文丨郭小兴编辑丨百进

泉源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为2500字）

【正经社“科技前沿”视察之88】

7月6日晚间，，，，，快手科技宣布通告，，，，，确认腾讯控股通过场外大宗生意出售2.729亿股公司B类股份。。。生意完成后，，，，，腾讯持股比例从15.68%降至9.37%，，，，，正式退出快手主要股东行列。。。以当日收盘价46港元/股算，，，，，本次减持套现规模约125.6亿港元，，，，，是腾讯投资快手九年来幅度最大的单次减持。。。

新闻落地后首个生意日，，，，，快手港股低开5.96%，，，，，盘中跌幅一度超6.5%。。。

花旗直言，，，，，思量到快手不高的估值和可灵的故事，，，，，腾讯减持“令人意外”。。。

腾讯与快手的渊源，，，，，可以追溯到2017年。。。那一年，，，，，腾讯以3.5亿美元领投快手D轮融资，，，，，以后在E轮、F轮及战略融资中一连加码，，，，，成为快手上市前最大的机构投资方。。。

2021年2月，，，，，快手上岸港交所时，，，，，腾讯持股比例达21.567%，，，，，稳居第一大机构股东，，，，，也是腾讯短视频生态结构的焦点棋子。。。但上市即成为持股高点，，，，，以后腾讯的持股曲线一连下行。。。

2023年4月，，，，，腾讯首度减持约5115万股，，，，，持股比例从20.46%降至19.02%。。。

2024年，，，，，又履历多轮小幅减持。。。

到2025年尾，，，，，腾讯合计持有快手约6.78亿股，，，，，占总股本15.7%。。。

2026年7月6日这一笔，，，，，一次性减持6.31个百分点，，，，，直接将持股比例从15.68%打至9.37%。。。

从21.57%到9.37%，，，，，九年时间，，，，，腾讯完成了对快手投资的系统性缩短。。。但这并非清仓离。。。合衷谔谘度猿钟性4.06亿股，，，，，依旧是主要机构股东。。？？焓忠苍谕ǜ嬷星康鳎，，，，腾讯对公司恒久生长保有信心，，，，，双方战略相助关系将一连。。。

市场意外的焦点，，，，，在于腾讯选择了快手股价年内近乎腰斩的位置减持。。。阻止生意前，，，，，快手股价较年内高点85.2港元/股已跌去近五成，，，，，年内跌幅超三成，，，，，堪称“低位割肉”。。。

正经社剖析师注重到，，，，，事实上，，，，，自2021年底起，，，，，腾讯已陆续减持京东、Sea Limited、美团等多家互联网上市公司股份，，，，，整体投资逻辑从“广撒网式生态结构”，，，，，转向“优化资产结构、聚焦焦点赛道、提升资金效率”。。。

推动这一转向的基础动力，，，，，是AI时代的巨额资源开支压力。。。已往三年，，，，，全球科技巨头纷纷涌入AI基础设施竞赛，，，，，GPU采购、数据中心建设、大模子训练、AI产品落地，，，，，每一项都需要一连的高强度投入。。。腾讯总裁刘炽平在2026年3月业绩会上明确宣称，，，，，2025年腾讯AI相关新产品投入达180亿元，，，，，2026年妄想至少翻倍；；；；2026年一季度，，，，，腾讯资源开支已达319.36亿元，，，，，环比增添约63%，，，，，投入节奏显着加速。。。

正是在这一配景下，，，，，减持成熟资产、加仓高生长AI赛道成了清晰的行动主线。。。就在本次减持四天前的7月2日，，，，，快手旗下视频天生大模子可灵AI宣布完成自力融资，，，，，规模最高达30亿美元，，，，，投后估值有望达180亿美元，，，，，腾讯正是本轮融资的联合领投方之一。。。

一笔减持、一笔加仓，，，，，实质是统一份资金的换仓：腾讯将对快手母公司的成熟持仓变现，，，，，转而投向更具增添弹性的AI子资产。。。

腾讯减持引发市场强烈反映，，，，，更深层的原因是快手正站在增添的尴尬节点：古板主业动能一连衰减，，，，，而AI故事尚未兑现为实打实的业绩，，，，，公司正处于青黄不接的转型阵痛期。。。

2025年曾是快手的业绩高点：营收1427.76亿元，，，，，同比增添12.5%；；；；归母净利润186.17亿元，，，，，同比增添21.4%；；；；日活用户突破4.1亿，，，，，电商GMV达5218亿元，，，，，盈利与规模双升。。。

但进入2026年，，，，，增添曲线蓦然失速。。。一季度营收337.16亿元，，，，，同比增速骤降至3.4%；；；；经调解净利润33.74亿元，，，，，同比大跌26.3%；；；；毛利率从54.6%缩短至51.2%。。。三大焦点营业全线承压：直播收入同比大跌13.5%，，，，，线上营销服务增速从14.5%放缓至9.3%，，，，，海内谋划利润同比下降28.8%，，，，，此前一连减亏的外洋营业也再度转亏。。。

收入端增速下滑的同时，，，，，本钱端却刚性上涨。。。一季度销售本钱同比增添11.1%，，，，，远超收入增速；；；；公司预计2026年整年资源开支达260亿元，，，，，同比增添近110亿元，，，，，焦点投向正是可灵AI及大模子相关研发与基建。。。

主业盈利缩短、AI投入激增，，，，，快手的利润空间正被两头同时挤压。。。

可灵AI是目今快手最焦点的估值想象点。。。2025年可灵AI已实现10亿元营收，，，，，同比增添超300%，，，，，分拆自力融资后估值更是跃升至180亿美元量级。。。但分拆也给快手带来了三重深层挑战：

一是控制力弱化。。？？闪榻幽伤愎扇芄梗，，，，治理团队通过特殊表决权掌握日常谋划决议权，，，，，母公司的干预能力大幅下降。。。

二是收益稀释。。。外部资源一连入股，，，，，快手虽然仍持有68.33%的控股权，，，，，但恒久收益将被一直摊薄。。。

三是路径绑定。。？？焓智┦鹆宋迥昃阂敌椋，，，，放弃自研视频天生大模子，，，，，即是将AI赛道的所有筹码押注在可灵简单主体上，，，，，容错空间显著收窄。。。

当最具生长性的AI资产自力运作后，，，，，资源市场会自然剥离AI生长预期，，，，，重新为快手的短视频主业定价。。。而短视频行业盈利见顶、竞争加剧已是共识，，，，，字节跳动Seedance 2.0等产品的崛起，，，，，也在全球视频天生领域给可灵带来了新的竞争压力。。。

腾讯退出主要股东序列，，，，，并未撼动快手的控制权名堂。。。依托AB股架构，，，，，快手联合首创人宿华始终掌握绝对控制权。。。阻止2025年尾，，，，，宿华通过Reach Best持有约3.64亿股A类股与0.80亿股B类股，，，，，占总股本9.83%；；；；CEO程一笑通过Ke Yong持有约3.39亿股A类股与0.44亿股B类股，，，，，占总股本8.80%。。。二人合计持有约66%的投票权，，，，，对公司拥有绝对掌控力。。。

贝莱德、DST、晨兴、DCM等早期机构仍为主要财务投资者。。。腾讯的退出，，，，，只是让前三大股东从“宿华-程一笑-腾讯”变为“宿华-程一笑-其他财务机构”，，，，，控制权层面没有实质转变。。。

真正受影响的是市场心理，，，，，失去了腾讯这位恒久战略投资者的背书，，，，，市场对快手恒久战略稳固性、生态协同价值的预期会响应打折。。。

回到最初的问题：失去腾讯主要股东身份的快手，，，，，还能重回增添快车道吗？？谜底取决于两个焦点变量的兑现。。。

第一个变量，，，，，是主业能否止跌企稳。。。一季度3.4%的营收增速与26.3%的净利润跌幅，，，，，已经触及了生长股的估值底线。。。直播营业一连缩短、广告增速放缓、外洋重回亏损，，，，，都指向统一个事实：短视频行业的流量盈利基本见顶，，，，，靠古板营业拉动高增添的时代已经已往。。。若主业不可稳住基本盘，，，，，AI投入就失去了基本。。。

第二个变量，，，，，是AI叙事能否转化为真实的财务回报。。？？闪锳I的高估值与高增添，，，，，为快手提供了富足的想象空间，，，，，但现阶段它仍是烧钱资产，，，，，亏损仍需并表，，，，，一连投入还要消耗母公司资源。。。分拆之后，，，，，快手既能享受AI资产的估值盈利，，，，，也要承？？刂屏ο陆怠⑹找嫦∈偷募矍。。。

快手能否快起来，，，，，不取决于腾讯是否还坐在主要股东的席位上，，，，，而取决于它能否在AI叙事与主业修复之间，，，，，找到一条真正可验证的增添路径。。。在此之前，，，，，市场的疑问只会越来越多。。。【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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新媒体SEO优化：内容与手艺的双轮驱动

〖One〗在信息爆炸的新媒体时代，，，，，SEO（搜索引擎优化）的内在已爆发深刻厘革。。。它不但关乎古板网站的要害词排名，，，，，更演变为一套在全平台提升内容可见性与影响力的系统性战略。。。正如营销专家常言，，，，，新媒体SEO是“内容为王”与“渠道为后”的有机连系，，，，，要求创作者在优质内容的基础上，，，，，精准对接各大平台的推荐算法与用户搜索习惯，，，，，从而实现流量的高效获取。。。

〖Two〗新媒体SEO的焦点在于明确并顺应去中心化的内容分爆发态。。。微信公众号、今日头条、抖音、小红书等平台各有其奇异的算法逻辑。。。例如，，，，，抖音强调完播率与互动率，，，，，而小红书则看重条记的珍藏价值与要害词结构。。。这要求运营者必需举行详尽入微的“平台考古”，，，，，研究其热门内容的共性，，，，，犹如《孙子兵法》所言“知己知彼”，，，，，方能制订出有针对性的优化战略，，，，，让内容在特定平台内获得优先推荐。。。

〖Three〗详细优化实践中，，，，，问题与开头至关主要。。。问题需巧妙融入焦点要害词与用户的高频搜索词，，，，，同时具备足够的吸引力引发点击。。。内容正文则需结构清晰、信息密度高，，，，，并自然地铺设相关长尾要害词。。。围绕睁开时，，，，，手艺判断应落到状态码、缓存、日志和页面源码这些可复核证据上。。。别的，，，，，多媒体元素的SEO也禁止忽视，，，，，如图片的ALT标签、视频的问题与形貌优化，，，，，都是资助内容被搜索引擎清静台算法“读懂”的要害手艺环节，，，，，是提升整体可见性的基础工程。。。

〖Four〗然而，，，，，最高阶的新媒体SEO，，，，，最终会回归到品牌与用户的深度毗连。。。一连产出有价值、能解决用户现实问题的内容，，，，，才华积累起真实的粉丝信任与社交资产。。。这种基于信任的“搜索-认可-转化”闭环，，，，，其效果远胜于纯粹追逐流量数字。。。因此，，，，，新媒体SEO的最终目的，，，，，应是构建一个以用户为中心、在各平台均具备优异搜索排名与品牌声量的内容矩阵，，，，，实现恒久而稳固的增添。。。

抖音seo系统：开启内容精准触达的新引擎

〖One〗在信息如潮的短视频时代，，，，，怎样让优质内容脱颖而出，，，，，直达目的用户？？抖音seo系统应运而生，，，，，成为创作者和商家必需掌握的要害战略。。。它并非简朴的要害词堆砌，，，，，而是基于平台重大的兴趣推荐机制，，，，，对视频内容举行系统性优化，，，，，从而提升在抖音站内搜索与推荐中的自然排名。。。正如撒播学者麦克卢汉所言“前言即讯息”，，，，，在抖音这个前言生态里，，，，，明确其算法逻辑自己就是最主要的内容创作条件。。。

〖Two〗抖音seo的焦点在于“明确”与“匹配”。。。系统通过识别视频的问题、字幕、话题标签、画面信息以致配景音乐，，，，，来明确内容主题。。。当用户举行搜索或浏览时，，，，，系统便会将内容与用户的兴趣标签举行精准匹配。。。这要求创作者必需从用户需求出发，，，，，构想内容。。。犹如《孙子兵法》所强调的“知己知彼”，，，，，优化抖音seo，，，，，既要深谙平台规则，，，，，也要洞察观众所想。。。

〖Three〗有用的抖音seo优化，，，，，始于内容创作之初。。。问题需包括焦点搜索词，，，，，且自然流通，，，，，阻止生硬；；；；文案区应合理结构要害词，，，，，并指导互动；；；；选择与内容强相关的高热度话题，，，，，能有用进入流量池。。。更主要的是，，，，，视频自己的画面质量与信息价值是基石，，，，，任何技巧都需建设在优质内容之上。。。否则，，，，，即便获得短暂曝光，，，，，也难以维持恒久的用户留存与互动。。。

〖Four〗随着抖音电商与外地生涯的深度融合，，，，，抖音seo的价值已逾越内容曝光，，，，，直接关联商业转化。。。优化搜索排名，，，，，意味着能一连吸引自动搜索的精准客户，，，，，带来稳固的自然流量。。。这要求运营者将seo头脑贯串始终，，，，，形成“创作-优化-剖析-迭代”的闭环。。。唯有云云，，，，，才华在去中心化的流量分配中，，，，，修建自身稳固的“内容护城河”，，，，，实现品效合一的久远生长。。。

桂平市：SEO视角下的历史名城与现代机缘

〖One〗桂平市，，，，，古称浔州，，，，，坐落在广西壮族自治区的东南部，，，，，西江黄金水道的要冲。。。提起此地，，，，，人们常想到太平天国运动的策源地金田村，，，，，或是释教圣地西山。。。从SEO的角度看，，，，，这座都会的名字自己就蕴含着深挚的历史与文化“要害词”，，，，，犹如《浔州府志》所载的“山明水秀，，，，，地灵人杰”，，，，，这些自然的“内容资产”是举行网络撒播的坚实基本。。。

〖Two〗要使桂平在数字天下中被普遍认知，，，，，要害在于“内容为王”。。。不可仅知足于枚举景点名录，，，，，而应深入挖掘。。。例如，，，，，将西山龙华寺的古老传说、大藤峡的壮丽风物与生动的游记连系，，，，，构建富厚的内容矩阵。。。这正如司马迁在《史记》中所述“究天人之际，，，，，通古今之变”，，，，，做内容也需探讨用户需求，，，，，意会历史与当下的体验，，，，，才华让信息具有长期的吸引力。。。

〖Three〗外地化是提升可见性的主要路径。。。当潜在游客搜索“桂平特产”或“西山茶攻略”时，，，，，确保外地商户、特色产品和服务能精准泛起。。。这需要整合“桂平腐竹”、“罗秀米粉”等地理标记信息，，，，，优化外地商家的在线信息。。。其原理类似于昔人注重“地利”，，，，，《孙子兵法》言“知地形者必胜”，，，，，在网络天下中，，，，，深耕外地化细节即是掌握了吸引目的流量的“地形”。。。

〖Four〗展望未来，，，，，桂平市的线上形象构建是一个系统工程。。。它不但是旅游推广，，，，，更关乎都会整体品牌的数字化叙事。。。一连产出有价值的内容，，，，，维护好用户在论坛、地图和社交媒体上的真实评价与互动，，，，，就似乎为这座千年古城铺设了一条通达四方的“信息高速公路”。。。持之以恒，，，，，方能使桂平的历史秘闻与现代活力，，，，，在众多的网络海洋中被一连发明与外扬。。。

seo快速优化的焦点战略与实战路径

〖One〗在数字营销领域，，，，，SEO快速优化常被视为一项挑战。。。然而，，，，，回溯搜索引擎生长的历程，，，，，其焦点始终是匹配用户意图与优质内容。。。正如早期搜索引擎算法所展现的，，，，，快速收效的优化并非依赖“黑帽”技巧，，，，，而是基于对基础规则的深刻明确与迅速执行。。。这意味着，，，，，将资源集中于最可能爆发即时回报的环节，，，，，是实现快速提升的要害第一步。。。

〖Two〗要实现快速优化，，，，，主要使命是精准的要害词定位。。。这并非简朴枚举热门词汇，，，，，而是需要像侦探一样，，，，，剖析用户的搜索习惯与营业之间的精准触点。。。历史数据批注，，，，，那些能够准确捕获用户“搜索瞬间”意图的网站，，，，，往往能在较短时间内获得可观的流量增添。。。因此，，，，，深入挖掘长尾要害词与用户现实问题，，，，，是构建快速排名基础的坚实支柱。。。

〖Three〗内容的质量与相关性是无可争议的排名基石。。？？焖儆呕俏牲质量换取速率，，，，，恰恰相反，，，，，它要求内容能够迅速、直接地解决用户疑问。。。参考众多乐成案例，，，，，那些在宣布后短期内获得优异排名的页面，，，，，普遍具备信息集中、解答清晰、阅读顺畅的特点。。。确保每一篇内容都物有所值，，，，，是吸引搜索引擎与用户停留的快速通道。。。

〖Four〗手艺层面的优化是快速起效的加速器。。。网站速率、移动端适配、结构清晰度这些手艺要素，，，，，犹如修建物的地基，，，，，直接影响搜索引擎爬虫的抓取效率与评价。。。行业履历重复证实，，，，，一个手艺架构康健、易于浏览的网站，，，，，其内容被收录和排名的速率会显著加速。。。因此，，，，，解决基础的手艺障碍，，，，，往往能带来立竿见影的优化效果。。。

新媒体SEO优化，，，，，抖音seo系统，，，，，桂页面的焦点判断

〖One〗在数字营销领域，，，，，将网站优化事情外包已成为众多企业的战略选择。。。这种做法并非简朴的责任转移，，，，，而是资源重配与效率提升的智慧之举。。。正如治理学巨匠彼得·德鲁克所言：“做准确的事比准确地做事更主要。。。”企业将手艺性、一连性的优化使命交由专业团队，，，，，自身则能更专注于焦点营业与战略决议，，，，，这自己就是一种“做准确的事”的体现。。。

〖Two〗网站外包优化的焦点优势在于获取稀缺的专业能力与一连的手艺迭代。。。搜索引擎的算法犹如潮汐，，，，，时刻处于转变之中。。。一个内部团队很难一连投入精神跟踪所有细节。。。而专业的外包服务商以此为生，，，，，能够整合行业最佳实践与前沿洞察。。。这好比古代行军接触，，，，，与其让所有士兵都成为铸造武器的铁匠，，，，，不如将此事委托给专门的匠作监，，，，，从而包管武器优异，，，，，提升整体战斗力。。。

〖Three〗然而，，，，，乐成的外包并非一包了之，，，，，它需要清晰的目的治理与有用的协同。。。企业必需明确自身对网站的焦点诉求，，，，，是品牌展示、线索获取照旧直接销售？？并据此与外包团队制订可权衡的要害绩效指标。。。历史上的“阿波罗妄想”之以是乐成，，，，，正在于美国宇航局将无数子系兔庵包给差别公司，，，，，同时自身牢牢掌握总体目的与系统集成。。。网站外包优化也需要类似的“总体设计”头脑。。。

〖Four〗久远来看，，，，，网站外包优化应被视为一种恒久的相助同伴关系，，，，，而非一次性的项目生意。。。优异的服务商不但能执行使命，，，，，更能成为企业的外部智库，，，，，提供战略建议与风险预警。。。这种关系建设在相互信任与配合生长的基础上。。。犹如《孙子兵法》所强调的“上下同欲者胜”，，，，，企业与外包团队目的一致、相同顺畅，，，，，方能形成协力，，，，，让网站在强烈的竞争中一连获得优势，，，，，最终实现投资回报的最大化。。。