荀玉根系国信证券首席经济学家、经济研究所所长， ，中国首席经济学家论坛理事
7月结业季又迎来一批新入行的同仁， ，经常被问到， ，做证券研究要读哪些书。。。 。。我凭证自己从业19年的体会， ，从四个维度梳理对证券研究有资助的50本书， ，并重点推荐其中10本。。。 。。文无第一， ，武无第二， ，书籍的优劣评价因人而异， ，没提及的书并不代表不优异， ，可能是我没意会到其中神秘， ，并且我阅读的书籍有限， ，这里只能挂一漏万了。。。 。。
1. 基础知识和股市历史类
进入证券行业做研究要做一些作业， ，虽然学校里学过经济学、金融学， ，但太偏理论， ，与商业研究照旧有距离。。。 。。需要相识更适用的宏观经济剖析要领， ，对各中观行业要有一些概况性的熟悉， ，并学习股市的历史以体会他的特征。。。 。。
宏观经济和行业剖析类书籍：《趋势的实力》、《经济运行的逻辑》， ，这两本书划分来自李迅雷先生、高善文博士， ，他们是卖方研究的先进。。。 。。我在入行初期就大宗阅读学习了他们撰写的研究报告。。。 。。他们的研究都自成系统， ，并且把理论研究很好地与商业研究连系在一起。。。 。。
《股市真规则》、《投资的护城河》， ，这两本书包括了许多中观行业的剖析， ，包括差别行业的特征、护城河、竞争优势、风险点等等， ，有助于对各行业有个基础性的熟悉。。。 。。
证券市场剖析类书籍：霍华德·马克斯的《投资最主要的事》总结提炼了18件投资最主要的事， ，可以周全地学习投资相关的各要素， ，即从上面宏观中观基本面的书籍， ，进入到股市投资实战领域。。。 。。
我自己2021年出书了《荀玉根讲战略：少即是多》， ，这本书是我入行以来宏观战略研究的提炼， ，是工具型书， ，将宏观研究与股市连系起来， ，以熟悉人与市场之间的关系为起点， ，从投资时钟、资金流向、盈利趋势、工业演变、市场特征等角度详细剖析中国股市的内在纪律和运行特征， ，举行了大宗古今比照剖析和海内外比照剖析。。。 。。
证券市场历史相关书籍：《闲不住的手》详细先容了中国证券市场降生的配景， ，梳理了生意所建设后中国股市20多年的生长历程。。。 。。《荣辱二十年》是1990年月“上海滩证券三大猛人”之一阚治东的回忆录。。。 。。两本书生动地纪录了早期A股的跌荡升沉， ，包括92年810事务、95年327国债期货事务、96年沪深金融中心之争、99年519行情等惊心动魄的历史。。。 。。《伟大的博弈》、《似火牛年》先容了华尔街300多年的历史。。。 。。
这部分我最推荐的书：《股市长线法宝》、《长赢投资》。。。 。。这两本书回首了美国股市上百年的历史， ，比照剖析了大类资产的收益率、波动率， ，把股市投资收益率做了拆分， ，几多来自盈利、几多来自估值。。。 。。拉长历史看， ，大类资产中股票投资收益率最高， ，并且持有时间越长风险收益比越好。。。 。。关于股市， ，最大的陷阱可能是：我们往往高估短期， ，低估恒久， ，着实慢才是快。。。 。。贝索斯一经问巴菲特：“你的投资系统那么简朴， ，为什么你是全天下第二富有的人， ，别人不做和你一样的事情？？”巴菲特回覆说：“由于没有人愿意逐步变富。。。 。。”
2. 投资巨匠和投资理念类
查理·芒格：可谓是行走的图书馆， ，他强调通过提升自己， ，强化对天下的感知。。。 。。他最令人歌颂的是多元头脑模子和逆向头脑法， ，这源于他大宗阅读累积的跨学科知识， ，及开放的头脑、起劲的心态。。。 。。《穷查理宝典》、《查理芒格传》、《芒格之道》叙述了他的生长履历和头脑精髓。。。 。。
沃伦·巴菲特：被誉为股神， ，是稳固增添型的价值投资者， ，关于他投资要领类的书许多， ，尤其是《巴菲特致股东的信》、《巴菲特的估值逻辑》值得认真学习， ，焦点词包括护城河、价钱合适的伟至公司、复利的实力、永远不要亏损等。。。 。。《跳着踢踏舞去上班》则包括了他的投资理念、为人哲学， ，即取舍、聚焦、诚信。。。 。。
李录：读李录对价值投资的叙述感受就是芒格重现， ，他和芒格成为忘年交， ，我想可能源于他们有许多相似之处， ，包括普遍的阅读引发深度的思索， ，好比他对文明和现代化的深思。。。 。。投资中信仰的力度取决于认知的深度， ，读《文明、现代化、价值投资与中国》能感受李录的认知深度。。。 。。
段永平：从乐成的企业家到乐成的投资家， ，这自己就很传奇， ，段永平又喜畛刳互联网上分享， ，公众对他的关注度高， ，《大道段永平投资问答录》收录了他果真揭晓的原创内容。。。 。。“做对的事情， ，把事情做对。。。 。。”段永平谈的不但纯是投资， ，尚有为人做事。。。 。。坚持做对的事情， ，走大道， ，让时间站在自己一边。。。 。。
约翰·邓普顿：低价股猎手， ，古典范价值投资者， ，善于逆向投资， ，自上而下的能手。。。 。。“牛市在气馁中降生， ，在嫌疑中生长， ，在乐观中成熟， ，在兴奋中殒命”就源自他， ，《邓普顿教你逆向投资》先容了逆向投资的三个要点：寻找低价股、全球化投资、勇敢地卖空。。。 。。
彼得·林奇：典范的生长股选手， ，强调从身边入手找十倍股， ，业余投资者完全可以逾越华尔街均值。。。 。。《彼得林奇的乐成投资》、《战胜华尔街》中先容了他的三个投资心法：怎样选出十倍股、怎样避开陷阱、掌握生意时机， ，林奇的要领看起来业余， ，效果超专业。。。 。。
威廉·欧奈尔：建设了CAN SLIM选股投资规则， ，直译“可以更苗条”， ，引申寄义“炒股可以更美”。。。 。。欧奈尔自身的乐成投资就充满传奇， ，他的系统偏实战， ，《笑傲股市》详细先容了欧奈尔的投资系统， ，即专注于挑选基本面优异、手艺面突破的领涨股。。。 。。
乔治·索罗斯：《金融炼金术》较为完整地叙述了他的投资头脑， ，书中提出的反身性理论质疑有用市场理论， ，是对金融投资理论的重大突破， ，提出市场加入者的头脑与市场之间相互联系与影响， ，相互无法自力， ，加入者的认知与市场永远处于转变历程之中。。。 。。
哈利·布朗：《哈利·布朗的永世投资组合》提出“永世投资组合”。。。 。。投资者在初始状态把投资组合匀称设置在股票、债券、商品、现金中， ，即四类资产初始设置比例都是25%， ，若投资组合中的任一资产比例跌至15%以下或涨至35%以上， ，则重置投资组合， ，使得每一类资产设置比例回到初始状态。。。 。。美国40多年的数据显示， ，这个战略年化收益率达9-10%， ，并且回撤小。。。 。。对通俗投资者而言这是一个浅易有用的方式。。。 。。
这部分我最推荐的书：《周期》、《穷查理宝典》、《澄明之镜》。。。 。。
《周期》是霍华德·马克斯的第二本书， ，这本书告诉我们怎样熟悉周期、剖析周期、应对周期， ，霍华德用深入浅出的文字告诉我们怎样掌握投资周期。。。 。。马克·吐温说“历史不会重演细节， ，历程却会重复相似。。。 。。”研究周期就是以史为鉴， ，“这次纷歧样， ，是投资天下最危险的5个字。。。 。。”
《穷查理宝典》周全席卷了查理·芒格的头脑英华。。。 。。相比巴菲特， ，芒格是半路落发， ，他的人生并不是一帆风顺。。。 。。他先后履历了金融；；⒄秸搜А⒗胍焐プ， ，但他战胜重重难题、支付艰辛起劲， ，最终家庭生涯幸福、投资业绩卓越。。。 。。他的履历很好地阐释了他提出的“配得上定律”、“若是你想获得想要的工具， ，那就得让自己配得上它”。。。 。。
《澄明之镜》是一本探讨投资哲学的书。。。 。。你要成为一个投资家， ，你必需是一个投资头脑家。。。 。。作者青泽是民间能手， ，学哲学身世的他， ，对投资哲学的探讨值得细细品位， ，有助于我们明确人与市场之间的关系。。。 。。投资是一种信仰， ，投资回报最终是认知的变现。。。 。。
3. 行为金融和投资纪律类
读这类书籍是为了控制风险、重视性价比， ，由于我们容易受到群体影响、失去理性。。。 。。《投资者的未来》内里的数据比照深刻地展现了， ，投资不但要“买好的”更主要是“买得好”， ，定价永远都是主要的。。。 。。苏格拉底说“没有经由验证的生涯， ，是不值得过的”， ，西格尔善于用数据审阅真实， ，本书最大亮点是揭开了增添率陷阱的面纱， ，1950-2003年月表旧经济的标准石油收益率高于代表新经济的IBM， ，要害在于估值。。。 。。
《乌合之众：公共心理研究》是群体心理研究的开山之作， ，书中指出股民就是典范的“群体”， ，一旦形成群体容易泛起智力下降、易于激动、自信倍增的心理特征。。。 。。《大癫狂：非同寻常的公共理想与群体性癫狂》生动地形貌了群体性疯狂的征象， ，从密西西比泡沫到南；；妹， ，到郁金香的疯狂投契， ，人性从没改变。。。 。。
若是说上面两本书更多是形貌征象， ，丹尼尔·卡尼曼的《思索， ，快与慢》、理查德·塞勒的《赢家的诅咒》和《过失的行为》给出了理论诠释， ，两位巨匠开创了行为经济学， ，均是诺奖获得者， ，他们提出， ，经济学的理性人假设有重大缺陷， ，现实中人是有限理性的。。。 。。这些书有助于我们明确“市场先生”。。。 。。
生意巨匠利弗莫尔相关的三本书， ，《股票着述手回忆录》、《杰西·利弗莫尔疯狂的一生》、《股票着述手操盘术》， ，通过利弗莫尔的传奇履历， ，越爆发动形象地展现他自己说过那句话， ，“华尔街或股票投契没有新玩意儿， ，已往爆发过的事情还会周而复始地爆发， ，由于人性稳固， ，情绪永远都阻碍着理智。。。 。。”书中总结了投资中时机、资金治理、控制情绪等原则， ，利弗莫尔提出“与趋势为友， ，与自己为敌”。。。 。。《期货着述手风云录》是刘强致敬巨匠的书， ，小说体的写作读起来重生动， ，其中又饱含深刻投资哲理。。。 。。
遗憾的是利弗莫尔最终自杀， ，他不是向休业投降而是对人性失望。。。 。。我们不可高估自己的理性榨取， ，投资纪律是投资者的盔甲。。。 。。《海龟生意规则》开篇就提出投资者和生意者的差别， ，基于基本面剖析的决议通常称为投资者， ，实质上在买企业， ，而生意者只体贴价钱。。。 。。由于市场价钱可能强烈波动并大幅偏离基本面， ，投资者也需要掌握生意规则， ，如《海龟生意规则》、《生意圣经》中写的：“以久远眼光看待生意， ，阻止效果偏好， ，相信正期望值威力”， ，“从概率角度思量问题， ，不要展望未来”， ，“赚钱主要靠的不是好的生意， ，而是优异的风险治理”。。。 。。
这部分我最推荐的书：《股票着述手回忆录》、《杰西利弗莫尔疯狂的一生》、《期货着述手风云录》。。。 。。 摘录几句经典： “赚钱不是靠怎么想， ，而是坐下来等”， ，“永远别和纸带争对错”， ，“华尔街没有新鲜事， ，由于人性稳固”， ，“会开仓的是徒弟， ，会平仓的是师傅， ，会空仓的是巨匠”， ，“人生的幸福指数是个立方体”。。。 。。
4. 修炼身心和自我精进类
金融圈有句话， ，一年翻倍者众， ，三年翻倍者寡。。。 。。资源市场历来不缺快速盈利的时机， ，难的是一连一直的盈利能力。。。 。。巴菲特的伟大不是他的投资要领何等精妙， ，而是他很早就意会了价值投资的精髓， ，并用一生去坚守。。。 。。投研进入高阶阶段是自我心田的修炼。。。 。。
我一经玩笑式说过自己对投资的四层明确：一是神学， ，圈外人以为投资有密码， ，很神秘。。。 。。二是数学， ，初学者调试重大的金融模子。。。 。。三是小学， ，专业人士重逻辑剖析， ，小学数学够用了。。。 。。四是心学， ，能手胜在心性， ，这点生怕生而知之大于学而知之， ，投资的先天或许隐匿于此。。。 。。
修炼心性， ，向内求， ，需要读一些非金融类书， ，所谓功夫在诗外。。。 。。南怀瑾说儒家像粮食店、佛家是百货店、道家则是药店。。。 。。儒家着重于入世， ，佛家着重于出生， ，道家可以出生亦可以入世。。。 。。读佛学、品德经相关的书， ，可以让自己更好地笃志。。。 。。读佛学的书籍跟宗教信仰没关系， ，佛学的意义是突破自然选择的视角， ，给我们展示了一个新的视察和体验天下的角度。。。 。。佛学和品德经的原著很高深很难明， ，我学习历程中走了许多弯路， ，直到读巨匠的解读才明确明确其中的原理， ，如《黄明哲正解 <品德经> 》、南怀瑾的《金刚经说什么》。。。 。。心即理、事上练， ，学习《知行合一王阳明》， ，把知内化为行。。。 。。
身心康健是一体的， ，金融行业事情压力大， ，除了修炼盛意性， ，还要有康健的体魄， ，磨炼和睡眠很主要。。。 。。《睡眠革命》提出的R90睡眠方案， ，值得一试， ，可以改善睡眠质量、获取高效睡眠。。。 。。
金融从业职员离钱最近， ，关于款子要有更理性的熟悉， ，这既跟职业生长有关， ，也跟人生幸福有关。。。 。。《有钱， ，能买到快乐吗？？》、《款子的艺术》大大方方谈钱， ，谈的不是怎么挣钱， ，而是怎样看待钱、怎样花钱。。。 。。挣钱是投资者的事情， ，花钱是每一个人的生涯， ，事情是为了更好地生涯， ，别忘了初心。。。 。。
《千面英雄》写到， ，英雄的生长都遵照启程、启蒙、回归的三个阶段， ，英雄之旅终点是为了归来， ，最终最大的收获是你成为了自己， ，获得了生涯的自由。。。 。。我们读优异的书， ，学习优异的人， ，一直修炼精进， ，最终就是为了成为自己。。。 。。即凭证自己的投资哲学和理念， ，构建投资战略和风险治理系统， ，进退有序， ，从容面临市场， ，从心由境造到境由心造。。。 。。
阅读是熟悉天下、提升自我的一种方式， ，但并非所有和唯一。。。 。。我接触的投资能手中有些似乎并没读许多经典书籍， ，但对投资的明确很是深刻。。。 。。我较量愚钝， ，阅读于我而言， ，是自我提升的主要途径， ，是生涯的一部分， ，跟跑步、听音乐一样。。。 。。阅读的利益和技巧， ，可以读《怎样阅读一本书》、《快速阅读》。。。 。。
这部分我最推荐的书：《怎样阅读一本书》、《刻意训练》。。。 。。《怎样阅读一本书》是一本阅读指南， ，不但先容阅读的要领， ，技巧， ，还探讨了阅读的实质意义， ，阅读可以分为四个阶段， ，基础阅读、检视阅读、剖析阅读、主题阅读。。。 。。《刻意训练》提出， ，可以通过训练铸就天才， ，训练分为有用训练和无效训练， ，最强盛最有用的学习要领是刻意训练。。。 。。
从业十九年， ，证券研究路上我一直在吸收先进、同仁们分享的养分， ，此文是我的一点阅读分享， ，希望对读者有点资助。。。 。。阅读不是研究的竣事， ，只是最先， ，虽然是个好的最先， ，正如温斯顿·丘吉尔所说“这不是终点， ，甚至不是终点的起点， ，但可能是起点的终点。。。 。。”
投研的路很长， ，有阅读陪同不会张皇， ，研路有书香。。。 。。
风险提醒：理论与现实保存差别， ，书籍推荐仅供学衔拷寮。。。 。。
