张瑜系华创证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员

景气向上

1、服务消耗：航班降幅显着收窄。。。。阻止7月4日当周，，海内航班执行数同比-1.7%，，环比前一周+5.4%。。。。6月同比-5.7%，，5月同比为-12.2%。。。。

2、地产销售：周度商品房住宅销售面积继续回升。。。。阻止7月3日当周，，24城商品房住宅成交面积同比+7.9%，，环比前一周回升22.8%。。。。6月同比+5.2%。。。。5月同比-0.7%。。。。

3、土地溢价率：再度回升。。。。6月第周围，，百城土地溢价率为10.9%，，前值5.3%。。。。近周围平均为11.5%。。。。5月为8.2%。。。。

4、出口：口岸集装箱吞吐量同比回升至5.2%。。。。阻止6月28日当周，，我国口岸集装箱吞吐量环比+5.3%，，上周为2.5%；；周围同比5.2%，，上周为4.9%。。。。

5、价钱：猪肉价钱小幅上涨；；存储芯片价钱一连上涨。。。。猪肉批价上涨1.4%；；6月22日当周NAND Flash(64Gb 8Gx8 MLC)现货平均价上涨3.1%。。。。

景气向下

1、华创宏观WEI指数回落至3%以下。。。。阻止2026年6月28日，，华创宏观中国周度经济活动指数（WEI）为2.45%，，环比2026年6月21日的3.00%下行0.55%。。。。同6月7日的4.61%相比，，同比增速回落的分项主要是消耗（乘用车批零、商品房成交面积）、生产（秦皇岛煤炭吞吐量、螺纹钢开工率）。。。。

2、耐用品消耗：乘用车零售降幅继续扩大。。。。据乘联分会起源统计，，6月乘用车零售同比-21%；；5月同比-20%。。。。

3、二手房价钱：6月22日当周，，二手房挂牌价，，一线下跌0.1%，，天下下跌0.1%。。。。今年以来，，一线累计下跌4.3%，，天下累计下跌3.2%。。。。

反内卷跟踪：总量层面，，市场羁系总局安排在6月-12月开展谋划者集中反垄断羁系效能提升专项行动。。。。行业层面，，仍以新兴行业提价为主，，本周涉及模拟及功率半导体、电子布、存储芯片及下游消耗电子、先进封测等。。。。

利率：小幅下行。。。。阻止7月3日，，DR001收于1.3608%，，DR007收于1.3924%，，R007收于1.4225%，，较6月26日环比划分转变-0.94bps、-7.48bps、-8.78bps。。。。

风险提醒：高频数据更新不实时。。。。

报告正文

每周经济视察

（一）华创宏观WEI指数回落至3%以下

阻止2026年6月28日，，华创宏观中国周度经济活动指数（WEI）为2.45%，，环比2026年6月21日的3.00%下行0.55%。。。。

怎样看6月7日以来华创宏观周度经济活动指数的回落？？？？同6月7日的4.61%相比，，同比增速回落的分项主要是消耗（乘用车批零、商品房成交面积）、生产（秦皇岛煤炭吞吐量、螺纹钢开工率）。。。。

详细来看，，6月7日以来WEI指数下行主要驱动因素是乘用车批零、汽车半钢胎开工率、秦皇岛煤炭吞吐量、商品房成交面积： 1）6月28日当周商品房成交面积同比为-21.71%，，相比6月7日当周的13.92%下行36个百分点；；2）6月26日当周螺纹钢开工率同比为-5.25%，，相比6月5日当周的-0.76%下行4个百分点；；3）6月28日当周秦皇岛煤炭吞吐量同比为-2.30%，，相比6月7日当周的15.54%下行18个百分点；；4）6月21日当周乘用车批零同比为-24.34%，，相比5月31日当周的-4.85%下行19个百分点。。。。

（二）资产：股票相对债券仍具备设置性价比

我们发明，，历史履向来看，，股债夏普比率差与债股收益差走势趋同。。。。阻止2026年7月3日，，股债夏普比率差为3.28，，凌驾2025年9月中旬2.43的高点，，处于历史相对高位（十年92.9%分位数），，凸显出股票相关于债券的设置性价比。。。。但债股收益差为0.01%，，处于历史低位（十年17.0%分位数），，批注债相关于股依然偏贵。。。。因而，，我们以为，，目今股相关于债依然有更高的设置价值。。。。

（三）厄尔尼诺跟踪：nino3.4指数一连高于2015、2023年同期

关注今年的厄尔尼诺希望，，详细视察nino3.4指数（该指数越高、代表厄尔尼诺强度越大，，详细界说拜见前期报告《五问“厄尔尼诺”》）。。。。

历史上，，2015-2016、2023-2024年划分泛起过超强厄尔尼诺、强厄尔尼诺事务，，比照目今，，阻止6月17日当周，，nono3.4指数录得1.7，，一连高于2015、2023年同期。。。。

（四）需求：航班降幅显着收窄，，土地溢价率和住宅销售有所改善

服务消耗：航班出行降幅继续收窄。。。。1）地铁：7月前两日，，24城地铁客运人数同比-6%；；；；6月同比+0.2%；；5月同比为+0.3%；；4月同比为+3.8%。。。。2）海内航班：阻止7月4日当周，，海内航班执行数同比-1.7%，，环比前一周+5.4%。。。。6月同比-5.7%，，5月同比为-12.2%。。。。

耐用品消耗：乘用车零售降幅继续扩大。。。。据乘联分会起源统计，，6月乘用车零售同比-21%；；5月同比-20%。。。。

地产销售：周度商品房住宅销售面积继续回升。。。。阻止7月3日当周，，24城商品房住宅成交面积同比+7.9%，，环比前一周回升22.8%。。。。6月同比+5.2%。。。。5月同比-0.7%。。。。

土地溢价率：再度回升。。。。6月第周围，，百城土地溢价率为10.9%，，前值5.3%。。。。近周围平均为11.5%。。。。5月为8.2%。。。。

（五）生产：基建高频数据转变不大，，行业开工率体现分化

1、基建：水泥发运率转变不大。。。。阻止7月3日，，水泥发运率为41.5%，，基本持平去年和上周。。。。石油沥青装置开工率转变不大，，阻止7月2日当周，，开工率为15.9%，，基本持平前一周，，较去年同期低15.8个点。。。。

2、行业开工率：行业开工率环比体现分化，，汽车工业链和PVC反弹，，PTA显着回落，，其余行业转变不大；；同比来看，，除唐山高炉外，，大都行业开工率低于去年同期。。。。

3、“反内卷”跟踪：总量层面，，市场羁系总局安排在6月-12月开展谋划者集中反垄断羁系效能提升专项行动。。。。行业层面，，仍以新兴行业提价为主，，本周涉及模拟及功率半导体、电子布、存储芯片及下游消耗电子、先进封测等。。。。

（六）商业：口岸集装箱吞吐量继续回升

外需：1）6月，，摩根大通全球制造业PMI边际回落，，录得52.2，，前值为52.7。。。。2）6月，，韩国出口同比70.9%（前值为53.4%），，其中半导体为199.3%（前值为169.4%）。。。。同期，，越南出口同比28.6%，，前值为18.5%。。。。

中国出口量：①口岸集装箱吞吐量同比回升至5.2%。。。。阻止6月28日当周，，我国口岸集装箱吞吐量环比+5.3%，，上周为2.5%；；周围同比5.2%，，上周为4.9%。。。。②本周二十大口岸离港船舶载重吨基本持稳。。。。6月，，我国二十大口岸离港船舶载重吨同比3.6%，，上周为3.5%；；5月全月为-1.6%。。。。③本周我国口岸出境？？？？看问缺呒驶芈。。。。6月，，我国口岸出境？？？？看问-10.7%，，上周为-9.4%，，5月全月为-12.2%。。。。

中国出口运价：运输市场行情向好，，综合指数坚持涨势。。。。7月3日当周，，上海出口集装箱综合运价指数环比+2.7%，，上周为+3.8%。。。。分航线来看，，欧洲航线方面，，本周，，上海港出口至欧洲基本港市场运价环比+2.3%，，上周为+5.8%。。。。北美航线方面，，本周美西、美东航线运价环比划分为9.3%、12.3%，，上周划分为6.8%、7.4%。。。。

中美之间直接商业流量：中国发往美国载货船舶数目同比边际回落。。。。阻止7月4日的半个月内，，中国发往美国的载货集装箱平均船数同比-13.8%，，阻止上周为1.6%，，6月全月平均船数同比为5.7%，，5月平均船数同比为23.1%。。。。

潜在转口：本周对东盟出口或延续边际回落态势。。。。6月，，东牛耳要国家口岸？？？？看笆7.9%，，阻止上周为9.0%，，不过仍远高于5月的4.6%。。。。7月前3天同比高达14.8%。。。。

对中东出口：本周对中东出口或边际回落。。。。6月，，中国发往中东四国载货集装箱船数平均同比-35.9%，，阻止上周为-30.5%，，不过较5月全月平均同比-55.9%显著改善。。。。7月前4天同比为-48.1%。。。。

美国入口：本周边际回落，，6月较5月显着改善。。。。水运入口提单口径下，，6月前22天，，美国入口金额同比回升至3.1%，，阻止上周也为3.1%，，5月全月啥为-2.3%。。。。

（七）物价：油价起源企稳，，存储芯片价钱一连上涨

本周，，海内外的大宗品价钱小幅回升，，南华综合指数和RJ/CRB商品价钱指数均上涨0.2%。。。。

本周，，全球定价的三大宏观品种，，油价起源止跌，，金价、铜价有所反弹。。。。美油收于68.8美元/桶，，下跌0.6%，，布油收于72.1美元/桶，，上涨0.2%。。。。COMEX黄金收于4113.2美金/盎司，，上涨2.4%；；LME三个月铜价收于13342美元/吨，，上涨0.3%。。。。

本周，，海内上游原质料方面，，煤炭价钱下跌，，地产系价钱继续偏弱，，稀土价钱继续上涨。。。。山西产动力末煤(Q5500)秦皇岛港平仓价收于809元/吨，，下跌3.1%；；京唐港山西主焦煤库提价收于2090元/吨，，下跌5%。。。。螺纹钢上海现货价收于3160元/吨，，下跌0.6%；；铁矿石价钱指数:62%Fe:CFR中国北方收于98.4美元/吨，，下跌0.3%；；天下水泥价钱指数下跌0.3%，，南华玻璃指数上涨0.5%。。。。中国稀土价钱指数上涨2.8%。。。。

本周，，中游装备制造方面，，光伏组件价钱持平，，碳酸锂价钱大幅反弹，，存储价钱继续上涨。。。。碳酸锂活跃合约结算价大幅上涨13.5%，， DRAM:DDR5(16Gb(2Gx8))现货平均价下跌0.1%。。。。6月29日当周光伏组件价钱指数持平，，6月22日当周NAND Flash(64Gb 8Gx8 MLC)现货平均价上涨3.1%。。。。

本周，，猪肉价钱小幅上涨，，鸡蛋价钱继续下跌。。。。猪肉批价上涨1.4%，，鸡蛋批价下跌3.7%。。。。

本周，，运价上涨，，波罗的海干散货指数上涨7.6%，，CCFI指数上涨5.9%。。。。

6月22日当周，，二手房挂牌价，，一线下跌0.1%，，天下下跌0.1%。。。。今年以来，，一线累计下跌4.3%，，天下累计下跌3.2%。。。。

（八）利率债：2000亿超恒久特殊国债支持“两新”装备更新资金已全手下达

新增地方债刊行妄想更新：7月6日当周妄想新增刊行地方债588亿，，其中一般债98亿，，专项债490亿。。。。阻止7月3日，，北京、河北等27省市披露了2026年7月新增专项债刊行妄想（含已知刊行）3799亿（2025年同期，，已披露地区现实刊行5606亿），，披露了26Q3新增专项债刊行妄想共11925亿（2025年同期，，已披露地区现实刊行11969亿）；；6月新增专项债累计刊行5716亿，，去年同期为5271亿。。。。

特殊地方债（用于化债、清欠等非项目用途）刊行妄想更新：已宣布7月6日当周特殊地方债妄想751亿，，其中特殊再融资债净融资（用于化债）362亿，，特殊新增专项债刊行（用于化债、清欠）389亿。。。。6月特殊再融资债累计净融资2066亿，，去年同期为1416亿；；6月特殊新增专项债累计刊行2281亿，，去年同期为2224亿。。。。

国债周度净融资更新：已宣布7月6日当周国债净融资2410亿，，其中一般国债2410亿，，特殊国债0亿。。。。6月一般国债累计净融资1141亿，，去年同期为6092亿；；6月特殊国债累计净融资2040亿，，去年同期为970亿。。。。

政策方面，，7月3日，，据国家发改委：克日，，已经下达今年第三批装备更新项目清单和资金安排，，支持能源电力、物流、教育、养老机构、线下消耗商业设施、老旧营运货车、住宅老旧电梯等领域装备更新和老旧小区加装电梯。。。。今年以来，，国家生长刷新委会同有关部分，，优化支持规模，，完善申报流程，，强化审核把关，，加速事情节奏，，分三批下达装备更新资金。。。。现在，，整年2000亿元装备更新资金总额已下达完毕，，共支持22个领域约1.1万个项目，，对加速工业升级、增进绿色生长、改善民生福祉、强化清静包管提供有力支持。。。。

（九）资金：关注后续央行的投放规模

阻止7月3日，，DR001收于1.3608%，，DR007收于1.3924%，，R007收于1.4225%，，较6月26日环比划分转变-0.94bps、-7.48bps、-8.78bps。。。。本周净回笼资金15870亿，，下周密期资金4785亿。。。。

阻止7月3日，，1年期、5年期、10年期国债收益率划分报1.1392%、1.4480%、1.7463%，，较6月26日环比划分转变+1bps、+1.3bps、+1.49bps。。。。

网站优化首页：修建数字门面的焦点战略

〖One〗网站首页犹如实体店肆的门面，，是访客形成第一印象的要害。。。。昔人云“筑室道谋，，三年不可”，，网站建设若缺乏对首页的全心妄想，，同样难以告竣目的。。。。搜索引擎优化（SEO）的焦点，，始于对首页这一战略高地的系统性结构。。。。首页不但承载着指导流量、展示品牌的重任，，更是搜索引擎抓取与评判网站权重的最主要页面之一。。。。因此，，优化首页是提升网站整体可见度的基石。。。。

〖Two〗首页优化需遵照清晰的结构原则。。。。犹如《孙子兵法》所言“谋定此后动”，，首页的谋篇结构需优先思量用户体验与搜索引擎的抓取逻辑。。。。这包括合理设置问题标签（Title）与形貌（Description），，确保其精准包括焦点要害词且具有吸引力；；优化页面加载速率，，阻止因“迟滞”而流失访客；；并建设逻辑清晰的导航菜单，，资助用户与搜索引擎蜘蛛都能顺畅浏览。。。。结构上的条理性是转达网站价值的基础。。。。

〖Three〗内容是首页的灵魂所在。。。。司马迁在《史记》中强调“桃李不言，，下自成蹊”，，优质内容自己具有强盛的吸引力。。。。把放到抓取链路中剖析，，内容就不可只形貌征象，，还要说明证据和处理顺序。。。。首页应阻止成为朴陋的“链接汇编”，，而需提供具有价值的信息摘要或焦点服务先容，，自然融入要害词。。。。高质量的原创内容或权威聚合信息，，能有用提升页面的权威性，，增添用户停留时间，，并向搜索引擎转达专业与信任的信号，，从而获得更好的排名青睐。。。。

〖Four〗首页的优化是一个一连的历程，，而非一劳永逸的设置。。。。正所谓“流水不腐，，户枢不蠹”，，网站需要凭证数据剖析、算法更新及行业趋势举行动态调解。。。。按期检查首页的要害词体现、用户行为数据（如跳出率），，并适时更新内容与元素，，才华坚持其恒久的竞争力。。。。将首页视为一个活态的、可优化的数字资产，，方能确保其在强烈的网络竞争中一连施展门户与枢纽的焦点作用。。。。

四川SEO：深耕地区流量，，铸就品牌影响力

〖One〗在互联网营销的浪潮中，，地区性搜索引擎优化（SEO）的主要性日益凸显。。。。关于四川本土企业而言，，开展【四川SEO】并非简朴的手艺操作，，而是一场针对盆地内用户搜索习惯的深度耕作。。。。犹如古代李冰父子修建都江堰，，因地制宜方能引流乐成，，【四川SEO】也需要精准掌握“天府之国”用户的需求与偏好，，让网站在外地搜索效果中脱颖而出，，吸引源源一直的精准客流。。。。

〖Two〗实验【四川SEO】的基石在于内容与要害词的外地化融合。。。。这意味着网站内容需细密围绕“川蜀”、“蓉城”、“巴蜀”等地区文化标识，，以及“暖锅”、“熊猫”、“蜀绣”等特色工业词汇睁开。。。。昔人云“少不入川”，，形容其生涯富足逍遥，，而现代【四川SEO】则要反其道而行，，自动吸引用户“入川”会见。。。。通过创作富含本土元素的高质量内容，，可以有用提升网站在外地搜索中的权威性与相关性。。。。

〖Three〗除了内容建设，，手艺层面的外地优化同样要害。。。。这包括在各大在线地图、外地目录中准确提交并完善商家信息，，确保名称、地点、电话（NAP）的一致性。。。。犹如广汉三星堆遗址的考古发明需要准确的坐标定位，，企业在网络上的“数字坐标”也必需清晰无误。。。；Ｆ鹁⒒袢〔⒅卫砝醋酝獾仄教ā⑸缜蛎教宓母咧柿客饬从胝嫫兰，，能显著增强网站在搜索引擎眼中的地区可信度与影响力。。。。

〖Four〗展望未来，，【四川SEO】的实践将越发注重移动化与场景化。。。。随着短视频与外地生涯服务的深度融合，，优化战略需从古板的网页排名，，扩展到短视频内容、同城信息流等多元场景。。。。这好比川剧变脸，，手法需要一直刷新以顺应观众。。。。企业需一连关注四川外地用户的搜索行为变迁，，无邪调解战略，，方能在竞争强烈的数字市场中，，稳固自身品牌的地区护城河，，实现长效增添。。。。

SEO招聘趋势与战略剖析

〖One〗在数字营销领域，，SEO招聘已成为企业获取流量的要害环节。。。。从早期简朴的要害词堆砌，，到现在注重用户体验和内容质量，，SEO人才的职能爆发了深刻演变。。。。业界普遍以为，，一个优异的SEO专员需具备综合素养，，正如搜索引擎算法一直向“明确用户意图”进化一样，，人才标准也从手艺执行转向战略思索。。。。

〖Two〗回首行业生长，，许多乐成案例展现了SEO团队建设的焦点。。。。例如，，某着名电商通过组建具备数据剖析能力的SEO团队，，实现了自然流量的倍增。。。。这印证了“工欲善其事，，必先利其器”的古训——企业需要寻找的不但是操作者，，更是能解读数据、洞察趋势的战略家。。。。招聘时，，对行业动态的敏感度往往比熟记排名因子更为主要。。。。

〖Three〗目今SEO招聘市场泛起显着分化。。。。一方面，，基础岗位要求掌握站内优化和外部链接建设；；另一方面，，高级职位则强调对焦点算法更新（如谷歌的“有用内容更新”）的应对能力。。。。市场实践批注，，能融合内容营销与手艺优化的复合型人才备受青睐，，这要求招聘方不但看简历，，更要通过现实案例剖析来评估候选人的实战头脑。。。。

〖Four〗构建可一连生长的SEO团队，，需要前瞻性的招聘战略。。。。企业应借鉴“戎马未动，，粮草先行”的理念，，在营业妄想阶段就纳入人才结构。。。。有用的做法包括建设内部培训系统，，并勉励成员关注如搜索日志剖析、人工智能在SEO中的应用等前沿领域。。。。久远来看，，唯有将招聘与营业目的深度绑定，，才华打造出真正驱动增添的SEO实力。。。。

瑞丽市SEO招聘必看四川网站优化首页正文价值补强

〖One〗在搜索引擎优化领域，，要害词优化始终是基石。。。。正如早期搜索引擎研究者所强调的，，用户通过要害词表达需求，，网站通过匹配这些要害词获得曝光。。。。这个历程并非简朴群集词汇，，而是需要深入明确用户搜索意图。。。。许多乐成的网站案例批注，，精准的要害词结构能有用指导流量，，其原理犹如图书馆的索引系统，，准确的要害词就是那把翻开内容宝库的钥匙。。。。

〖Two〗举行要害词优化，，主要方法是严谨的研究与筛选。。。。古板要领关注搜索量与竞争度，，现在更需洞察用户的语义搜索习惯。。。。例如，，不但要思量“茶叶购置”，，还需拓展“哪种绿茶提神”等长尾短语。。。。这要求站内内容自然地融合这些词汇，，确保焦点页面问题、形貌与正文协调一致，，阻止生硬插入影响阅读体验。。。。

〖Three〗要害词的安排考究战略与平衡。。。。焦点术语应泛起在页面主要位置，，如问题开头、正文首段，，但密度需控制在合理规模。。。。已往有些做法刻意重复要害词，，反而易被判断为违规操作。。。。参考内容质量权威指南，，价值的载体是通顺有用的信息，，要害词应是服务于此的组成部分，，而非目的自己。。。。

〖Four〗优化事情并非一劳永逸，，一连追踪与调解是要害。。。。搜索引擎算法一直演进，，用户习惯也在转变。。。。按期剖析要害词带来的会见数据与排名波动，，据此更新内容战略，，是维持效果的须要环节。。。。视察行业领先网站的调解，，可以发明它们都在动态优化其要害词结构，，以顺应新的搜索情形，，从而坚持恒久竞争力。。。。

瑞丽市seo优化新思绪

〖One〗瑞丽市坐拥中缅领土的奇异区位，，其线上推广如孔雀开屏，，需展现奇异魅力。。。。昔人云“酒香也怕巷子深”，，在互联网时代，，针对外地珠宝玉石、边贸旅游的焦点工业举行要害词结构，，就犹如在忙碌的姐告口岸设置醒目的识，，能精准吸引目的客流。。。。将“瑞丽翡翠直播”“中缅领土游”等地区长尾词融入内容，，是提升外地能见度的务实之举。。。。

〖Two〗内容构建是基石，，需深植于瑞丽的文化土壤。。。？？？？梢越杓坝幸桓銎恋牡胤健钡缺就廖幕庀，，创作先容独树成林、一寨两国等景观的优质图文。。。。这种战略犹如编织一段“彩云之南”的数字化漂亮，，既能知足用户探寻领土风情的需求，，也切合搜索引擎青睐原创、深度内容的规则，，从而获得更稳固的排名。。。。

〖Three〗外链建设犹如修建通往瑞丽的数字通道。。。。与外地有信誉的旅行社、着名珠宝商城网站相助，，获取高质量反向链接，，其价值堪比历史上南方丝路的主要驿站。。。。这能为网站转达权威性，，提升在搜索引擎眼中的职位。。。。阻止低质链接，，正如商业中杜绝次品，，是维持恒久流量的要害。。。。

〖Four〗移动体验与外地化是当下重点。。。。随着手机盘问成为习惯，，确保网站在移动端流通翻开，，并优化外地地图标注，，至关主要。。。。当用户搜索“瑞丽周围美食”时，，一个加载迅速、信息准确的页面，，其体验不亚于一位热情的外地向导。。。。一连关注用户体验与搜索算法的协同演进，，方能使瑞丽市的线上形象耐久弥新。。。。