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昨日研究机构转达最新效果影石立异：上市周年承压突围，，，
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今日相关部分披露最新研究效果影石立异：上市周年承压突围，，，
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售后服务上门服务电话，，，
，
，，智能分配票据：影石立异：上市周年承压突围

影石立异估值水平正在阶段性磨练。。
。

文/逐日财报 南黎

作为科创板 “智能影像第一股”，，，
，
，，影石立异迎来上市一周年。。
。现阶段，，，
，
，，公司正迎来估值系统重构与谋划层面的阶段性调解。。
。

自去年6月11日上市以来，，，
，
，，影石立异近一年营收坚持高增，，，
，
，，但盈利体现有所分化。。
。2025 年整年营收 97.41 亿元，，，
，
，，同比增添 74.76%，，，
，
，，归母净利润 9.29 亿元，，，
，
，，同比下降 6.62%；；；
；；2026 年一季度营收延续涨势，，，
，
，，达 24.81 亿元，，，
，
，，同比增添 83.11%，，，
，
，，归母净利润 8462 万元，，，
，
，，同比下滑 52.02%。。
。

行业名堂方面，，，
，
，，头部企业入局使得市场竞争逐步加剧，，，
，
，，同时供应链集中的现状，，，
，
，，也对公司本钱管控形成一定挑战。。
。6 月 11 日公司迎来股份解禁，，，
，
，，早期财务投资机构进入退出窗口期。。
。身处行业与资源情形的多重转变中，，，
，
，，影石立异也将在新生长阶段一毗邻受市场磨练。。
。

盈利承压：营收高增与流血端走弱

从最新财报来看，，，
，
，，影石立异营收规模坚持高速扩张，，，
，
，，但盈利水平下行。。
。2025 年公司实现营收 97.41 亿元，，，
，
，，同比增添 74.76%，，，
，
，，增添势头在硬件行业中体现突出。。
。

进入 2026 年一季度，，，
，
，，公司营收继续增至 24.81 亿元，，，
，
，，不过归母净利润仅 8462 万元，，，
，
，，对应净利率降至 1.31%，，，
，
，，相较 2023 年 22% 以上的水平泛起回落。。
。

以单季度来看，，，
，
，，这种利润下行越发显着。。
。2025年第一季度，，，
，
，，公司归母净利润为1.76亿元，，，
，
，，第二季度增至3.43亿元，，，
，
，，第三季度为2.72亿元，，，
，
，，第四序度为1.37亿元。。
。

盈利承压由多重因素配合导致。。
。一方面，，，
，
，，上游本钱上行挤压利润空间。。
。受全球 AI 算力需求发动，，，
，
，，已往一年存储芯片价钱一连走高，，，
，
，，推升了整体生产本钱。。
。相较于行业头部企业，，，
，
，，公司在供应链端议价能力偏弱，，，
，
，，难以完全转嫁本钱压力。。
。公司董事长刘靖康在2025年年报股东信中坦言，，，
，
，，“对短期存储本钱感应一定的压力，，，
，
，，未来可能进一步上升，，，
，
，，影响公司毛利率”。。
。

另一方面，，，
，
，，行业竞争加剧引发价钱调解。。
。面临偕行入局焦点赛道、推出高性价比产品，，，
，
，，公司为稳固市场份额同程序整定价战略，，，
，
，，毛利率随之回落，，，
，
，，从 2024 年的 52.20% 降至 2025 年的 45.74%，，，
，
，，部分季度毛利率进一步走低。。
。

面临目今谋划现状，，，
，
，，公司加大战略投入结构新营业。。
。2025 年研发用度达 15.3 亿元，，，
，
，，同比增添 96.95%，，，
，
，，投入规模凌驾此前三年总和；；；
；；同期销售用度增至 16.79 亿元。。
。公司发力无人机、云台相机等新赛道，，，
，
，，实验培育多元增添曲线。。
。

大幅投入也带来了阶段性运营压力。。
。2026 年一季度，，，
，
，，公司谋划活动现金流净额为 - 14.71 亿元，，，
，
，，现金流出有所增添；；；
；；存货规模抵达 37.94 亿元，，，
，
，，存货周转天数超 200 天，，，
，
，，流动资金被大宗占用，，，
，
，，资金周转效率有所下降。。
。

巨头合围叠加供应链短板，，，
，
，，

内外挑战接踵而至

利润端承压之外，，，
，
，，外部市场竞争也给企业谋划带来显著压力，，，
，
，，影石立异目今正处于多方行业主体同台竞争的市场情形中。。
。

大疆作为全球无人机领域龙头，，，
，
，，依托手艺、品牌与渠道优势入局全景相机赛道，，，
，
，，旗下 Osmo 360 系列产品依附性价比快速获取市场份额，，，
，
，，行业原有竞争名堂被重塑。。
。与此同时，，，
，
，，在运动相机、云台相机等相关领域，，，
，
，，大疆也完玉成面结构，，，
，
，，行业竞争日趋强烈。。
。

凭证果真数据显示，，，
，
，，大疆去年推出的全景相机Osmo 360定价2999元，，，
，
，，比影石X5首发价低了800元，，，
，
，，受此攻击，，，
，
，，影石X5自动下调售价500元应对。。
。

竞争分歧也延伸至执法层面。。
。今年 3 月，，，
，
，，大疆向深圳市中级人民法院提起诉讼，，，
，
，，就 6 项无人机相关专利主张权力，，，
，
，，以为对应手艺为其去职员工的职务发明，，，
，
，，案件还涉及海内外专利申报信息保存差别的相关争议，，，
，
，，现在该案尚未宣判，，，
，
，，也引发了市场关于相关手艺合规性的讨论。。
。

老牌厂商 GoPro 同样坚持市场竞争力。。
。只管其自身正处于营业转型阶段，，，
，
，，但在运动相机领域积淀深挚、用户品牌认知度高。。
。影石立异结构该赛道，，，
，
，，需要同时应对价钱竞争与品牌壁垒，，，
，
，，市场拓展难度不小。。
。

在无人机营业板块，，，
，
，，公司旗下影翎品牌发力突围，，，
，
，，但面临竞品定价战略，，，
，
，，影翎 A1 上市后不久便调解售价，，，
，
，，从6799元降至5499元，，，
，
，，降价抵达20%。。
。市场看法以为，，，
，
，，调价后产品售价已靠近甚至低于硬件本钱线，，，
，
，，现在该品类整体销售规模也较为有限。。
。

供应链层面的风险同样值得关注。。
。公司焦点影像芯片、存储芯片主要采购自外洋供应商，，，
，
，，自研芯片尚在定制研发阶段，，，
，
，，短期无法实现规；；；
；；婊。。
。在全球工业链波动与地缘情形转变的配景下，，，
，
，，上游供应链集中的现状保存潜在不确定性。。
。比照行业头部企业完善的供应链整合能力与焦点手艺自研系统，，，
，
，，公司在工业链结构上仍有较大提升空间。。
。

进入解禁期 高估值迎来市场磨练

上市之初，，，
，
，，市场基于高生长预期给予影石立异较高估值，，，
，
，，公司股价一度抵达 377.77 元，，，
，
，，总市值靠近 1500 亿元。。
。以后，，，
，
，，受增收不增利、行业竞争加剧、专利诉讼等因素影响，，，
，
，，股价逐步回调。。
。2026 年 6 月11日，，，
，
，，公司股价回落至163元周围，，，
，
，，较历史高点跌幅超 53%，，，
，
，，对应市值约 627亿元。。
。

高估值通常需要稳健的业绩增添作为支持，，，
，
，，而盈利走弱使得原有估值逻辑受到挑战，，，
，
，，叠加大规模限售股解禁，，，
，
，，市场张望情绪有所升温。。
。

凭证果真信息，，，
，
，，影石立异约2.27亿股限售股解禁，，，
，
，，占公司总股本的56.50%。。
。本次解禁股份主要由 IDG、启明创投、香港迅雷等早期财务投资机构持有，，，
，
，，部分股东持股时长已超五年，，，
，
，，整体持仓本钱偏低，，，
，
，，股份解禁后保存减持退出的可能性。。
。

目今 A 股市场整体资金偏向守旧，，，
，
，，叠加公司业绩体现、行业竞争、专利争议等多重因素，，，
，
，，影石立异的估值水平正迎来阶段性磨练。。
。后续公司能否依附手艺研发与新品落地改善盈利、稳固市场份额，，，
，
，，并平稳应对解禁带来的市场波动，，，
，
，，仍有待时间和市场进一步视察。。
。

丨每财网&逐日财报声明

本文基于果真资料撰写，，，
，
，，表达的信息或者意见不组成对任何人的投资建议，，，
，
，，仅供参考。。
。图片素材泉源于网络侵删。。
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，
，，由群主添加入群

本月研究机构宣布最新报告影石立异：上市周年承压突围

影石立异估值水平正在阶段性磨练。。
。

文/逐日财报 南黎

作为科创板 “智能影像第一股”，，，
，
，，影石立异迎来上市一周年。。
。现阶段，，，
，
，，公司正迎来估值系统重构与谋划层面的阶段性调解。。
。

自去年6月11日上市以来，，，
，
，，影石立异近一年营收坚持高增，，，
，
，，但盈利体现有所分化。。
。2025 年整年营收 97.41 亿元，，，
，
，，同比增添 74.76%，，，
，
，，归母净利润 9.29 亿元，，，
，
，，同比下降 6.62%；；；
；；2026 年一季度营收延续涨势，，，
，
，，达 24.81 亿元，，，
，
，，同比增添 83.11%，，，
，
，，归母净利润 8462 万元，，，
，
，，同比下滑 52.02%。。
。

行业名堂方面，，，
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，
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，
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，，早期财务投资机构进入退出窗口期。。
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，
，，影石立异也将在新生长阶段一毗邻受市场磨练。。
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盈利承压：营收高增与流血端走弱

从最新财报来看，，，
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，，影石立异营收规模坚持高速扩张，，，
，
，，但盈利水平下行。。
。2025 年公司实现营收 97.41 亿元，，，
，
，，同比增添 74.76%，，，
，
，，增添势头在硬件行业中体现突出。。
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进入 2026 年一季度，，，
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，
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以单季度来看，，，
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，，这种利润下行越发显着。。
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盈利承压由多重因素配合导致。。
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，，已往一年存储芯片价钱一连走高，，，
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，，推升了整体生产本钱。。
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，
，，毛利率随之回落，，，
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，，从 2024 年的 52.20% 降至 2025 年的 45.74%，，，
，
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；；同期销售用度增至 16.79 亿元。。
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大幅投入也带来了阶段性运营压力。。
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，
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，，公司旗下影翎品牌发力突围，，，
，
，，但面临竞品定价战略，，，
，
，，影翎 A1 上市后不久便调解售价，，，
，
，，从6799元降至5499元，，，
，
，，降价抵达20%。。
。市场看法以为，，，
，
，，调价后产品售价已靠近甚至低于硬件本钱线，，，
，
，，现在该品类整体销售规模也较为有限。。
。

供应链层面的风险同样值得关注。。
。公司焦点影像芯片、存储芯片主要采购自外洋供应商，，，
，
，，自研芯片尚在定制研发阶段，，，
，
，，短期无法实现规；；；
；；婊。。
。在全球工业链波动与地缘情形转变的配景下，，，
，
，，上游供应链集中的现状保存潜在不确定性。。
。比照行业头部企业完善的供应链整合能力与焦点手艺自研系统，，，
，
，，公司在工业链结构上仍有较大提升空间。。
。

进入解禁期 高估值迎来市场磨练

上市之初，，，
，
，，市场基于高生长预期给予影石立异较高估值，，，
，
，，公司股价一度抵达 377.77 元，，，
，
，，总市值靠近 1500 亿元。。
。以后，，，
，
，，受增收不增利、行业竞争加剧、专利诉讼等因素影响，，，
，
，，股价逐步回调。。
。2026 年 6 月11日，，，
，
，，公司股价回落至163元周围，，，
，
，，较历史高点跌幅超 53%，，，
，
，，对应市值约 627亿元。。
。

高估值通常需要稳健的业绩增添作为支持，，，
，
，，而盈利走弱使得原有估值逻辑受到挑战，，，
，
，，叠加大规模限售股解禁，，，
，
，，市场张望情绪有所升温。。
。

凭证果真信息，，，
，
，，影石立异约2.27亿股限售股解禁，，，
，
，，占公司总股本的56.50%。。
。本次解禁股份主要由 IDG、启明创投、香港迅雷等早期财务投资机构持有，，，
，
，，部分股东持股时长已超五年，，，
，
，，整体持仓本钱偏低，，，
，
，，股份解禁后保存减持退出的可能性。。
。

目今 A 股市场整体资金偏向守旧，，，
，
，，叠加公司业绩体现、行业竞争、专利争议等多重因素，，，
，
，，影石立异的估值水平正迎来阶段性磨练。。
。后续公司能否依附手艺研发与新品落地改善盈利、稳固市场份额，，，
，
，，并平稳应对解禁带来的市场波动，，，
，
，，仍有待时间和市场进一步视察。。
。

丨每财网&逐日财报声明

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，
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