泉源：租客有身被房东榨取在家坐月子作者： 冯伟伦：

匹克再陷听说风浪
，，，，，资金链究竟咋样了？？？

文丨吕行编辑丨杜海

泉源丨新商悟

（本文约为 1900字）

克日
，，，，，运动品牌匹克再度被推优势口浪尖。
。。。这一次引爆舆论的
，，，，，是其自己的官方账号。
。。。

6月14日
，，，，，抖音平台认证为“匹克官方直播间”的蓝V账号
，，，，，在谈论区留言自曝：“匹克官方直播间的员工也已经被欠薪一年了。
。。。”

统一时间
，，，，，该账号还宣布了一份由中国现代五项运动协会于2025年8月14日开具的催款函
，，，，，翰札指出匹克未能凭证《赞助相助协议书》约定按期支付赞助款子。
。。。

只管相关留言和视频不久后被删除
，，，，，但截图已在全网传开。
。。。

有自称该直播间外聘运营职员的人士告诉媒体
，，，，，一年前的劳务费被拖欠至今
，，，，，匹克给出的理由是“集团董事长以为运营职员劳动用度太高
，，，，，不继续相助了
，，，，，欠的人为款集团指示不支付”。
。。。

该人士还向媒体记者爆料称
，，，，，去年爆发的员工降薪事务中
，，，，，绝大大都员工迫于压力放弃了维权。
。。。

6月15日晚间
，，，，，面临舆论发酵
，，，，，匹克董事长许景南给出了完全相反的回应。
。。。他对媒体说：“我们没有和‘五项动协’签署任何协议
，，，，，网传协议都是‘五项动协’和中介签的
，，，，，不知道截图从哪来的
，，，，，都是假的
，，，，，我们已经报警了。
。。。”当媒体追问更多细节时
，，，，，许景南挂断了电话。
。。。

双方各执一词
，，，，，但另一份文件让事情变得越发重大。
。。。一份厦门匹克商业有限公司（匹克集团全资子公司）于2026年1月16日出具的回函显示
，，，，，双方于2018年签署的《现代五项国家队赞助相助协议书》项下
，，，，，约定于2022年9月30日前支付的50万元赞助款子“阻止现在该笔款子尚未支付”
，，，，，公司诠释称“此情形系基于客观谋划情形转变所致
，，，，，非我司主观意愿”
，，，，，并允许继续推行条约义务。
。。；；；睾接泄竟。
。。。

正经社剖析师注重到
，，，，，这并非匹克首次陷入财务争议。
。。。2025年9月
，，，，，其被传出实验蹊径式降薪：总部员工月薪在5000-10000元区间的降10%
，，，，，10000-20000元区间的降20%
，，，，，20000元以上的降30%；；；直营分公司办公室职员降幅高达50%。
。。。只管公司内部的降薪通知称已“经由充分相同和意见征集”
，，，，，但多位员工向媒体反映
，，，，，他们在发薪日前4天才被开会见告此事
，，，，，且会后无正式文件或一对一相同确认。
。。。

许景南其时诠释称
，，，，，降薪主要针对直营亏损部分和部分高薪岗位
，，，，，整体降薪幅度不到10%
，，，，，并首次披露公司内销直营板块2025年1至7月累计亏损逾1.3亿元
，，，，，他将此归结为调薪的要害原因。
。。。

同年10月
，，，，，又有新闻称
，，，，，拒绝接受降薪的员工收到匹克发出的《关于薪资停发的见告函》
，，，，，被要求提交“反思磨练”
，，，，，否则将面临停薪处分。
。。。泉州市丰泽区劳动包管维权中心随后介入
，，，，，指出“未经员工赞成的降薪及以不写磨练为由停薪均属违法行为”
，，，，，并为相关员工申请了劳动仲裁。
。。。天眼查显示
，，，，，因劳动争媾和福利待遇纠纷
，，，，，已有员工将匹克告上法庭。
。。。

那么
，，，，，匹克的资金链究竟怎么样了？？？

匹克2009年9月上岸港交所
，，，，，2016年11月由大股东许氏家族主导完成私有化退市。
。。。彼时
，，，，，匹克CEO许志华给出的诠释是
，，，，，公司股价恒久被低估、流动性低迷
，，，，，难以借助港股资源平台赋能营业。
。。。

退市后
，，，，，匹克不再果真完整财务数据
，，，，，真实现金流和盈利情形外界难以准确判断。
。。。从果真信息中
，，，，，正经社剖析师整理出了几个要害侧面。
。。。

一是亏损规模。
。。。仅2025年前七个月
，，，，，内销直营板块累计亏损凌驾1.3亿元。
。。。不过
，，，，，福建省工商联宣布的2025福建省民营企业100强榜单中
，，，，，匹克以62.9亿元营收规模位居第91位。
。。。

关于一个2025年营收62.9亿元的集团而言
，，，，，这一亏损额度尚缺乏以伤筋动骨
，，，，，但连系降薪、欠薪听说和赞助款拖欠等多重信息
，，，，，其现金流主要的信号已十明确确。
。。。

二是扩张与缩短并存。
。。。一方面
，，，，，2024年
，，，，，完成B轮融资；；；2026年3月
，，，，，信阳北方总部揭牌；；；4月
，，，，，妄想新增一条运动鞋成型生产线。
。。。

另一方面
，，，，，2025年
，，，，，被迫转手三个分公司
，，，，，并在回函中以“客观谋划情形转变”为由诠释款子拖欠。
。。。

这种矛盾状态
，，，，，实质是资金储备缺乏以支持营业扩张
，，，，，只能靠腾挪周转维持平衡
，，，，，资金链的宽裕度可想而知。
。。。

三是融资与上市听说。
。。。2024年
，，，，，豫东南工业投资基金对匹克股权投资5亿元；；；2026年3月
，，，，，有媒体报道称匹克正在推动A股上市。
。。。

频仍的资源行动
，，，，，自己就是资金需求的直接信号
，，，，，但能否准期落地仍是未知数。
。。。

在拿到召募资金之前
，，，，，匹克仍要靠自身造血与现有融资
，，，，，笼罩直营亏损、产能扩张与品牌营销的多重资金消耗
，，，，，缓冲垫并不算厚。
。。。

值得玩味的是
，，，，，就在欠薪、欠款听说闹得沸沸扬扬的同时
，，，，，匹克的品牌营销投入并未缩短：NBA球员马利克?蒙克的“2026中国行”照常推进
，，，，，2026年爱知?名古屋亚残运会中国代表团官方相助同伴的身份也照常官宣。
。。。

这其间的悖论
，，，，，在于：在竞争强烈的运动衣饰赛道
，，，，，停下营销就意味着丧失市场声量与渠道话语权；；；但刚性支出的拖欠
，，，，，好比
，，，，，员工端的降薪欠薪消耗的是组织活力与内部信任
，，，，，相助方的款子拖欠侵蚀的是商业信誉与供应链稳固性
，，，，，而官方账号自曝欠薪的闹剧
，，，，，更是把内部的资金拮据直接摆到了消耗者与公众眼前。
。。。

融资或许能解一时燃眉之急
，，，，，但若是直营亏损的泉源不除、资金使用的效率不提
，，，，，靠腾挪维持的紧平衡
，，，，，早晚会迎来绷不住的那一天。
。。。而品牌信任一旦透支
，，，，，再想重修
，，，，，远比筹集一笔资金要难堪多。
。。。【《新商悟》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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，，，，，入市需审慎

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