总第4689期
作者 |餐饮老板内参 内参君
百胜中国的上半年
营收、利润双增添
7月30日，，，， ，百胜中国宣布最新财报，，，， ，又给出一份亮眼的答卷。。
2026年上半年，，，， ，公司实现总营收64.09亿美元（折合人民币约435.07亿元），，，， ，同比增添11% ；；谋划利润7.95亿美元（折合人民币约53.98亿元），，，， ，同比增添13% ；；归母净利润5.53亿美元（折合人民币约37.55亿元），，，， ，同比增添9%。。
作为百胜中国的两大支柱，，，， ，肯德基和必胜客也获得了不错的效果。。
2026年上半年，，，， ，肯德基总收入47.91亿美元，，，， ，同比增添10% ；；谋划利润达7.49亿美元，，，， ，同比增添10%。。
必胜客总收入12.48亿美元，，，， ，同比增添9% ；；谋划利润同比增添15%达1.22亿美元。。
超预期的增添，，，， ，一方面来自于门店的一连扩张。。上半年，，，， ，百胜中国净新增门店达1196家，，，， ，其中，，，， ，肯德基净新增门店792家，，，， ，必胜客净新增门店381家，，，， ，其他净新增门店23家。。
另一方面，，，， ，依托店内多元新业态结构与细腻化运营降本增效，，，， ，一连抬升了盈利空间。。以二季度为例，，，， ，百胜中国旗下餐厅同店销售额增添1%，，，， ，必胜客系统销售额同比增添6%。。
“肩并肩“模式的突围
上半年最亮眼的数据来自开店速率。。
Q2单季净新增560家门店，，，， ，创第二季度历史新高，，，， ，同比增添67%。。其中加盟店占比达41%，，，， ，门店总数中加盟比例已升至18%。。
“我们突破性的‘肩并肩’？？？檎诳焖偻卣梗，，， ，在高线都会尤其云云。。”百胜中国首席执行官屈翠容体现。。
“肩并肩”特点在于轻资产拓展，，，， ，即依托于肯德基或必胜客已有餐厅开店，，，， ，并共享后厨装备、员工等资源。。这个模式实质是对餐饮门店“坪效”和“人效”的二次开发。。早餐时段卖咖啡、下昼茶时段卖轻食、正餐时段卖汉堡。。
统一个厨房、统一批员工、统一个会员系统，，，， ，在不增添牢靠本钱的条件下，，，， ，把单店的收入天花板往上顶了一层。。
肩并肩模式下的肯悦咖啡和KPRO（肯律轻食）成为门店数增添的要害。？？？显每Х让诺暌淹黄3300家，，，， ，销售额同比增添超一倍，，，， ，预计2027年底达5000家。。
据屈翠容透露，，，， ，KPRO现在已超450家，，，， ，体现高于预期。。继此前将2026年店数目的从400家上调至600家后，，，， ，这一目的现在已提高至约800家，，，， ，公司正将该？？？榇痈呦叨蓟崂┱怪敛糠值拖叨蓟帷。
百胜中国首席财务官丁晓透露，，，， ，就销售额而言，，，， ，肯悦咖啡、KPRO为其母店划分带来约中个位数以及约20%的销售额提升。。同时，，，， ，两种业态通过模子迭代改善门店经济效益，，，， ，资源开支均较早期？？？橄陆翟家话耄，，， ，并都展现出稳健的利润率改善。。
必胜客一侧，，，， ，“必胜汉堡”复制了同样的逻辑。。屈翠容指出，，，， ，必胜汉堡并未分流必胜客原有的披萨销售，，，， ，反而通过引入全新品类，，，， ，为消耗者提供了更多选择，，，， ，并为母店带来了增量。。现在，，，， ，必胜汉堡为母店带来了双位数增量销售额及可观利润，，，， ，并在推出仅6个月就铺到了200多家门店。。
必胜客：
从“特许谋划商”到“品牌所有者”
上半年最大的战略事务，，，， ，莫过于6月16日百胜中国以12亿美元现金收购必胜客在中国大陆的所有品牌所有权，，，， ，生意预计于2026年第三季度完成交割。。这笔生意即将终结长达数十年的特许关系，，，， ，百胜中国从“交钱的租户”酿成了“房东”。。
这笔生意的焦点价值在于战略自主权——菜单立异、门店模子、定价战略不再受美国总部掣肘。。屈翠容明确体现，，，， ，这将使必胜客的餐厅利润率更靠近肯德基水平，，，， ，并让更多新店能在2-3年内回本。。
以其定价战略来看，，，， ，必胜客正在一连打磨适配海内消耗情形的价钱系统。。二季度，，，， ，客单价同比下降11%，，，， ，降至约69元。。
在门店模子上，，，， ，WOW店型成了提速的引擎。。这一模式将单店投资从经典店的110-120万元压降至60-85万元，，，， ，降幅近50%，，，， ，SKU更精简、人均消耗降至40元左右，，，， ，精准适配低线都会的“质价比”需求。。2026年Q2，，，， ，WOW模式单季进入100多个新城镇。。
得益于此，，，， ，必胜客的门店数据在上半年很是亮眼。。阻止6月30日，，，， ，必胜客门店总数达4549家，，，， ，上半年净新增381家。。屈翠容体现，，，， ，这一水平险些是去年同期的两倍，，，， ，靠近2025整年开店数目。。
在“自力”之后，，，， ，必胜客能否真正跑出加速率，，，， ，将是下半年最大的看点。。丁晓称，，，， ，必胜客会在差别层级都会推进加速开店。。在低线都会，，，， ，相比肯德基或是部分本土快餐品牌，，，， ，必胜客的笼罩仍有很大的空间。。同时，，，， ，必胜客会继续牢靠在高线都会的领先优势，，，， ，一连推进开店。。
外卖占比54%，，，， ，一把双刃剑
2026年2月，，，， ，包括百胜中国首席执行官屈翠容在内的治理层曾宣布预期：“关于2026年整年，，，， ，我们相信无论外卖平台的津贴动态怎样，，，， ，都预计外卖营业占比将进一步上升。。”
事实简直云云。。
财报显示，，，， ，2026年Q2百胜中外洋卖销售同比增添26%，，，， ，占公司餐厅收入的比例从去年同期的45%攀升至54%。。
今年第二季度，，，， ，肯德基与必胜客两大品牌的外卖占比均已突破50%：
肯德基外卖销售同比增添26%，，，， ，约占肯德基公司餐厅收入的54%，，，， ，较去年同期的45%有所提升 ；；必胜客外卖增速与肯德基持平，，，， ，占比从去年同期的43%提升至52%。。
这一数据远远高于行业平均。。凭证《2026中国餐饮市场蓝皮书》，，，， ，2026年中国餐饮外卖渗透率刚突破30%。。
但外卖并非“免费的午餐”，，，， ，与销售额同比增添的，，，， ，尚有更重的本钱肩负。。
今年Q2，，，， ，必胜客的餐厅利润率从去年同期的13.3%，，，， ，降至12.9%。。财报中明确提到，，，， ，外卖销售占比提升而增添的本钱是该数据下滑的主要原因之一。。
CEO屈翠容在财报中坦言，，，， ，随着2025年外卖平台津贴带来的盈利正在消退，，，， ，下半年将面临更高的同比基数挑战。。
现实上，，，， ，从去年二季度到今年二季度，，，， ，百胜中外洋卖销售占餐厅收入占比逐渐趋于平缓。。
艾媒咨询数据显示，，，， ，2018-2027年中国在线餐饮外卖市场规模同比增速呈高位回落态势，，，， ，2018年增速为52.6%，，，， ，预计2027年将回落至5.8%，，，， ，行业逐步从高速扩张转向稳健增添阶段。。
换句话说，，，， ，外卖市场拉新就能赚钱的时代已经已往，，，， ，怎样提升运营效率、拉高单店盈利、获取用户复购，，，， ，是餐饮老板们需要整体面临的新的难题。。
“以价换量”之后，，，， ，
下半年的挑战
在2026年上半年，，，， ，百胜中国增添的要害词之一是“以价换量”。。
从谋划数据看，，，， ，这种战略已经奏效。。2026年Q2，，，， ，肯德基客单价同比下降3%，，，， ，必胜客更是下降11%。？？？偷ゼ巯绿剑，，， ，换来了客流、销售额的增添。。
同期，，，， ，百胜中国旗下餐厅同店销售额增添1%，，，， ，实现同比、环比提升。。同店生意量更是一连第14个季度实现增添，，，， ，当季同比增幅为5%。。
虽然，，，， ，这不是百胜中国一家的选择，，，， ，而是整个餐饮行业的配合处境。。美团焦点外地商业CEO王莆中曾在餐饮工业大会上体现：“我们能看到，，，， ，今年的（堂食）客单价已经很是靠近2015年。。”
而在2026年上半年，，，， ，转向也最先在酝酿中。。
一方面，，，， ，上半年肯德基餐厅利润率下滑了0.3%，，，， ，必胜客餐厅利润率只微增了0.1%，，，， ，说明缓冲垫在变薄。。业绩报告中提及，，，， ，Q2必胜客利润率为12.9%，，，， ，同比下降0.4%，，，， ，主要由于外卖销售占比提升带来的本钱增添、高性价比产品结构以及必胜汉堡？？？橥度氡⒌挠跋臁。
另一方面，，，， ，2026年餐饮行业逐步离别价钱战，，，， ，客单价正在企稳。。 叠加今年2月CPI涨幅创3年新高，，，， ，市场最先讨论餐饮“涨价元年”的可能性。。
近期，，，， ，不少餐饮头部品牌已经最先释放涨价信号。。魏家凉皮最先涨价，，，， ，整体区间涨幅7%~29%，，，， ，品牌方给出的原因是食材升级+原质料、人力本钱一连走高 ；；老乡鸡则是针对外卖平台单品普遍涨1元，，，， ，套餐最高上调8元。。
以价换量这道题的最终追问是，，，， ，量的增添能否一连笼罩价钱的损失、价钱心智未来能否收回、本钱压力会不会最终传导到品质和加盟商身上。。这些问题，，，， ，百胜中国需要在下半年给出谜底。。
下半年，，，， ，随着必胜客所有权交割完成、门店数突破2万家、肯悦咖啡继续狂飙，，，， ，百胜中国将真正进入“后万店时代”的深水区。。届时，，，， ，市场要看的不再是它开了几多店，，，， ，而是这些店能否在消耗降级、竞争加剧的情形中，，，， ，真正跑出有质量的利润增添。。
