赵伟、贾东旭、耿佩璇（赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）

事务： 7月22日，，，，，，财务部宣布2026年上半年，，，，，，天下一般公共预算收入121047亿元，，，，，，同比增添4.7%；；；；；天下一般公共预算支出143329亿元，，，，，，同比增添1.5%。。。。。

焦点看法：加速专项债刊行及拨付，，，，，，缓解项目储备及地方财力约束“掣肘”或是后续重点

6月广义财务泛起收入小幅回落、支出显着缩短。。。。。6月广义财务收入同比回落至1.8%，，，，，，较5月下滑0.7个百分点；；；；；广义财务支出同比降幅走阔至-11.9%。。。。。收支两头同步走弱焦点泉源在于政府性基金收支增速显着下探：当月政府性基金收入降幅扩大至-31.1%，，，，，，支出同比降至-43.7%。。。。。往后看，，，，，，财务政策加力提效，，，，，，专项债刊行及拨付、地方项目储备及财力约束等问题化解或是重点。。。。。

土地财务退坡仍是制约地方财务发力的焦点掣肘。。。。。6 月一般公共预算收入同比增添8.7%，，，，，，税收增速升至10.8%；；；；；但政府性基金收支一连回落，，，，，，国有土地使用权出让收入同比下滑至- 42.1%，，，，，，与6月房地产开发投资一连低迷、房企信用融资一连下行印证。。。。。展望下半年经济，，，，，，地产仅部分领先指标企稳、积压购房需求释放节奏偏慢，，，，，，土地市场或难短期显着修复。。。。。

财务支出延续民生、科创优先的牢靠结构导向。。。。。6 月一般公共预算支出由负转正、同比增添 4%，，，，，，结构上民生与科创加码特征突出：社保、卫健、教育支出同比划分 13.2%、8.8%、5.4%，，，，，，科学手艺坚持高增，，，，，，贴合政策对新质生产力、民生兜底的恒久倾斜；；；；；交通运输、城乡社区、农林水等古板基建分项增速较5月显着提速，，，，，，一般公共预算已自动向基建边际加力。。。。。

6月政府性基金支出大幅降速，，，，，，是土地出让收入拖累和专项债刊行节奏偏慢双重滞后效应叠加。。。。。一方面，，，，，，地方政府性基金高度绑定土地出让回款；；；；；另一方面4-5月新增专项债刊行进度偏慢，，，，，，掣肘6月地方财务支出落地。。。。。上半年政府债净融资较去年同期有所放缓，，，，，，亦对应财务支出进度偏低。。。。。

展望后续：二季度经济底部特征明确，，，，，，后续稳增添亟需财务钱币协同加码，，，，，，形成协力。。。。。后续财务发力抓手清晰：一是加速下半年新增专项刊行落地，，，，，，6 月起项目类专项债刊行提速，，，，，，滞后影响将在 8 月后逐步消退；；；；；二是通过加大转移支付、优化专项债投向、统筹化债与基建资金，，，，，，实质性缓解地方土地收入缩短带来的财力缺口。。。。。同时，，，，，，新型政策性金融工具撬动配套信贷，，，，，，填补广义财务资金缺口。。。。。

通例跟踪：广义财务收入增速小幅回落，，，，，，支出显着降速

广义财务收入增速小幅回落，，，，，，政府性基金收入延续低迷。。。。。2026年6月广义财务收入同比1.8%，，，，，，较5月增速回落0.7个百分点；；；；；其中，，，，，，政府性基金收入降幅走阔，，，，，，同比-31.1%；；；；；一般财务收入维持较高水平，，，，，，同比8.7%。。。。。从预算完成度看，，，，，，2026年6月广义财务收入预算完成8.1%，，，，，，与2025年同期水平，，，，，，及已往五年平均的8.4%基本持平。。。。。

政府性基金支出显着降速，，，，，，使得广义财务支出增速回落。。。。。2026年6月，，，，，，广义财务支出同比-11.9%，，，，，，较5月降幅走阔8个百分点；；；；；其中，，，，，，一般财务支出同比4%，，，，，，较5月增速提升5.6个百分点；；；；；政府性基金支出同比-43.7%，，，，，，较5月支出降幅走阔超32个百分点。。。。。2026年6月广义财务支出预算完成8.9%，，，，，，低于已往五年平均支出进度10.2%。。。。。

风险提醒

政策转变超预期，，，，，，经济转变超预期

报告正文

7月22日，，，，，，财务部宣布2026年上半年，，，，，，天下一般公共预算收入121047亿元，，，，，，同比增添4.7%；；；；；天下一般公共预算支出143329亿元，，，，，，同比增添1.5%。。。。。

1.焦点看法：加速专项债刊行拨付，，，，，，缓解项目储备及地方财力约束掣肘或是后续财务发力重点

6 月广义财务泛起收入小幅回落、支出显着缩短。。。。。6 月广义财务收入同比回落至 1.8%，，，，，，较5月下滑0.7个百分点；；；；；广义财务支出同比降幅走阔至-11.9%。。。。。收支两头同步走弱焦点泉源在于政府性基金收支增速显着下探：当月政府性基金收入降幅扩大至-31.1%，，，，，，支出同比降至-43.7%，，，，，，土地出让收入一连下滑叠加前期专项债刊行较慢拖累广义财务支出发力。。。。。财务发力情形与6月牢靠资产投资增速当月虽小幅修复，，，，，，但古板基建仍处低位对应。。。。。往后看，，，，，，财务政策加力提效，，，，，，专项债刊行及拨付、地方项目储备及财力约束等问题化解或是重点。。。。。

土地财务退坡仍是制约地方财务发力的焦点掣肘，，，，，，6月收支数据进一步印证。。。。。6 月一般公共预算收入同比增添8.7%，，，，，，税收增速升至 10.8%；；；；；但财务“第二本账“政府性基金收支一连回落，，，，，，当月政府性基金收入降幅走阔至-31.1%，，，，，，国有土地使用权出让收入同比下滑至- 42.1%，，，，，，与6月房地产开发投资一连低迷、房企信用融资一连下行印证。。。。。展望下半年经济，，，，，，地产仅部分领先指标企稳、积压购房需求释放节奏偏慢，，，，，，土地市场或难短期显着修复。。。。。别的，，，，，，化债严羁系配景下，，，，，，地方优质项目储备问题，，，，，，或也在一定水平上掣肘地方财务逆周期扩张能力。。。。。

财务支出延续民生、科创优先的牢靠结构导向。。。。。6 月一般公共预算支出由负转正、同比增添 4%，，，，，，结构上民生与科创加码特征突出：社保、卫健、教育支出同比划分 13.2%、8.8%、5.4%，，，，，，科学手艺坚持高增，，，，，，贴合政策对新质生产力、民生兜底的恒久倾斜；；；；；交通运输、城乡社区、农林水等古板基建分项增速较5月显着提速，，，，，，一般公共预算已向基建边际加力。。。。。

6月政府性基金支出大幅降速，，，，，，是土地出让收入拖累和专项债刊行节奏偏慢双重滞后效应叠加。。。。。一方面，，，，，，地方政府性基金高度绑定土地出让回款，，，，，，6月土地出让同比-42.1% 一定水平限制资金拨付；；；；；另一方面4-5月新增专项债刊行进度偏慢，，，，，，掣肘6月地方财务支出落地。。。。。预算进度层面，，，，，，6 月政府性基金支出仅完玉成年预算 6.4%，，，，，，远低于近五年同期 9.2%、2025 年同期 11.3%。。。。。比照社融结构，，，，，，上半年政府债券政府债净融资较去年同期有所放缓，，，，，，亦对应财务支出进度偏低。。。。。

展望后续：二季度经济底部特征明确，，，，，，后续稳增添亟需财务支出提速与钱币协同扩内需形成协力。。。。。后续财务发力抓手清晰：一是加速下半年新增专项刊行落地，，，，，，6 月起项目类专项债刊行提速，，，，，，滞后影响将在 8 月后逐步消退；；；；；二是超恒久特殊国债一连投放，，，，，，装备更新、以旧换新、重大基建相关资金一连下沉地方，，，，，，通过加大转移支付、优化专项债投向、统筹化债与基建资金，，，，，，实质性缓解地方土地收入缩短带来的财力缺口。。。。。同时，，，，，，新型政策性金融工具（8000 亿额度）将作为财务增量增补，，，，，，撬动配套信贷，，，，，，填补广义财务资金缺口，，，，，，推动后续经济稳步修复。。。。。

2.通例跟踪：广义财务收入增速小幅回落

广义财务收入增速小幅回落，，，，，，政府性基金收入延续低迷。。。。。2026年6月广义财务收入同比1.8%，，，，，，较5月增速回落0.7个百分点；；；；；其中，，，，，，政府性基金收入降幅走阔，，，，，，同比-31.1%；；；；；一般财务收入维持较高水平，，，，，，同比8.7%。。。。。从预算完成度看，，，，，，2026年6月广义财务收入预算完成8.1%，，，，，，与2025年同期水平，，，，，，及已往五年平均的8.4%基本持平。。。。。

政府性基金收入降幅走阔，，，，，，预算完成度低于已往五年同期平均水平。。。。。2026年6月，，，，，，政府性基金收入同比-31.1%，，，，，，较5月降幅走阔10.9个百分点；；；；；其中，，，，，，地方国有土地出让收入同比增速-42.1%，，，，，，较5月降幅走阔6.4个百分点。。。。。2026年6月政府性基金收入预算完成度为4.7%，，，，，，低于2025年同期的6.3%和已往五年同期平均的6.6%。。。。。

税收收入延续改善，，，，，，支持一般财务收入回暖。。。。。2026年6月，，，，，，一般财务收入同比8.7%，，，，，，较5月增速回升2.1个百分点；；；；；税收收入6月同比10.8%，，，，，，较5月增速提升4.1个百分点；；；；；非税收入增速下滑，，，，，，6月同比2.9%，，，，，，较5月增速下滑2.7个百分点。。。。。2026年6月，，，，，，企业所得税同比提升至29.7%；；；；；个人所得税、车辆购置税、资源税增速均有提升，，，，，，当月同比划分较5月提升4.7个百分点、8.7个百分点、7.2个百分点。。。。。2026年6月一般财务收入预算完成9.3%，，，，，，略高于已往五年同期平均的9.1%。。。。。

政府性基金支出显着降速，，，，，，使得广义财务支出增速回落。。。。。2026年6月，，，，，，广义财务支出同比-11.9%，，，，，，较5月降幅走阔8个百分点；；；；；其中，，，，，，一般财务支出同比4%，，，，，，较5月增速提升5.6个百分点；；；；；政府性基金支出同比-43.7%，，，，，，较5月支出降幅走阔超32个百分点。。。。。2026年6月广义财务支出预算完成8.9%，，，，，，低于已往五年平均支出进度10.2%。。。。。

一般财务支出分项中，，，，，，社会包管、卫生康健相关支出显着加速。。。。。2026年6月，，，，，，一般财务支出同比4%，，，，，，较5月增速回升5.6个百分点。。。。。支出分项中，，，，，，社会包管、卫生康健、教育相关支出相对加速，，，，，，当月支出同比划分为13.2%、8.8%、5.4%。。。。。；；；；ɡ嘀С觯，，，，，交通运输、城乡社区、农林水支出增速均较5月显着提速。。。。。从支出占比来看，，，，，，农林水、科学手艺占比提升，，，，，，划分较5月提升0.8、0.2个百分点。。。。。2026年6月一般财务支出预算完成度为9.6%，，，，，，低于已往五年同期平均水平10.5%。。。。。

政府性基金支出增速进一步下探，，，，，，或主因土地出让收入拖累及前期地方新增专项债刊行节奏较慢。。。。。2026年6月政府性基金支出同比达-43.7%，，，，，，较5月降幅走阔32.2个百分点。。。。。政府性基金支出下滑主因土地出让收入拖累，，，，，，地方土地出让收入6月同比-42.1%。。。。。同时，，，，，，4-5月，，，，，，地方新增专项债刊行偏慢，，，，，，或也对6月地方政府性基金支出形成拖累。。。。。从预算完成度看，，，，，， 6月政府性基金支出预算完成度6.4%，，，，，，低于已往五年同期平均的9.2%以及2025年同期的11.3%。。。。。

风险提醒

1）经济转变超预期。。。。。海内形状势转变使内需修复偏慢。。。。。

2）政策转变超预期。。。。。稳增添政策可能会影响内需修复的斜率。。。。。

呼伦贝尔市网络营销战略

〖One〗呼伦贝尔市拥有得天独厚的草原与森林资源，，，，，，这组成了其网络营销的基本。。。。。在信息时代，，，，，，怎样让“天苍苍，，，，，，野茫茫”的壮美景致精准触达潜在游客，，，，，，是外地营销的要害。。。。。借鉴古代“酒香也怕巷子深”的智慧，，，，，，必需将线下美景转化为线上可撒播、可搜索的优质内容，，，，，，让呼伦贝尔的品牌形象在互联网的“草原”上奔跑。。。。。

〖Two〗内容创作是焦点。。。。。不可仅枚举景点，，，，，，而要讲述故事。。。。。？？？梢砸谩峨防崭琛分小胺绱挡莸图Ｑ颉钡木湟饩常，，，，，连系现代游记与高清影像，，，，，，展现四序幻化。。。。。犹如牧民逐水草而居，，，，，，内容也应追随热门与用户搜索习惯迁徙，，，，，，围绕“草原自驾攻略”、“冬季那达慕”等长尾要害词结构，，，，，，吸引有深度旅行需求的用户。。。。。

〖Three〗外地化与权威性是信任的基石。。。。。联合外地文旅局、历史学者，，，，，，宣布关于蒙古族文化、敖包祭祀等权威解读，，，，，，建设官网与百科词条的权威背书。。。。。把放到抓取链路中剖析，，，，，，内容就不可只形貌征象，，，，，，还要说明证据和处理顺序。。。。。这好比为呼伦贝尔的线上形象筑起一座结实的“城池”，，，，，，在用户搜索相关信息时，，，，，，确保官方、正面的内容占有主要位置，，，，，，有用提升品牌可信度与搜索引擎排名。。。。。

〖Four〗最终需实现流量转化。。。。。通过优化旅馆预订、旅行社服务的在线页面，，，，，，确保从“种草”到“拔草”路径流通。。。。。监测“呼伦贝尔旅游”、“草原机票”等要害词的搜索趋势，，，，，，无邪调解战略。。。。。其目的应是让呼伦贝尔市的网络保存，，，，，，如它的草原一样辽阔而富有生气，，，，，，一连吸引八方来客，，，，，，将线上关注转化为线下的现实探访与经济收益。。。。。

阳春市网络推广的外地化战略与文化融合

〖One〗阳春市，，，，，，位于广东省西南部，，，，，，素有“小桂林”之美誉。。。。。在探讨其SEO战略时，，，，，，不得不提明代地理学家徐霞客的足迹。。。。。他曾盛赞此地山水之奇秀。。。。。因此，，，，，，阳春市的网络推广，，，，，，主要之务是将这深挚的历史文化秘闻，，，，，，转化为搜索引擎能够青睐的“外地化”内容。。。。。这不但仅是要害词的堆砌，，，，，，而是像《阳春县志》纪录风物一般，，，，，，系统性地泛起地方特色。。。。。

〖Two〗详细执行上，，，，，，内容创作需根植于阳春的奇异资源。。。。。例如，，，，，，春湾石林、凌霄岩等焦点景区，，，，，，其先容不应止于外貌形貌。。。。。应借鉴昔人“行万里路”的考证精神，，，，，，深入挖掘地质成因、历史传说，，，，，，并自然融入“阳春旅游攻略”、“凌霄岩异景”等用户常搜索的短语。。。。。这相当于为搜索引擎绘制了一幅精准的“阳春山水数字地图”，，，，，，有用提升页面在相关盘问中的可见度。。。。。

〖Three〗进一步而言，，，，，，战略需与外地工业连系。。。。。阳春是著名的“春砂仁”之乡。。。。。相关推广内容可以追溯其作为道地药材的悠久历史，，，，，，引用古籍纪录，，，，，，剖析其奇异性。。。。。在构建网站内容时，，，，，，围绕“阳春砂仁功效”、“正宗产地”等主题睁开，，，，，，不但能吸引精准客户，，，，，，更能建设起权威性与信任感。。。。。这种做法，，，，，，恰如昔人在地方志中为物产立传，，，，，，目的明确且信息扎实。。。。。

〖Four〗最终，，，，，，所有起劲指向一个焦点：文化融合与用户体验。。。。。阳春的粤剧、高流河墟等民俗，，，，，，是绝佳的内容素材。。。。。通过讲述生动的外地故事，，，，，，将“阳春民俗文化”、“高流河墟攻略”等要害词编织其中，，，，，，能让页面充满温度与奇异性。。。。。当用户搜索时，，，，，，不但能找到信息，，，，，，更能感受到阳春的脉搏。。。。。这即是将地方文化基因乐成编码进数字脉络，，，，，，实现可一连的线上影响力。。。。。

阿拉尔市：丝路新枢纽的崛起与SEO新机缘

〖One〗阿拉尔市，，，，，，这座崛起于塔克拉玛干沙漠北缘的绿洲新城，，，，，，不但是新疆生产建设兵团的主要支点，，，，，，更承载着古丝绸之路的历史回响。。。。。在数字经济的浪潮下，，，，，，阿拉尔市的网络形象塑造与实体生长一律主要。。。。。SEO（搜索引擎优化）作为一种精准的线上触达工具，，，，，，其焦点在于内容与需求的匹配。。。。。正如昔人治水需“因势利导”，，，，，，现代都会在网络空间的推广，，，，，，也需顺应搜索引擎的“势”，，，，，，即用户对新疆特色、兵团文化、农业资源、投资情形的真实探寻。。。。。

〖Two〗构建阿拉尔市的线上可见度，，，，，，要害在于深挖其奇异的地区标签。。。。。从“三五九旅”的红色根脉到“塔里木河”的生态绿洲，，，，，，从“长绒棉”的优质产区到“丝绸之路经济带”的要害节点，，，，，，每一个要害词都是毗连潜在访客的桥梁。。。。。清代学者章学诚在《文史通义》中强调“辨章学术，，，，，，考镜源流”，，，，，，做SEO同样需要考究内容的源流与准确性。。。。。围绕这些焦点标签创作富厚、可信的内容，，，，，，方能像古丝路上的驿站一样，，，，，，为八方“流量”提供有价值的“补给”。。。。。

〖Three〗外地化是SEO乐成不可或缺的一环。。。。。关于阿拉尔市而言，，，，，，这意味着需要细腻化运营外地商户信息、旅游景点指引、政策解读与服务指南。。。。。当用户搜索“阿拉尔红枣那里买”或“塔里木大学周边”时，，，，，，能够迅速获得清晰谜底，，，，，，这种体验自己就是最高效的优化。。。。。《孙子兵法》有云：“善战者，，，，，，求之于势，，，，，，不责于人。。。。。”在SEO中，，，，，，“势”即是用户的自动搜索意图。。。。。通过优化外地目录、地图标记和社区问答，，，，，，正是“造势”与“乘势”的历程，，，，，，让都会服务在搜索效果中自然浮现。。。。。

〖Four〗展望未来，，，，，，阿拉尔市的数字化形象建设是一项恒久工程。。。。。随着都会工业升级与文旅融合的深化，，，，，，新的要害词与内容需求将一直涌现。。。。。SEO战略需如“胡杨精神”一般，，，，，，具备长期的生命力与顺应性，，，，，，一连产出有价值的信息，，，，，，回应市场的每一次询问。。。。。最终，，，，，，一个在搜索引擎中脉络清晰、内容扎实的阿拉尔市，，，，，，将能更好地讲述自己的故事，，，，，，吸引投资，，，，，，汇聚人才，，，，，，在新时代的“数字丝路”上，，，，，，赢得更辽阔的生长空间。。。。。

青岛排名优化的战略与实践

〖One〗在数字营销的浪潮中，，，，，，青岛的企业若想突出重围，，，，，，必需重视搜索引擎排名优化。。。。。正如古语“工欲善其事，，，，，，必先利其器”，，，，，，优化事情就是企业在互联网时代的利器。。。。。它并非简朴的手艺堆砌，，，，，，而是基于对外地用户搜索习惯的深刻明确，，，，，，连系搜索引擎的规则，，，，，，举行系统性结构，，，，，，从而让目的客户在寻找相关产品或服务时，，，，，，能够率先看到青岛本土企业的身影。。。。。

〖Two〗详细到青岛市场。。。。，，，，，排名优化需扎根于外地特色。。。。。青岛作为著名的滨海旅游与工业都会，，，，，，用户搜索意图往往与海洋经济、口岸商业、旅游服务等细密相连。。。。。优化战略应犹如“因地制宜”的智慧，，，，，，深度挖掘这些外地要害词，，，，，，并创作与之相关的高质量内容。。。。。这不但能有用吸引精准流量，，，，，，更能树立企业在区域内的专业权威形象，，，，，，为恒久生长涤讪基础。。。。。

〖Three〗内容的构建是排名优化的焦点支柱。。。。。先贤韩愈提倡“文以载道”，，，，，，在优化中，，，，，，内容即是承载企业价值与信息的载体。。。。。关于青岛企业而言，，，，，，这意味着需要一连产出能够解决外地用户现实问题的文章、问答或资讯，，，，，，例如先容青岛海鲜选购攻略、口岸物流最新政策等。。。。。优质且相关的内容，，，，，，是获得搜索引擎青睐、提升用户停留时间与互动率的要害所在。。。。。

〖Four〗最后，，，，，，排名优化是一场需要耐心与坚持的长期战。。。。。它遵照“滴水穿石”的纪律，，，，，，无法一蹴而就。。。。。从网站手艺的细节调解，，，，，，到外部链接的自然积累，，，，，，每一步都需扎实稳健。。。。。青岛企业应建设恒久的优化观，，，，，，按期剖析数据，，，，，，顺应算法更新，，，，，，方能在强烈的竞争情形中，，，，，，稳固并提升自身的搜索排名位置，，，，，，最终将线上可见度转化为实着实在的市场效益。。。。。

要害词排名优化哪家好？？？？甄选服务商的三大焦点考量

〖One〗在信息浩如烟海的数字时代，，，，，，企业若想崭露头角，，，，，，要害词排名优化成为必由之路。。。。。然而，，，，，，面临市场上琳琅满目的服务商，，，，，，“要害词排名优化哪家好”成为决议者的主要疑心。。。。。这犹如《孙子兵法》所言：“多算胜，，，，，，少算不堪”，，，，，，选择前的周密考察远比盲目投入更为要害。。。。。优异的服务商，，，，，，应是能助您运筹帷幄，，，，，，在搜索引擎的战场中赢得先机的战略同伴。。。。。

〖Two〗评判一家优化服务商的优劣，，，，，，首先需审阅其战略基本。。。。。昔人云：“基本不牢，，，，，，地动山摇。。。。。”优异的服务商不会允许“快速上首页”的空中楼阁，，，，，，而是基于深入的行业剖析与要害词研究，，，，，，制订可一连的白帽SEO战略。。。。。他们深谙内容为王的规则，，，，，，犹如司马迁著《史记》般注重内容的质量与价值，，，，，，通过创作优质内容与获取自然外链来稳固排名，，，，，，这才是经得起时间磨练的正道。。。。。

〖Three〗其次，，，，，，透明的相同与详实的数据报告是另一把主要标尺。。。。。唐代名相魏征主张“兼听则明”，，，，，，在选择服务商时，，，，，，对方能否提供清晰、易懂的数据反馈。。。。，，，，，直接关系到相助的信任基础。。。。。一家可靠的服务商，，，，，，会像一位忠实的导航员，，，，，，按期向您展示流量、排名、转化率等要害指标的希望与波动，，，，，，让您对优化效果了然于胸，，，，，，配合依据数据做出明智调解。。。。。

〖Four〗最后，，，，，，不可忽视的是服务商的口碑与乐成案例。。。。。这正如孔子所重视的“听其言而观其行”。。。。。深入考察其过往服务的企业，，，，，，特殊是与您行业相近的案例，，，，，，相识着实际带来的效果与服务质量。。。。。市场的声音与时间的验证，，，，，，往往比华美的自我宣传更有说服力。。。。。综合战略、透明度与口碑三者，，，，，，方能拨开迷雾，，，，，，为“要害词排名优化哪家好”这一难题找到真正可靠的谜底。。。。。