刘煜辉系上海首席经济学家金融生长中心副主任、中国首席经济学家论坛副理事长

7月27日，，着名智囊学者刘煜辉在中原基金一期播客中，，围绕人民币国际化、中国香港资源市场的角色，，科技股在调解后的趋势，，以及未来的资产设置偏向等话题分享了深刻看法。。。

他指出，，市场短期的波动，，主要来自于美元的潮汐，，

今天我们看到，，波动已经释放了，，

释放以后，，也给我们介入这个AI的工业周期，，创立了一个买点。。。

他指出，，以港股上市、恒科的这些科技平台型公司为例，，

为什么阿里只有亚马逊1/10的价值？？？？？

美团也是同样的营业，，比照美国对标的公司，，收入规模是它4倍，，可是市值规模只有它的1/6。。。

刘煜辉以为，，这个状态早晚有一天会获得修正，，

并且这是个时机，，他坚定地相信国运是站在我们这边的。。。

刘煜辉剖析，，中国正推进切合自己国家利益最大化的人民币国际化战略，，

并从2024年9·24之后，，特殊是2025年，，把香港的离岸人民币资源市场作为国家战略在安排，，

已往一年，，将一批最优异的A股公司同步推向港股，，

即是把中国焦点的人民币资产、最好的公司直接推到离岸市场，，这是为未来做准备。。。

目今全球地缘动荡，，美伊战争对“石油-美元”系统爆发很深攻击，，中东石油美元回流美国的古板结构泛起裂纹，，

若是我们捉住这个时机，，做深香港离岸人民币的资源市场，，正好是承接这一波盈利的时间。。。

刘煜辉强调，，看好人民币未来的强势，，

从专业研究的角度来讲，，人民币是当下最低估的一种钱币。。。

而黄金未来会被动地成为一种法定钱币，，就是由于美元的法币定价权在坍缩。。。

投资报（liulishidian）整理精选了刘煜辉分享的英华内容如下：

人民币国际化

给海内企业个人带来时机

主持人：人民币的国际化历程中，，我们个人投资者应该怎么做好资产设置？？？？？

刘煜辉：我以为人民币国际化，，给海内企业和个人创立的最大时机，，

就是我们已经进入了全球地缘政治结构重大的重构期。。。

中美之间国力的竞赛，，

确实美国也在做出地缘政治的重大调解，，它在推门罗主义或者叫唐罗主义，，

美国国家清静战略的白皮书也讲得很显着了，，

就是美国要重构全球利益，，要缩短，，缩到美洲，，缩到西半球。。。

简朴来讲，，就是未来美国退出的空间、地缘政治结构的重组，，给中国提供了一个重大的舞台，，

包括给人民币国际化创立了重大的空间。。。

现实上，，我经常类比中国现在面临的时机，，就是1945年战后的美国。。。

美国捉住了战后欧洲的重修，，推出了马歇尔妄想、欧洲美元妄想，，把美元顺势推向全球。。。

“历史都是押着相似的韵脚”，，我以为在今天确当下，，中国也有这个能力，，

重大的工业系统、国家累积了重大的官方外汇储备——

中国从2014年最先，，官方外汇储备抵达岑岭4万亿之后就再也没增添过了。。。

可是，，中国在已往这10年累积的顺差，，现实上为中国接下来推进人民币国际化，，提供了一个很是好的基础。。。

中国的企业、中国的老黎民，，可能在这个战略的推进历程中，，都能从中获得利益。。。

AI创立全球商业新秩序

看好人民币未来的强势

另外一个大配景，，就是从现在的全球工业的维度来看，，

工业现实上是只有一个趋势，，就是AI。。。

从2023年ChatGPT最先到现在3年，，

华为的任正非称AI为“人类的最后一次工业革命”，，

可能也真是最后一次工业革命，，并且这一次对人类造成的深度和广度的影响，，都是前面三次、四次工业革命无法相比的，，

它不但是带来生产力，，并且人类还面临一个怎样重构未来、为AI工业重构一套新的治理的生产关系的重任。。。

以是这个历程中，，我以为中国充满了时机，，从AI的工业趋势来讲，，AI的止境一定是属于中国的。。。

AI和之前的互联网革命，，实质上有区别。。。

互联网革命的规则是软件吞噬一切，，

今天AI工业革命爆发的资源麋集度、资源的硬度要远超互联网革命，，可能凌驾100倍甚至不止。。。

AI的模子、算法、算力，，都是表象，，

它背后真正对应的是一座一座的IDC，，成千上万张GPU算卡，，背后是电网、电力，，是种种光通讯、高效的互连。。。

再往后，，到物理AI的时间，，又是种种端侧智能机械人、智能驾驶，，种种智能装备、智能工厂这些工具。。。

这些工具背后牵涉的链条，，是地球上还保存的跟AI相关的所有资源。。。

但光有资源品是不敷的，，

这个资源品价值量得开发出来，，它背后映射的现实上是超强的工业能力，，

只有中国这样的工业能力，，才华把这些资源品开发出来。。。

就像凯时AG稀土一样，，它是怎么堡垒化的，，这是一个很好的案例。。。

我以为中国正在使用这样的优势。。。

现在在海内来讲，，就是把凯时AG工业能力通过电转成数字的资产，，数字的符号——

开源的底层大模子，，即是创立了一个完全凌驾我们古板想象的一种全球商业的新秩序。。。

基于此，，未来的人民币国际化的历程，，可能许多事情都会凌驾凯时AG想象。。。

由于它完全是一种新的商业秩序，，新的商业形态，，在AI的工业革命配景下。。。

以是，，我是很是？？？？春萌嗣癖椅蠢吹那渴，，

虽然我们没有通过模子的计量，，由于这个要凭证国家战略利益最大化来做出安排。。。

可是很显着，，从专业研究的角度来讲，，

人民币是当下最低估的一种钱币。。。

我也讲个例子，，前段时间去法兰克；；；；÷蛄艘桓龊罕，，买了一瓶矿泉水，，花了18欧，，

在上海虹桥机场可能30块钱人民币就可以搞定，，

人民币和欧元的汇率比是1比8。。。

我以为，，这5年是中国的一个恬静区，，

现在等的无非就是一个“天下有变”的条件。。。

一旦天下泛起了像达里奥讲的“超等周期”的重大转变，，未来的两三年可能有超等周期的爆发，，那时间中国已经准备好了。。。

现在只是不想出面，，可是有随时可以出面的能力，，

这个能力已经成熟，，到时间顶出去的时间，，就是水到渠成。。。

美元潮汐配景下

波动释放创立了一个买点

主持人：着实最近市场波动较量大，，那短期您怎么看港股、美股、美债这些大的资产种别？？？？？

我们个人投资者在投资的时间需要注重哪些？？？？？

刘煜辉：我以为短期的波动，，主要来自于美元的潮汐。。。

由于7、8、9月份是美国财务发债的爆发期，，

今天美国整个的利率水平是很是高的，，十年期到4.6%了，，三十年期都是5%以上了。。。

然后通胀又像牛皮癣一样很是顽强，，

一时半会下不去，，以是美国也很尴尬。。。

美国新上来的联储主席沃什，，包括美国经济的第一话事人、美国财长贝森特，，他们两个人应该是配合很好的。。。

最近都在举行很是显着的、有意识的预期调控，，

简朴讲就是为这个市场制造分歧，，突破共识，，

某种意义上讲就是制造波动，，制造高波，，

虽然这个高波的爆发地，，就是在今天最高标的那几个资产，，

AI的、硬件的，，就是费城半导体的工业链上。。。

今天我们看到，，波动已经释放了，，

释放以后，，我以为这个潮汐一吞一吐、一张一弛，，它是这样的历程。。。

以是，，也给我们介入这个AI的工业周期，，创立了一个买点，，

就是关于通俗投资者，，我个人以为中国的AI公司是显着的（低估），，

特殊是在港股上市、恒科的这些科技平台型公司。。。

由于这些公司我们看到，，从它基本面来讲，，

它原来互联网的营业，，基本盘的营业，，它的客户、场景，，各个领域都是很稳健的，，

都在创立现金流，，现金流是很稳固的。。。

这些公司有钱，，它不像美国的五大云厂商，，现在自由现金流都已经烧干了，，

这么高强度的开支密度，，已经跑了两年时间了，，烧干了，，

并且在华尔街最先大宗借债，，特殊还用到了一些特殊的金融机构——影子银行。。。

中国的这一批科技公司，，没有泛起这种情形，，

它的收入现金流都是很稳固的，，名字我们就不讲了，，就各人耳熟能详的这些公司。。。

这些公司有钱，，同时在AI方面也累积了大宗的算力。。。

我知道有许多公司都建了若干个万卡集群，，算力资源摆在谁人地方，，

并且加入了许多AI工业链的上下游，，都投了，，对外也有许多投资的结构，，

这些投资正在爆发丰盛的溢价，，财务现金流也是康健的、稳固的，，又有稳固的客户资源，，有场景。。。

然后，，现在这么自制的价钱，，

有些价钱若是你不放到美元霸权的底下来看，，有时间不太好明确这个估值。。。

为什么阿里只有亚马逊1/10的价值？？？？？

美团也是同样的营业，，甚至比照美国对标的公司，，收入规模是它4倍，，可是市值规模只有它的1/6。。。

我想这个状态早晚有一天会获得修正，，

并且这是个时机，，我是坚定地相信国运是站在我们这边的。。。

黄金会被动成为法定钱币

美元的法币定价权在坍缩

以是，，从这个角度来讲，，美元的法币定价权的衰落，，我以为未来是一个确定性的指引。。。

我以为，，黄金会被动地成为一种法定钱币，，

就是由于美元的法币定价权在坍缩，，使得黄金会被迫成为一种钱币。。。

以是，，黄金未来的价值空间，，我以为若是放在这个配景下面，，着实是很辽阔的。。。

只管今年年头的时间冲了一下，，然后泛起了很是显着的一波中期调解。。。

可是从恒久的角度，，我以为空间很是大。。。

由于美元的法币定价权的坍缩，，这个趋势是改变不了的；；；；

美债，，我个人以为今天治理美国经济的这两个向导都很厉害，，

沃什、贝森特确实都是华尔街宏观对冲身世。。。

今天我们看到美股已经是一个久期很高的市场，，并且很是大。。。

按巴菲特的指标来讲，，巴菲特指标设定的红线是180%，，现在美国干到了250%。。。（目今美股总市值是美国 GDP的2.5倍）

以是，，从这个角度来讲，，

一边是一个高久期的美股，，

另一边，，他也希望获得一个高久期的美债。。。

由于美债的利息太高了，，以是他也想把美债的久期拔起来。。。

可是，，同时要把两个久期这么重大的市场托起来，，我以为天主也做不到，，

只管他俩有很高的技巧在这平衡，，但我对效果是嫌疑的。。。

以是，，我以为美债、美股波动的风险，，特殊是在下半年、三季度的这个风险，，各人一定要重视。。。

在当今信息爆炸的时代，，互联网已经成为人们获守信息、举行交流和消耗的主要平台。。。而在这个海量的信息海洋中，，怎样让自己的网站在搜索引擎上获得高排名，，成为了每一个网站运营者的主要使命。。。而在这个历程中，，SEO（搜索引擎优化）饰演着至关主要的角色。。。今天，，我将带各人深入相识SEO要害词排名优化的网址，，这不但是一门科学，，更是一门艺术。。。

我们来相识一下什么是SEO要害词排名优化。。。SEO，，全称Search Engine Optimization，，即搜索引擎优化，，是一种通过对网站举行优化，，使其在搜索引擎中获得更高排名，，从而增添网站流量的一系列手艺和战略。。。在这个历程中，，要害词排名优化是最焦点的部分。。。要害词是用户在搜索引擎中输入的盘问词，，而在SEO中，，要害词排名优化则是指通过优化网站内容、手艺和用户体验，，使得网站在相关要害词的搜索效果中获得更高的排名。。。

怎样在SEO要害词排名优化中，，让自己的网址站在前线呢？？？？？以下几个方面是我们需要重点关注的。。。

一、要害词研究与选择

要害词研究与选择是SEO优化的第一步，，也是最要害的一步。。。选择合适的要害词，，可以直接决议你的网站是否能够吸引到目的用户。。。怎样举行有用的要害词研究呢？？？？？

你需要相识你的目的用户。。。他们在搜索引擎中输入的要害词是什么？？？？？他们的搜索意图是什么？？？？？这些问题的谜底，，可以资助你选择最合适的要害词。。。

使用要害词工具举行研究。。。Google要害词妄想工具、百度要害词工具等，，可以资助你获取大宗关于要害词的数据，，包括搜索量、竞争度等信息。。。凭证这些数据，，你可以选择那些搜索量大、竞争度低的要害词。。。

长尾要害词也是一个不错的选择。。。相比于短尾要害词，，长尾要害词虽然搜索量较小，，但竞争度低，，更容易获得高排名。。。

二、网站内容优化

选择了合适的要害词之后，，下一步就是怎样在网站内容中有用地使用这些要害词，，以抵达优化效果。。。内容是站在前线的要害。。。

要害词在网站问题、形貌、正文等内容中合理漫衍。。。问题是吸引用户和搜索引擎的第一印象，，因此，，在问题中合理地使用要害词，，可以大大提升网站的点击率和排名。。。

包管内容的质量。。。搜索引擎不但关注要害词，，更关注内容的质量。。。内容要原创、有价值，，能够真正知足用户的需求。。。这不但能提高用户的停留时间，，还能提升网站的权威性。。。

使用内部链接和外部链接，，可以资助搜索引擎更好地相识网站的结构和内容。。。也可以提升网站的整体排名。。。

三、手艺优化

除了内容优化，，手艺优化也是SEO的主要一环。。。手艺优化主要包括网站速率优化、移动端优化、URL结构优化等。。。

网站速率是影响用户体验和搜索引擎排名的主要因素。。。你可以使用种种工具检测网站的加载速率，，并接纳步伐举行优化，，例如压缩图片、使用CDN等。。。

移动端优化同样主要。。。随着移动互联网的普及，，越来越多的用户通过手机浏览网站。。。因此，，确保你的网站在移动端上有优异的显示效果，，是提升排名的主要步伐之一。。。

URL结构优化也是手艺优化的一部分。。。精练、清晰、包括要害词的URL，，可以资助搜索引擎更好地明确网站的内容和结构，，从而提升排名。。。

四、用户体验优化

用户体验是影响网站流量和转化率的主要因素。。。优异的用户体验不但能提升用户的知足度，，还能提高网站的SEO排名。。。

网站的设计要精练雅观，，易于导航。。。用户在网站上的体验越好，，他们就越愿意在网站上停留，，点击，，分享，，这些行为都能为网站带来更多的流量和时机。。。

确保网站的互动性和加入度。。。例如，，添加谈论区、分享按钮、用户视察等，，可以增添用户的加入感，，提高用户的粘性。。。

实时回应用户的反馈和问题。。。优质的客户服务不但能提升用户的知足度，，还能为网站带来更多的好评和推荐，，从而提高网站的信誉和排名。。。

五、数据剖析与调解

SEO优化是一个一连的历程，，需要一直地举行数据剖析和调解。。。通太过析网站的流量数据、用户行为数据，，你可以相识哪些战略有用，，哪些需要刷新。。。

使用Google Analytics等工具，，对网站的流量、用户行为举行详细剖析。。。相识哪些页面的会见量大，，哪些要害词带来了最多的流量，，哪些页面的跳出率高，，这些数据都能资助你优化网站。。。

凭证数据剖析的效果，，实时调解你的SEO战略。。。例如，，若是发明某些要害词的排名不睬想，，可以思量调解要害词战略；；；；若是某些页面的用户停留时间长，，可以进一步优化这些页面的内容和设计。。。

一直实验新的优化要领，，坚持无邪性。。。SEO领域转变较快，，新的手艺和战略层出不穷，，只有一直学习和实验，，才华坚持网站的竞争力。。。

六、网络推广与相助

除了自主优化，，网络推广和相助也是提升网站排名的主要手

一种要领。。。通过与其他网站举行相助，，或者使用种种网络推广渠道，，可以有用地提高网站的曝光度和权威性。。。

通过与相关行业的网站举行相助，，可以获取高质量的外链。。。外链是搜索引擎评判网站权威性的主要指标之一。。。因此，，获取高质量的外链，，可以显著提升网站的SEO排名。。。

使用社交媒体举行推广。。。通过在各大社交平台上宣布内容、与用户互动，，可以有用地提高网站的曝光度和流量。。。社交媒体上的互动和分享，，也可以为网站带来更多的外部链接和用户反馈。。。

使用种种线上广告渠道，，如Google Ads、百度推广等，，可以直接带来流量。。。虽然这些方式用度较高，，但在特定的推广期内，，可以迅速提升网站的曝光度和流量。。。

使用博客、论坛等平台宣布内容，，可以吸引目的用户的关注。。。通过在这些平台上分享有价值的内容，，不但能提升网站的权威性，，还能吸引用户会见你的网站。。。

七、一连学习与更新

SEO是一个一直生长的领域，，搜索引擎的算法也在一直更新。。。因此，，一连学习和更新是坚持网站竞争力的要害。。。

关注SEO行业的最新动态。。。订阅SEO相关的新闻、博客、论坛，，实时相识搜索引擎的最新更新和行业趋势。。。

加入SEO培训和钻研会。。。通过加入种种SEO培训和钻研会，，可以学到最新的优化手艺和战略，，并与业内人士交流，，获取名贵的履历和建议。。。

坚持对SEO的好奇心和探索精神。。。SEO是一门科学和艺术，，只有一直实验和探索，，才华找到最适合自己网站的优化方式。。。

SEO要害词排名优化是一个重大而又充满挑战的历程。。。但只要你掌握了上述要领，，并一连一直地举行优化和学习，，相信你的网址一定能站在搜索引擎的前线，，吸引更多的流量和时机。。。

记着，，SEO不但仅是为了提升排名，，更是为了让你的网站能够真正为用户提供价值。。。只有真正做到这一点，，才华在强烈的竞争中脱颖而出，，获得恒久的乐成。。。