，，，，碳酸锂价钱迎来深V反转，，，，，，从7万元反弹至20万元。。。陪同锂价回暖，，，，，，融捷股份、天华新能、盐湖股份等锂工业链焦点企业业绩大幅修复。。。2026年，，，，，，锂价站稳20万元/吨关口后，，，，，，此前歇工障碍的大宗低效产能重新恢复盈利，，，，，，自6月起，，，，，，行业复产、新建、扩产公密告集落地，，，，，，供应一连放量，，，，，，碳酸锂价钱再度从20万元回落至15万元。。。

本轮锂价回调，，，，，，与2023至2024年的深度暴跌保存实质区别。。。上一轮下跌中，，，，，，碳酸锂价钱断崖式下行至7万元/吨，，，，，，全行业大面积亏损，，，，，，市场供应严重过剩；；
；本轮下行，，，，，，实质是行业前期产能出清不彻底的遗留问题：去年下半年锂价反弹至20万元/吨，，，，，，让大宗本应在行业低谷出清的低效产能得以留存，，，，，，甚至重启扩产妄想。。。锂价回升至20万元/吨后，，，，，，此前因低价停产的矿山、盐湖、加工厂恢复盈利，，，，，，大宗产能集中投放，，，，，，行业供需名堂再度失衡。。。

除此之外，，，，，，全球锂资源供应名堂已爆发结构性转变。。。五年前，，，，，，全球锂矿供应高度集中于澳大利亚、智利，，，，，，上游行业集中度高、扩产节奏缓慢，，，，，，矿端企业具备绝对议价权；；
；现在澳大利亚、智利、阿根廷、非洲及海内多产地同步供货，，，，，，上游行业集中度一连降低。。。简朴来说，，，，，，已往的锂矿属于寡头稀缺品类，，，，，，价钱由需讨情绪主导；；
；现在锂矿逐步转向大宗商品属性，，，，，，价钱由边际产能本钱曲线决议。。。底层逻辑的更迭，，，，，，意味着锂价中恒久中枢一连承压，，，，，，碳酸锂行业的暴利时代彻底终结。。。

需求端走弱，，，，，，是压制行业景心胸的要害因素。。。下游新能源汽车市场增速一连放缓。。。

数据显示，，，，，，2026年上半年海内新能源乘用车零售销量470.4万辆，，，，，，同比下滑14.0%，，，，，，行业从高速渗透阶段，，，，，，正式进入存量替换周期。。。储能赛道虽维持高景气，，，，，，但整体市场体量有限，，，，，，无法完全消化上游海量新增供应。。。更深层的问题在于，，，，，，下游整车企业利润空间一连压缩，，，，，，中国汽车工业协会数据显示，，，，，，海内整车企业平均利润率仅1.5%，，，，，，在下游盈利承压配景下，，，，，，向上游传导降价压力已成必定趋势。。。

周期底部对行业企业而言利弊共存，，，，，，谋划稳健的优质企业可借行业低谷完成产能优化与工业升级，，，，，，竞争力薄弱的尾部企业则会被市场镌汰。。。从融捷股份一季报财务数据来看，，，，，，公司一季度资产欠债率从上年同期27.29%降至22.51%，，，，，，欠债总额从13.47亿元降至11.44亿元。。。同时公司险些无有息欠债，，，，，，一季度短期乞贷仅3002万元，，，，，，整体财务结构十分稳健。。。

侃见财经以为，，，，，，只管目今资源市场情绪偏审慎，，，，，，但公司业绩修复趋势明确，，，，，，待行业周期拐点到来，，，，，，企业估值有望迎来修复。。。