事实上，，，，，自动售货机行业极其微利，，，，，是最卷最苦的行业之一。。。。

??懂财帝出品 · 作者｜嘉逸

近期，，，，，“无人零售高毛利”话题，，，，，激起千层浪。。。。

人们疑惑，，，，，消耗普遍内卷的情形下，，，，，一个只卖标品的渠道，，，，，高毛利从那里来？？？？

为何毛利率高达50%，，，，，无人零售行业依然不赚钱？？？？钱究竟亏哪去了？？？？

01 ｜ 50%毛利率是“行业基线”

海内大型综合超市平均毛利率15%-20%，，，，，与之比照，，，，，无人零售毛利率高达50%，，，，，看起来着实离谱。。。。

但事实上，，，，，这是自动售货行业的基操，，，，，这个行业的生涯“标准”就这么高。。。。

以上市公司友宝在线为例，，，，，2025年，，，，，其无人零售营业毛利率攀升至49.5%，，，，，同比增添4.6个百分点。。。。

据无人零售行业主流媒体《自动售货机工业资讯》报道，，，，，早在8年前，，，，，海内大大都自动售货机运营商平均毛利率已抵达35-45%，，，，，较大规模运营商毛利率已抵达48%。。。。

去年上半年，，，，，某地运营商拥有30台装备，，，，，月营收9万元，，，，，毛利50%，，，，，但扣除各项本钱后，，，，，净利润仅1万多元，，，，，赚钱艰难。。。。

因此，，，，，恒久以来，，，，，无人零售行业都把毛利率50%当做一条“生命线”。。。。

换言之，，，，，毛利率50%，，，，，才可能赚到钱。。。。

比照商超、便当店等古板零售渠道，，，，，整个自动售货机行业，，，，，不管是行业龙头，，，，，照旧中小运营商，，，，，毛利确实较高，，，，，即便有部分厂商毛利率高于50%也并不稀奇。。。。

02 ｜ 高毛利得益于品牌“特渠倾斜”

许多人一看到高毛利，，，，，马上想到了高定价。。。。

但着实，，，，，绝大部分自动售货机对标便当店定价，，，，，写字楼的可乐和楼下的全家或7-11一样，，，，，都是3.99元或3.5元。。。。与此同时，，，，，售货机越发便当，，，，，以是价钱不是毛利的主要原因。。。。

无人零售行业的毛利主要筹码是特渠这个零售生态的采购本钱差别。。。。

所谓特渠，，，，，是指区别于商超、便当店、批发市场等标准化、公共化古板零售渠道的非标准化、定制化销售通路。。。。凭证2026中国经销商进化大会宣布的特渠全景图，，，，，包括旅馆、交通工具、军队、礼赠、加油站等等渠道。。。。

近年来随着古板市场趋于饱和，，，，，各大食物饮料巨头都为特渠制订适配的进入战略、定价模式、产品专供战略。。。。特渠由于渠道关闭，，，，，无需层层分销，，，，，尤其是不会影响古板渠道的定价系统，，，，，因此得以成为各大品牌商放价走量的战略渠道。。。。

有行业专家测算，，，，，“特渠的毛利率通常比古板流通渠道横跨15-30个百分点。。。。”

自动售货机行业是生长最为成熟的特渠之一，，，，，拿到的采购价钱，，，，，往往比古板渠道的价钱要低许多，，，，，部分饮料产品甚至还能拿到高额返点。。。。

重大的采购本钱差别，，，，，这才是自动售货机行业毛利差的主要泉源。。。。这也是品牌商严打行业窜货的要害原因，，，，，由于给售货机渠道定价着实是太自制了，，，，，流到古板渠道，，，，，会造成重大的攻击。。。。

因此售货机行业高毛利，，，，，不是由于卖的比便当店高，，，，，而是由于他采的货价钱比便当店低得多。。。。品牌支持，，，，，是支持高毛利的要害。。。。

03 ｜ 高额点位费“吞噬”毛利

无人零售毛利这么高，，，，，为啥不挣钱？？？？

拆解友宝财报，，，，，我们发明无人零售的焦点痛点是

。。。。这个行业流量命脉掌握在“园地方”，，，，，毛利被点位费直接吞噬，，，，，许多运营商沦为“打工者”。。。。

翻开这个行业唯一上市公司账单，，，，，终年一连亏损。。。。不是由于毛利太低，，，，，焦点原因是要肩负高额的点位本钱。。。。

友宝2025年财报显示，，，，，无人零售营业收入18.3亿元，，，，，点位运营及开发开支（即点位费）抵达5.34亿元，，，，，靠近30%。。。。

以是，，，，，即便毛利抵达50%，，，，，扣除30%的点位本钱，，，，，再扣去折旧、物流补货本钱以及治理开支，，，，，利润所剩无几。。。。

而目今，，，，，行业竞争日益强烈，，，，，尤其是大宗品牌商直接入。。。。，，，，点位本钱一连增添，，，，，部分高销点位需要支付40%甚至更多的点位本钱，，，，，甚至凌驾了毛利水平，，，，，直接导致了行业大宗的运营商难以为继。。。。

许多人以为运营商是在卖商品，，，，，真相是：他们现着实给点位打工。。。。就像一个在一线都会月销售20万元的便当店，，，，，月租金1-2万，，，，，本钱占比5%-10%，，，，，尚难以为继。。。。若是房租本钱占比涨到30%，，，，，月租金6万，，，，，便当店必定倒闭。。。。

综上来看，，，，，品牌方上游让利，，，，，原来期望酿成对客户的竞争抢夺。。。。但最终，，，，，却酿成了渠道之间的竞争，，，，，品牌方的大幅让利既没有转化为运营商的利润，，，，，消耗者也没享受到实惠，，，，，反而险些所有被园地方吸干。。。。

辛勤补货的运营商与掏钱的消耗者，，，，，最终都受益希罕，，，，，这就是无人零售行业的运营商为什么活成了夹缝生涯的时势：酿成磷七毛利，，，，，易亏损的希奇画面。。。。

04 ｜ 园地老板要求超高溢价，，，，，“背刺”主顾

更残酷的现实是，，，，，30%的点位费仍然不敷。。。。

有时间，，，，，一些园地老板会进一步涨价，，，，，并将涨价的部分所有变为自己的分成：一瓶可乐，，，，，运营商卖3块，，，，，园地方分走30%依然不敷，，，，，要求涨到6块，，，，，多出的3块钱也所有归自己。。。。运营商若是不接受，，，，，马上撤柜换人。。。。

相当于你开了一家便当店，，，，，房东除了收你30%的房租外，，，，，还要强制你把价钱所有翻倍，，，，，然后他再直接拿走销售额的另一半。。。。

这种情形消耗者不知足，，，，，运营商也极其痛苦，，，，，溢不溢价自己说了不算，，，，，无论涨几多，，，，，自己一分也拿不到，，，，，销量还大幅镌汰，，，，，最主要的是，，，，，定价太高，，，，，消耗者往往首先骂的就是运营商。。。。

现在，，，，，主流智能零售柜运营商的小程序评分仅有2分左右。。。。许多都是背了一些畸形相助模式下超高溢价的锅：园地方掌握定价权、拿走大部分溢价，，，，，却无需直面消耗者质疑，，，，，运营商成为高价问题的唯一背锅方。。。。

智能柜的购物流程虽然明码标价，，，，，但难免消耗者没有注重，，，，，以至于有些运营商被迫在这些高溢价点位购置页上线弹窗提醒，，，，，强调高价钱和自己没有关系，，，，，请消耗者重复确认价钱，，，，，省得自己被殃及投诉。。。。

普遍来说，，，，，这种超高溢价点位比例极低，，，，，更多情形下，，，，，零售柜自己就服务的是公司员工和客户，，，，，真正靠商品溢价挣钱的是少数，，，，，像一些互联网大厂，，，，，基础不在乎点位费，，，，，竞标的是看价钱谁低，，，，，服务质量谁好，，，，，就是想让员工多享受点折扣福利。。。。

结语：跳脱内卷才是唯一生路

可以说，，，，，自动售货机行业着实是微利行业，，，，，是最卷最苦的行业之一：

1） 自动售货机行业平均毛利就在50%左右，，，，，更高也是正常的。。。。

2） 自动售货机行业毛利高并不在于离谱定价，，，，，而是商品采购优势和品牌商让利。。。。

3） 高毛利下依然挣不到钱，，，，，焦点在于超高点位费，，，，，各人都在给园地方打工。。。。

4） 少数点位的超高定价，，，，，着实是个体园田主的“竭泽而渔”行为，，，，，运营商自己也是受害者。。。。

中国消耗行业最大的特点，，，，，是越来越卷。。。。智能柜的泛起，，，，，资助整个行业服务更多的客户，，，，，也大力推动了社会消耗高速增添，，，，，大宗的消耗者享受到了更极致的便当和更优的服务体验，，，，，但这并没有资助整个行业挣脱内卷亏损的困局，，，，，只不过内卷的子弹不是消耗者高价支付的，，，，，而是品牌商由于同样的内卷让利的，，，，，和千万万万运营商吐血倒贴的。。。。

近年来，，，，，一些运营商最先把竞争重点放到数字化运营、算法选品和供应链效率，，，，，或者说生态开放，，，，，供应链共建上，，，，，而不是继续争取点位。。。。这或许代表了行业下一阶段更值得关注的偏向，，，，，说未必谁人时间高毛利才华酿成企业的利润，，，，，或者说进一步真正让利消耗者。。。。

说明：数据源于果真披露，，，，，不组成任何投资建议，，，，，市场有风险，，，，，投资需审慎。。。。

一是增强统策划划与分类施策。。。。面向供应链品牌、工业生态品牌、终端消耗品牌分类培育纺织服装卓越品牌。。。。指导企业聚焦细分赛道和消耗场景，，，，，差别化推动工业生态品牌生长，，，，，打造一批供应链品牌和终端消耗品牌。。。。