本文泉源：时代商业研究院 作者：孙华秋
泉源|时代商业研究院
作者|孙华秋
编辑|郑琳
6月18日 ，，，，，，粤芯半导体手艺股份有限公司（下称“粤芯半导体”）递交注册申请 ，，，，，，距离其IPO过会仅距离2天 ，，，，，，上市历程大幅提速 。。。。。。
作为未盈利的晶圆代工企业 ，，，，，，粤芯半导体自闯关IPO以来 ，，，，，，始终备受资源市场高度关注 。。。。。。而在其上市历程快速推进的背后 ，，，，，，智光电气（002169.SZ）现实控制人李永喜是一个无法绕开的要害人物 。。。。。。
李永喜是粤芯半导体联合首创人 ，，，，，，但未在该公司担当任何高管职务 ，，，，，，看似置身谋划之外 ，，，，，，却通过多层股权架构设计深度绑定公司焦点利益 。。。。。。
从招股书披露的股权结构看 ，，，，，，粤芯半导体堪称“无主之地” ，，，，，，即无控股股东 ，，，，，，无现实控制人 ，，，，，，直接持股5%以上的股东多达5个 ，，，，，，阻止2026年6月4日 ，，，，，，第一大股东广州誉芯众诚股权投资合资企业（下称“誉芯众诚”）仅持股16.88% ，，，，，，第二大股东广东半导体基金也仅持股11.29% 。。。。。。
穿透股权后 ，，，，，，一条清晰的利益链浮出水面：第一大股东誉芯众诚与第三大股东广州华盈企业治理有限公司（下称“广州华盈”） ，，，，，，均系李永喜控制的广州市金誉实业投资集团有限公司（下称“金誉集团”）旗下持股平台 。。。。。。据天眼查工商信息 ，，，，，，李永喜为金誉集团的现实控制人 ，，，，，，持股比例高达99% ，，，，，，金誉集团则是誉芯众诚与广州华盈的现实控制人 。。。。。。通过誉芯众诚与广州华盈这两大持股平台 ，，，，，，李永喜可以对粤芯半导体26.39%的股权表决权施加影响 。。。。。。
更为要害的是 ，，，，，，李永喜虽然未在粤芯半导体任职 ，，，，，，但着实际影响力并未被削弱 。。。。。。
凭证招股书及首轮问询函回复 ，，，，，，李永喜旗下上述两个持股平台恒久稳固持有粤芯半导体3个董事席位的提名权 。。。。。。在7人董事会架构时期 ，，，，，，其提名董事占比高达42.86% ；；；；；；即便以后扩至11人董事会 ，，，，，，占比降至27.27% ，，，，，，但其话语权依旧举足轻重 。。。。。。
究其原因 ，，，，，，粤芯半导体其余股东多为财务投资机构、地方工业指导基金 ，，，，，，股权疏散且普遍不深度加入谋划决议 ，，，，，，李永喜依附牢靠的董事提名席位 ，，，，，，形成了要害少数决议优势 ，，，，，，或足以深度介入公司产能妄想、手艺研发、战略结构等重大焦点事项 。。。。。。
除此之外 ，，，，，，多家焦点关联主体的职员交织任职 ，，，，，，进一步夯实了李永喜的掌控力 。。。。。。粤芯半导体董事长陈谨曾任智光电气总裁 ，，，，，，董事黄铠生现任金誉集团董事兼副总裁 ，，，，，，并同时担当智光电气董事 。。。。。。
7月7—16日 ，，，，，，就无实控人认定依据、董事提名席位等问题 ，，，，，，时代商业研究院向粤芯半导体发函并致电询问 。。。。。。7月16日 ，，，，，，该公司董事会办公室事情职员在电话中回应称 ，，，，，，现阶段公司不利便回复相关问题 。。。。。。
事实上 ，，，，，，羁系层面早已关注到粤芯半导体“无实控人”认定的合理性问题 。。。。。。在首轮问询中 ，，，，，，深交所要求粤芯半导体连系股东大会、董事会决议机制与表决情形、董事提名与选任、相关董事任职履历、高管聘用、公司章程、日常谋划治理、其他协议安排等 ，，，，，，剖析公司无现实控制人认定的依据与准确性 。。。。。。
粤芯半导体则回复称 ，，，，，，公司股权疏散 ，，，，，，任一股东及其一致行感人均无法单独或配合控制股东会/股东大会 ，，，，，，或对股东会/股东大会施加重大影响 。。。。。。
不过 ，，，，，，连系李永喜的股权结构、董事提名权及职员交织任职情形 ，，，，，，这一认定的合理性能否作废市场的疑虑 ，，，，，，仍有待视察 。。。。。。
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