张正海到龄退休，，，， ，，盛军暂时代位。。。。。。
文/逐日财报 张恒
6月3日晚间，，，， ，，贵阳银行宣布通告：董事长张正海因到龄退休，，，， ，，辞去公司董事长、执行董事、董事会生长战略委员会主任委员职务，，，， ，，告退后不再担当公司任何职务。。。。。。在新任董事长选举爆发且任职资格获羁系部分批准前，，，， ，，由执行董事、行长盛军代为推行董事长职责。。。。。。
这则通告在市场上的反映显着较大。。。。。。原因并不重大，，，， ，，张正海执掌贵阳银行长达七年，，，， ，，这七年恰恰笼罩了该行从上市高光时刻走入调解期、又履历资产质量压力的全历程。。。。。。现在交棒在即，，，， ，，贵阳银行交出的事实是一份什么样的效果单，，，， ，，未来又该怎样稳健向前，，，， ，，备受业内外关切。。。。。。
张正海到龄退休，，，， ，，盛军暂时代位
外界对张正海的印象，，，， ，，大多停留在"贵阳银行董事长"这个身份标签上。。。。。。但若是掀开他的履历，，，， ，，一个值得注重的细节是：他的职业生涯，，，， ，，前28年并非在商业银行，，，， ，，而是在金融羁系系统。。。。。。
果真资料显示，，，， ，，张正海出生于1965年11月，，，， ，，1988年8月进入中国人民银行铜仁地区分行，，，， ，，以后恒久在央行、原银监会贵州地区机构任职，，，， ，，是一名典范的"羁系身世"的银行高管。。。。。。这类配景在银行业高管中着实很常见，，，， ，，羁系履历意味着对政策偏向敏感、对合规要求严酷，，，， ，，但商业银行营业的实操履历，，，， ，，则需要在履职中补上。。。。。。
2016年5月，，，， ，，张正海加入贵阳银行，，，， ，，出任党委委员、监事长，，，， ，，直至2019年起，，，， ，，正式担当贵阳银行党委书记、董事长。。。。。。从时间节点上看，，，， ，，张正海接手董事长一职的2019年，，，， ，，恰恰是贵阳银行2016年A股上市之后，，，， ，，从高速增添转向调解期的要害节点。。。。。。
薪酬方面，，，， ，，凭证贵阳银行年报披露，，，， ，，张正海2021年至2025年从公司获得的税前薪酬总额划分为124.08万元、96.32万元、66.06万元、94.60万元、64.81万元。。。。。。整体来看，，，， ，，其薪酬水平在A股上市城商行董事长中处于中等偏下位置。。。。。。
张正海任职董事恒久间，，，， ，，贵阳银行明确提出了"12345"战略。。。。。。这套战略的焦点定位是"服务地方经济、服务小微企业、服务城乡住民"，，，， ，，实质上是走区域深耕蹊径，，，， ，，做"小而美"的城商行，，，， ，，而不是盲目向外扩张。。。。。。
从规模维度的效果来看，，，， ，，这套差别化战略确实取得了效果。。。。。。阻止2025年尾，，，， ，，贵阳银行资产总额抵达7434.62亿元，，，， ，，较"十三五"末（2020年）增添25.87%；；；；；各项存款余额4438.46亿元，，，， ，，较"十三五"末增添24.98%；；；；；各项贷款余额3523亿元，，，， ，，较"十三五"末增添52.5%。。。。。。三项焦点规模指标均实现了两位数增添，，，， ，，区域龙头职位进一步牢靠。。。。。。
在金融"五篇大文章"的落地上，，，， ，，贵阳银行也做了一些差别化实验。。。。。。好比，，，， ，，科技金融方面，，，， ，，该行乐成刊行了贵州省内首单银行业金融机构科醇；；；；；绿色金融方面，，，， ，，构建了"绿色+"品牌系统；；；；；普惠金融方面，，，， ，，落实小微企业融资协调事情机制，，，， ，，普惠型小微企业贷款坚持增添。。。。。。
但战略的落地效果，，，， ，，最终照旧要体现在财务数据上。。。。。。张正海时代的贵阳银行，，，， ，，规模做大了，，，， ，，但"做强"和"做优"的成色，，，， ，，似乎并没有抵达市场预期。。。。。。这个问题，，，， ，，我们将在以下章节中重点深度剖析。。。。。。
接棒代为履职的盛军，，，， ，，是贵阳银行焦点治理层成员，，，， ，，且是有工行系统配景的银行业宿将。。。。。。
盛军为“70后”，，，， ，，职业生涯早期在工商银行贵州分行度过，，，， ，，历任资产风险治理部主管、信贷治理部总司理、铜仁分行行长、六盘水分行行长等职务，，，， ，，具有富厚的下层分行和风险治理履历。。。。。。2021年7月，，，， ，，盛军出任贵阳银行行长，，，， ，，至此现在，，，， ，，他与张正海同伴近五年。。。。。。
薪酬上，，，， ，，2022-2025年，，，， ，，行长盛军获得的税前薪酬总额划分为67.45万元、66.06万元、88.95万元和62.39万元。。。。。。与董事长张正海情形相同，，，， ，，盛军薪酬水平在A股城商行中也并不算高，，，， ，，仅与重庆银行、成都银行同处最守旧梯队。。。。。。
张正海与盛军的分工配合，，，， ，，大致遵照了城商行典范的一二把手分工模式：董事长管战略、行长管谋划。。。。。。张正海作为羁系身世的董事长，，，， ，，更着重战略定调、治理规范和羁系相同；；；；；盛军作为有工行风险治理配景的行长，，，， ，，更着重信贷审批、风险控制和日常谋划。。。。。。
在这套搭配下，，，， ，，贵阳银行在2021-2025年时代完成了焦点系统升级、数据治理三年攻坚、信贷体制机制刷新等内部治理行动，，，， ，，现代化治理系统有所完善。。。。。。可是客观来说，，，， ，，两人同伴时代，，，， ，，贵阳银行也履历了营收一连三年下滑（2022-2025年）、净息差大幅收窄、资产质量承压的完整周期。。。。。。
从2025年报已披露的高管团队来看，，，， ，，贵阳银行现在的焦点治理层包括：行长盛军（代为履职董事长）；；；；；四位副行长李松芸、李宁波、何开强，，，， ，，以及同时兼任董事会秘书的李虹檠；；；；；首席财务官李云。。。。。。整体来看，，，， ，，该行高管团队以内部提升和贵州外地金融专业人士为主，，，， ，，气概偏稳健。。。。。。
业绩承压难企稳，，，， ，，一季度有所回暖
贵阳银行近年来最突出的业绩特征，，，， ，，是营业收入的一连下滑。。。。。。把最近几年的数据摊开来看，，，， ，，2023年营业收入150.96亿元，，，， ，，同比下降3.50%；；；；；2024年营业收入149.31亿元，，，， ，，同比下降1.09%；；；；；2025年营业收入129.99亿元，，，， ，，同比大幅下降12.94%。。。。。。三年时间，，，， ，，该行营收从2020年约160亿元的峰值，，，， ，，缩水至130亿元以下，，，， ，，累计降幅靠近20%。。。。。。
利润端的体现则更为重大。。。。。。2023年归母净利润55.62亿元，，，， ，，降幅8.92%，，，， ，，2024年同比下降7.16%至51.64亿元，，，， ，，2025年小幅回升到52.49亿元。。。。。。
2025年该行在营收大幅下降12.94%的配景下，，，， ，，净利润反而微增1.66%，，，， ，，这背后的逻辑着实并不难明，，，， ，，去年贵阳银行计提信用减值损失30.52亿元，，，， ，，较2024年的52.83亿元大幅镌汰22.31亿元，，，， ，，即通过少提拨备来"托住"利润。。。。。。这种利润增添的质量怎样，，，， ，，市场自然要打一个问号。。。。。。
把贵阳银行放在同业中较量，，，， ，，问题更清晰。。。。。。《逐日财报》视察发明，，，， ，，与贵阳银行资产规模相近的A股上市城商行中，，，， ，，苏州银行、齐鲁银行、青岛银行，，，， ，，在2021-2025年均实现了每年业绩双向正增添，，，， ，，营收净利增速都没有泛起过负增添，，，， ，，而贵阳银行的业绩三连降和显著波动，，，， ，，在同业中属于体现较弱的一档。。。。。。
这背后，，，， ，，既有区域经济结构差别的深层原因，，，， ，，如江浙地区和山东省经济均较蓬勃，，，， ，，民营经济活跃、信贷需求兴旺、存贷款定价能力强，，，， ，，虽然也有贵阳银行自身收入结构简单、中心营业收入薄弱的内生原因。。。。。。
数据印证了这一点，，，， ，，2025年贵阳银行实现非利息收入27.99亿元，，，， ，，同比下降26.54%，，，， ，，其中手续费及佣金净收入2.69亿元，，，， ，，同比大幅下降23.03%。。。。。。今年一季度的体现也缺乏预期，，，， ，，手续费及佣金净收入并无显着增添，，，， ，，仅0.64亿元，，，， ，，与上年同期相持平。。。。。。
事实上，，，， ，，贵阳银行营收下滑的焦点驱动因素，，，， ，，是净息差的一连大幅收窄。。。。。。2023年净息差2.11%，，，， ，，2024年1.75%，，，， ，，2025年1.58%，，，， ，，三年累计收窄53个BP。。。。。。
息差收窄的原因，，，， ，，资产端和欠债端都有一定压力。。。。。。资产端，，，， ，，贵阳银行对公贷款占较量高，，，， ，，2025年企业贷款余额2932.71亿元，，，， ，，占贷款总额高达83.25%，，，， ，，而贵州区域对公贷款定价受LPR下协调城投化债政策影响显著，，，， ，，其资产收益率下降较快，，，， ，，达3.67%，，，， ，，较上年尾的4.19%，，，， ，，下降了52个基点。。。。。。
欠债端，，，， ，，贵阳银行存款基础扎实，，，， ，，年尾存款总额达4438.46亿元，，，， ，，增添5.88%，，，， ，，但按期存款占较量高，，，， ，，约为68.54%，，，， ，，存款本钱具有刚性，，，， ，，对欠债本钱大幅压降的阻力较大，，，， ，，因此降幅较小，，，， ，，同比仅下降40个基点至2.06%。。。。。。欠债本钱下降速率慢于资产收益率下降速率，，，， ，，导致净利差一连压缩。。。。。。
此情形下，，，， ，，该行焦点主业利息净收入自然受到一定影响，，，， ，，2025年同比下降8.28%，，，， ，，这已经是其一连三年下滑了，，，， ，，2023年镌汰1.85%，，，， ，，2024年下降18.08%。。。。。。
不过一个好新闻是，，，， ，，或得益于其存量高本钱按期存款到期重定价、新增存款利率下行带来的欠债本钱改善，，，， ，，今年一季度，，，， ，，贵阳银行息差上行回暖，，，， ，，净息差小幅回升至1.66%，，，， ，，同比增添12个BP。。。。。。受此推动，，，， ，，贵阳银行利息净收入增速终于转正，，，， ，，同比大幅增添了12.6%。。。。。。
焦点主业重回增添，，，， ，，再叠加其本钱收入比从27.78%降至24.17%、同比压降3.61个百分点的配相助用下，，，， ，，贵阳银行一季度的业绩扭转向好，，，， ，，实现营业收入34.71亿元，，，， ，，同比增添14.60%；；；；；归母净利润14.77亿元，，，， ，，同比增添2.37%，，，， ，，营收及归母净利增速均较上年同期的负增添（-16.91%、-6.82%）顺遂转正。。。。。。
资产质量难言轻松，，，， ，，先行指标在恶化
从资产质量层面进一步剖析。。。。。。阻止2025年尾，，，， ，，贵阳银行不良贷款余额55.88亿元，，，， ，，较年头增添4.5%；；；；；不良贷款率1.59%，，，， ，，较年头上升0.01个百分点。。。。。。今年一季度，，，， ，，其不良率继续维持1.59%水平，，，， ，，在行业内仍处于较高位置。。。。。。
2025年该行逾期90天以上贷款与不良贷款比例达83.51%，，，， ，，逾期60天以上贷款与不良贷款比例93.10%，，，， ，，说明其不良认定标准较为严酷，，，， ，，未泛起大规模"藏不良"的迹象。。。。。。
但另一个指标更值得小心，，，， ，，拨备笼罩率下降较快。。。。。。2023年尾为244.50%，，，， ，，2024年尾降至257.07%，，，， ，，2025年尾又大幅下降了21.45个百分点至235.62%，，，， ，，今年一季度末仅小幅回升至238.27%。。。。。。
拨备笼罩率的下降，，，， ，，一方面可能是由于加大不良核销，，，， ，，另一方面也可能是自动镌汰拨备计提以释放利润。。。。。。从财报数据来判断，，，， ，，第二种因素的因素不小，，，， ，，正如前文所提到的，，，， ，，该行2025年信用减值损失计提大幅镌汰了22.31亿元，，，， ，，而同期不良贷款余额仍在上升，，，， ，，增添了2.40亿元，，，， ，，说明其拨备计提力度确着实自动放松。。。。。。
比账面不良率更主要的，，，， ，，是资产质量的先行指标。。。。。。贵阳银行2025年关注类贷款迁徙率15.98%，，，， ，，较2024年的11.45%上升了4.53个百分点；；；；；正常类贷款迁徙率2.48%，，，， ，，较2024年的1.66%也有所上升。。。。。。
迁徙率的寄义是：银行期初某类贷款中，，，， ，，有多大比例在一年内下沉为更差的分类。。。。。。去年该行关注类迁徙率靠近16%，，，， ，，意味着存量关注类贷款中，，，， ，，有近六分之一会下沉为不良贷款，，，， ，，这个比例是偏高的，，，， ，，且仍在上升。。。。。。
2026年一季度，，，， ，，贵阳银行关注类贷款余额进一步增至130.27亿元，，，， ，，单季度增添约26.54亿元，，，， ，，占比3.65%，，，， ，，较2025年尾的2.94%显着跳升。。。。。。对此，，，， ，，贵阳银行副行长李宁波在业绩说明会上诠释主要是因"部分客户泛起暂时性难题未结清利息，，，， ，，导致分类下调"，，，， ，，而这也恰恰说明其资产质量的压力正在从不良率自己，，，， ，，向关注类贷款的边际转变扩散。。。。。。
分行业看，，，， ，，2025年贵阳银行的房地产贷款余额从485.95亿元增至579.96亿元，，，， ，，同比增添19.35%，，，， ，，占对公贷款近20%，，，， ，，已成第一大行业。。。。。。但不良率已从1.05%降至0.41%，，，， ，，压降0.64个百分点，，，， ，，不良贷款余额同比镌汰2.72亿元，，，， ，，这是年报中其资产质量方面为数未几的亮点。。。。。。
这“一升一降”，，，， ，，也说明晰贵阳银行在起劲对接地方经济生长、支持房地产“保交楼”项目的同时，，，， ，，还一直增强对房地产领域贷款风险提防，，，， ，，强化房地工营业风险监测及排查，，，， ，，一连推进存量房地产风险贷款清收处理。。。。。。
而值得关注的是零售端。。。。。。该行个人贷款和垫款不良率较年头上升0.26个百分点至3.12%，，，， ，，远高于对公不良率1.30%，，，， ，，主要原因是"部分个人谋划类客户谋划状态转变"。。。。。。这说明，，，， ，，在宏观经济承压配景下，，，， ，，个体工商户、小微企业主的谋划状态不佳正在向贵阳银行零售端传导。。。。。。
现实上，，，， ，，贵阳银行近年来力推零售转型，，，， ，，个贷规模扩张较快，，，， ，，2025年个贷增速同比增添9.06%，，，， ，，要显著快于对公增速2.98%。。。。。。其中，，，， ，，个人综合消耗贷款（不含信用卡）余额暴增98.05%至86.13亿元；；；；；个人全量客户数超1200万，，，， ，，AUM值超2900亿元。。。。。。
贵阳银行起劲践行金融助力提振消耗的政策导向是准确的，，，， ，，但从当下其个贷泛起出的"高增速+高不良"组合效果来看，，，， ，，该行风控模子或未能跟上规模扩张的速率，，，， ，，接下来还需要进一步完善风控系统，，，， ，，使用数字化应用提高风险识别能力，，，， ，，以降低零售不良，，，， ，，从而缓解整体资产质量压力。。。。。。
总结来看，，，， ，，贵阳银行目今的基本面是清晰而重大的。。。。。。一方面，，，， ，，张正海时代的七年，，，， ，，贵阳银行确实做对了一些事：资产规模稳步扩张，，，， ，，区域龙头职位牢靠，，，， ，，资源富足率在42家A股上市银行中排名靠前，，，， ，，风险处理力度加大，，，， ，，存量不良一连出清。。。。。。这些效果，，，， ，，不应该被忽视。。。。。。
但另一方面，，，， ，，同样不可回避的是：营收一连三年下滑，，，， ，，中心营业收入薄弱，，，， ，，资产质量先行指标在恶化，，，， ，，利润增添越来越依赖拨备调理而非内生盈利改善。。。。。。这些问题，，，， ，，更需要重视起来。。。。。。
而随着张正海退休离任，，，， ，，盛军代为履职董事长，，，， ，，接下来他要面临的，，，， ，，是一个规模更大、但挑战也更重大的贵阳银行。。。。。。
丨每财网&逐日财报声明
本文基于果真资料撰写，，，， ，，表达的信息或者意见不组成对任何人的投资建议，，，， ，，仅供参考。。。。。。图片素材泉源于网络侵删。。。。。。
内容投稿：meiricaibao@163.com
电话：010-64607577
手机（微信）：15650787695
投资者交流群：公号内留言微信号，，，， ，，由群主添加入群
贾永婕喊“不当台湾人可以脱离” 岛内舆论怒怼