斑马消耗 陈晓京
一纸第三方自力视察报告，，让澜沧古茶76岁的董事长杜春峄，，与共事近20年的两位焦点高管之间的信任彻底坍塌。。。。
该报告主要涉及民间借贷、银行账户冻结及客栈盘亏三大事项，，集中爆发在公司上市之后。。。。
据通告披露，，公司已完玉成面整改，，并对印章、条约、仓储等方面合规治理周全升级。。。。这家港股首家上市普洱茶企，，彻底从人情维系的治理模式，，迈向标准化、流程化的现代治理阶段。。。。
澜沧古茶上岸港股缺乏3年，，未曾想内部治理云云杂乱。。。。公司总部与天下营销中心相隔近2000公里，，超长治理半径导致总部现场核查难度大、事中风险管控恒久缺位，，成为内控失衡的主要因素之一。。。。而公司首创人恒久对元老级高管无条件信任，，是风险集中爆发的基础原因。。。。
专项视察落定
今年2月尾，，澜沧古茶（06911.HK）委托第三方机构对全资子公司广州康瑞等开展专项自力视察，，涉及民间借贷、银行账户冻结和客栈盘亏等三大事项。。。。
历时4个月取证核查，，专项自力视察日前已顺遂完成。。。。7月7日夜间，，公司用一份11页的报告，，披露了问题的真相。。。。
第一，，涉及民间借贷。。。。2024年12月初，，时任澜沧古茶董事、广州康瑞法定代表人张慕衡，，从广州康瑞行政部借出印章后，，由时任上市公司总司理王娟通知张慕衡签署《乞贷条约》并加盖广州康瑞印章，，该乞贷为王娟个人暂时周转资金使用。。。。澜沧古茶董事会及广州康瑞相关部分对该乞贷全不知情。。。。
上述乞贷条约签署后，，出借人通过银行账户分批将1000万元，，汇入广州康瑞指定的3个个人账户中。。。。
2025年3月8日，，乞贷条约限期届满，，广州康瑞未足额清偿本息，，王娟亦未推行代偿义务，，出借人向深圳国际仲裁院提起仲裁；；；；；去年10月下旬，，仲裁院裁决由广州康瑞清偿乞贷本金970.04万元以及利息等，，王娟肩负连带包管责任。。。。
第二，，银行账户冻结及涉诉事务。。。。2024年6月1日，，广州康瑞向广州茗荟授权，，明确后者全权认真2024年时光仓产品的采购、加工、销售等全链条营业，，该授权文件由张慕衡违规签字用印，，未推行公司内部用印审批流程。。。。
凭证这份违规授权，，河北某公司与广州茗荟告竣总金额3000万元、150吨熟茶采购协议，，允许兜底销售并约定收益五五分成。。。。
2025年7月，，广州茗荟未履约，，河北公司协商无果后提请诉讼，，要求广州茗荟退还3000万元订购款、支付利息424万元，，澜沧古茶及广州康瑞因授权文件被列为连带责任人。。。。
受本次诉讼影响，，2025年12月31日，，上市公司合计2306.42万元资金被司法冻结，，占当期现金余额的29.95%，，大幅压缩企业日常谋划流动资金。。。。该案已今年6月30日完成一审，，澜沧古茶及广州康瑞已提起上诉，，终审效果仍保存不确定性。。。。
第三，，广州康瑞客栈盘亏事项。。。。2024年12月，，张慕衡代表广州康瑞与广州普伟营业代表、广州茗荟法定代表人王健签署《货物相助备忘录》，，约定以35吨新茶产品置换对方持有的不低于70-87.5吨老茶。。。。
2025年1月初，，王娟趁客栈职员下班，，陪同广州普伟相关职员提取寄存货物，，被特殊私自拉走广州康瑞自有库存35吨新茶产品，，该行为被公司储运部员工发明并报警。。。。
王娟指示张慕衡协助警方处理存货被提走事宜，，二人未按公司重大事项向董事会及治理层报告。。。。
2025年3月，，上市公司周全盘货库存，，确认盘亏货物包括26吨2023年第12代0085大饼及9吨2024年乌金产品。。。。按广州康瑞个体报表本钱核算，，该批货物价值3520万元。。。。
元老兼高管越权
2025年头，，澜沧古茶少数股东提议免职王娟执行董事职务，，面临股东质疑，，王娟选择了自动辞去总司理，，调任非执行董事后不久便辞任。。。。
王娟辞任总司理后，，董事长杜春峄亲自出马，，举行一系列人事调解，，对外明确为优化治理结构，，试图尽快平息风浪。。。。
没想到，，在厥后的内部核查中，，发明王娟涉及民间借贷、违规用印以及仓储治理误差等重大事项。。。。
王娟和张慕衡，，同在2007年加入澜沧古茶。。。。王娟先认真营销中心，，后升总司理，，统揽上市公司日常事务；；；；；张慕衡先后担当营销中心副总司理、公司副总司理，，认真整体财务及经销治理事情。。。。
历时近20年，，王、张二人生长为企业元老，，恒久把控销售、财务等要害岗位话语权。。。。王娟照旧公司第二大股东，，与杜春峄组成一致行动关系。。。。
张慕衡与王娟也是老同伴，，两人早在2002年配合建设广州天速，，该企业还为3000万元熟茶商业订单提供质押担保，，恒久形成深度绑定。。。。
在王娟裸辞后，，张慕衡旋即辞任执行董事及副总司理职务。。。。
现在，，公司已认定王娟对三大事项均负直接责任，，张慕衡负主要责任。。。。针对王娟因个人原因对公司造成的经济损失，，澜沧古茶已给其发送赔偿损失见告函并要求出具赔偿损失的允许函。。。。
同时，，针对张慕衡在印章使用、事项处理中的过失及造成的影响，，董事会已予以正式训诫。。。。因其需继续处理历史遗留问题，，暂时担当广州康瑞总司理。。。。
“黑天鹅”出清
澜沧古茶通告披露，，针对前述三大事项的系统性整改步伐，，已于今年4月所有完成，，同步升级存货治理、客栈盘货、条约审批等全流程合规制度。。。。
在此之前，，公司总部及生产基地在云南，，天下营销中心及焦点子公司置于广州，，治理半径过长，，终年放权给元老操盘。。。。经此次整改后，，总部话语权进一步增强。。。。
针对上述事项造成的经济损失，，董事会已明确广州康瑞的损失所有由王娟、张慕衡肩负，，并已要求两人出具允许函。。。。
关于茶叶产品盘亏问题，，公司通过统筹协调，，在去年完成实物交付，，产品置换得以实质性解决。。。。
另外，，上述3000万元熟茶商业相关诉讼进入上诉流程，，后续，，董事会将凭证诉讼案件终审讯断情形和对公司造成的现实损失，，接纳一切须要步伐予以响应追责。。。。
至此，，由高管越权、异地管控失效引发的内部治理黑天鹅风险基本清零，，公司正式完成从人治转向制度治理。。。。
不过，，治理层面风险出清，，并未化解公司恒久保存的谋划难题。。。。上市后，，茶叶行业需求降温、产品结构简单，，终端动销低迷等问题一连拖累业绩，，公司仍需在新任高管团队向导下，，重塑渠道和修复谋划基本面。。。。
作为普洱茶行业首家上市企业，，澜沧古茶未能避开上市即巅峰的魔咒。。。。2023年上市昔时，，录得营业收入、归母净利润双增，，创下阶段性业绩高点，，以后一连两年谋划数据大幅下滑。。。。
2024年至2025年，，公司实现营业收入3.61亿元、2.19亿元，，同比划分下降31.48%和39.48%，，归母净利润划分亏损3.08亿元和0.91亿元。。。。
行业端，，普洱茶经由市场多年炒作后，，金融属性大幅消退，，消耗逐渐趋于理性，，叠加消耗疲软等因素，，终端销售一连缩短。。。。
澜沧古茶三大产品线笼罩高端、中端和新中产群体，，产品价钱横跨数百到数万元，，兼顾珍藏与日常品饮需求。。。。近年，，全线产品收入均面临萎缩。。。。
2025年，，主力产品1966系列、茶妈妈和岩冷系列划分实现收入1.20亿元、0.68亿元，，同比划分下降47.3%和41.6%。。。。
