软件先容

尊亿登录使用指南

第一步：导入文件

翻开软件，
，，，，点击"?添加 尊亿登录"按钮，
，，，，从电脑中选择《尊亿登录》文件，
，，，，或直接将其拖拽至软件界面中。。。。。

第二步：设置剖析

软件会自动识别并剖析导入的文件，
，，，，您可凭证界面提醒选择所需的生涯路径或下载名堂。。。。。

第三步：最先下载

确认无误后，
，，，，点击"最先下载/处理"按钮。。。。。期待进度条读取完毕，
，，，，即可在设定的文件夹中审查下载好的正版文件。。。。。

高盛：2020-2021年重演，
，，，，碳酸锂四序度或攻击25万元/吨。。。。。
，，，，尊亿登录

碳酸锂又将到“2021年前夜”？？？？随着储能需求接棒电动车，
，，，，高盛以为四序度或玉成年最紧供应时点。。。。。

据追风生意台，
，，，，高盛Hugo Nicolaci领衔团队6月12日宣布的报告中体现：“目今锂周期与2020/21年高度相似，
，，，，2025年是本轮下行周期的尾段；；；；碳酸锂价钱已跌至行业本钱支持周围，
，，，，随着需求恢复，
，，，，2026年供需平衡和价钱都将反转，
，，，，四序度主要水平会更显着。。。。。”储能有望成为锂电池需求增添的第一驱动力；；；；同时，
，，，，矿端、盐湖、非洲出口政策和中国矿山证照转换带来的扰动，
，，，，让供应增添落伍于需求增添。。。。。

这套框架里，
，，，，2026年全球锂供应约为210万吨LCE，
，，，，较2025年增添约40万吨；；；；需求增量约50万吨，
，，，，缺口由库存填补。。。。。价钱路径并不是一起上行：3-4月偏弱，
，，，，随后或许率区间震荡，
，，，，8-9月后下游为完成年度生产目的最先补库，
，，，，四序度进入整年最紧阶段。。。。。

价钱上限也被写得很清晰：碳酸锂价钱四序度中枢可能在20万元/吨周围，
，，，，峰值上看约25万元/吨；；；；即便短暂突破，
，，，，一连站在25万元/吨以上的难度较大。。。。。原因不是供应连忙释放，
，，，，而是储能客户比电动车电池客户更敏感，
，，，，价钱过高会反噬需求。。。。。

增量主角从电动车切到储能，
，，，，锂需求曲线会变平滑

电动车仍然主要，
，，，，但2026年的边际转变没有已往几年那么尖锐。。。。。

中国新能源车销量2025年约1660万辆，
，，，，渗透率约48%。。。。。在更高基数下，
，，，，2026年销量增速预计显着放缓，
，，，，基准情形约1900万辆，
，，，，同比增添约15%。。。。。这意味着，
，，，，单靠整车销量继续拉动电池需求的空间变小。。。。。

电动车端的新增电池需求，
，，，，更多来自单车电池容量提升，
，，，，而不是车辆数目自己。。。。？？？？蚣苤刑岬剑
，，，，单车容量从约50提升到约60，
，，，，是2026年的主要变量之一；；；；外洋需求增强也会提供支持。。。。。

储能则差别。。。。。2026年可能是储能首次凌驾电动车、成为锂电池需求增量第一泉源的一年。。。。。

支持储能需求的因素更疏散：中国有经济性改善和政策支持；；；；蓬勃市场需要储能来应对新能源发电波动；；；；中东和拉美有能源清静需求；；；；北美还多了AI数据中心建设带来的电力需求。。。。。

尚有一个细节值得看：原质料价钱近期上涨，
，，，，并没有带来显着的储能订单作废。。。。。所谓需求放缓，
，，，，更多是订单已经排满、产能受到约束，
，，，，而不是客户撤单。。。。。储能需求季节性弱于电动车，
，，，，锂需求曲线因此可能从“旺季—淡季”切换到更平滑的形态。。。。。

供应不是不增添，
，，，，而是慢了一拍

2026年锂供应仍会增添，
，，，，主力来自锂辉石，
，，，，其次是盐湖/卤水，
，，，，锂云母的体现没有那么强。。。。。

测算显示，
，，，，2026年总供应约210万吨LCE，
，，，，较2025年增添约40万吨；；；；需求增量约50万吨。。。。。这个差额不算重大，
，，，，但足以让库存成为缓冲垫，
，，，，也足以让四序度补库阶段的价钱弹性变大。。。。。

价钱上涨会带出一些边际供应。。。。。好比蒙古锂云母、澳大利亚高本钱矿山，
，，，，都可能由于价钱改善重新具备经济性。。。。。但这并没有改变主线：今年新增需求仍高于新增供应。。。。。

供应侧真正的问题，
，，，，不是资源不保存，
，，，，而是能不可准时间表酿成可交付的碳酸锂、氢氧化锂或中心品。。。。。

中国矿山扰动的要害词是“证照”，
，，，，不是环保

海内供应的不确定性集中在宜春。。。。。

近期宜春部分矿山停产，
，，，，主要原因是采矿允许证转换，
，，，，而不是环保评估问题。。。。。宁德时代、国轩相关的两座大型矿山仍在办理证照转换，
，，，，现在没有明确复产时间。。。。。

路径假设里，
，，，，这两座矿山在2026年四序度复产。。。。。但即便复产，
，，，，也不会改变整年需求高于供应的结论。。。。。

更贫困的是，
，，，，宜春尚有其他矿山可能在6-7月前后进入同样的证照转换流程。。。。。其中一部分资产可能在2026年剩余时间内继续停产，
，，，，证照更新甚至可能拖到2027年。。。。。

这意味着，
，，，，海内供应扰动并不是一个单点事务，
，，，，而是一组分批爆发的行政和运营变量。。。。。

非洲孝顺最大增量，
，，，，也肩负最大政策风险

非洲是2026年最大新增供应泉源之一，
，，，，框架中给出的增量约16万吨LCE。。。。。但这个数字带有显着的不确定性，
，，，，甚至偏乐观。。。。。

津巴布韦的短期影响更像配额制：矿石仍可开采，
，，，，但出口受到限制。。。。。未来12个月，
，，，，出口审批可能更多与锂盐而非矿石挂钩，
，，，，而外地下游转化能力有限，
，，，，这会拖慢现实供应释放。。。。。

现在，
，，，，华友是少数拥有较大规模硫酸锂产能的运营商。。。。。对大都企业来说，
，，，，在2027年前建设硫酸锂产能并不现实，
，，，，硫酸供应也是约束之一。。。。。

非洲其他地区也有变量。。。。。刚果（金）保存税收相关不确定性，
，，，，马里有清静问题。。。。。非洲仍可能是供应的最大摇晃项，
，，，，但“资源量”与“出口到市场的有用供应”之间，
，，，，差了一整套政策、物流和转化能力。。。。。

四序度最紧，
，，，，但25万元/吨可能就是储能需求的压力线

价钱节奏上，
，，，，3-4月是相对偏弱窗口。。。。。春节前装机抢装竣事后，
，，，，下游需求弱于预期；；；；节后冶炼厂复产；；；；入口矿到港，
，，，，配合形成了一段适合补库存的时间。。。。。

之后，
，，，，市场可能在8-9月前维持区间震荡。。。。。真正的转变爆发在下游补库启动之后。。。。。为了完成年度生产目的，
，，，，买方重新增添采购，
，，，，叠加供应扰动，
，，，，四序度成为整年最紧阶段。。。。。

模子给出的价钱区间是：碳酸锂价钱四序度围绕20万元/吨运行，
，，，，峰值可能靠近25万元/吨。。。。。

但25万元/吨以上难以一连。。。。。储能客户对价钱更敏感，
，，，，本钱上行过快，
，，，，会直接压缩项目经济性。。。。。和电动车电池相比，
，，，，储能订单对锂价的容忍度更低，
，，，，这给本轮反弹设置了更早的天花板。。。。。

接下来最要害的三个验证点很清晰：8-9月补库是否准期启动，
，，，，宜春证照转换是否继续拖延，
，，，，非洲出口政策是否进一步收紧。。。。。只要其中两项同时偏紧，
，，，，四序度锂价弹性就会被重新定价。。。。。