熊园系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

年中经济视察 首席说

编者按：2026年上半年已经收官，，下半年中国经济将泛起何种态势？？？资产价钱端又会有何体现？？？《经济参考报》试图通过与多位机构首席经济学家的对话，，拨开迷雾，，寻找上述问题的谜底。。。。

国盛证券首席经济学家

经济参考报：现在，，各人谈论中国经济的“K型分化”较量多，，特殊是其中的新强旧弱的时势，，您以为泛起这一征象的泉源是什么？？？

熊园：数据上看，，近年来我国经济和市场的“K型分化”特征，，配合指向一条中期主线——我国正处在新旧动能转换的“拐点之年”，，即：以AI、高端制造等为代表的新经济，，将日益成为中国经济的主要增量；
；；；而以房地产、老基建等为代表的旧经济孝顺则将趋于稳固，，且占比应会继续缓降。。。。

分化的背后实质上是中国经济新旧动能转换的必经阶段和必定效果。。。。一方面，，已往地产、基建和古板制造是拉动增添、信用扩张和住民财产的主要实力，，但随着房地产供需关系转变、地方债务约束增强、古板行业投资回报下降，，旧模式的拉动能力正逐步削弱。。。。另一方面，，AI、高端制造等领域景气较高，，部分环节已经具备较强全球竞争力；
；；；但从工业景气传导到住民收入、就业、企业投资和总需求改善，，并不是一蹴而就的历程。。。。因此，，目今K型分化、新强旧弱，，既是短期压力的体现，，也是增添模式转换历程中的正常征象。。。。

经济参考报：展望下半年，，中国的宏观经济态势将会有什么样的转变？？？企业盈利改善的趋势怎样？？？

熊园：预计今年GDP增速“前高中低后扬”，，整体呈“浅V”型。。。。展望下半年，，出口、AI工业链和高端制造仍是主要支持，，消耗和投资可能继续承压、但有望小幅改善。。。。政策层面预计仍会坚持起劲取向、做好增量政策储备，，但重点不是强刺激，，而是推动已有政策尽快落地、“用好用足”，，特殊是财务支出、专项债、政策性金融工具等加速使用节奏，，以及推动“六张网”“十五五”重大项目等形成更多实物事情量。。。。

企业盈利有望延续改善，，但上下游分化可能加剧。。。。今年前5个月规模以上工业企业利润增速高达18.8%，，背后是电子、有色、化工等高景气行业孝顺较大，，实质上主要受益于AI工业链和油价走高。。。。比照之下，，酒类饮料、印刷、文体用品、农副食物等下游行业利润延续负增添，，体现了高油价对下游的攻击正逐步展现。。。。总体看，，预计下半年企业利润仍处于修复通道，，但受油价回落、内外需求承压影响，，利润增速或将放缓，，新动能强于旧动能、上游强于下游的分化名堂将一连。。。。

经济参考报：从全球规模来看，，主要央行的加息预期正在升温，，这会对资产价钱爆发什么影响？？？

熊园：主要央行加息预期升温，，最直接的影响是外洋资产波动加大。。。。美债方面，，短端利率对政策预期更敏感，，容易追随加息预期上行。。。。长端还要看经济韧性、通胀预期和限期溢价，，整体可能维持高位震荡；
；；；美元方面，，加息预期和经济韧性会带来阶段性支持，，但若后续美国就业和经济走弱，，上行空间也会受限；
；；；美股方面，，高估值科技股对利率更敏感，，可能面临估值消化压力，，但预计难以演化为系统性下跌；
；；；受现实利率上行和避险需求等因素影响，，黄金短期波动可能加大。。。。

关于海内资产而言，，外部加息预期会通过美元、美债、全球风险偏好带来攻击，，但不是海内资产的决议性因素。。。。决议A股的焦点因素仍是海内基本面和工业趋势，，科技生长可能受外洋利率波动影响更大，，但盈利兑现较强的偏向仍有支持；
；；；债券方面，，海内利率主要取决于经济修复、政策节奏和资金面，，外部约束有所上升、但不改海内钱币政策“以我为主”的特征；
；；；人民币汇率年头以来的一连偏强，，下半年应会转向“基本面支持下的高位区间震荡、稳中偏强”。。。。

经济参考报：目今全球市场高度关注科技巨头巨额资源开支能否一连，，并将之视作本轮科技股上行的决议性因素，，您怎样看待这一问题？？？

熊园：美国科技巨头资源开支短期应具备一连性，，资源开支自己仍是工业景气指标。。。。近年来，，头部云服务厂商一连加大AI基础设施、数据中心等投入，，背后是云盘算客户扩容、模子训练和推理需求增添、算力供应偏紧等因素的支持，，更为实质的照旧本轮AI主导的科技革命和工业趋势较量确定。。。。

从科技股未来走势来看，，资源开支之外，，前期投资回报兑现水平、工业链利润分配转变等因素也很要害。。。。一方面，，AI投入最终要靠算力租赁、云收入、AI应用付费和客户留存等下游真实需求来消化；
；；；另一方面，，AI服务器需求推升存储价钱，，近期部分大厂也因存储本钱大涨而上调部分硬件价钱，，说明本钱压力已最先向终端传导。。。。由此看来，，AI工业趋势不可只看资源开支规模，，还要看利润更多留在哪些环节、本钱又由谁肩负。。。。总体上，，芯片、存储、光？？？椤⑾冉庾啊⒌缌ψ氨傅壬嫌位方，，短期无疑更直接受益，，云服务厂商、消耗电子厂商等则需要在扩张进度、利润率、终端价钱之间寻找平衡。。。。

经济参考报：上半年A股市场泛起了极致分化，，科技股“一枝独秀”，，下半年这一气概会泛起什么转变？？？

熊园：下半年科技或许率照旧市场主线，，但细分偏向可能有转变。。。。一方面，，前期涨幅较大、估值较高、业绩兑现还不充分的偏向，，波动可能加大；
；；；另一方面，，有订单、有利润、有全球竞争力的环节，，有望继续坚持相对优势。。。。别的，，若是政策落地加速、经济数据边际改善，，部分低位顺周期、消耗和盈利资产也可能迎来阶段性修复时机，，但周全气概切换似乎迹象还不显着。。。。

资产设置层面，，结构比总量更主要，，下半年应会延续K型分化，，股票、债券、汇率、商品或许率以震荡为主。。。。权益资产中，，科技生长仍是主要偏向，，但需要更重视业绩和估值匹配，，阻止太过追高；
；；；古板板块可以关注低位修复时机，，但不宜博弈周全反转。。。？？？缱什，，可以坚持科技生长、稳健盈利、利率债和黄金的平衡设置。。。。一方面加入新工业趋势，，另一方面也为外部利率、地缘扰动和市场波动保存一定防御空间。。。。

优化网站结构的焦点SEO技巧

〖One〗网站结构犹如一栋修建的骨架，，它决议了搜索引擎爬虫能否顺畅地“行走”并明确网站内容。。。。一个清晰的逻辑结构，，例如接纳扁平化或树状目录，，能资助蜘蛛高效抓取。。。。昔人云“工欲善其事，，必先利其器”，，对SEO而言，，这个“器”即是合理的URL层级与内部链接网络，，它能让权重在页面间有用转达，，为收录打下坚实基础。。。。

〖Two〗内部链接的结构是优化结构的精髓所在。。。。通过相关性强的锚文本，，将主要页面串联起来，，不但指导了用户浏览，，也向搜索引擎剖析了页面主题。。。。这种做法印证了“纲举目张”的原理，，以焦点栏目为“纲”，，发动详情页等“目”的收录与排名。。。。面包屑导航的运用，，则犹如路标，，提升了用户体验与页面相关性。。。。

〖Three〗内容组织的逻辑性同样不可忽视。。。。将同类主题的内容通过标签或专题聚合，，能形成强盛的主题权重。。。。这正如《孙子兵法》所言“上下同欲者胜”，，当网站所有页面都围绕焦点主题相互支持时，，便能在搜索引擎眼中建设起权威性。。。。从的手艺排查角度出发，，页面需要交接异常泉源、影响规模和复测依据。。。。同时，，确保每个页面距离首页的点击次数不宜过深，，便于蜘蛛抓取。。。。

〖Four〗移动端的适配是当下网站结构的必备考量。。。。响应式设计确保在差别装备上都能提供一致的浏览体验，，这直接关系到搜索引擎的友好度评价。。。。正所谓“时移世易，，变法宜矣”，，随着移动优先索引的普及，，忽视移动体验的结构优化无异于舍本逐末。。。。速率优化与代码精简，，亦是支持优异结构的须要手艺条件。。。。

学好seo的四个焦点路径

〖One〗学好SEO，，并非一蹴而就之事，，它更像是一场与搜索引擎算法的恒久对话。。。。正如营销巨匠赛斯·高汀所言：“营销不再是关于你所制造的工具，，而是关于你所讲述的故事。。。。” SEO的实质，，正是资助网站在搜索引擎的叙事逻辑中，，找到并讲好自己的故事。。。。其基础在于深刻明确搜索引擎的事情机制——怎样抓取、索引网页并最终泛起给用户，，这是所有优化事情的起点。。。。

〖Two〗内容始终是SEO无可争议的基石。。。。昔人云“言之无文，，行而不远”，，在数字天下同样适用。。。。高质量、能解决用户真实问题的内容，，犹如磁石般吸引着用户与搜索引擎的青睐。。。。这要求内容创作者不但关注要害词的结构，，更需洞察搜索意图，，提供逾越期待的深度信息，，从而建设起网站的权威性与信任度，，这是排名得以恒久稳固的基础。。。。

〖Three〗手艺优化组成了SEO坚实的骨架。。。。一个网站若加载缓慢、移动端体验不佳或结构杂乱，，再优异的内容也难以被有用收录和展示。。。。这涉及到代码精简、网站结构扁平化、确保URL清晰可读等手艺细节。。。。正如修建需要稳固的地基，，手艺SEO确保了内容能够被顺畅地“搬运”和“识别”，，是优化事情中不可或缺的硬性环节。。。。

〖Four〗一连学习与数据剖析是SEO精进的要害。。。。搜索引擎算法一直演进，，昔日的有用要领今日可能失效。。。。因此，，必需借助数据剖析工具，，亲近监控流量、排名与用户行为的转变，，以数据驱动决议。。。。通过一直的测试、剖析与调解，，形成“学习-优化-验证”的闭环，，方能在动态转变的搜索情形中坚持竞争力，，真正掌握SEO这门实践的艺术。。。。

WordPress SEO精要：从基础设置到内容优化实战

〖One〗在搜索引擎优化领域，，WordPress因其无邪性与富厚的生态而备受青睐。。。。正如着名SEO专家Brian Dean所强调的“基础不牢，，地动山摇”，，WordPress SEO的起点在于扎实的站内设置。。。。这包括选择一款速率迅捷、代码精练的主题，，以及准确设置牢靠链接结构，，使其包括要害词而非简朴的文章ID。。。。装置诸如Yoast SEO或Rank Math这类权威插件，，能系统性地治理基础的元标签、站点地图和结构化数据，，为网站建设清晰的搜索引擎相同路径。。。。

〖Two〗内容是SEO无可争议的焦点。。。。业界常引用的原则是“内容为王，，外链为皇”，，在WordPress中创作内容时，，需牢牢围绕用户搜索意图睁开。。。。每篇文章应针对一个明确的要害词，，并将其自然地融入问题、首段、子问题及正文中。。。。同时，，参考搜索引擎的E-A-T（专业性、权威性、可信度）准则，，通过引用可靠泉源、展示作者资历和坚持信息更新来提升内容质量，，这比纯粹堆砌要害词更为有用。。。。

〖Three〗手艺层面的优化是用户体验与爬虫抓取的包管。。。。网站加载速率直接影响排名与跳出率，，这可以通过优化图片、使用缓存插件和选择优质主机来实现。。。。别的，，确保网站在移动装备上完善显示已是必需，，Google的移动优先索引政策明确了这一点。。。。内部链接的合理构建也禁止忽视，，它犹如网站内部的指引路牌，，能有用分配页面权重，，并资助用户与爬虫发明更多相关内容。。。。

〖Four〗一连的监测与迭代是SEO乐成的闭环。。。。使用Google Search Console和Analytics等工具，，可以清晰地追踪要害词排名、点击率及用户行为数据。。。。剖析这些数据能够展现哪些战略有用，，哪些需要调解。。。。SEO是一个动态历程，，正如搜索引擎算法一直更新一样，，WordPress网站的优化战略也需基于数据反馈一连精进，，从而在搜索效果中获得恒久而稳固的可见度。。。。

余姚市SEO之道：承古通今，，智引商机

〖One〗余姚市，，这座河姆渡文化发祥地，，七千年文明源远流长。。。。在数字时代，，其商业脉络的延续与拓展，，与搜索引擎优化（SEO）之术不谋而合。。。。正如先贤王阳明于余姚悟“知行合一”，，现代网络营销亦需内容与实践的统一。。。。将地区文化精髓融入网站建设，，犹如河姆渡先民善用情形，，能让网站在外地搜索中扎根更深，，吸引精准客流。。。。

〖Two〗聚焦外地服务是余姚企业SEO的焦点。。。。无论是塑料城、五金工具工业的推广，，照旧杨梅、榨菜等特产的外销，，均需在问题、形貌中自然嵌入“余姚市”及周边地区要害词。。。。这好比昔日浙东学术头脑的撒播，，驻足本土，，方能辐射四方。。。。优化Google“我的商家”与百度地图标注，，犹如在数字地图上竖起清晰的招牌，，让潜在客户近悦远来。。。。

〖Three〗内容为王之策，，在余姚体现为讲好本土故事。。。。网站可设立专栏，，先容四明山风物、通济桥历史或黄宗羲头脑，，提升网站权威性与用户停留时间。。。。这正如编撰《余姚县志》，，系统积累方能成其厚重。。。。高质量、一连更新的内容，，犹如姚江之水潺潺不息，，能被搜索引擎一连抓取与青睐，，从而提升排名。。。。

〖Four〗移动优先与用户体验至关主要。。。。确保网站在手机端快速加载、浏览顺畅，，犹如修缮余姚古道的现代路段，，包管信息流通无阻。。。；
；；Ｆ鹁⒒袢〔⒄故就獾乜突У恼媸灯兰，，其说服力堪比先贤严子陵不慕荣利的口碑。。。。通过这些扎实的优化方法，，余姚商家能在网络天下中建设长期可信的声誉，，让古板工商精神在新时代焕发数字生气。。。。

刷排名seo的迷思与正道

〖One〗在搜索引擎优化领域，，“刷排名SEO”是一个颇具争议的话题。。。。它通常指通过大宗非自然手段，，例如机械点击或虚伪链接，，试图快速提升网站在搜索效果中的位置。。。。这种做法，，犹如《韩非子》中所言“滥竽充数”，，短期内或可制造昌盛假象，，久远看却背离了搜索引擎为用户提供优质内容的基础宗旨。。。。历史上，，许多接纳此法的网站最终都遭受了算法的严肃处分，，得不偿失。。。。

〖Two〗搜索引擎的算法演进，，始终围绕着一个焦点：用户体验。。。。从早期的简朴要害词匹配，，到现在重大的语义剖析和用户行为判断，，其目的在于将最有价值的信息泛起在用户眼前。。。。试图通过“刷”的方式诱骗系统，，无异于缘木求鱼。。。。这好比古代寓言“掩耳盗铃”，，自以为高明的手段，，实则袒露在阳光之下。。。。真正的排名提升，，应建设在内容质量和用户认可的基础之上。。。。

〖Three〗那么，，摒弃刷排名的捷径后，，应当遵照哪些正道？？？主要在于内容建设，，提供原创、专业且能解决用户现实问题的信息，，此乃驻足之本。。。。其次，，构建自然、相关的外部链接生态，，犹如修筑四通八达的蹊径，，让更多访客能够发明你的站点。。。。最后，，注重网站的手艺体验，，确保其快速、清静且易于浏览，，这些因素配合组成了搜索引擎评估网站权威性的基石。。。。

〖Four〗总而言之，，对“刷排名SEO”的追逐是一种短视行为。。。。搜索引擎的使命是毗连人与信息，，任何试图使用排名的行为，，终将被一直前进的算法所识别。。。。将精神专注于网站自己的价值提升，，才是可一连的生长战略。。。。正如昔人云：“不积跬步，，无以至千里”，，扎实做好内容与服务，，自然能赢得用户的信任与搜索引擎的青睐，，从而获得稳固而恒久的排名回报。。。。