文 | 时间线Timelines，， ，，，作者 | 赵明，， ，，，编辑 | 周易
在喧嚣与动荡中，， ，，，国产芯片们的 AI 算力生意，， ，，，正在被互联网大厂们进一步翻开 。 。。。
6 月中旬，， ，，，外媒爆出新闻，， ，，，字节跳动正与天数智芯洽谈采购至少 5 万颗AI芯片，， ，，，主要用于推理使命 。 。。。本次洽谈涉及的芯片，， ，，，主要为天数智芯智铠系列云端推理 GPU，， ，，，训练场景则使用天垓系列 。 。。。
到了 6 月下旬，， ，，，又有新闻称，， ，，，字节跳动还在思量使用百度昆仑芯的产品，， ，，，该新闻很快被字节方面否认——然而很快，， ，，，又有新闻爆出，， ，，，阿里巴巴也在接触天数智芯，， ，，，很可能成为它的下一个客户 。 。。。
在相关新闻满天飞的同时，， ，，，资源市场同样是行动一直 。 。。。
好比，， ，，，字节采购的相关新闻传出当天，， ，，，天数智芯港股股价一度拉升近15%，， ，，，三天后更是触达887.5 港元的历史高位 。 。。。而到了 6 月 30 日盘中，， ，，，受到多重新闻影响，， ，，，寒武纪的股价突破又历史高点，， ，，，市值突破 1 万亿元 。 。。。
与之陪同的另一个新闻是，， ，，，百度旗下 AI 芯片公司昆仑芯妄想赴港上市，， ，，，其被曝出的目的估值约 500 亿美元 。 。。。这一数字不但凌驾百度自身约 360 亿美元的市值，， ，，，也较其 2025 年 7 月 D 轮融资后 210 亿元人民币的投后估值，， ，，，暴涨了逾 15 倍 。 。。。
受到昆仑芯上市新闻影响，， ，，，百度港股的股价当日盘中涨幅也突破 8% 。 。。。
凡此种种，， ，，，纷歧而足——都是国产 AI 算力厘革大潮中的朵朵浪花 。 。。。
若是总体看护，， ，，，一方面是互联网巨头与国产算力供应商的新闻一直，， ，，，一方面是国产算力玩家在资源市场的叱咤风云——这种在手艺、市场、资源层面的风云激荡，， ，，，成为目今中国本土市场 AI 和算力自己同时走向爆发的大情形下，， ，，，一道很是有数的商业异景 。 。。。
从一家独大到国产补位
要明确当下的国产 AI 算力厘革大潮，， ，，，我们无妨把时间拉回十年前 。 。。。
2016 年，， ，，，AlphaGo 横空出生点燃了 AI 浪潮，， ，，，同年英伟达首次将 GTC 大会带入中国 。 。。。以后数年间，， ，，，依附 CUDA 软件生态的深挚壁垒，， ，，，英伟达险些垄断了中国 AI 加速卡市场 ——2021 年其市占率凌驾 80%，， ，，，2022 年进一步攀升至 85% 。 。。。
彼时，， ，，，华为昇腾占比仅 10%，， ，，，百度昆仑芯 2%，， ，，，寒武纪仅 1% 。 。。。
2022 年 10 月，， ，，，随着美国政府宣布对华高端芯片出口管制步伐，， ，，，英伟达旗下的 A100、H100 等旗舰产品直接断供 。 。。。只管英伟达随后推出 A800、H800 等 「特供版」，， ，，，但 2023 年 10 月管制再度升级，， ，，，特供芯片也无法进入中国市场 。 。。。
到 2025 年，， ，，，就连性能大幅阉割的 H20 也基本阻止出货，， ，，，英伟达 CEO 黄仁勋果真坦言：「在中国的市场份额已从 95% 降到 0」 。 。。。
外部供应的闸门收紧，， ，，，恰恰撞上内部需求的爆炸 。 。。。
大模子浪潮之下，， ，，，AI 算力需求呈指数级增添 。 。。。2024 年头，， ，，，海内日均 Token 挪用量仅为 1000 亿 。 。。。到 2025 年底跃升至 100 万亿，， ，，，增添超千倍 。 。。。阻止 2026 年 3 月，， ，，，日均挪用量已突破 140 万亿 。 。。。
摩根大通更是在 2026 年 2 月的报告中给出了一个惊人的展望：从 2025 年到 2030 年，， ，，，中国 AI 推理 Token 的消耗量，， ，，，将从约 10 万万亿增添到约 3900 万万亿，， ，，，五年间增添约 370 倍 。 。。。
Token 消耗量暴增的另一端，， ，，，正是关于算力自己快速爆发的需求 。 。。。
关于国产算力来说，， ，，，在英伟达高端算力缺位的情形下，， ，，，这种需求自己就是一个千载难逢的历史性补位机缘 。 。。。
事实上，， ，，，这一补位历程，， ，，，在 2025 年就已经最先 。 。。。
IDC 数据显示，， ，，，2025 年中国 AI 服务器市场共交付 400 万颗 AI GPU，， ，，，其中国产芯片占比已达 41%；；；；仅华为昇腾一家就出货约 81.2 万张，， ，，，百度昆仑芯和寒武纪则划分出货约 11.6 万张，， ，，，并列第三，， ，，，海光信息、摩尔线程和天数智芯也有小比例斩获 。 。。。
而到 2026 年，， ，，，在 AI 算力层面全方位国产替换的浪潮下，， ，，，这一补位机缘被前所未有地放大 。 。。。
值得注重的是，， ，，，在市场自己调理供需的同时，， ，，，政策端也在为这一补位历程同步托底 。 。。。
2026 年 5 月 26 日，， ，，，中国信息清静测评中心、国家保密科技测评中心首次将 AI 芯片纳入清静可靠认证系统，， ，，，9 款国产人工智能训练推理芯片获评最高品级 I 级——从名单来看，， ，，，华为海思、阿里平头哥、壁仞科技、海光信息、天数智芯、沐曦股份、摩尔线程等国产算力玩家的产品，， ，，，都悉数在列 。 。。。
许多人忽略了这个认证的主要性——但从主要性上来说，， ，，，这份认证清单，， ，，，事实上成为了政企及要害领域采购的准入目录，， ，，，为国产芯片翻开了更辽阔的市场空间 。 。。。
虽然，， ，，，在这条从「完全依赖入口」到「规模唬；；婊弧沟乃懔ひ道甯镏飞，， ，，，尚有另外一批主要玩家——甚至说，， ，，，站在这场厘革最前沿的，， ，，，正是需求最迫切、资金最丰裕的互联网大厂 。 。。。
互联网大厂的 AI 算力蹊径图
面临重大的训练推理算力缺口，， ，，，中国的互联网大厂们的应对战略惊人地一致：周全拥抱国产芯片，， ，，，构建多供应商系统，， ，，，训推疏散、降本增效 。 。。。
但详细到每一家，， ，，，打法又截然差别 。 。。。
字节跳动：应用倒逼，， ，，，推理先行
字节跳动是海内 AI 算力需求最兴旺的公司之一 。 。。。
QuestMobile 数据显示，， ，，，阻止 2026 年 5 月，， ，，，豆包月活用户已达 3.68 亿，， ，，，日均 Token 挪用量突破 120 万亿 。 。。。用户规模的几何式增添，， ，，，带来了推理算力的重大压力 。 。。。
这也决议了字节的算力战略：适用主义至上，， ，，，先从替换门槛最低的推理侧突破 。 。。。
现在，， ，，，字节已形成清晰的三级供应链系统：训练侧以华为昇腾为主，， ，，，2026 年头签下约 25 万颗大单，， ，，，金额近 300 亿元；；；；推理侧接纳双供应商战略，， ，，，寒武纪与天数智芯并行 。 。。。
此次 5 万颗天数智芯智铠系列订单，， ，，，正是推理侧规模唬；；婊坏囊σ徊，， ，，，若所有交付，， ，，，天数智芯将成为字节第三大国产 GPU 供应商 。 。。。
在资笔僻出层面，， ，，，据多家媒体援引《南华早报》新闻，， ，，，2026 年字节 AI 基础设施资源开支预算上调约 25% 至 2000 亿元，， ，，，更有人称，， ，，，字节正思量将开支上限推至 700 亿美元 。 。。。而凭证行业测算，， ，，，其国产芯片采购金额预计超 400 亿元 。 。。。
别的，， ，，，尚有新闻称，， ，，，字节也在悄悄结构自研芯片，， ，，，其内部研发的 SeedChip 云端推理芯片团队已超千人，， ，，，接纳三星 6nm 工艺，， ，，，2026 年 3 月完成流片，， ，，，年内妄想小批量量产 10 万颗，， ，，，所有用于抖音、豆包等自有场景，， ，，，差池外销售 。 。。。
百度：全栈自研，， ，，，分拆上市
百度是互联网大厂中造芯历史最久、自研最彻底的一家 。 。。。
早在 2011 年，， ，，，百度就启动了 FPGA AI 加速器项目，， ，，，初志很质朴——降低搜索营业的算力本钱 。 。。。关于这个，， ，，，李彦宏曾回忆：「当初做搜索，， ，，，买别人的芯片每片要 1 万美元，， ，，，我们自己做，， ，，，2 万元人民币就做下来了，， ，，，以是就逼着自己做 。 。。。」
正所谓，， ，，，无心插柳柳成荫 。 。。。
2018 年国际形势蓦地生变，， ，，，同年百度宣布了昆仑 1 代 AI 芯片，， ，，，全栈 AI 的雏形初显 。 。。。到 2021 年 4 月，， ，，，昆仑芯从百度分拆自力，， ，，，首轮估值 130 亿元 。 。。。自力初期，， ，，，昆仑芯 90% 以上收入来自百度内部采购，， ，，，实质上仍是百度的「芯片部分」 。 。。。
2023 年，， ，，，昆仑芯进入生长快车道 。 。。。2024 年第三代 P800 芯片量产，， ，，，2025 年建成海内首个 3.2 万卡全自研 AI 集群，， ，，，同年中标中国移动十亿级集采项目——这是昆仑芯走出百度内循环的标记性事务 。 。。。
阻止 2025 年底，， ，，，昆仑芯已累计完成数万卡安排，， ，，，外部客户收入占比凌驾 50%，， ，，，客户笼罩运营商、金融、互联网等多个行业——要害是，， ，，，腾讯、拼多多等互联网大厂，， ，，，均在昆仑芯的采购名单之列 。 。。。
值得一提的是，， ，，，2026 年一季度，， ，，，百度 AI 相关收入达 136 亿元，， ，，，占总营收的 52%，， ，，，其中 GPU 云收入同比增速高达 183%——而昆仑芯正是背后的焦点支持 。 。。。
2026 年 1 月，， ，，，昆仑芯以保密形式向港交所提交 A1 上市申请；；；；5 月启动科创板上市向导；；；；6 月 500 亿美元估值的新闻传出，， ，，，资源市场已经给出了正向反馈——可以说，， ，，，昆仑芯走向资源市场，， ，，，已经成为百度 2026 年最主要的使命之一 。 。。。
阿里巴巴：云芯一体，， ，，，生态制胜
若是说百度走的是「芯片 + 模子」的闭环蹊径，， ，，，阿里的棋路则更弘大：以云为载体，， ，，，构建 「芯片 + 云 + 开源模子」的全栈生态 。 。。。
阿里的造芯结构始于 2018 年 。 。。。彼时美国加大科技封锁，， ，，，阿里迅速全资收购国产嵌入式 CPU 企业中天微，， ，，，并整合达摩院芯片研发团队，， ，，，正式建设平头哥半导体 。 。。。时任阿里巴巴集团 CTO 张建锋说得很明确：「我们必需要做资源可控、手艺可控、有焦点竞争力的事情，， ，，，最底层的就是芯片 。 。。。」
与其他大厂聚焦简单赛道差别，， ，，，平头哥从一最先就瞄准了完整的算力基础设施 。 。。。八年时间里，， ，，，其产品矩阵笼罩了数据中心险些所有焦点芯片：
AI 推理芯片含光 800，， ，，，2019 年宣布即拿下全球推理性能第一，， ，，，昔时双 11 就大规模安排于淘宝主搜；；；；
服务器 CPU 倚天 710，， ，，，5nm 工艺，， ，，，是中国互联网公司首款通用服务器 CPU；；；；
真武系列 AI 芯片，， ，，，其中真武 PPU 累计出货量已突破 60 万片，， ，，，2026 年 Q1 在海内 AI 芯片厂商中跃居第二，， ，，，首次逾越寒武纪；；；；
别的尚有镇岳系列 SSD 主控芯片、磐脉系列智能网卡、ICN Switch 互联芯片等，， ，，，实现算力、网力、存力全栈自研 。 。。。
据 IDC 最新报告显示，， ，，，阻止 2026 年 Q1，， ，，，平头哥真武 PPU 芯片累计出货量已突破 60 万片，， ，，，在海内 AI 芯片厂商中跃居第二，， ，，，首次在规模上逾越寒武纪，， ，，，成为华为昇腾之外最具竞争力的玩家 。 。。。
生态层面，， ，，，阿里的打法极具章法：通过通义千问开源模子吸引全球开发者，， ，，，再将开发者流量导流至阿里云，， ，，，最终发动底层自研芯片的规模唬；；才 。 。。。
值得一提的是，， ，，，吴泳铭上任阿里巴巴 CEO 后，， ，，，明确提出未来三年围绕 AI 硬件基础设施投资 3800 亿元，， ，，，平头哥正是这一战略的焦点支点 。 。。。
腾讯：资源绑定，， ，，，系统为王
与前三家相比，， ，，，腾讯的算力战略显得格外「榨取」——不硬刚通用 GPU，， ，，，而是走「投资绑定 + 系统优化」的务实蹊径 。 。。。
在芯片自研上，， ，，，腾讯没有追求大而全，， ，，，仅聚焦与自身营业强相关的专用芯片，， ，，，包括 AI 推理、视频转码、智能网卡等偏向 。 。。。而在通用 AI 芯片赛道，， ，，，腾讯选择用资源绑定焦点相助同伴——燧原科技就是最典范的案例 。 。。。
燧原科技招股书显示，， ，，，腾讯科技及其关联方合计持有燧原科技 20.26% 股份，， ，，，是其最大机构股东 。 。。。同时，， ，，，腾讯也是燧原的第一大客户：2023-2025 年，， ，，，燧原对腾讯的销售收入从 1 亿元增添至 8.3 亿元，， ，，，占总营收的比例从 33.34% 攀升至 83.79%，， ，，，三年实现 8 倍增添 。 。。。
双方的相助始于 2019 年，， ，，，早期接纳 AVAP 模式（燧原向腾讯指定的服务器厂商供货），， ，，，2025 年转为直接销售，， ，，，三代 AI 加速卡大规模落地腾讯内部场景，， ，，，包括微信语音转文字、腾讯聚会纪要、内容明确、广告推荐等上百个营业场景 。 。。。
对燧原而言，， ，，，腾讯不但是订单泉源，， ，，，更是最佳的手艺试验场 。 。。。
依托腾讯的海量场景，， ，，，燧原的算子库、工具链、软件生态一连迭代完善，， ，，，大幅降低了后续服务其他客户的迁徙本钱 。 。。。现在燧原已进入拓客第二阶段，， ，，，多家头部互联网客户与运营商客户已完成测试并最先小批量交付 。 。。。
而从腾讯的角度，， ，，，算力需求的暴涨，， ，，，与国产算力的导入，， ，，，形成了很显着的营业共振 。 。。。
2025 腾讯全球数字生态大会上，， ，，，腾讯宣布周全适配主流国产芯片，， ，，，通过异构盘算平台的软件能力整合差别芯片 。 。。。而在财报电话聚会上，， ，，，腾讯治理层果真披露，， ，，，2026 年 AI 投入将至少翻倍至 360 亿元以上，， ，，，不但云云，， ，，，2026 年下半年大规模导入国产算力 。 。。。
值得一提的是，， ，，，已往几年间，， ，，，腾讯在二级市场一再脱手，， ，，，入股了一大批 AI 公司 。 。。。
其中，， ，，，在 AI 芯片和底层算力领域，， ，，，腾讯先后投资了燧原科技、曦智科技、云豹智能、无问芯穹、集益威半导体等公司；；；；其中，， ，，，腾讯在燧原科技和云豹智能的持股比例靠近 20%，， ，，，为第一大股东 。 。。。
华为：国产算力的底层压舱石
若是说字节、百度、阿里、腾讯四家是国产算力落地的「需求发念头」，， ，，，那么华为昇腾就是支持起整个国产算力系统的 「底层压舱石」 。 。。。
作为海内唯一能在高端训练场景形陋习模唬；；桓兜谋就了懔ν婕，， ，，，它险些是所有互联网大厂训练侧的配合选择，， ，，，也是整个国产替换历程中最焦点的支柱实力 。 。。。
在本土 AI 芯片赛道，， ，，，华为昇腾的市园职位一骑绝尘 。 。。。
IDC 数据显示，， ，，，2025 年华为昇腾 AI 加速卡出货量达 81.2 万张，， ，，，位居海内市场第一，， ，，，占昔时国产 AI 芯片总出货量的近一半，， ，，，规模远超第二名平头哥数倍之多 。 。。。
行业测算显示，， ，，，2026 年华为昇腾 AI 处理器营业收入将突破 120 亿美元，， ，，，进一步拉开与死后玩家的差别 。 。。。
产品矩阵上，， ，，，华为昇腾已形成笼罩训练与推理的完整结构：面向高端训练的昇腾 910 系列，， ，，，是目今国产性能最强的 AI 训练芯片；；；；面向推理与边沿场景的昇腾 310 系列，， ，，，已普遍落地于各行各业 。 。。。
2025 年 9 月，， ，，，在华为全链接大会上，， ，，，华为宣布了清晰的 AI 芯片迭代蹊径图：2026 年推出昇腾 950 系列训练与推理芯片，， ，，，2027 年迭代至昇腾 960，， ，，，2028 年推出昇腾970，， ，，，逐代缩小与国际顶尖水平的差别 。 。。。
与此同时，， ，，，华为还正式宣布了超节点架构与自研「灵衢」高速互联协议，， ，，，推出昇腾 384 超节点、Atlas 950/960 SuperPoD 等全系列产品——这些产品将成为国产 AI 算力的重器 。 。。。
对互联网大厂而言，， ，，，华为昇腾是训练侧算力的「刚需级」选项，， ，，，也是各家国产算力结构中绕不开的焦点底座 。 。。。
字节跳动的训练侧国产算力焦点正是华为昇腾，， ，，，2026 年头双方签下约 25 万颗芯片的大单，， ，，，总金额近 300 亿元，， ，，，支持豆包大模子的全量训练与迭代 。 。。。
阿里巴巴同样是昇腾的主要客户，， ，，，年采购规？？？纱 15 万颗量级，， ，，，其通义大模子与阿里云服务均完成了与昇腾算力的深度适配；；；；腾讯也将昇腾纳入焦点供应商系统，， ，，，年采购规模约 4-5 万颗，， ，，，支持混元大模子与内部营业场景的训练需求 。 。。。
某种水平上，， ，，，华为昇腾已经成为海内大模子训练的「行业标准底座」 。 。。。
无论是头部互联网大厂，， ，，，照旧第二梯队的模子创业公司，， ，，，都将昇腾作为国产逊с力的首选方案 。 。。。这种 「底座统一、上层多元」的名堂，， ，，，也在客观上降低了整个行业的适配本钱，， ，，，加速了国产算力的普及速率 。 。。。
国产芯片玩家的突围之路
由互联网巨头的算力深度结构，， ，，，也在国产芯片厂商引发了联动效应 。 。。。
在已往很长一段时间里，， ，，，国产芯片公司的客户名单上主要是政府采购和中小企业 。 。。。而现在，， ，，，字节、阿里、腾讯、百度的名字最先频仍泛起——这些订单不但带来了收入，， ，，，更带来了一张「大厂认证」的通行证 。 。。。
寒武纪是最具戏剧性的样本 。 。。。早年间，， ，，，寒武纪曾与华为短暂牵手——华为麒麟 970 搭载了寒武纪 1A 处理器，， ，，，成为「全球首款 AI 手机芯片」 。 。。。但双方很快分道扬镳，， ，，，华为转向自研昇腾，， ，，，寒武纪也走出了一条属于自己的 AI 芯片之路 。 。。。
2020 年 7 月，， ，，，寒武纪上岸科创板，， ，，，首日大涨近 300%，， ，，，市值突破 1000 亿元 。 。。。但以后数年，， ，，，寒武纪一连亏损，， ，，，2022 年底股价一度跌破刊行价 。 。。。市场上「PPT 造芯」「烧钱无底洞」的质疑声一直于耳 。 。。。
转折点泛起在 2025 年 。 。。。
昔时，， ，，，寒武纪整年营收 64.97 亿元，， ，，，同比增添 453%，， ，，，首次扭亏为盈，， ，，，彻底终结了一连八年亏损的历史 。 。。。2026 年一季度，， ，，，寒武纪营收 28.85 亿元，， ，，，靠近 2025 年整年的一半 。 。。。更要害的是，， ，，，谋划活动现金流从上年同期净流出 13.99 亿元转为净流入 8.34 亿元 。 。。。
支持这些数字的，， ，，，是大厂订单的集中涌入 。 。。。
2024 年，， ，，，字节跳动孝顺了寒武纪 79.15% 的营收 。 。。。2026 年头，， ，，，寒武纪新一代旗舰芯片思元 690 实现量产 。 。。？？？焖偈逝淠芰Τ晌沟憔赫Γ唬；；DeepSeek-V4 宣布当天，， ，，，寒武纪就宣布完成适配，， ，，，这种「Day 0 适配」的机制是赢得大厂信任的要害 。 。。。
业绩亮眼之下，， ，，，寒武纪的股价随之狂飙，， ，，，赢得「寒王」之名——到了 2026 年 6 月 30 日，， ，，，寒武纪的市值突破万亿元，， ，，，成为科创板首家万亿市值公司 。 。。。
天数智芯的故事，， ，，，甚至可以说是国产 GPU 创业史的一个缩影 。 。。。
2015 年，， ，，，前甲骨文数据库部分研发总监李云鹏去职回国，， ，，，在上海闵行开办了天数智芯——这个时间节点，， ，，，比摩尔线程早了 5 年，， ，，，比壁仞科技早了 4 年 。 。。。但他坚持做边沿侧 AI 推理芯片，， ，，，与看好通用 GPU 偏向的投资人爆发分歧，， ，，，最终出走 。 。。。
以后，， ，，，天数智芯治理层两度更迭 。 。。。曾任紫光集团联席总裁的刁石京接棒，， ，，，主导了向通用 GPU 赛道的要害转折 。 。。。2021 年，， ，，，天数智芯推出中国首款量产通用 GPU「天垓 Gen 1」 。 。。。2022 年，， ，，，盖鲁江成为新掌舵人 。 。。。
现在，， ，，，天数智芯接纳「训练 + 推理 + 边沿」三条腿走路 。 。。。在软件生态上，， ，，，天数智芯选择了深度兼容 CUDA 的务实蹊径，， ，，，80% 以上代码可以平滑迁徙 。 。。。
更引人注目的是，， ，，，天数智芯也提出了所谓的「三年四代架构」蹊径图：2025 年天枢架构落地，， ，，，2026 年天璇对标英伟达 Blackwell，， ，，，2027 年天权目的逾越英伟达 Rubin 架构 。 。。。
天数智芯在 2026 年 1 月上岸港交所，， ，，，股价也是一起狂飚；；；；而在「字节跳动 5 万颗芯片大单」的新闻下，， ，，，天数智芯在资源市场的关注度抵达新高 。 。。。
而被称作国产 GPU 四小龙的摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技也在各自觉力——短短半年时间，， ，，，四家即将在资源市场完玉成员集结 。 。。。
摩尔线程是最靠近英伟达全功效蹊径的国产厂商 。 。。。首创人张建中曾担当英伟达全球副总裁、中国区总司理，， ，，，在英伟达事情凌驾 15 年 。 。。。他很清晰英伟达的护城河在那里——不但是芯片性能，， ，，，更是 CUDA 生态对开发者的锁定 。 。。。
以是摩尔线程的 MUSIFY 工具链直接瞄准了无缝迁徙：CUDA 程序险些可以原封不动地跑在 MUSA 架构上 。 。。。张建中的原话是：「MUSA 的目的历来不是做一个 CUDA 的替换品，， ，，，而是要让 CUDA 开发者无缝迁徙到国产平台，， ，，，真正实现即插即用 。 。。。」
值得一提的是，， ，，，2026 年第一季度，， ，，，摩尔线程首次实现了季度盈利 。 。。。
沐曦股份的首创人陈维良曾恒久就职于 AMD，， ，，，他一经主导完成 MI100 等 15 款高性能 GPU 的流片与量产 。 。。。在这一配景下，， ，，，沐曦走的是「训推一体」蹊径，， ，，，MXMACA 软件栈开源，， ，，，开发者用户超 15 万——旗舰产品曦云 C600 实现了天下产供应链闭环 。 。。。
但硬币的另一面是资金压力：2022 年到 2025 年，， ，，，沐曦股份累计亏损了凌驾 30 亿元 。 。。。
壁仞科技的着力点是通用图形处理器（GPGPU）芯片及智能解决方案 。 。。。其中，， ，，，它在 2022 年宣布的 BR100 芯片，， ，，，单芯片峰值算力达 PFLOPS 级别，， ，，，突破了其时国际巨头坚持的通用 GPU 全球算力纪录 。 。。。
2026 年 1 月，， ，，，壁仞科技上岸港交所，， ，，，上市首日大涨超 82% 。 。。。
与壁仞科技相比，， ，，，燧原科技的打规则完全差别 。 。。。
首创人赵立东和 COO 张亚林均来自 AMD，， ，，，但他们没有选择「做一款通用芯片然后满天下找客户」的路径，， ，，，而是从一最先就与腾讯深度绑定——由腾讯提出需求，， ，，，燧原做极致的针对性优化 。 。。。
招股书显示，， ，，，腾讯持有燧原 20.26%股份，， ，，，是最大机构股东，， ，，，同时也是第一大客户： 2023-2025 年，， ，，，燧原对腾讯的销售收入从 1 亿元增添至 8.3 亿元，， ，，，占总营收比例从 33% 攀升至 84% 。 。。。三代芯片已在腾讯内部适配上线数百个营业场景 。 。。。
2026 年 6 月，， ，，，燧原科技过科创板上市审议，， ，，，拟募资 60 亿元 。 。。。
前路尚且漫漫
互联网大厂订单涌入、股价狂飙、估值暴涨……国产算力的故事听起来一片灼烁 。 。。。但硬币的另一面，， ，，，国产芯片厂商依旧面临诸多挑战 。 。。。
最焦点的挑战是软件生态 。 。。。
中国工程院院士郑纬民曾一针见血的指出国产 GPU 的焦点痛点：「国产 AI 芯片焦点问题是生态不敷好，， ，，，若是生态好，， ，，，性能做到 60% 也有人用 。 。。。」
已往十多年，， ，，，英伟达真正的护城河历来不但是 GPU 硬件自己，， ，，，而是「CUDA+ 硬件」配合组成的软件生态 。 。。。全球数百万开发者早已习惯 CUDA 的编程模子、工具链与调试系统，， ，，，大宗 AI 框架、算子和行业模子都建设在 CUDA 之上 。 。。。
以 CUDA 为基本，， ，，，编译器、调试器、数学库、通讯库、深度学习框架，， ，，，一个重大兴旺的热带雨林才得以生长 。 。。。英伟达之以是能提升为 AI 芯片之王，， ，，，靠的正是 CUDA 这套深入开发者骨髓的软件生态 。 。。。而这恰恰是是国产 GPU 的软肋 。 。。。
其次是产能瓶颈和供应链风险 。 。。。
尤其集中在高端 AI 加速卡、HBM、先进封装等环节 。 。。。沐曦股份的逆境是一个缩影：主力芯片曦云 C500 由中芯国际代工接纳 12nm 工艺，， ，，，而英伟达 H100 依托台积电 4nm——两代制程工艺的差别，， ，，，短期内无法填补 。 。。。
更深层的风险，， ，，，在于外部供应链的不确定性 。 。。。
四小龙中，， ，，，摩尔线程的 7nm 芯片由台积电代工，， ，，，壁仞科技的 CoWoS 封装依赖台积电，， ，，，沐曦和燧原的 14nm 芯片主要由中芯国际生产 。 。。。美国若扩大装备出口限制，， ，，，产能可能受到严重影响 。 。。。寒武纪接纳 Fabless 模式，， ，，，公司及部分子公司已被列入实体清单，， ，，，供应链稳固性始终保存隐忧 。 。。。
最基础的挑战，， ，，，或许是商业闭环尚未走通 。 。。。
互联网大厂之以是愿意在国产算力上投入巨额资金，， ，，，焦点驱动力是供应链清静和本钱控制 。 。。。前者是战略考量，， ，，，后者是商业盘算 。 。。。但到现在为止，， ，，，国产算力的性价比优势主要体现在采购价钱上——单颗芯片比英伟达自制，， ，，，这确实能降低推理本钱 。 。。。
问题是，， ，，，采购本钱只是总算力本钱的一部分 。 。。。适配本钱、运维本钱、因性能差别导致的特殊集群规模投入——这些隐性本钱往往被忽略 。 。。。
更大的问号来自需求端 。 。。。
互联网大厂之以是需要云云海量的推理算力，， ，，，是由于大模子应用正在爆发 。 。。。但大模子自己何时能实现规模唬；；，， ，，，至今仍是未解之谜 。 。。。各家大模子用户量激增不假，， ，，，但商业化仍处于早期探索 。 。。。B 端 API 收入增添迅速但基数小，， ，，，C 端订阅模式远未跑通 。 。。。
一面是百亿级别的芯片采购与数据中心建设投入，， ，，，一面是远缺乏以笼罩投入的模子收入 。 。。。投入与产出的铰剪差仍在扩大 。 。。。
换言之，， ，，，从久远来看，， ，，，国产算力的商业闭环，， ，，，不取决于芯片自己，， ，，，而取决于 AI 应用能否真正赚钱 。 。。。芯片公司现在赚的是大厂的资源开支预算，， ，，，但要实现可一连增添，， ，，，最终需要大模子应用从本钱中心酿成利润中心 。 。。。
这也是包括互联网大厂在内的所有 AI 玩家必需体贴的课题 。 。。。
另外，， ，，，国产算力玩家普遍在获客群体上依旧较为简单 。 。。。以寒武纪为例，， ，，，2024 年字节跳动孝顺了 79.15% 的营收 。 。。。燧原科技对腾讯的销售收入，， ，，，占总营收比例已攀升至 84% 。 。。。天数智芯若是拿下字节 5 万颗订单，， ，，，字节也将成为其最主要的客户 。 。。。
这种深度绑定在短期内是增添引擎，， ，，，但恒久来看，， ，，，大客户战略调解——包括自研芯片——都可能带来风险 。 。。。
这其中，， ，，，对自力芯片创企而言，， ，，，怎样从「一家客户养活一家公司」走向「多家客户配合支持」，， ，，，是必需跨越的商业化门槛 。 。。。这意味着不但要打磨芯片性能，， ，，，还要建设开放的软件生态，， ，，，降低新客户的迁徙本钱，， ，，，建设起不依赖于简单客户关系的自力竞争力 。 。。。
这条路比拿下一张大单更难，， ，，，但也更靠近可一连的增添 。 。。。
从 2022 年英伟达断供到今天，， ，，，不到四年时间，， ，，，中国 AI 芯片工业完成了一次结构性跃迁 。 。。。一经不起眼的国产芯片，， ，，，已经在大模子推理侧站稳了脚跟 。 。。。一经疏散的工业链实力，， ，，，正在通过订单、投资、标准和大规模应用汇聚成一个初具规模的国产算力生态 。 。。。
但这场替换远未完成 。 。。。训练侧的攻坚还在继续 。 。。。软件生态的培育需要更长时间 。 。。。商业闭环的最终验证，， ，，，取决于 AI 应用能否进入真正的收获期 。 。。。自力芯片公司从大厂附庸走向自力玩家的蹊径，， ，，，同样漫长 。 。。。
但可以确定的一点是：在互联网大厂的助力之下，， ，，，整个国产 AI 芯片行业的问题，， ，，，不再是「有没有」，， ，，，而是「好欠好」 。 。。。而接下来的重大磨练，， ，，，不再是某一家在手艺和商业层面单点突破的能力，， ，，，而是整个国产 AI 算力工业链上下游协同进化的耐心与刻意 。 。。。
路漫漫其修远兮，， ，，，仍需我辈上下而求索 。 。。。
