泉源：有关新疆托克逊县地动这些谣言别信作者： 林雅帆：

SpaceX刊行价135美元 6月12日上市生意

SpaceX将于6月12日正式上市生意，，刊行规模5.556亿股，，召募750亿美元。。

凭证周三向美国证券生意委员会提交的文件，，SpaceX妄想以每股135美元的价钱刊行约5.556亿股，，对应市值靠近1.77万亿美元。。

股票预计于6月11日最先刊行，，并于越日在纳斯达克及纳斯达克德克萨斯生意以是"SPCX"为代码挂牌生意。。

此次IPO完成后，，马斯克将拥有约84.4%的投票权，，对公司坚持绝对控制。。

凭证彭博亿万富翁指数测算，，以135美元刊行价盘算，，马斯克净资产将达9880亿美元，，距全球首位"万亿富豪"仅一步之遥。。股价只需再涨2.2%至138美元，，这一历史性时刻即可到来。。

然而，，SpaceX的上市并非没有争议。。剖析机构晨星公司以为该公司"被严重高估"，，其基于现金流折现模子的估值约为7800亿美元，，缺乏IPO目的估值的一半。。

历史最大IPO：规模碾压沙特阿美

750亿美元的融资规模，，将轻松逾越沙特阿美2019年创下的299亿美元IPO纪录，，成为全球有史以来规模最大的上市。。

SpaceX此次接纳牢靠刊行价方式定价，，而非美国大型IPO老例的先宣布价钱区间、再通过路演询价的方式，，这在美国市场有数先例，，在亚欧市场则更为普遍。。

高盛、摩根士丹利、美国银行、花旗集团及摩根大通担当联席主承销商，，尚有18家银行加入承销，，险些席卷全球主要投行。。

SpaceX此次上市，，预计还将为OpenAI与Anthropic的IPO妄想铺路。。上述两家公司均有意在今年完成上市，，目的融资规模均达数百亿美元。。

高盛集团Christina Minnis克日在彭博全球信贷论坛上体现，，AI投资的昌盛是"根天性的、一代人的"征象，，正在驱动市场并渗透至整体经济。。

营收高增但净亏损扩大，，商业逻辑待验证

SpaceX的财务数据泛起出鲜明的两面性，，给投资者带来一定挑战。。

招股文件显示，，公司去年实现营收187亿美元，，较2024年的140亿美元大幅增添，，但同期净亏损由2024年的盈利7.91亿美元转为亏损49.4亿美元。。

公司妄想将IPO召募资金用于扩张AI营业、火箭发射及卫星基础设施。。

凭证招股文件，，SpaceX还须在上市后六个月内，，使用部分债务融资及本次IPO所得，，送还至少部分共200亿美元的过桥贷款，，该贷款此前主要用于置换马斯克社交媒体及AI公司的高息垃圾债。。

在现金流压力方面，，文件披露SpaceX已与Anthropic签署条约，，向后者提供AI算力服务，，条约金额为每月12.5亿美元，，有望一定水平上缓解其AI营业的资金需求。。

双方均可提前90天通知终止协议，，马斯克5月28日在X平台上体现，，SpaceX尚未允许多年租赁，，但"有可能"延续。。

招股文件同时显示，，SpaceX将潜在市场规模定位于28.5万亿美元，，其中AI基础设施是焦点机缘，，包括制作太空数据中心。。

治理结构引发争议，，马斯克牢握控制权

SpaceX的股权架构赋予马斯克近乎绝对的控制权。。

马斯克通过持有B类股（每股10票投票权，，A类股每股1票）控制84.4%的投票权，，持有93.6%的B类股份，，足以决议51%的董事会席位，，并可阻止任何免职自身向导职位的决议。。

非营利组织联合体Alliance to Protect Shareholder Value于5月26日揭晓声明，，品评SpaceX的治理政策"试图以新颖且冒失的方式严重削弱对股东的
；；；；；；ぃ，同时赋予SpaceX向导层近乎所有的行政权力"。。

就股东结构而言，，Valor Equity Partners将维持第二大披露股东职位，，持有6.7%的A类股。。

Valor首创人、马斯克恒久盟友Antonio Gracias是SpaceX董事会成员，，已支持这家火箭公司逾十年。。

晨星警示，，高估值潜藏下行风险

只管市场对SpaceX上市热情高涨，，晨星公司的剖析师提出了更为审慎的判断。。

晨星以为，，SpaceX旗下xAI部分的潜在盈利能力保存多种可能情景，，且"经济护城河不清朗"，，将其视为对公司组成"实质性价值破损威胁"的隐患。。

基于现金流折现模子，，晨星给出的估值为7800亿美元，，较SpaceX约1.75万亿美元的IPO目的估值低约48%。。

不过，，晨星也认可，，多重因素可能支持SpaceX上市后股价短期内坚持坚挺，，包括初始流通量偏小、险些全球每家主要投行加入承销、投资者对AI基础设施需求的高涨热情。。

别的，，SpaceX有望在上市后仅15个生意日即被纳入纳斯达克100指数，，这一速率在历史上前所未有。。

晨星体现，，即便云云，，投资者在IPO之后或将有时机以更具吸引力的价钱入场。。