在用友第三次向港交所提倡攻击之际，，围绕这家ERP龙头的却是一连串质疑：羁系焦点问询仍未完整回应、累计质押超13%总股本、高层一再变换、三年优化超7000人、三年半累亏52亿……

01，，“ERP一哥”B面

7月15日，，用友网络在披露2026年半年业绩预告之际，，更新了港股招股质料，，这是一年多的时间里，，用友第三次向港交所递交的上市申请（前两次划分为2025年6月、2026年1月），，上市的刻意或迫切水平可窥一斑。。。。

公司预计上半年归母净亏损 8 亿元至 9.3 亿元，，在本期业绩预亏的主要原因中，，“去职赔偿金约1.7亿元，，同比增添0.4亿元”显得格外醒目，，半年1.7亿元“谴散费”已凌驾了2025年整年（上年辞退福利总额1.48亿元）。。。。

若凭证用友2025年人均近5.3万元的赔偿金标准简陋盘算，，1.7亿赔偿金意味着约莫平摊约3000名员工，，连系果真财报数据，，2023年尾至今，，用友员工总数已从24949人降至缺乏1.8万人，，即是2年半时间，，用友员工总量锐减逾7000人。。。。

不过，，大减员似乎仍未能抑止住用友的一连亏损，，2023-2025年，，用友划分亏损9.67 亿元、20.61 亿元、13.89 亿元，，今年上半年预亏按预告给出的最低8亿盘算，，近三年半累亏已逾52亿元。。。。

再来看营收侧的体现，，2022-2025年，，同样泛起疲软态势，，2025年总营收体量91.82亿元甚至逊于3年前的水准，，26H1预估营收36.5 亿至 37 亿元，，同比也仅微增 1.9% 至 3.3%，，在业绩承压之际，，高层变换也引发外界质疑。。。。

据数智研究社统计，，2024年1月，，王文京辞去总裁，，由用友网络25年的元老陈强兵接棒。。。。然仅一年后，，陈强兵便黯然下课，，又换上了黄陈宏接任。。。。岂料不到3个月，，黄陈宏又被边沿化，，60岁的王文京不得不重新披挂上阵，，再度兼任总裁。。。。

值得一提的是，，2025年10月，，证监会出具境外刊行备案专项问询：实控人股权质押与控制权稳固性、外资持股及增值电信营业合规界线、特殊业态子公司谋划资质、一连亏损下游动性与募资合理性，，要求公司增补量化测算、官方佐证文件及中介专项核查意见。。。。

两轮质料更新后，，最新版招股书仍仅更新2025整年、2026年一季度财务数据，，增补流动性风险、YonGPT商业化、职员优化赔偿等表层文字内容，，羁系部分要求的多项焦点佐证质料均未完整披露。。。。

阻止2026年一季度末，，用友流动欠债净额已达40.61亿元，，现金及等价物仅17亿元，，短期偿债压力客观保存。。。。大型客户云订阅续费率从2022年的105.5%降至2024年的91.5%。。。。

阻止最新申报节点，，用友网络控股股东北京用友科技累计质押 4.45 亿股，，占其自身持股总数的 48.33%，，占公司总股本 13.02%。。。。质押营业相助机构包括多家银行、信托等金融主体，，融资资金用于股东资金周转、对外股权投资及送还存量债务。。。。

作为比照，，金蝶国际2025年已实现扭亏，，净利润达0.93亿元，，谋划现金流10.97亿元。。。。

作为行业龙头的用友，，置身聚光灯下，，身上的压力也与享有的光环一般等比例放大。。。。

不过，，有一点始终需要明确的是，，用友烧钱较量狠，，可是这钱倒也没乱花，，而是主要为了研发BIP平台和AI手艺举行的高强度投入，，并同时接纳了研发资源化的会计处理方式，，进一步放大了“巨损”盘面。。。。

2025年研发总投入22.86亿，，占收入近四分之一（凌驾了公认研发标杆华为的21.8%），，2026年一季度，，用友研发费率更飙至39.68%；；；；；叠加用友的焦点央国企等大客户定制化交付周期长、实验本钱高，，拖低了整体效率，，拖慢了报表增速……

2025年，，公司推出集成大语言模子YonGPT的“用友BIP企业AI”套件，，周全开启AI驱动营业厘革。。。。现在公司焦点产品已周全升级为用友BIP，，包括面向大型企业的YonBIP和面向中型企业的YonSuite。。。。

日前，，工业和信息化部正式宣布《2025年人工智能应用典范案例名单》，，用友网络科技股份有限公司申报的“企业软件与智能服务平台‘用友BIP企业AI’”乐成入选，，标记着用友在企业AI领域的手艺实力与落地效果获得权威认可。。。。

梳理下来，，用友的IPO之路仍面临一系列内外挑战，，不过重资产价钱打造的AI转型，，似乎曙光乍现。。。。

02，，“春天”尚有多远？？？？？？

弗若斯特沙利文数据显示，，按2025年收入计，，用友网络在中国企业软件及服务市场中占有3.8%的份额，，位居第一；；；；；按外洋收入计，，也是海内最大的境内企业软件公司。。。。“一哥”职位稳固。。。。

阻止2026年3月31日，，公司已在境外设立14家分支机构，，服务超1800家外洋客户，，笼罩40余个国家和地区。。。。同时，，公司已笼罩2025年《财产》中国500强企业中78%的客户。。。。

2025年用友毛利率48.2%，，云服务毛利率达49.8%，，如若剔除巨额研发的约12.4亿元整年摊销，，用友的谋划性亏损将锐降至仅约1.5亿。。。。凭证用友业绩预告，，2026年二季度归母净亏损约0.77亿元至2.07亿元，，较一季度7.23亿元显着收窄。。。。

用友靠向大型企业提供云订阅服务和软件授权赚钱，，云服务收入占比已从2023年的74.6%升至81.4%，，2025年云服务ARR达29亿元。。。。订阅制意味着收入分期确认，，客户提前打款的条约欠债28.65亿同比增添24.2%，，说明预收款在改善。。。。

2026年一季度，，用友AI相关收入1.37亿，，用友BIP收入5.54亿元，，同比增添26.8%，，整体毛利率同比提升5.7个百分点至44.7%，，同期公司总收入同比增添5.9%，，AI与BIP营业增速显着大幅领先整体营业增速。。。。

阻止2026年3月尾，，公司在手订单约64亿元，，较上年同期约63亿元增添2%。。。。整体在手订单增添较量温顺，，这主要反映了条约签署与收入确认之间的落差中恒久一连保存。。。。这也与企软产品的特殊性有关。。。。

好比ERP套件，，会涉及财力、HR、采购、以致供应链等重大的分支系统，，需要涉及适配升级和统一接品刷新，，尚有数据的处理与权限设置等一系列事情流程，，并且尚有必不可少的验收环节。。。。

2026年上半年，，用友陆续宣布本体智能体、本体大模子YonLOM、企业级Skills构建器、超等智能体YonClaw及企业级AI编程平台YonCode。。。。产品偏向已经转向让AI明确企业数据、挪用营业系统并完成详细使命。。。。

但订阅收入、在手订单、客户留存、研发资源化比例和自由现金流能否获得质的蜕变/优化？？？？？？仍需要一准时日的视察。。。。

巅峰时刻，，用友总市值一度凌驾1800亿元。。。。用友系首创人&实控人王文京身家高达630亿元，，并在2021年荣列胡润百富榜第63位，，成为了昔时的“江西首富”。。。。阻止2026年7月20日收盘，，用友市值累计蒸发近1500亿。。。。

凭证弗若斯特沙利文展望，，中国企业软件及服务市场规模将由2025年的2225亿元增至2030年的3915亿元，，复合年增添率为12%，，行业远景依然可观。。。。

AI重塑后的用友，，能否笑到最后？？？？？？

拭目以待！

参考资料：

封面图源网

二战港交所，，用友赢面几何？？？？？？-互联网那些事

用友BIP企业AI入选2025年度人工智能应用典范案例-中国财产网

用友网络深陷谋划困局：大幅减员难止亏损，，三度赴港募资寻出路-司理人杂志

三年亏损43亿、市值缩水七成，，用友网络为何三次攻击港股？？？？？？-蓝鲨硬科技

半年砸1.7亿驱逐费！三年优化超7000人，，用友网络三闯港交所背后有多缺钱？？？？？？-数智研究社

一季度亏损7.23亿元，，累计质押超13%总股本，，用友三闯港交所，，羁系焦点问询仍未落地-凤凰WEEKLY

用友网络的两张效果单：AI订单升温，，利润仍被摊销与交付拖住-财报研究社Pro

网站怎样优化啊???

新网站做SEO优化需要遵照以下方法：选择合适的域名：主要性：域名的选择对SEO有直接影响。。。。建议：优先选择有一定历史且没有灰色历史的域名。。。。新注册的域名在收录效率上可能与老域名相当，，但恒久生长可能有瓶颈。。。。选择适合的网站程序：推荐程序：zblog和帝国CMS，，由于它们免费且易于上手。。。。

网站结构的优化 代码结构：精简 关于搜索引擎来说，，爬取的都是网站的代码，，以是代码结构越精简，，蜘蛛爬取就越高效，，怎样精简代码？？？？？？CSS与JS举行封装挪用，，不要写进源代码中。。。。另外网站只管少使用JS，，接纳DIV+CSS结构，，扬弃table结构等。。。。

内部结构优化 TDK优化：这里的TDK并不止首页，，尚有栏目页和文章页的TDK，，这就是为什么建站的时间选择可以自界说标签的原因。。。。

SEO优化网站的排名,怎样才华较快提高?

包管URL的稳固：网站结构是整个网站建设项目的基础，，后期网站的排名和运营都需要建设在优异的网站结构之上。。。。网站结构包括网页设计、URL路径设置、导航条结构、内部链接建设等。。。。

手艺优化网站加载速率、移动端适配、代码精练性等手艺因素直接影响爬虫抓取效率。。。。例如，，将页面加载时间从3秒优化至1秒，，可能使索引量提升30%，，排名提升周期缩短至2-4周。。。。差别阶段的SEO时间预估初期准备阶段（1-3个月）完成要害词研究、内容妄想、网站架构优化（如URL标准化、面包屑导航设置）。。。。

所提升的网站排名，，可以24小时接受用户的点击会见，，资助企业提升人气和着名度等。。。。详细应该怎么做？？？？？？做好内容的更新 用户和搜索引擎都一样，，喜畛丨创的优质内容，，不喜欢爬行到网络上类似的内容，，毫无营养的内容。。。。

提升网站流量：在搜索引擎中获得较高的排名，，意味着网站有更多的时机被用户点击会见，，从而提升网站流量。。。。增添订单量：关于企业而言，，网站流量的增添往往陪同着订单量的增添。。。。由于用户通过搜索引擎找到网站，，往往是由于他们对该网站提供的产品或服务有需求。。。。

操作流程：通过专门的链接生意平台或私下联系，，购置大宗友情链接、外链或黑链。。。。好比，，新站为快速提升权重，，花钱购置多个高权重网站的友情链接。。。。事情原理：搜索引擎以为外部链接是其他网站对目的网站的认可，，高质量外链能提升网站权重和排名。。。。

怎样做好网站的优化,有什么好的要领先容的

网站结构合理优化后网站的内链系统衔接更为适当，，陪同着收录的增添，，网站权重可以实现空前平衡和稳步增添，，进而提升网站流量。。。。 建设最佳的信息结构 关于信息架构，，我们明确起来有些难，，这里就简朴的来做个例子，，没妻子的时间，，冰箱工具都是乱七八糟的放，，一翻开，，内里有种种水果、蔬菜、鸡蛋、调味料、饮料等，，要找一罐饮料喝，，都要四处的找。。。。

网站结构优化剖析 说道这一点，，照旧在建站初期都需要做好的，，为以后省去许多贫困，，网站架构一般接纳扁平化树形结构为佳，，什么是扁平化树形结构，，网上有许多关于这方面的先容，，再次未几讲。。。。主要就是三层物理结构和网状逻辑结构。。。。这样更有利于蜘蛛的爬行和抓取。。。。

问题，，简短意赅，，突出重点，，重点优化要害词放左边。。。。要害词，，把行业有指数的或行业相关重点要优化的词填入。。。。形貌标签，，用一段70字左右的随笔对网站做一个详细的先容。。。。随笔中只管把要害词融入其中，，企业站也可把自己的联系方式填入其中。。。。

坚持网站活跃度。。。。建议每周宣布2-3篇优质内容，，吸引搜索引擎抓取。。。。

网站怎样优化排名要领有哪些

通过更新内容，，可以向其他页面转达要害词，，提高文章页或其他页面的排名。。。。例如，，一个新闻网站天天更新种种新闻资讯，，搜索引擎蜘蛛会频仍抓取，，从而提高网站在新闻相关要害词的排名。。。。友链交流当网站收录提升到一定水平或有了一定权重后，，可以选择与其他网站交流友链。。。。建议与自己行业相关的网站举行交流，，交流的要害词要切合个人首页需求。。。。

翻开网页的速率 有许多网站翻开的速率用不到1秒钟，，慢也都不凌驾3秒钟。。。。而网页翻开时间凌驾3秒钟，，这会让用户的流失率大大提高的。。。。网站翻开的速率则成为搜索引擎排名主要的一项影响因素，，因此，，翻开网站速率的影响不但在用户体验上，，对网站变现的影响也是很是大的。。。。

要让自己的网站快速排名，，应通过正当途径优化网站内容与结构、选择合适要害词、提升用户体验，，阻止使用非法手段。。。。 详细要领如下：选择合适的要害词热门要害词通常竞争强烈，，且自然排名会受到百度竞价广告的压制，，流量获取难度大，，排名提升也难题。。。。

优化网站的百度排名，，有以下几种常用的要领：网站页面最好纯静态化。。。。作为网站优化职员都知道静态化页面有利于搜索引擎收录。。。。然而动态页面最利益置一下，，天生伪静态页面，，这样的做法也是有利于优化。。。。在做要害字优化之前选摘要害字是基础。。。。

包管内容的恒久稳固的输出 恒久稳固输出内容的网站，，比三天捕鱼两天晒网的排名要升的快。。。。

高质量的导入链接 一个新的网站刚最先搜索引擎蜘蛛爬取会少许多，，这时间就需要外部引入搜索引擎蜘蛛，，一般的要领就是外链和友链，，通过在高权重的网站宣布网站外链和交流高权重的友链让搜索引擎蜘蛛更多的爬取网站，，从而获得搜索引擎的信任，，资助网站快速提高权重和排名。。。。