今年5月，，，，，，银行理财继续迎来资金净流入。。

6月9日，，，，，，证券时报·券商中国记者从业内可信渠道汇总的独家数据显示，，，，，，今年5月末，，，，，，规模超1万亿元的14家理财公司（含6家国有行理财公司、8家股份行理财公司）合计存续规模单月环比增添逾2200亿元，，，，，，二季度实现一连2个月规模正增添。。

今年5月以来，，，，，，受股债市场波动影响，，，，，，银行理财净值回撤压力有所增大。。证券时报·券商中国记者从业内获悉，，，，，，在资产设置端，，，，，，理财公司加大力度通过多资产组合战略应对市场波动；；；；在产品渠道端，，，，，，多家银行增强了对销售产品与客户风险匹配和适当性管控，，，，，，防止风险错配造成损失。。

单月增添逾2200亿元

证券时报·券商中国记者获取的上述数据显示，，，，，，规模排名前14位的理财公司在二季度实现一连2个月的净增添，，，，，，5月末合计产品规模为26.72万亿元，，，，，，再度刷新去年11月末创下的峰值水平，，，，，，理财市场总体规模迎来新高点。。

据证券时报·券商中国记者测算，，，，，，5月理财行业整体规模增幅虽低于4月，，，，，，但国有行、股份行旗下理财公司均实现百亿元以上规模净增添。。国有行理财公司方面，，，，，，农银理财、中邮理财、工银理财单月净增添划分超400亿元、360亿元、300亿元；；；；股份行理财公司中，，，，，，招银理财单月净增290亿元。。依托母行之外代销渠道快速壮大的中原理财体现突出，，，，，，5月净增添640亿元，，，，，，在万亿级规模的理财公司中增幅排名第一。。

在规模一连增添趋势下，，，，，，除头部理财公司外，，，，，，“2万亿阵营”理财公司规模差别在显着缩小。。除第一梯队中的招银理财、信银理财、兴银理财划分维持2.8万亿元、2.55万亿元、2.4万亿元规模外，，，，，，光大理财、农银理财、工银理财和中银理财之间大都差别低于1000亿元，，，，，，第二梯队之间竞争趋于白热化。。

加速构建多元化的代销网络以突破母行渠道瓶颈，，，，，，或是接下来行业竞争的主要变量。。阻止今年5月末，，，，，，从主要理财公司行外代销产品占比来看，，，，，，大行理财公司仅有交银理财行外代销规模比例超57.5%，，，，，，而多家规模1万亿元以上股份行理财公司行外代销比例在40%~65%区间，，，，，，大行理财公司行外代销整体仍缺乏股份行理财公司。。

多资产组合应对市场波动

从投资端来看，，，，，，由于债券资产“票息收益+资源利得”收益去年以来一连下行，，，，，，多资产多战略成为增厚理工业品收益的行业共识。。业内也通过多资产组合来应对股债市场近期的波动，，，，，，平抑净值大幅波动，，，，，，该类产品由于收益率相对更高，，，，，，也获得市场低风险资金的青睐。。

从产品货架数据可看出，，，，，，“固收+”产品成为替换固收纯债产品的主要增量。。据证券时报·券商中国记者获得的独家数据，，，，，，固收纯债型产品5月末规模较上月险些无显着增量，，，，，，多家股份行理财公司甚至环比下降100亿元以上，，，，，，现金治理类产品一连压降，，，，，，单月降幅超1300亿元。。含权类产品中，，，，，，一连逆势增添的“固收+”理工业品5月增添1800亿元；；；；混淆类产品也增添近270亿元。。

国信证券非银金融首席剖析师孔祥在最新研报中体现，，，，，，5月以来，，，，，，受股债市场双向波动影响，，，，，，银行理财净值回撤压力加大，，，，，，在此配景下，，，，，，部分理财公司选择通过多资产组合战略应对波动，，，，，，在肩负一定系统性风险的条件下获取逾额收益，，，，，，相关偏向涵盖港股打新、科技股挖掘以及股债商（含黄金）风险平价等战略。。从实践效果看，，，，，，多资产设置确实展现出较强的风险疏散能力，，，，，，对净值组合爆发起劲作用，，，，，，部分多资产理工业品年化收益率凌驾10%。。

光大证券王一峰团队以为，，，，，，“固收+”产品中“+”的部分主要是通过“+资产”“+战略”两个维度来实现。。其中，，，，，，“+资产”主要是通过股票、基金、REITs、衍生品等提升收益，，，，，，不局限于权益类资产。。另外，，，，，，理财公司在投研能力、大类资产设置上的差别或在机构竞争力上有进一步体现。。

震荡市下渠道增强风险适配

整体来看，，，，，，理财公司结构含权理工业品的力度有所加码：在通过设置一定仓位的权益资产捕获股市向上弹性的同时，，，，，，诸多机构会接纳疏散设置的投资战略，，，，，，力争降低组合波动。。

2026年以来，，，，，，含权产品对整体理工业品的增量孝顺，，，，，，已经抵达最大占比。。今年前5个月，，，，，，上述14家理财公司“固收+”产品较年头增添1.44万亿元，，，，，，成为规模孝顺主力；；；；固收纯债较年头略增缺乏1000亿元；；；；现金治理类产品规模下降约3600亿元，，，，，，思量目今现金类产品7日年化收益率已经一连低至1%周围，，，，，，业内看法以为后续规？？？？？？赡芤涣醒。。

值得注重的是，，，，，，5月含权理财净值波动幅度较大，，，，，，中下旬多次泛起净值大幅冲高后越日快速回调的情形。。

在渠道端方面，，，，，，证券时报·券商中国记者相识到，，，，，，面临市场震荡行情，，，，，，多家银行加码投资者陪同与权益包管事情。。长三角一家上市银行于5月上旬由总行财产治理部分组织开展销售适当性系统专项培训；；；；该行复盘过往权益产品销售环节袒露出的适当性短板，，，，，，完玉成面排查梳理，，，，，，并针对50万元以上R4、R5（中高风险/高风险）产品的大额生意，，，，，，进一步优化适当性管控流程。。

详细来看，，，，，，为了更严酷地；；；；ふ鸬词邢峦蹲收呷ㄒ，，，，，，该行设置了四类情形自动阻挡客户的自主购置流程，，，，，，包括但不限于若是客户需购置单笔50万元及以上的R4、R5产品时，，，，，，需要双人尽调；；；；当风险品级为C4（进取型投资者）的客户设置R4、R5产品的比例凌驾20%时，，，，，，会被阻挡；；；；风险品级为C5（激进型投资者）的客户设置比例超30%且单笔50万元或一连三天累计购置50万元时，，，，，，也会被阻挡。。

上述步伐旨在震荡行情中严酷落实“?卖者尽责、买者自尊?”的金融产品销售原则，，，，，，规避风险错配引发投资者亏损。。尚有国有大行深圳分行财产治理部分人士告诉记者，，，，，，该行每个月都会给理财司理出具资产设置报告建议。。“我们让客户司理见告客户，，，，，，最近这个阶段要适量降低权益类设置比例。。”该人士先容。。

责编：王璐璐

排版：汪云鹏

校对：姚远

违法和不良信息举报电话：0755-83514034

邮箱：bwb@stcn.com