他，，24岁在斯坦福拿下电子工程博士，，博士论文破解了AI领域三十多年未解的理论难题，，受到人工智能之父Marvin Minsky 的赞誉，，并为其著作撰写序言。。。
他就是云豹智能的首创人萧启阳。。。
泉源：云豹智能官网
6月30日，，萧启阳的云豹智能冲刺IPO，，获深交所受理。。。公司拟募资30.35亿元，，估值超140亿人民币。。。
云豹智能的第一大股东是腾讯，，死后还站着红杉中国、IDG资源、深创投、淡马锡，，这份股东名单险些集齐了中国顶级VC和工业资源。。。这家被豪华资源托举的独角兽企业，，正站在 IPO 的关口上，，接受一场严苛的磨练。。。
三年烧掉17亿元
在数据中心里，，CPU认真通用盘算，，GPU认真并行加速，，DPU认真把网络、存储、清静这些基础设施使命从CPU和GPU身上卸下来。。。
英伟达CEO黄仁勋说过，，DPU是继CPU和GPU之后数据中心的第三颗主力芯片。。。
而云豹智能做的就是DPU芯片。。。2020年8月，，云豹智能在深圳建设，，自主研发了海内首款高性能、通用可编程DPU SoC，，相比古板方案，，云豹DPU芯片方案在性能上提升4倍，，同时功耗降低50%以上，，网络宽带抵达400 Gbps，，RDMA 200 Gbps。。。
仅用4年时间，，云豹智能就实现了SoC芯片量产，，2025年收入口径国产自力全功效DPU厂商排名第一，，被腾讯、移动多家海内头部云服务商和运营商普遍使用。。。
2025年12月31日，，深圳云豹智能正式向证监会提交IPO向导备案，，由中信证券担当保荐机构，，标记着国产DPU赛道迎来首家攻击A股的硬科技企业。。。
财务数据显示，，云豹智能营业收入从2023年的17.32万元飙升至2024年的3635.57万元，，再到2025年的3.70亿元，，两年间翻了凌驾两千倍。。。但亏损也同步扩大，，2023年净亏6.67亿元，，2024年6.1亿元，，2025年11.89亿元，，三年累计亏损凌驾24亿。。。
最近三年研发用度合计17.58亿元，，是同期营收总和的4.32倍。。。阻止2025年12月最后一轮增资，，投后估值142.73亿元，，公司至今未盈利。。。
本次攻击上市，，云豹智能拟召募资金约为30.35亿元，，将投向DPU芯片研发和工业化。。。而全球DPU市场被英伟达BlueField系列把持，，份额凌驾六成，，英特尔IPU紧随厥后。。。
而在招股书里，，尚有一个比资金缺口更棘手的问题：这家公司究竟谁说了算。。。
腾讯是云豹智能最大的股东
掀开云豹智能招股书，，最值得细看的一页不是营收数据，，而是股权结构表。。。首创人萧启阳直接持股约7.551%。。。第一大股东腾讯，，持股约19.7792%。。。其余股份漫衍在红杉中国、IDG资源、深创投、淡马锡、蔚来资源、五源资源、中芯聚源等机构手中。。。
从2020年建设到2026年递表，，云豹智能完成了八轮融资，，估值从零推到142.73亿元。。。每一轮融资都在稀释首创人的股权，，但也给公司加固了一层； ；；；；。。。萧启阳以不到8%的持股掌握着公司的现实控制权。。。
泉源：天眼查
腾讯是云豹智能最大的股东，，但他选择清静地坐在股东席上，，不伸手碰偏向盘。。。
这背后的逻辑不难明确：腾讯需要DPU芯片来支持其云营业的数据中心底座，，但它不需要亲自下场做芯片。。。萧启阳需要腾讯的钱和订单来验证产品，，但他需要保存对公司的绝对控制。。。
这套结构在未上市时运转顺畅：投资人出钱，，首创人掌舵，，各得其所。。。
然而A股创业板对特殊表决权有严酷限制，，一旦AB股被创业板规则削弱或作废，，控制权将从制度包管退回到股权比例自己。。。而腾讯手里19.7792%的股份，，可以在二级市场随时增持或减持。。。
招股书中并未对这份隐患给出明确解决方案，，也给所有潜在投资者抛出了一道要害选择题：支持这家 DPU 企业的，，事实是萧启阳的手艺创业能力，，照旧腾讯工业生态赋予的资源？？？？？
“国产DPU第一股”的含金量
云豹智能冲刺 A 股背后，，“国产 DPU 第一股” 的身份，，事实承载着怎样行业意义？？？？？回覆这个问题，，需要回到萧启阳自己身上。。。
萧启阳出生于中国香港，，早年到美国修业，，24岁时拿到美国斯坦福大学电子工程博士学位，，博士论文破解了AI领域三十多年未解的理论难题，，受到人工智能之父Marvin Minsky 的赞誉，，并为其著作撰写序言。。。
结业后，，他先在加州大学尔湾分校任教、后在麻省理工学院任endowed chair副教授，，早期研究AI神经网络，，后期从事高性能处理器与网络芯片相关研究。。。
2002年，，萧启阳在硅谷开办RMI，，并于2005年在深圳设立团队，，2009年，，RMI公司与NetLogic公司合并； ；；；；2011年，，他促成博通公司以37亿美元并购； ；；；；2020年他脱离博通开办云豹智能。。。
在海内DPU赛道上，，云豹不是唯逐一家冲刺的公司。。。中科驭数主攻金融和运营阛阓景，，芯启源在量产稳固性上有先发优势，，星云智联聚焦智能网卡偏向。。。四家手艺蹊径和客户结构各不相同，，但没有一家公司上市。。。
云豹这次抢跑，，抢的不但是融资窗口，，是A股第一张DPU入场券。。。先上市带来的优势有三层：
最直接的优势在客户端。。。数据中心客户选芯片供应商，，最怕的不是价钱贵，，是供应商活不到下一代产品。。。上市即是告诉客户：我有一连的融资渠道，，你可以放心把我的芯片嵌进你的基础设施里。。。
人才端的优势同样显着。。。芯片行业的焦点竞争力是工程师，，未上市公司的期权是白条，，上市公司的股票是现金。。。在抢人这件事上，，上市平台的优势是碾压级的。。。
除此之外，，上市后云豹可以用股票作为支付工具，，收购在特定软件栈或客户关系上有积累的小团队，，补全自己的短板。。。这三件事叠加在一起，，会把云豹和另外三家的差别越拉越大。。。
而云豹智能作为国产DPU赛道第一个攻击A股的公司，，它的IPO效果不但是一家公司的成败，，更是二级市场对亏损芯片公司定价逻辑的第一次磨练。。。VC可以接受十年不盈利，，但果真市场的投资者看的是季度财报、营收增速和盈亏平衡表。。。
一家三年亏了24亿的公司，，拿着30.35亿募资，，去跟英伟达掰手腕，，要花多久才华实现盈利？？？？？
参考资料：
《萧启阳个人先容》，，云豹智能官网； ；；；；《云豹智能首创人萧启阳：打造"最高性价比"的国产DP芯片｜立异创业深圳人》，，搜狐； ；；；；《云豹智能首创人萧启阳接受本报记者专访：算力时代，，DPU是"天生主角"》，，证券时报； ；；；；《云豹智能首创人萧启阳：算力时代DPU饰演主要角色》，，深圳商报； ；；；；《腾讯押注，，深圳140亿独角兽云豹智能，，冲刺国产DPU第一股》，，21世纪经济报道； ；；；；《冲刺"国产DPU第一股"，，估值140亿龙头IPO申请获受理》，，中国证券报； ；；；；《创业板第四套IPO申请再添一例！云豹智能招股书获受理，，攻击"国产DPU第一股"》，，北京商报； ；；；；《迷人的DPU，，腾讯300万杀入》，，钛媒体； ；；；；《腾讯坐镇，，深圳超等IPO来了》，，36氪； ；；；；《估值140亿，，深圳将跑出"国产DPU第一股"》，，36氪； ；；；；《腾讯坐镇，，深圳超等IPO云豹智能来了》，，21世纪经济报道； ；；；；《冲刺"国产DPU第一股" 估值140亿龙头IPO申请获受理》，，东方财产； ；；；；《估值140亿，，深圳将跑出"国产DPU第一股"》，，猎云网； ；；；；《云豹智能正式启动A股IPO历程，，冲刺"国产DPU第一股"》，，深圳商报； ；；；；《DPU第一股，，深圳跑出个IPO》，，云豹智能官网； ；；；；萧启阳百度百科词条。。。
