欠款4700万，，，， ，10亿咖啡始祖被清盘：倒在9.9元时代
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精品咖啡尚有时机吗？？？？
作者 ：邹蔚
泉源： 铅笔道（ID：pencilnews）
一经，，，， ，它是中国精品咖啡的"黄埔军校"，，，， ，估值10亿，，，， ，是资源追捧的明星；；现在，，，， ，它却因4700万债务被休业整理，，，， ，连75名员工的人为都发不出。。 。。
Seesaw的败局，，，， ，宣告了一个残酷的真相：在中国，，，， ，脱离了"高频刚需"的消耗定位，，，， ，只是一场华美的早产儿葬礼。。 。。
欠款4700万
Seesaw的陨落速率令人惊讶。。 。。天眼查数据显示，，，， ，现在Seesaw品牌母公司西舍咖啡有8条被执行人信息，，，， ，被执行总额1410.87万元；；尚有20条历史失约被执行人信息，，，， ，涉案金额1037.99万元。。 。。
阻止发稿，，，， ，公司涉及司法案件超110起，，，， ，涉案总金额约4700万元，，，， ，其中50%的诉讼集中爆发于2025年。。 。。自2025年以来，，，， ，首创人吴晓梅及公司已收到33条限制消耗令。。 。。
2025年11月，，，， ，西舍咖啡因挂号住所无法联系被列入谋划异常名录，，，， ，品牌运营基本停摆，，，， ，官方社交媒体更新停留在2025年11月。。 。。
门店缩短越发直观：窄门餐眼数据显示，，，， ，Seesaw门店从2023年3月巅峰时期的135家，，，， ，缩减至现在的34家，，，， ，3年关店超100家，，，， ，闭店率凌驾七成。。 。。北京、成都、武汉等都会门店所有关闭，，，， ，一经的大本营上海，，，， ，小程序显示仅剩5家门店，，，， ，其中2家已无法正常营业。。 。。
最先感受到；；氖窃惫ず凸┯ι獭。 。。2025年2月，，，， ，上海区约75名员工被拖欠薪资，，，， ，有员工反映公司已拖欠两个半月人为。。 。。
部分直营门店因资金不到位，，，， ，物业租赁费、水电费无法缴纳，，，， ，装备损坏后也无法维修，，，， ，最终被迫休业。。 。。供应商追债来得更早：从2024年下半年最先，，，， ，多家供应商陆续起诉追讨货款，，，， ，部分账期拖欠长达7至9个月。。 。。
有债权人透露，，，， ，公司提出的还款妄想均未兑现。。 。。一家一经被资源追捧的明星品牌，，，， ，最终走到了休业整理。。 。。
快扩张，，，， ，弄丢基因
CEO教练、长欧咨询首创人龙东平告诉铅笔道，，，， ，Seesaw的问题并不是融资，，，， ，也不是扩张。。 。。真正的问题是，，，， ，在扩张历程中，，，， ，它把自己最值钱的工具弄丢了。。 。。
"他们的基因显然是精品，，，， ，是首创人的审美，，，， ，是对品质的追求。。 。。他们是真正把咖啡当生涯方式去做的。。 。。"龙东平告诉铅笔道，，，， ，早期的Seesaw在行业里有很是鲜明的标签。。 。。
2012年至2016年底，，，， ，Seesaw只开出七八家门店。。 。。首创人吴晓梅匹俦一个认真设计与培训，，，， ，一个认真选址与运营，，，， ，坚持"一店一设计"。。 。。一家门店从准备到开业，，，， ，往往需要三四个月时间。。 。。
▲Seesaw门店数目转变 泉源：窄门餐眼数据
他们建设"梦工厂咖啡学院"，，，， ，作育咖啡师；；提倡"云南十年妄想"，，，， ，深入咖啡产地。。 。。那时间的Seesaw卖的着实不但是咖啡，，，， ，它卖的是审美、文化和生涯方式。。 。。也正由于云云，，，， ，它被许多从业者视为"中国精品咖啡的启蒙者"。。 。。
转折泛起在资源到来之后。。 。。2017年6月，，，， ，Seesaw获得百福？？？毓伞⑽稚蹲4500万元A轮融资，，，， ，成为海内精品咖啡赛道首个获得融资的品牌。。 。。
随后几年，，，， ，融资一起加速。。 。。2021年7月，，，， ，喜茶领投过亿元A+轮融资；；2022年2月，，，， ，黑蚁资源事投数亿元A++轮融资，，，， ，公司估值一度抵达10亿元。。 。。
资源带来了资金，，，， ，也带来了新的命题：增添。。 。。
▲Seesaw店内图 泉源：官网
2021年，，，， ，Seesaw新开43家门店；；2022年再开67家。。 。。仅两年新增门店数目，，，， ，就凌驾此前近10年的总和。。 。。吴晓梅曾果真体现，，，， ，希望2022年底门店抵达200家，，，， ，未来5年扩张至500至1000家。。 。。
问题也从这里最先泛起。。 。。在龙东平看来，，，， ，连锁谋划最焦点的历来不是开得快，，，， ，而是门店模子是否建设。。 。。"开在哪、开多大、卖给谁、卖几多钱，，，， ，这些决议生死。。 。。"
▲Seesaw三轮融资历程 泉源：天眼查
而Seesaw恰恰选择了一条最重的路。。 。。
它的大部分门店位于焦点商圈，，，， ，面积普遍抵达100至220平方米，，，， ，还坚持"一店一设计"。。 。。这种模式能够塑造品牌，，，， ，却很难快速复制。。 。。高租金、高装修投入、高人工本钱，，，， ，决议了它必需维持较高客单价和较横跨杯量。。 。。
但现实并不总是云云。。 。。有行业剖析指出，，，， ，部分新店日均出杯量缺乏200杯，，，， ，低于行业盈亏平衡线。。 。。
从2012年至2016年，，，， ，Seesaw用了5年时间开出不到10家门店；；而融资之后，，，， ，仅2021年和2022年两年就新增110家门店。。 。。扩张速率越来越快，，，， ，但支持品牌最初乐成的那些工具——精品咖啡、空间体验、文化认同——却越来越难被复制。。 。。
龙东平以为，，，， ，资源自己没有错。。 。。任何资源进入企业之后，，，， ，都会追求增添和规模。。 。。真正难题的是，，，， ，企业能否在增添历程中守住自己的长板。。 。。"很遗憾，，，， ，他们最后把最善于的工具舍弃了。。 。。"
在他看来，，，， ，Seesaw最大的问题，，，， ，不是扩张太快，，，， ，而是在扩张历程中，，，， ，逐渐酿成了一家不像Seesaw的Seesaw。。 。。相比之下，，，， ，Manner的生长路径则越发清晰，，，， ，现在其门店规模已经凌驾2400家，，，， ，但始终围绕自己的门店模子扩张，，，， ，而不是一直改变自己的定位。。 。。
一家企业最危险的时间，，，， ，往往不是增添太慢，，，， ，而是在增添最快的时间，，，， ，遗忘自己当初为什么乐成。。 。。
中国咖啡市场，，，， ，变天
2023年，，，， ，Seesaw扩张显着放缓，，，， ，整年仅新增12家门店。。 。。统一年，，，， ，中国咖啡行业迎来决议性转变：瑞幸把咖啡价钱打到9.9元，，，， ，库迪打到8.8元，，，， ，中国咖啡市场的游戏规则最先改变。。 。。
▲Seesaw Coffee门店外景 泉源：foodtalks
消耗者最先用一杯奶茶的钱权衡咖啡，，，， ，而Seesaw的人均消耗仍高达32.48元，，，， ，面临价钱战险些没有还手空间。。 。。
公司曾实验推出9.9元咖啡券，，，， ，也上线过19.9元全场任选等促销活动，，，， ，但低价没有换来规模，，，， ，高端形象却先被打碎了。。 。。老用户最先流失，，，， ，新用户也没有形成认知。。 。。
与此同时，，，， ，品牌最先大宗推出茶咖、果咖等创意产品，，，， ，原本最具竞争力的精品咖啡标签被一直稀释。。 。。
2023年底，，，， ，Seesaw竣事纯直营模式，，，， ，开放加盟，，，， ，但已经太晚。。 。。阻止2024年底，，，， ，加盟门店仅约20家，，，， ，未能形成有用增补，，，， ，随后债务集中爆发，，，， ，资金链最终断裂。。 。。
定位误差：客单价太高
"离刚需、高频、民生、极致性价比越来越远的企业和品牌，，，， ，日子注定越来越难过。。 。。"加华资源首创合资人宋向前告诉铅笔道。。 。。
在他看来，，，， ，Seesaw的问题不在咖啡，，，， ，而在消耗洞察："产品越做越重大，，，， ，越来越高等，，，， ，越来越强调体验和场景，，，， ，但购置力不支持这样的市场。。 。。"
数据正在说明这一点。。 。。
窄门餐眼数据显示：瑞幸人均消耗14.4元，，，， ，门店凌驾3.5万家；；库迪人均消耗10.47元，，，， ，门店凌驾1.8万家。。 。。两家品牌依赖规；；┯α春褪只擞，，，， ，把性价比做成了护城河。。 。。
就连星巴克也在一连下沉，，，， ，阻止2025财年尾中国门店抵达8011家，，，， ，笼罩1091个县级市场，，，， ，并妄想未来三年扩展至1500个县级市场。。 。。
相比之下，，，， ，Seesaw所在的30至40元价钱带显得十分尴尬：向上无法与星巴克竞争品牌和场景，，，， ，向下又打不过9.9元价钱战。。 。。
▲咖啡品牌门店数目比照 泉源：窄门餐眼
艾媒咨询CEO张毅以为，，，， ，Seesaw的问题实质上来自门店模子与价钱系统的错配：大店模式决议了高本钱，，，， ，高本钱决议了高定价，，，， ，高定价又脱离了公共消耗价钱带，，，， ，最终形成死循环。。 。。
精品咖啡尚有时机吗？？？？
Seesaw的倒下，，，， ，并不料味着精品咖啡没有未来，，，， ，相反行业正在泛起新的分化。。 。。Manner依赖平价、精品、小店模式，，，， ，门店规模已突破2400家；；M Stand则聚焦高端阛阓场景，，，， ，门店抵达550家，，，， ，通过空间设计和社交属性维持溢价能力。。 。。一个追求效率，，，， ，一个追求体验，，，， ，都找到了自己的位置。。 。。
▲Manner Coffee小型门店 泉源：什么值得买
龙东平以为，，，， ，中国咖啡市场远未到天花板，，，， ，海内人均咖啡消耗杯数依然偏低，，，， ，市场总量仍在增添，，，， ，精品咖啡供应链也越来越成熟。。 。。问题不在精品，，，， ，而在模子："做精品不代表门店一定要大。。 。。百平方米以上的大店，，，， ，很难撑下去。。 。。未来应该是平价、精品、小店。。 。。"
宋向前则看好另一条路径——即饮咖啡。。 。。东鹏大咖自2023年产品升级后快速崛起，，，， ，2025年逾越Costa跻身即饮咖啡前三，，，， ，2026年5月单月销售额份额更逾越星巴克升至第二，，，， ，仅次于雀巢。。 。。
在消耗分层加剧的配景下，，，， ，把精品咖啡从空间体验中剥离出来，，，， ，以即饮形式进入更普遍消耗场景，，，， ，也许是更现实的选择。。 。。
Seesaw的倒下，，，， ，实质上不是咖啡的问题，，，， ，而是商业模子的问题。。 。。当资源退潮、消耗回归理性之后，，，， ，所有消耗品牌都要重新回覆谁人最质朴的问题：你的用户是谁？？？？他们为什么愿意掏钱？？？？以及，，，， ，他们愿意掏几多钱。。 。。
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