近两年来银行转债刊行遇冷，
，，原因何在？？？？

6月29日，
，，重庆银行宣布通告称，
，，因年内“重银转债”转股带来总股本增添，
，，响应下调每股分红金额。。

《国际金融报》记者注重到，
，，继2025年7只银行转债因触发强赎或到期兑付退场后，
，，现在市场存续的银行转债仅剩下6只。。其中，
，，紫银转债和青农转债将在2个月内到期，
，，未转股比例仍为99.99%。。2023年至今，
，，并无新的银行转债进入市场。。

受访专家指出，
，，目今市场泛起“零新发+存量到期加速”的时势，
，，与正股走势偏弱致使投资者转股动力缺乏、认购意愿下降有关，
，，同时银行资源增补的替换渠道富足，
，，进一步压低新发需求。。展望下半年，
，，随着银行转债存量“蓄水池”进一步缩短，
，，存量品种估值具有重估潜力。。

仅6只银行转债存续

6月29日，
，，重庆银行宣布《关于调解2025年度利润分配方案的提醒性通告》，
，，将每股分红金额由人民币0.2918元（含税）下调至0.2797元（含税）。。

据通告，
，，此次调解源于1月1日至6月29日时代，
，，该行A股可转债“重银转债”转股，
，，通俗股总股本增添约1.51亿股。。凭证该行2025年度利润分配方案，
，，凭证维持分配总额稳固的原则，
，，响应下调每股分红金额。。

Wind数据显示，
，，阻止6月30日，
，，“重银转债”未转股余额尚占刊行总额的88.94%，
，，不过在存续的银行可转债中已属转股比例较高的。。《国际金融报》记者注重到，
，，2026年上半年收官，
，，市场上存续的银行可转债仅剩6只，
，，且市场上仍无新成员入场。。

数据泉源：Wind 制表：李若菡

详细看来，
，，现在兴业银行刊行的“兴业转债”转股比例最高，
，，已有约17.3%完成转股，
，，同时刊行规模最大，
，，为500亿元。。“重银转债”上半年部分转股，
，，但现在未转股余额仍超100亿元。。

余下4只银行转债未转股比例均在99%以上，
，，值得关注的是，
，，“紫银转债”和“青农转债”划分将在今年7月23日和8月25日到期，
，，若到期未能实现转股，
，，两家银行须对未转股的可转债送还本金及最后一年利息，
，，资金压力颇大。。

存量品种估值有重估潜力

银行转债的存续情形往往与正股股价细密相关。。2025年是银行转债麋集摘牌的一年，
，，成银转债、苏行转债、浦发转债等7只银行转债麋集摘牌。。其中，
，，成银转债等5只提前赎回（强赎）退出，
，，最终未转股比例均在0.1%以下。。

记者注重到，
，，现在限期最长的“常银转债”将于2028年9月到期，
，，6只银行转债存续规模合计约883.9亿元。。然而近年来银行可转债供应收紧，
，，2023年至今并无新的银行可转债进入市场。。

“银行刊行可转债一是用于资源增补，
，，转债转股后召募资金可全额计入焦点一级资源，
，，直接抬升焦点一级资源富足率；；；；二是降低融资本钱，
，，转债票面利率显著低于同级信用债，
，，综合融资本钱优势显着；；；；三是稳固估值，
，，转债一连生意叠加银行自动促转股诉求，
，，对正股有一定支持作用。。”排排网财产研究总监刘有华对记者指出。。

为何近两年来银行转债刊行遇冷？？？？

刘有华以为，
，，A股上市银行普遍恒久处于破净状态，
，，政策优化再融资行动严酷限制破净公司再融资，
，，新发面临制度性门槛。。与此同时，
，，正股走势偏弱使投资者转股动力缺乏，
，，转债“增补焦点一级资源”的焦点功效难以落地，
，，投资者认购意愿下降。。别的，
，，定向增发流程无邪、资源增补效果直接，
，，对银行转债形成显着替换，
，，进一步压低新发需求，
，，综合导致市场泛起“零新发+存量到期加速”的时势。。

财通证券首席经济学家孙彬彬指出，
，，银行自己具备较强的促转股诉求，
，，中恒久向上趋势仍在，
，，且新发银行转债难度较高，
，，存量银行转债稀缺性价值凸显。。银行转债作为市场最青睐的底仓标的，
，，陆续退市或带来转债市场结构和估值重构。。

展望后续，
，，刘有华指出，
，，下半年随着更多银行可转债相继到期，
，，存量“蓄水池”进一步缩短，
，，供需失衡下高评级银行转债稀缺性凸显，
，，信用资质强、抗风险属性突出、正股股息率高，
，，仍是“固收+”产品青睐的焦点底仓资产，
，，存量品种估值保存重估潜力。。

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